التعاون الكامل مع ترامب! رئيس SEC الأمريكي الجديد يدعم "إلغاء التنظيم": بعد العملات المشفرة، السماح "باستبدال التقارير الفصلية بالتقارير نصف السنوية"

بعد تخفيف موقفها تجاه العملات المشفرة، يدفع الرئيس الجديد لـ SEC الأمريكية بفلسفة تنظيمية تقوم على "الحد الأدنى من الجرعة الفعالة"، ليس فقط تجاوبًا مع سياسة ترامب المؤيدة للأعمال، بل ويخطط أيضًا لإلغاء التقارير الفصلية الإلزامية، والسماح للشركات بتقديم تقارير نصف سنوية بدلاً منها.

الكاتب: Long Yue

المصدر: Wallstreetcn

من تبني العملات المشفرة إلى إلغاء التقارير الفصلية، يشهد توجه الرقابة في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغييرات كبيرة.

وفقًا لتقرير Financial Times البريطانية بتاريخ 29 سبتمبر، صرح الرئيس الجديد لـ SEC Paul Atkins أن اللجنة ستنظر في السماح للشركات المدرجة بتقديم تقارير نصف سنوية بدلاً من التقارير الفصلية الحالية، مؤكدًا على فلسفة "الحد الأدنى من الجرعة الفعالة" في التنظيم.

ينبغي على الحكومة أن توفر "الحد الأدنى من الجرعة" (a minimum "dose" of regulation) من التنظيم اللازم لحماية المستثمرين، مع السماح للشركات بالازدهار.

حان الوقت الآن لـ SEC أن ترفع يدها عن التأثير، وتترك السوق يقرر أفضل وتيرة للتقارير بناءً على عوامل مثل قطاع الشركة وحجمها وتوقعات المستثمرين.

هذه الخطوة من Paul Atkins تأتي استجابة مباشرة لمقترح ترامب السابق بشأن تخفيف وتيرة التقارير المالية، وتهدف إلى منح الشركات مرونة أكبر. كما أنها تمثل أحدث مثال على سياسة إدارة ترامب المؤيدة للأعمال وسعيها لفرض سيطرة أكبر على الهيئات الفيدرالية المستقلة. وتمثل هذه الخطوة قطيعة تامة مع أجندة التنظيم الصارمة والواسعة التي انتهجها الرئيس السابق Gary Gensler.

في السابق، تحولت سياسة SEC في مجال العملات المشفرة من القمع الشديد في عهد Gensler إلى القبول المعتدل، أما الآن فإن تخفيف قواعد الإفصاح للشركات المدرجة يؤكد أن هذا النهج التنظيمي "الخفيف" سيتم تعميمه بالكامل.

فلسفة التنظيم "بالحد الأدنى من الجرعة"، والنظر في إلغاء التقارير الفصلية الإلزامية

بعد توليه المنصب، وضع Paul Atkins بسرعة نبرة واضحة لـ SEC تحت قيادته. ويرى أن اللجنة في السنوات الأخيرة "انحرفت عن سوابق الحفاظ على (ثقة أسواق رأس المال) وقابليتها للتنبؤ"، كما ابتعدت عن المهمة الواضحة التي حددها لها الكونغرس قبل أكثر من 90 عامًا.

وقد اعتُبرت هذه التصريحات انتقادًا مباشرًا للمواقف التنظيمية والتنفيذية المتشددة التي اتخذها سلفه Gensler تحت إدارة بايدن.

ويُعد تخفيف وتيرة إفصاح الشركات عن تقاريرها المالية الجزء الأكثر لفتًا للانتباه في أجندة Atkins "لإزالة التنظيم". فقد استجاب بحماس لدعوة ترامب لإلغاء القاعدة التي تلزم معظم الشركات المدرجة في أمريكا بالإفصاح عن أوضاعها المالية كل ثلاثة أشهر.

قال Atkins: "حان الوقت الآن لـ SEC أن ترفع يدها عن الميزان، وتترك السوق يقرر أفضل وتيرة للتقارير بناءً على قطاع الشركة وحجمها وتوقعات المستثمرين."

ويؤكد أن هدف التنظيم هو حماية المستثمرين والسماح للأعمال بالازدهار، وليس تلبية رغبات "أولئك الذين يسعون لتحقيق تغييرات اجتماعية أو دوافعهم لا تتعلق بتعظيم العائد المالي على الاستثمار".

ويرى Atkins أن التخلي عن التقارير الفصلية الإلزامية ليس فكرة جديدة، كما أنه "ليس تراجعًا عن الشفافية". وأشار إلى أن هذه المرونة قد مُنحت بالفعل لبعض الشركات.

وضرب مثالاً بالمملكة المتحدة، حيث بعد عودتها لنظام التقارير النصف سنوية في عام 2014، اختارت بعض الشركات الكبرى الاستمرار في إصدار تقارير فصلية حسب حاجتها. ويرى أن هذا يثبت قدرة السوق على تحديد وتيرة وعمق الإفصاح عن المعلومات بفعالية.

انتقاد النموذج الأوروبي، ورفض "التيارات السياسية"

لا تقتصر خطة Atkins التنظيمية على الولايات المتحدة فقط. فقد انتقد بشدة أيضًا النموذج التنظيمي الأوروبي، واصفًا قواعد المناخ بأنها مدفوعة من قبل "نظريين"، محذرًا من السماح لـ"التيارات السياسية أو الأهداف المنحرفة" بتوجيه الإفصاح عن المعلومات.

وخص بالذكر انتقاده لتوجيهات الاتحاد الأوروبي الأخيرة مثل "توجيه تقارير الاستدامة للشركات" (CSRD) و"توجيه العناية الواجبة لاستدامة الشركات" (CSDDD). ويرى أن هذه التوجيهات تلزم الشركات بالإفصاح عن أمور "قد تكون ذات أهمية اجتماعية، لكنها غالبًا لا تحمل أهمية مالية".

وحذر Atkins قائلاً: "هذه المتطلبات الإلزامية قد تنقل التكاليف إلى المستثمرين والعملاء الأمريكيين، دون أن تضيف الكثير من المعلومات التي توجه قرارات تخصيص رأس المال."

وقال صراحة إنه إذا أرادت أوروبا تعزيز أسواق رأس المال لديها من خلال جذب المزيد من الإدراجات والاستثمارات، فعليها التركيز على تقليل أعباء التقارير غير الضرورية.

مخاوف المستثمرين من تضرر الشفافية

ومع ذلك، أثار هذا التحول الكبير في سياسة SEC مخاوف في السوق. ووفقًا للتقارير، فقد أصدرت جماعات الدفاع عن حقوق المستثمرين تحذيرات بهذا الشأن.

وترى هذه الجماعات أن التحول من التقارير الفصلية إلى النصف سنوية قد يضعف شفافية السوق، ويضر بمصالح المستثمرين الصغار الذين لديهم قنوات محدودة للحصول على المعلومات.

ويخشون من أن هذه الخطوة قد تقوض على المدى الطويل الأسس التي تدعم الكفاءة العالية لأسواق رأس المال الأمريكية. وعلى الرغم من أن Atkins يرى أن السوق يمكنه تنظيم نفسه، إلا أن المعارضين يصرون على أن الإفصاح الإلزامي والمتكرر هو المفتاح للحفاظ على عدالة وكفاءة السوق.