بيتكوين تصل إلى 118.5 ألف دولار: أعلى مستوى تاريخي قد يكون التالي مع تزايد الرهانات على خفض الفائدة وسحق المراكز القصيرة

تم تداول سعر Bitcoin بالقرب من 118,500 دولار يوم الخميس مع تعزيز احتمالات خفض أسعار الفائدة بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، وتراجع الدولار، وتسارع واضح في تصفية المراكز القصيرة عبر منصات المشتقات.

سجل الذهب أعلى مستوياته التاريخية الجديدة حول 3,895 دولار للأونصة مع ترسيخ تسعير خفض الفائدة، بينما ظل مؤشر الدولار بالقرب من 97.6. تاريخياً، تتوافق هذه الظروف مع أداء أقوى للبيتكوين عندما تنخفض العوائد الحقيقية. ووفقاً لبيانات سوق الخزانة، بلغت عوائد سندات TIPS لأجل 10 سنوات حوالي 1.77 إلى 1.78 بالمئة، مما يعزز الدافع الكلي الذي تزامن مع الحركة.

جاءت قفزة اليوم بعد إعادة ضبط في المراكز أزالت الرافعة المالية حتى أواخر سبتمبر، مما جعل السوق حساساً للعناوين الاقتصادية وصدمات التدفق. شهد الأسبوع الماضي تصفيات للعملات المشفرة بقيمة 1.7 مليار دولار، وهي عملية تنظيف عادةً ما تقلل من الاتجاه الأحادي حتى ظهور محفز جديد.

وفقاً لـ CoinGlass، أظهرت خرائط تصفية المراكز في منطقة 118,000 إلى 120,000 دولار جيوباً كثيفة من المراكز القصيرة قبل الاختراق، وبمجرد تصفيتها، غالباً ما تعمل تلك التجمعات كدرجات سلم للاستمرار إذا استمر الطلب الفوري.

الآن Bitcoin على بعد 4.8% فقط من أعلى مستوى له على الإطلاق. إذا استمر الضغط على المراكز القصيرة، قد نشهد اكتشاف سعر جديد لاحقاً في "Uptober".

مخطط سعر Bitcoin (المصدر: TradingView)

مالت التمويلات على الأزواج الدائمة الرئيسية إلى الإيجابية بشكل طفيف مع الحركة، حيث سجلت عقود Binance الدائمة حوالي +0.0084 بالمئة في أواخر سبتمبر، وهو نوع من الخلفية الإيجابية الهادئة التي تدعم الاتجاه دون إعطاء إشارة إنهاك على المدى القريب.

أسواق التداول الفوري تظل المحرك الأساسي.

وفقاً لـ Farside Investors، شهدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة نشاطاً متجدداً، مع تدفق صافٍ يومي قدره 645 مليون دولار بالأمس، كجزء من سلسلة استمرت عدة أيام وتجاوزت 1.6 مليار دولار.

عندما تستمر التدفقات الصافية اليومية فوق حوالي 500 مليون دولار لجلسيتين، يميل السعر لإضافة 3 إلى 7 بالمئة أخرى خلال الـ 72 ساعة التالية بناءً على أحداث 2025 الأخيرة، بينما ارتبطت جلستان أو أكثر من التدفقات الخارجة الأسوأ من 300 مليون دولار بسوق أضعف وميل نحو تمويل سلبي.

تشكل التدفقات الجسر الميكانيكي بين السرد الكلي والأوامر المنفذة، وفي الأيام التي ينخفض فيها الدولار وتنخفض العوائد الحقيقية، غالباً ما تحمل إصدارات ETF هذا الدافع الكلي حتى الإغلاق.

ظل تأطير الاتجاه على السلسلة مرتكزاً على رقم واحد يمكن للمتداولين تتبعه دون تخمين. ووفقاً لتقرير Glassnode الأخير "Week On-Chain"، بلغ سعر المحققين قصيري الأجل حوالي 111,000 دولار، والذي يعمل كخط متحرك للزخم.

الاحتفاظ اليومي الحاسم فوق هذا المستوى تاريخياً يحافظ على بناء الاتجاه، بينما الفقدان يفتح فجوة هوائية نحو القيمة المقبولة سابقاً حول 106,000 إلى 108,000 دولار حيث التقت التصفيات والعروض بشكل متكرر هذا الربع.

يمتزج هذا الارتكاز مع خريطة التصفيات المرئية فوق طباعة اليوم، حيث تشكل الجيوب المتبقية حول 120,500 إلى 121,000 دولار مغناطيسات واضحة إذا استمرت التدفقات.

السياق الكلي يوفر التوقيت.

إغلاق الحكومة الأمريكية الذي بدأ في 1 أكتوبر عقد مسار البيانات حتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر، مما دفع المتداولين لرفع احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس كتحوط ضد حالة عدم اليقين المطولة.

في هذا السياق، تراجع الدولار نحو مستويات 97 العليا وانخفاض العوائد الحقيقية تزامن مع طلب على الذهب وBitcoin، وهي علاقة تظهر غالباً عندما تكون أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم أكثر أهمية من مفاجآت النمو.

الإشارة هنا أقل في التعليقات وأكثر في السوق، حيث أصبح أكبر قناة فورية للبيتكوين الآن هي مجمع ETF، الذي ينقل التحولات الكلية إلى إصدارات واستردادات يومية.

