سهم Google مبالغ في تقييمه: ثورة الذكاء الاصطناعي لدى Alphabet، المنافسة مع Nvidia، والأسهم التي يجب مراقبتها

سهم Google ارتفع إلى مستويات قياسية جديدة مع اقتراب الشركة الأم Alphabet من علامة 4 تريليون دولار لقيمة السوقية. هذا الارتفاع اللافت جاء مدفوعًا بمزيج من إطلاق منتجات بارزة تشمل نموذج Gemini 3 للذكاء الاصطناعي، وإعلانات حول Google Nano Banana Pro للذكاء الاصطناعي التوليدي، ومنصات الوكلاء الذكية الجديدة. كما أن عناوين أخرى مثل دخول Google في محادثات متقدمة مع Meta لإبرام صفقة شرائح الذكاء الاصطناعي بمليارات الدولارات زادت من حماسة المستثمرين. ومع عمليات الشراء المؤسسية وتجدد نشاط أعمال الحوسبة السحابية، أصبحت أسهم Google من بين الاستثمارات التقنية الأكثر سخونة لعام 2025.

في هذا المقال، سنستكشف أحدث ابتكارات Google في المنتجات، وخطواتها الجريئة لمنافسة Nvidia في قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي، ولماذا يرى المحللون أن سهم Google قد يكون قد تم شراؤه بشكل مفرط، وأي الشركات ذات الصلة يمكن أن تستفيد أو تواجه مخاطر مع إعادة تشكيل Alphabet لمشهد التكنولوجيا.

خطوة Google الجريئة: تحدي هيمنة Nvidia في شرائح الذكاء الاصطناعي

تقليديًا، كانت وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia هي المعيار الذهبي لتطوير الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تتحدى Google الآن هيمنة Nvidia بشكل مباشر من خلال الاعتماد على وحدات المعالجة التنسورية (TPUs) التي طورتها بنفسها—وهي شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة لتعزيز أداء التعلم الآلي على نطاق غير مسبوق.

أصبح التهديد التنافسي أكثر واقعية بعد أن أكدت التقارير دخول Google في محادثات متقدمة مع Meta Platforms (ناسداك:META)، الشركة الأم لـ Facebook، لاستثمار مليارات الدولارات في شراء TPUs من Google لمراكز بياناتها بدءًا من عام 2027. هذه الخطوة تمثل تحولًا محوريًا: حيث كانت Google في السابق تؤجر فقط إمكانية الوصول إلى وحدات TPUs عبر منصتها السحابية، لكنها الآن تهدف إلى بيع الشرائح خارجيًا—مستهدفةً ليس فقط Meta بل شريحة أوسع من العملاء السحابيين.

يقدّر المحللون أنه إذا نجحت Google في هذه الخطوة، فقد تستحوذ أعمالها في شرائح الذكاء الاصطناعي على ما يصل إلى 10% من إيرادات Nvidia السنوية، مع اقتراح بعضهم بأن قسم TPUs مع Google DeepMind قد يصل قيمته في النهاية إلى أكثر من 900 مليار دولار.

هذه الخطوة لم تزعج Nvidia وحدها—حيث انخفضت أسهمها بنسبة 5% بعد انتشار الأخبار—بل ألقت أيضًا بظلالها على منافستها Advanced Micro Devices (ناسداك:AMD)، التي انخفضت بنسبة تزيد عن 7% مع إعادة المستثمرين لتوقعاتهم حول المشهد التنافسي.

تعتمد نجاح Google على ما إذا كان بإمكان وحدات TPUs فعلاً منافسة وحدات GPUs من Nvidia من ناحية كفاءة الطاقة والأداء الخام، وأيضًا على قبول السوق من مطوري الذكاء الاصطناعي والشركات الرائدة على الإنترنت. مع ذلك، حقيقة أن Meta وحتى قادة الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic قد قاموا بتجربة شرائح Google هذا العام تظهر جدية هذا التنافس.

هل سهم Alphabet مبالغ في شرائه؟

ارتفاع سهم Alphabet بنحو 69% منذ بداية العام حتى ذروته يجعله الأفضل أداءً بين أسهم "السبعة المذهلين" لهذا العام. ومع هذه العوائد المذهلة، ظهرت تساؤلات حول التقييم. وفقًا للمحللين الفنيين، بلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا لـ Alphabet مؤخرًا 75، أي فوق عتبة 70 التي غالبًا ما تشير إلى حالة المبالغة في الشراء. ما يرفع من احتمالية حدوث تصحيح قصير الأجل للمستثمرين الداخلين على هذه المستويات.

