هل سيؤدي انقطاع البيانات في الولايات المتحدة إلى دفع المزيد من الأموال نحو Bitcoin؟

افتتح شهر أكتوبر بارتفاع في المخاطر مع إغلاق الحكومة الأمريكية، ومع ذلك ارتفع Bitcoin (BTC) إلى جانب العملات الرئيسية الأخرى بينما سجل الذهب أرقامًا قياسية جديدة. 

حتى وقت النشر، تم تداول Bitcoin عند 117,402.84 دولار، مرتفعًا بنسبة 3% خلال الـ24 ساعة الماضية. القراءة الفورية هي "مزايدة الفوضى" الكلاسيكية. 

ومع ذلك، تحت رد الفعل الفوري، هناك آلية أكثر أهمية للعملات الرقمية. يؤدي انقطاع البيانات إلى تعتيم مسار الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي تدفقات الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETFs) التي أصبحت المشتري الهامشي المهيمن لـBitcoin. 

عندما تغرق واشنطن في الظلام، كذلك الأرقام التي تثبت الاقتصاد الكلي العالمي. مكتب إحصاءات العمل، ومكتب التحليل الاقتصادي، ومكتب الإحصاء يعلقون جمعهم ونشرهم للبيانات أثناء الإغلاق.

نتيجة لذلك، فإن تقرير الوظائف الشهري الأمريكي، ومؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ومبيعات التجزئة إما تتأخر أو تختفي تمامًا. وهذا يحرم متداولي أسعار الفائدة ومخصصي صناديق المؤشرات المتداولة الذين يعتمدون على تلك الأسواق من المدخلات التي يستخدمونها لتسعير التخفيضات في منحنى العائد. 

في هذه الدورة، يكون الأمر حادًا بشكل خاص لأن المستثمرين كانوا يميلون بالفعل نحو المزيد من التيسير في عام 2025. إزالة بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) وCPI في اللحظة التي يكون فيها التموضع حساسًا تميل إلى توسيع فترات الثقة وزيادة التقلبات.

تغير الظروف

تتبع التدفقات الدولار والعوائد الحقيقية. أدى الإغلاق في البداية إلى الضغط على الدولار ودفع الأسواق نحو تخفيضات مبكرة، وهو مزيج كان تاريخيًا مفيدًا للأصول غير المدرة للعائد.

هذا أحد الأسباب المحتملة لارتفاع أسواق العملات الرقمية بسبب توقف التمويل. ومع ذلك، يمكن أن تنقلب الآلية بالضبط، حيث يؤدي غياب البيانات إلى إخافة السوق إلى موقف "انتظر الدليل"، ويمكن أن يقوى الدولار مع تلاشي شهية المخاطرة.

يمكن أن يؤدي بيئة تجنب المخاطر إلى حرمان صناديق المؤشرات المتداولة من تدفقات جديدة وتشديد السيولة الفورية، ولهذا السبب يضخم انقطاع البيانات أي سرد اقتصادي كلي يظهر لاحقًا. 

هناك أيضًا زاوية تنظيمية. يدفع الإغلاق المنظمين الماليين إلى العمل بطواقم هيكلية، مما يبطئ معالجة الأمور غير الأساسية. 

بالنسبة لسوق العملات الرقمية ككل، يمكن أن يعني ذلك تأخيرات في إجراءات صناديق المؤشرات المتداولة أو جداول زمنية إدارية أخرى، مثل الموافقة على منتجات altcoin. على الرغم من أن هذا ليس مشكلة هيكلية، إلا أنه يزيل المحفزات المنفصلة التي غالبًا ما تركز التدفقات خلال فترات قصيرة. 

بالإضافة إلى ذلك، يبدأ أسبوع الذهب في آسيا بالفعل في إفراغ دفاتر الطلبات خلال الأيام الأولى من أكتوبر. ومطابقة ذلك مع فراغ البيانات الأمريكية يخلق وضعًا يكون فيه للطلبات الصغيرة تأثير أكبر على السعر من المعتاد.

يؤدي الركود في العطلات جنبًا إلى جنب مع الإغلاق إلى تسريع التقلبات. وهذا يخلق بيئة حيث تتسبب عمليات إنشاء واسترداد صناديق المؤشرات المتداولة في تقلب السعر بشكل أكثر حدة، وتتحرك الأسعار لمسافات أبعد، وتتحمل السيولة اليومية العبء الأكبر. 

مسارات متباينة

يقدم المشهد الحالي فرصًا لمسارات متباينة في الأيام القادمة.

في سيناريو صعودي، يؤدي غياب بيانات NFP وCPI إلى إبقاء موقف الاحتياطي الفيدرالي لينًا في أذهان المستثمرين، ويبقى الدولار ضعيفًا، ويواصل المخصصون إضافة إلى سرد "الدعم السياسي".

سجل سوق العملات الرقمية تاريخيًا أداءً قويًا خلال الربع الرابع، مما يعزز الاحتمال. ارتفاع الأسعار في 1 أكتوبر يتناسب مع هذا النموذج ويعكس أسابيع الإغلاق السابقة التي اعتمدت فيها الأسواق على التحوط والبدائل. 

في النسخة الهبوطية، يصبح انقطاع البيانات فراغًا يعيق القناعة. بدون بيانات اقتصادية جديدة، يؤجل المديرون الإضافات، ويوسع المتعاملون الفروق، وأي صدمة سلبية ترفع العتبة أمام الأموال الجديدة. 

إذا تزامن ذلك مع التباطؤ التنظيمي في الإجراءات غير الأساسية، يمكن أن ينجرف السوق إلى "صحراء المحفزات"، حيث تبرد صافي عمليات إنشاء صناديق المؤشرات المتداولة وتنخفض السيولة في البورصات. يميل هذا المزيج إلى معاقبة الأصول عالية بيتا، بما في ذلك Bitcoin. 

عمليًا، قائمة المراقبة بسيطة. الموضوع الأول هو مدة الإغلاق، فكلما طالت فترة التداول بدون بيانات، زاد تأرجح كل مؤشر خاص لأسعار الفائدة. قد يؤدي ذلك إلى قيام صناديق المؤشرات المتداولة بنقل تلك التقلبات إلى السوق الفورية. 

الموضوع الثاني هو الدولار والعوائد الحقيقية. إذا ضعفا مع إغلاق واشنطن، عادةً ما يتدخل المشترون عند الانخفاض في BTC. وعلى العكس من ذلك، تتلاشى طلبات صناديق المؤشرات المتداولة، ويكون المسار الأقل مقاومة جانبيًا إلى أدنى إذا تماسكا. 

الموضوع الأخير هو ظروف السيولة خلال وبعد أسبوع الذهب. تضخم الدفاتر الرقيقة التحركات في كلا الاتجاهين. التأثير الصافي هو مزيد من التباين حول الاتجاه، وليس اتجاهًا جديدًا بحد ذاته، والتباين هو رياح مواتية لاستراتيجيات التدفق المنضبط. 

انقطاع البيانات الأمريكية لا يوجه رأس المال سحريًا إلى Bitcoin، بل يعيد توجيه البنية التحتية الاقتصادية الكلية التي تغذي صناديق المؤشرات المتداولة ويدفع المزيد من تغيرات الأسعار عبر عمق أقل.

إذا انتهى الإغلاق بسرعة وكانت بيانات الاقتصاد التالية تميل إلى التيسير، يمكن أن تتحول "مزايدة الفوضى" إلى تدفقات مستدامة. إذا طال أمده أو مالت البيانات البديلة إلى التشدد، سيشعر غياب الأرقام الرسمية بأنه ضباب أكثر من كونه حرية.