قدمت الخيارات منظوراً آخر للمسار القريب. ووفقاً لبيانات الفائدة المفتوحة من Deribit، من المقرر أن تنتهي صلاحية حوالي 8 مليارات دولار من خيارات Bitcoin في 31 أكتوبر، مع تركز العقود حول مستويات 120,000 و125,000 دولار.

يمكن لتحوطات المتعاملين تثبيت السعر في تلك المناطق عندما تكون التدفقات متعادلة، مما يفسر سبب ضغط السوق نحو مستويات التنفيذ بعد الاختراق قبل أن تدفع دفعة جديدة من إصدارات ETF أو التحولات الكلية السعر خارج النطاق. يظل الانحراف وDVOL حتى نهاية الشهر مؤشرات سريعة لمعرفة ما إذا كانت حركة اليوم تتسرب إلى العلاوة أو تظل مدفوعة بالسوق الفوري.

سجل الذهب أرقاماً قياسية بسبب التحوط المرتبط بالإغلاق، بينما انضم Bitcoin إلى الحركة ببيتا أعلى. غالباً ما تظهر هذه العلاقة عندما يهيمن اتجاه الدولار والعوائد الحقيقية.

كان IBIT التابع لـ BlackRock هو أسرع صناديق ETF نمواً في التاريخ، وهي حقيقة تبقي السرد الهيكلي للطلب ذا صلة كلما وفر السياق الكلي الخلفية. في مثل هذه الفترات، لا تكون المقارنة مسألة أسطورة المال السليم بل التأثير العملي لأسعار الخصم المنخفضة التي تلتقي بأصل عالي الحساسية مع قنوات إصدار نشطة.

يمكن تأطير المسار القريب في سيناريوهات مرتكزة على مدخلات قابلة للرصد بدلاً من الصفات.

يصبح الامتداد الصعودي نحو 121,000 إلى 125,000 دولار أكثر احتمالاً إذا تجاوزت التدفقات الداخلة الإجمالية لصناديق ETF الفورية الأمريكية 500 مليون دولار لجلسيتين متتاليتين، واحتفظ مؤشر الدولار دون 98، وتحركت عوائد TIPS لأجل 10 سنوات نحو 1.7 بالمئة، بينما ظلت التمويلات إيجابية معتدلة واستمرت تصفية الجيوب فوق 118,000 دولار.

نطاق تقلب مرتفع بين 112,000 و121,000 دولار يتناسب مع سوق تتأرجح فيه إصدارات ETF بين زائد أو ناقص 200 مليون دولار، وتؤثر عناوين الإغلاق الحكومي على الدولار صعوداً وهبوطاً، وتفرض مراكز المتعاملين حول 120,000 دولار تثبيتاً حتى انتهاء صلاحية 31 أكتوبر، وفقاً لبيانات Deribit والتاريخ.

يتماشى التراجع إلى نطاق 106,000 إلى 111,000 دولار مع يومين أو أكثر من التدفقات الخارجة الأسوأ من 300 مليون دولار، وارتداد مؤشر الدولار فوق 99، وارتفاع العوائد الحقيقية نحو أو فوق 1.9 بالمئة، وفقدان حاسم لمستوى 111,000 دولار لمقتني المدى القصير.

للحفاظ على التحليل موضوعياً، يمكن مراقبة العلامات الأكثر صلة خلال اليوم وتحويلها إلى خريطة عمل.

Signpost Current/Reference Bullish if Bearish if

Aggregate US spot ETF net flow	See Farside, SoSoValue	≥ +$500M for ≥2 days	≤ -$300M for ≥2 days
Dollar Index (DXY)	~97.6 (Reuters)	< 98 sustained	≥ 99 sustained
10-yr TIPS yield	~1.77–1.78%	Drift toward 1.6–1.7%	≥ 1.9%
STH realized price	~$111,000 (Glassnode)	Daily close above	Daily close below
Liquidation pockets	$118K–$121K (CoinGlass)	Cleared with steady funding	Refill with negative funding
Options OI concentration	$120K/$125K (Deribit)	Pin breaks on flow impulse	Pin holds into Oct 31

النقطة الهيكلية تبقى أن حركة اليوم تتعلق بالبنية أكثر من السرد.

تحول إصدارات ETF المدخلات الكلية إلى تذاكر، وتترجم تجمعات التصفيات التدفقات إلى زخم، ويوفر أساس التكلفة على السلسلة علامة مخاطرة واضحة تتماشى مع كيفية مراقبة الصناديق النظامية للاتجاهات.

ستختبر مجموعة إصدارات ETF الأمريكية التالية ما إذا كان تسارع الشهر الماضي سيعود بالتزامن مع دولار أضعف.

يظل خط مقتني المدى القصير عند 111,000 دولار هو العتبة التي تفصل بين الامتداد ومرحلة الهضم. أما نطاقات التصفيات المتبقية فوق 120,000 دولار فهي الآن قريبة بما يكفي لتكون ذات أهمية إذا استمرت التدفقات قبل أن يعيد تحوط الخيارات السيطرة.

سيتم حل السؤال القريب للسوق من خلال هذه المدخلات بدلاً من الخطاب، وسيظهر الرصيد الختامي لإصدارات واستردادات ETF ما إذا كان الطلب يمتد أم يتلاشى.

ظهر منشور Bitcoin hits $118.5k: All-time high could be next as rate-cut bets crush shorts أولاً على CryptoSlate.