لماذا تصف JPMorgan البيتكوين بأنه "صفقة التخفيض في القيمة"

تصف JPMorgan البيتكوين بأنه "تجارة إضعاف العملة"، وهذا يعني أنك ربما لست متفائلًا بما فيه الكفاية. أكبر بنك استثماري في العالم لا يطلق الألقاب على الأصول المضاربية بسهولة. لكن Bitcoin حقق 17 عامًا من الصمود المتواصل كتلة تلو الأخرى، وأخيرًا اعترفت وول ستريت بما كان يعرفه الـcypherpunks طوال الوقت: لا يوجد بديل عندما يتضاءل الثقة في العملات الورقية. سواء أعجبك ذلك أم لا، فقد مضى وقت التفاؤل الحذر.

JPMorgan و"تجارة إضعاف العملة"

تشتهر وول ستريت بازدواجية خطابها، لكن رسائل JPMorgan الأخيرة تقترب بشكل مفاجئ من الجوهر. من خلال تأطير البيتكوين كـ"تجارة إضعاف العملة"، فإنهم يخبرون عملاءهم صراحة: في عالم أصبحت فيه شيكات التحفيز، والعجز بمليارات الدولارات، وتخفيضات أسعار الفائدة وسط تضخم مستمر هي القاعدة، فإن الاحتفاظ بالنقد أو السندات هو لعبة الخاسرين. لنقتبس كلمات مؤسس TFTC مارتي بنت:

"أنت لست متفائلًا بما فيه الكفاية."

لم يعد الأمر متعلقًا بالمضاربة بعد الآن. إنه يتعلق بالدفاع. مع تراجع القوة الشرائية للدولار ببطء وبلا توقف، يبدو أن العرض المحدود للبيتكوين وتصميمه الخالي من الثقة قد صُمما خصيصًا لهذا العصر.

مع قيام البنوك المركزية بألعاب بهلوانية مالية، والحكومة الأمريكية تسجل عجزًا سنويًا يتجاوز 2 تريليون دولار، أصبح "حماية الأصول" مرادفًا ليس لعوائد الأسهم الممتازة، بل للندرة الرقمية.

إذا كان عملاء JPMorgan المؤسسيون يتجهون نحو البيتكوين، فذلك لأنهم يرون ما هو قادم: موجة من إضعاف العملة لا يمكن لأي رفع للفائدة أو وعود مالية أن تعكسها.

"ستخرج نفسك من هذا الدين بالنمو"

استشهد بتصريحات الرئيس ترامب الأخيرة بأن أمريكا "ستخرج [نفسها] من هذا الدين بالنمو". التفاؤل جزء من وصف الوظيفة السياسية، لكن النمو وحده لن يسد فجوات بمليارات الدولارات بين عشية وضحاها. شيكات التحفيز تُوزع مع كل أزمة، وتخفيضات الفائدة تدعم الأسواق بينما يغلي التضخم، ويبدو أن كل حل يخلق مشكلتين جديدتين.

تحت هذا الاستعراض المالي، ينفجر البيتكوين بهدوء في الأهمية. كل جولة من التحفيز النقدي، وكل موجة إنفاق مدفوعة بالديون، وكل إغلاق حكومي يعلق بيانات الوظائف الرئيسية، كلها رياح مواتية للبيتكوين.

كما تلاحظ Ecoinometrics، فإن الربع الرابع تاريخيًا صاعد للبيتكوين. إعادة توازن المحافظ في نهاية العام، شيكات المكافآت تبحث عن عائد، والمؤسسات تتسابق لتسبق آخر إعلان عن خفض الفائدة أو التحفيز.

ماذا نتوقع للبيتكوين في الربع الرابع؟ المصدر: Ecoinometrics

تدفقات ETF في العام الماضي ساعدت في رفع السعر من 60,000 دولار إلى أكثر من 100,000 دولار. إذا عادت التدفقات مرة أخرى، قد نرى سعر 135,000 دولار لكل عملة بحلول هذا الوقت من الشهر القادم.

وليس هذا كل شيء. لا تنسَ توقعات المحللين لنهاية العام. توقعت Citigroup سعر 133,000 دولار للبيتكوين، بينما ذهبت JPMorgan إلى 165,000 دولار، مشيرة إلى أن البيتكوين كان أقل من قيمته مقارنة بالذهب، وقدرت Standard Chartered مبلغًا ضخمًا قدره 200,000 دولار. كما علق Matt Hougan، المدير الاستثماري في Bitwise:

"الربع الرابع سيكون ممتعًا."

حيث يلتقي الاقتصاد الكلي بالزخم

البيتكوين ليس مجرد صفقة. إنه يرسخ نفسه بسرعة كـ"تحوط ضد إضعاف العملة"؛ الأصل الذي يتمتع بأفضل ملف مخاطرة-عائد غير متماثل في سوق مدمنة على السيولة.

في العام الماضي، أعطت موجة ETF للبيتكوين أقوى إغلاق ربع سنوي له، دافعة إياه فوق حاجز 100,000 دولار النفسي. كل المؤشرات تشير إلى تكرار ذلك، خاصة مع استمرار الإنفاق بالعجز في الولايات المتحدة وجولة أخرى (أو اثنتين) من تخفيضات الفائدة من الفيدرالي المقررة لعام 2025، وكل ذلك بينما يظل عرض البيتكوين ثابتًا عند 21 مليون.

دعونا نوضح الأمر: أنت لست متفائلًا بما فيه الكفاية، والأدلة تدعم ذلك. لمدة تقارب 17 عامًا، أثبت البيتكوين نفسه أكثر صمودًا، وأكثر قابلية للتنبؤ، وبصراحة، أكثر جدارة بالثقة من المؤسسات التي كانت شعاراتها يومًا ما مرادفة للأمان المالي.

عندما تتعامل JPMorgan مع البيتكوين كخيار دفاعي أساسي، فهذا ليس مجرد رهان على التكنولوجيا؛ بل هو رهان ضد النظام القديم.

المقال الأصلي لماذا تصف JPMorgan البيتكوين بأنه "تجارة إضعاف العملة" ظهر أولاً على CryptoSlate.