النقاط الرئيسية:
ارتفاع علاوات خيارات البيع على Bitcoin يشير إلى حذر المتداولين.
فرص العمل في الولايات المتحدة تقترب من أدنى مستوياتها في خمس سنوات، مما يزيد من مخاوف الركود ومخاطر تباطؤ الاقتصاد المحتملة.
تدفق 518 مليون دولار إلى صناديق Bitcoin ETF يوم الاثنين، بينما تواصل الشركات العامة التراكم، مما يضيق العرض المتاح.
لا يزال المتداولون المحترفون في Bitcoin (BTC) يشعرون بعدم الارتياح بشأن تحمل مخاطر الهبوط على الرغم من المكاسب الأخيرة التي وصلت إلى 114,000 دولار، حيث تُظهر أسواق المشتقات تصاعد الخوف. من المرجح أن يفكر المتداولون فيما إذا كانت هذه المؤشرات تعكس مخاوف واسعة بشأن نمو الاقتصاد العالمي أو مخاوف خاصة بسوق العملات المشفرة.
وصل مؤشر انحراف Bitcoin إلى 5% يوم الثلاثاء لكنه عاد في النهاية إلى 8%، مما يشير إلى علاوة أعلى لخيارات البيع (البيع). في الظروف المحايدة، يتراوح انحراف BTC عادة بين -6% و6%. محاولة استعادة مستوى 115,000 دولار الفاشلة أحبطت المتداولين، خاصة مع استمرار الذهب في زخمه الصعودي، حيث يتم تداوله بفارق 0.6% فقط عن أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الثلاثاء.
ارتفع الذهب بنسبة 16.7% خلال الشهرين الماضيين، بينما ظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يكافح باستمرار لاستعادة مستوى 98.5، مما يعكس ضعف الثقة في الوضع المالي لحكومة الولايات المتحدة. يميل ضعف الدولار الأمريكي إلى إبطاء الاستهلاك مع ارتفاع تكلفة الواردات، كما يقلل من عائدات الضرائب من أرباح الشركات الأمريكية المدرجة في الخارج.
يزداد قلق المستثمرين من أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون معرضًا للخطر بعد أن استمرت بيانات سوق العمل في إظهار الضعف. أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بوجود 7.23 مليون فرصة عمل في أغسطس، وهو مستوى يقترب من الأدنى خلال خمس سنوات. وأشار اقتصاديون في معهد السياسات الاقتصادية يوم الثلاثاء إلى أن "مطالبات التأمين ضد البطالة الفيدرالية تبلغ حوالي ضعف ما كانت عليه في العام الماضي".
أظهر مؤشر S&P 500 مرونة ملحوظة وسط هذه الشكوك، حيث يتوقع المتداولون المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) ومزيدًا من ضخ السيولة. استقرت الأصول الإجمالية في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بعد 30 شهرًا متتاليًا من الانخفاض، مما يشير إلى انعكاس محتمل قد يدعم الأسواق ذات المخاطر العالية.
يؤدي تخفيف القيود في السياسات الاقتصادية إلى تأثير إيجابي مزدوج على الشركات، حيث يقلل من تكلفة رأس المال ويخفض عوائد المستثمرين على أدوات الدخل الثابت. على عكس Bitcoin، تقدم الشركات المدرجة آفاقًا من خلال توزيعات الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، والفرص عبر عمليات الاندماج والاستحواذ، وبالتالي فهي ليست معتمدة بالكامل على مستويات التوظيف أو النمو الاقتصادي الأوسع.
نسبة خيارات البيع إلى الشراء في Bitcoin تظل مستقرة، ولا تظهر زيادة في الطلب الهبوطي
لا يعني ذلك أن متداولي Bitcoin يتخذون موقفًا هبوطيًا بالضرورة، على الرغم من تردد الحيتان وصناع السوق في تحمل مخاطر الهبوط. من المفيد تحليل نسبة البيع إلى الشراء لتحديد ما إذا كان الطلب على الاستراتيجيات المحايدة إلى الهبوطية قد ازداد.
تخلفت العلاوات المدفوعة لخيارات البيع (البيع) عن أدوات الشراء (الشراء) في Deribit، مما يشير إلى أن الاستراتيجيات المحايدة إلى الصعودية كانت أكثر طلبًا. الارتفاع المفاجئ يوم السبت ليس ممثلًا، حيث كان إجمالي العلاوة المدفوعة في ذلك اليوم أقل من 13 مليون دولار. بشكل عام، لا تظهر البيانات أي علامات على التوتر أو زيادة في الطلب على المراكز الهبوطية.
تُظهر صافي التدفقات البالغة 518 مليون دولار إلى صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة (ETF) يوم الاثنين دليلاً واضحًا على الطلب على التحوط المستقل، وليس بالضرورة المرتبط بالذهب. تواصل الشركات العامة مثل Strategy (MSTR)، MARA Holdings (MARA)، وMetaplanet (MTPLF) تراكم Bitcoin كاستراتيجية احتياطية، مما قد يخلق صدمة في العرض.
في النهاية، يجب تفسير انخفاض الشهية لتحمل مخاطر الهبوط في خيارات Bitcoin على أنه انعكاس لمخاوف الاقتصاد الكلي الأوسع المتزايدة بدلاً من التوقعات الهبوطية.
