أرباح Meta الفصلية تهبط بنسبة 83% بسبب عبء ضريبي لمرة واحدة، وتلمح إلى زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي لعام 2026
قدمت شركة Meta Platforms Inc. (ناسداك: META) تقرير أرباح الربع الثالث المنتظر لعام 2025، وكشفت النتائج عن نمو ملحوظ في الإيرادات وتحديات مؤثرة على الأرباح. لدى مستثمري سهم Meta الكثير لتحليله، إذ أن تركيز الشركة على الذكاء الاصطناعي (AI) والبنية التحتية طويلة الأجل يدفع إلى زيادة الإنفاق – حتى مع تعرض الأرباح الفورية للضغط.
المصدر: Google Finance
نظرة سريعة على أرباح Meta للربع الثالث: نمو الإيرادات يتفوق على انخفاض صافي الدخل
كان العنوان الرئيسي من تقرير أرباح Meta للربع الثالث واضحاً: قفزت الإيرادات للربع إلى 34.15 مليار دولار، بزيادة 23% عن العام الماضي، متجاوزة توقعات المحللين بسهولة. وجاء هذا الزخم بشكل كبير من الطلب القوي على الإعلانات الرقمية، مما يعكس استمرار ريادة Meta في سوق الإعلانات العالمي.
ومع ذلك، أدى عبء ضريبي كبير لمرة واحدة إلى هبوط صافي الأرباح بنسبة 83% على أساس سنوي، ليصل إلى 2.71 مليار دولار. وأكدت الشركة أن هذا الانخفاض الحاد ناتج عن تكلفة ضريبية بقيمة 16 مليار دولار متعلقة بإعادة أرباح أجنبية وتسوية قانونية حديثة. وباستبعاد هذا التأثير المؤقت، تبدو ربحية Meta الأساسية أكثر صحة، رغم استمرار الضغط الناتج عن ارتفاع التكاليف التشغيلية الأساسية.
إيرادات الربع الثالث 2025: 34.15 مليار دولار (+23% على أساس سنوي)
صافي الدخل: 2.71 مليار دولار (انخفاض 83% على أساس سنوي، بسبب عبء ضريبي بقيمة 16 مليار دولار)
العائد المعدل للسهم: 4.57 دولار (باستثناء العبء المؤقت)
كيف يغذي نمو المستخدمين لدى Meta إيرادات الإعلانات المستقبلية؟
كان أحد أبرز النقاط في مكالمة أرباح Meta للربع الثالث هو مواصلة توسع قاعدة المستخدمين عبر المنصات الأساسية للشركة—Facebook وInstagram وWhatsApp وThreads. ذكرت الشركة ما يلي:
المستخدمون النشطون يومياً (DAP): 3.54 مليار (+7% سنوياً)
المستخدمون النشطون شهرياً (MAP): 4.19 مليار (+6% سنوياً)
Facebook DAUs: 2.17 مليار (+5% سنوياً)
يعزز هذا النمو المستمر في المستخدمين هيمنة Meta في تقديم الإعلانات الرقمية، وهو حجر أساس في تقييم سهم Meta.
لماذا ترتفع تكاليف Meta بهذا الشكل – وما دور الذكاء الاصطناعي؟
أصبح الاستثمار الثقيل لـ Meta في الذكاء الاصطناعي موضوعاً محورياً، كما أشار Mark Zuckerberg خلال مكالمة الأرباح. أنفقت الشركة 8.2 مليار دولار في النفقات الرأسمالية لهذا الربع، بزيادة 30% عن العام الماضي، وخصص معظمها لمراكز بيانات جديدة، ورقائق سيليكون مخصصة، وتطوير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية السنوية لـ Meta إلى 35–37 مليار دولار، وقد تصل إلى 40 مليار دولار في 2026 مع استمرار الشركة في دفع تطوير "مختبر الذكاء الخارق" الخاص بها واستقطاب المواهب الهندسية المتميزة.
هذا التحول الواضح نحو الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية يهدف إلى تأمين نمو Meta المستقبلي وريادتها في سباق منتجات الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية للجيل القادم. إلا أنه يضع ضغطاً على الهوامش على المدى القريب—وهو نقطة لم تغب عن مالكي سهم meta.
كيف كان رد فعل السوق تجاه أرباح Meta للربع الثالث؟
على الرغم من الإيرادات القياسية في تقرير أرباح meta للربع الثالث، انخفض سهم Meta بنسبة 8% بعد ساعات التداول. لقد أقلق المستثمرون من التوقعات بارتفاع النفقات الرأسمالية بشكل حاد في العام المقبل وحتى 2026، مما أثار المخاوف بشأن الربحية المستقبلية. كما أشارت WallstreetCN: “أصيب المستثمرون بخيبة أمل من التوجيهات المستقبلية، حيث أصبح التحكم في النفقات واستقرار الهامش تحت تدقيق أشد”.
ومع ذلك، لا يزال عدد من المحللين في وول ستريت متفائلين بسهم Meta، ويعتقدون أن الاستثمار المكثف الحالي قد يؤمن مكاسب طويلة الأمد إذا نجحت مبادرات AI لدى Meta وفتحت طرقاً جديدة لتحقيق الدخل.
ماذا ينتظر Meta: التوجيه والتركيز الاستراتيجي
نظراً للمستقبل، تتوقع Meta أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 36.5 إلى 38 مليار دولار، متماشية مع اتجاه النمو السنوي القوي. ومع ذلك، تحذر الشركة من أن النفقات الرأسمالية ستواصل الارتفاع، مع توقعات بوصولها حتى 40 مليار دولار في عام 2026 مع تصاعد إطلاق أدوات ومنتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة. ومن المتوقع أن تكون الاستثمارات في الأبحاث والتطوير وتوسيع مراكز البيانات عوامل الصرف الرئيسية.
أكد Mark Zuckerberg للمستثمرين أن “تسريع” هذه الاستثمارات أمر ضروري لريادة Meta في عصر الذكاء الاصطناعي، بينما نبهت CFO Susan Li إلى أن تقلبات سوق الإعلانات العالمي وضغوط أسعار الصرف الأجنبي قد تؤثر على نتائج العام القادم.
أهم النقاط للمستثمرين الذين يفكرون في سهم Meta
تؤكد أرباح Meta للربع الثالث على التوسع القوي للمستخدمين وموقعها المهيمن في سوق الإعلانات.
كان الانخفاض الحاد في الأرباح نتيجة عبء ضريبي لمرة واحدة، لكن العمليات الأساسية لا تزال قوية.
تستثمر Meta بقوة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ما قد يضمن نمو المستقبل على الرغم من ضغط الأرباح قصير الأجل.
ارتفاع النفقات الرأسمالية وأبحاث وتطوير يمثلان مخاطر رئيسية، وقد يستمران في التأثير سلباً على سهم Meta على المدى القصير.
سيعتمد الأداء المستقبلي على نجاح إطلاق منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة، وتوقعات السوق لنمو الإيرادات، وإدارة التكاليف.
الخلاصة
يعرض أحدث تقرير أرباح Meta للربع الثالث مفاضلة كلاسيكية: استثمار ذو رؤية وأفق مرتفع للمستقبل مقابل تضحيات بالأرباح القصيرة الأجل. يجب على المستثمرين في سهم meta أن يقرروا ما إذا كانوا يعتقدون أن رهان Meta الكبير على الذكاء الاصطناعي سيؤتي ثماره في السنوات المقبلة — أم أن تصاعد التكاليف يستدعي الحذر في الوقت الحالي.
