ترميز الأصول الحقيقية.. لمحة عن فقاعة أم الشيء الكبير التالي؟

تكتسب عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) اهتمام المؤسسات. لذلك، يتساءل المشاركون في السوق عما إذا كانت RWAs تمثل الموجة التالية من الابتكار المالي أو فقاعة مضاربة تنتظر الانفجار.

تحدثت BeInCrypto حصريًا إلى المحلل المالي مايكل فان دي بوب، الذي أكد كيف يمكن لسوق RWA أن تحول التمويل العالمي في السنوات القادمة.

نمو ترميز الأصول في العالم الحقيقي

شهد سوق RWA ارتفاعًا من ٢٩٬٦ مليار دولار إلى ٧٢٬٨٥ مليار دولار خلال العام الماضي، مما يمثل زيادة بنسبة ١٤٣٪. يبرز هذا الارتفاع الحاد ثقة المستثمرين المتزايدة في الأصول المرمزة، التي تربط التمويل التقليدي بأنظمة البلوكشين.

قال فان دي بوب لـ BeInCrypto أن اللاعبين المؤسسيين بدأوا في التعرف على إمكانات الأصول المرمزة.

أوضح مايكل أن "هذا علامة على اهتمام من Web 2 وTradFi في السوق المسمى RWA. لقد نما سوق RWA بشكل كبير مؤخرًا حيث شهدنا زيادة قوية في عرض العملات المستقرة واهتمام المؤسسات من Web 2 بالعملات المستقرة. مؤخرًا، شهدنا خبرًا مشابهًا حيث قامت PayPal ببناء عملة مستقرة على قمة بلوكشين SEI. بعد ذلك، أصدرت Robinhood وOndo أسهمًا مرمزة، وقد أخذ ذلك جولة كبيرة، من خلالها أصبح سوق RWA بالتأكيد أحد المحاور التي استيقظت وستكون ركيزة أساسية لهذا الدورة."

تقوم منصة البنية التحتية للأسواق الرقمية الجديدة من LSEG بأخذ الصناديق الخاصة (شكل من أشكال RWA: ليست أصلية للعملات المشفرة، بل صناديق استثمار تقليدية) وتضع دورة حياتها بالكامل - من الإصدار إلى التسوية - على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT). هذا هو الترميز في العمل حيث يمكن تمثيل أسهم الصناديق الخاصة رقميًا، مما يجعلها أسهل في التوزيع والتداول بين المستثمرين.

علاوة على ذلك، نظرًا لأنها قابلة للتشغيل البيني مع كل من الأنظمة القديمة والبلوكشين الجديدة، فهي جسر بين التمويل التقليدي (TradFi) وأسواق الترميز على نمط DeFi. عندما يقوم مشغل سوق عالمي مثل LSEG ببناء منصة RWA، ينتقل الترميز من الشركات الناشئة إلى جوهر التمويل. مثل الخزائن المرمزة أو العقارات، يتم الآن رقمنة صناديق الأسهم/الائتمان الخاصة، مما يوسع فئة RWA.

تعاني الأصول الواقعية من كونها غير سائلة ولكن يمكن أن يغير الترميز مع DMI ذلك من خلال تمكين التداول الثانوي. بالإضافة إلى ذلك، تحظى LSEG بثقة البنوك ومديري الأصول والمنظمين. يمكن أن يشجع تحركها المزيد من اللاعبين المؤسسيين على التعامل مع الأصول الواقعية المرمزة كشرعية. يمكن أن يزيد هذا أيضًا بشكل كبير من القيمة الإجمالية المقفلة في بروتوكولات الأصول الواقعية في الوقت الحالي، والتي تبلغ 15,79 مليار دولار.

في الولايات المتحدة، تسعى ناسداك أيضًا إلى تغيير القواعد الذي سيسمح للشركة بإدراج الأسهم المرمزة. تحدث مايكل عن هذا وأشار إلى أن هذا يعد إشارة إيجابية كبيرة لسوق الأصول الواقعية.