ومع ذلك، واصل كبار المستثمرين المؤسسيين، مثل ARK Invest وحتى Berkshire Hathaway التابعة لـ Warren Buffett، زيادة مراكزهم في Alphabet، ما يشير إلى قناعة قوية بمسارها الطويل الأمد. في أكتوبر، أفادت التقارير بأن ARK Invest استحوذت على 174,293 سهمًا من Alphabet—استثمار بحوالي 56.4 مليون دولار—مع اكتساب سردية الذكاء الاصطناعي زخمًا أكبر بإطلاق نماذج Gemini الجديدة ووحدات TPUs من الجيل القادم.

سلسلة Google: الأسهم الرئيسية المستفيدة من توسع Google في الذكاء الاصطناعي

توسع Alphabet في الذكاء الاصطناعي يؤثر بعمق على سلسلة التوريد والشركاء الإستراتيجيين لها. العديد من الشركات قد تستفيد من أو تتعرض لاضطراب من طموحات Google في الذكاء الاصطناعي، ما يجعلها جديرة بمتابعة المستثمرين المهتمين بتطور النظام البيئي للذكاء الاصطناعي:

• Broadcom Inc. (ناسداك:AVGO): باعتبارها شريك Google القديم في تصميم وتصنيع ASIC لوحدات TPUs، ارتفعت أسهم Broadcom بنسبة 11% على خلفية أخبار توسع دفعة Google في شرائح الذكاء الاصطناعي. يعيد المحللون تقييم سوق ASIC، مع وجود Broadcom في المركز، مع تحول السيليكون المخصص للعصبونات ضروريًا لأعباء العمل للذكاء الاصطناعي الضخم.

• Meta Platforms, Inc. (ناسداك:META): تستعد لتكون أحد أكبر عملاء Google لوحدات TPUs، حيث تشير النفقات الرأسمالية المتوقعة لـ Meta والتي تبلغ 113 مليار دولار حتى 2026 إلى نيتها في البقاء في طليعة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية—حتى مع مواجهة المنافسة المتزايدة من Google.

• Microsoft Corporation (ناسداك:MSFT)، Amazon (ناسداك:AMZN)، Oracle (بورصة نيويورك:ORCL): استثمر كل من هؤلاء العمالقة في الحوسبة السحابية بكثافة في شرائح ذكاء اصطناعي مملوكة لهم، لكن التكامل الرأسي لـ Google يضعها في موقع فريد. في حال نجحت حزمة Google للذكاء الاصطناعي، فقد يؤدي ذلك إلى تآكل حصة هؤلاء المنافسين في سوق الذكاء الاصطناعي السحابي ويعيد تشكيل أنماط تبني الشركات للحلول.

• Lumentum وAmphenol: موردي مكونات الشبكات البصرية والعتاد الذين يشكلون أجزاء رئيسية في سلسلة توريد وحدات TPUs من Google، ومع التوسع في إنتاج Alphabet، من المتوقع أن يستفيدوا.

• Salesforce (بورصة نيويورك:CRM)، Palo Alto Networks (ناسداك:PANW)، MongoDB (ناسداك:MDB)، Adobe (ناسداك:ADBE): شركاء رئيسيون في البرمجيات والأمن والاستشارات يتعاونون مع Google Cloud لتقديم منتجات وحلول معززة بالذكاء الاصطناعي. غالبًا ما تترجم أرباح Google في مجال الذكاء الاصطناعي إلى أعمال جديدة واندماج أعمق عبر هذه الشركات.

التوقعات: هل تستطيع Google "إعادة كتابة" قواعد الذكاء الاصطناعي؟

يعتبر اندفاع Google القوي نحو التكامل الرأسي—من الشرائح المخصصة (TPU) إلى النماذج الأساسية (Gemini 3) ومنصات الذكاء الاصطناعي المتقدمة (Nano Banana Pro، Google Antigravity)—دليلًا على كونها أكثر مزودي الذكاء الاصطناعي "الضخميين" تجذرًا. ينبه المحللون إلى أنه إذا نجحت Alphabet بشكل حاسم في "سباق تسلح الذكاء الاصطناعي"، فقد يتسبب ذلك في إلحاق ضرر هيكلي بآفاق الكثير من أسهم الذكاء الاصطناعي الشهيرة، مما يقلب قيادة القطاع وتدفقات رؤوس الأموال.

ومثلما تم استبدال نموذج حديقة AOL المغلقة في الأيام الأولى للإنترنت بتجارب أكثر تكاملًا وتفوقًا، فإن توجه Google الشامل يمثل تحديًا مباشرًا للوسطاء مثل OpenAI ولسلسلة التوريد التقليدية المرتكزة على Nvidia. هذا التحول الجذري يجبر المستثمرين بالفعل على إعادة تقييم أماكن تولد القيمة المستقبلية في الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، لا يزال مشهد الذكاء الاصطناعي في مراحله الأولى، والمنتصرون النهائيون لم يتحددوا بعد. وبينما يظهر زخم Alphabet قوياً، على الفائزين—وحتى الخاسرين المحتملين—أن يتحلوا بالمرونة مع استمرار تغير لوحة التنافس في الوقت الفعلي.