أشار مايكل إلى أنه "أعتقد أنه إذا كان لاعب رئيسي مثل ناسداك يشارك في المبادرات ويستكشف الفرص، فإنها إشارة كبيرة للأسواق بأنها تأخذ الأمر بجدية، وبالتالي، يمكننا أن نرى توسعًا قويًا في هذا القطاع المحدد".

رغم هذا الدخول المؤسسي، يبقى قطاع الأصول الواقعية في مراحله المبكرة. لا يزال البنية التحتية في طور النضوج، وتبقى الوضوح التنظيمي محدودًا. بينما يوفر دخول بورصة رئيسية الشرعية، سيحتاج السوق إلى وقت قبل تحقيق التبني الواسع النطاق والقابلية للتوسع.

قال مايكل لـ BeInCrypto: "بالنسبة لي، نحن لا نزال في مرحلة مبكرة جدًا من الترميز. ومع ذلك، نظرًا للتوسع السريع للأطراف المشاركة، يبدو أن هناك اهتمامًا كبيرًا بالترميز (أيضًا مدفوعًا بذكر لاري فينك أن الترميز هو المستقبل ثم استثمار أكثر من مليار في BUIDL). بهذا المعنى، فإنه بالتأكيد ليس قريبًا من التشبع؛ نحن فقط نشهد حقيقة ناشئة سريعة للمنصات التي يتم تصميمها، ومن المحتمل أن يستغرق ذلك سنوات؛ ومع ذلك، من الجيد رؤية هذا القدر من الاهتمام".

أوندو تنتظر الانفراج

تسعى سعر ONDO إلى تحقيق مكاسب محتملة حيث ينتظر العملة البديلة اختراقًا فوق $1,13. هذا لأن ONDO شكلت نمط انكماش تقلبات صعودي (VCP) خلال 5 أشهر بين مارس ويوليو والذي لم يتم التحقق منه بعد.

يتشكل نمط انكماش التقلبات (VCP) عندما تضيق تقلبات الأسعار، مما يظهر تقلبًا منخفضًا وتراكمًا ثابتًا. بمجرد أن يتراكم الضغط، غالبًا ما يؤدي الاختراق فوق المقاومة إلى حركة صعودية حادة. في حالة ONDO، تقع منطقة المقاومة هذه تحت $1,20 مباشرة.

حاليًا، يتم تجميع العملة البديلة بين $1,06 و$0,90، مع ملاحظة انخفاض في حجم التداول. يؤكد انخفاض الحجم النمط، وعندما تلاحظ ONDO ارتفاعًا حادًا في السعر مع زيادة في حجم التداول، سيتم تأكيد الاختراق. من المحتمل أن يدفع هذا سعر العملة البديلة نحو $1,37 ويتجاوزها ليصل إلى $1,91 وأعلى.

سيؤكد مثل هذه الحركة قناعة المستثمرين وكذلك زيادة الطلب على ترميز RWA، مثلما هو الحال مع إيثريوم عندما يتعلق الأمر بالتمويل اللامركزي (DeFi).

صرح مايكل أنه "إذا بدأت فئة معينة في إظهار الاهتمام وبدأت المشاريع في إظهار القوة، فيجب أن يزيد هذا من اهتمام مؤسسات الويب 2. في النهاية، تبحث هذه المؤسسات عن تحقيق عائد وإذا كان هناك تأكيد بأن بروتوكولات معينة تعمل على حل قوي لمشكلة قائمة، فمن المحتمل جدًا أن ينضموا إليها، مثل الزيادة القوية في الاهتمام بإيثريوم".

ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار نهجًا واقعيًا، حيث يمكن أن يؤثر تراجع السوق الأوسع على ONDO. إذا تراكم الضغط الهبوطي، فقد تنخفض العملة إلى ما دون $0,90 وتتجه نحو $0,84 أو $0,78. مثل هذه الحركة ستلغي التوقعات الصعودية وتبرز المخاطر المستمرة في قطاع RWA الذي لا يزال في طور التطوير.