تداول العملات الرقمية أم الأسهم؟ موجة عالمية من "احتياطي الأصول الافتراضية"، واستراتيجية DAT للشركات المدرجة تصبح توجهاً استثمارياً جديداً

بدعم من إدارة ترامب، تتسابق الشركات الأمريكية لإدراج Bitcoin وEthereum في ميزانياتها العمومية، وحجم التمويل في 2025 يتجاوز 15 مليار دولار

بينما لا يزال المستثمرون التقليديون مترددين بشأن "تداول العملات الرقمية"، تشهد وول ستريت ثورة في العملات المشفرة تقودها الشركات المدرجة بهدوء.

في عام 2025، اعتمدت أكثر من 160 شركة مدرجة حول العالم استراتيجية "احتياطي الأصول الرقمية" (Digital Asset Treasury, DAT)، حيث أدرجت Bitcoin وEthereum وغيرها من العملات المشفرة في ميزانياتها العمومية، وتجاوزت القيمة الإجمالية للمقتنيات 240 مليار دولار.

بدعم من سياسات ترامب، أصبحت DAT استراتيجية وطنية

حدث التحول في هذا الاتجاه في مارس 2025، عندما وقع الرئيس الأمريكي ترامب أمراً تنفيذياً لتأسيس "الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين" (Strategic Bitcoin Reserve)، معترفاً بـ Bitcoin كأصل احتياطي وطني.

لم يمنح هذا الخطوة فقط مصداقية لاستراتيجية DAT للشركات، بل رفعت العملات المشفرة من "أداة مضاربة" إلى "أصل استراتيجي".

وفقاً لتقرير صادر عن Latham & Watkins، أوضحت إدارة ترامب: "لن تبيع الحكومة الأمريكية البيتكوين الذي تملكه، بل ستحتفظ به كأصل احتياطي على المدى الطويل". وقد وفرت هذه السياسة دعماً قوياً لثقة الشركات في استراتيجية DAT.

أسهم شركات DAT ترتفع بشكل كبير، والمستثمرون يتدافعون للدخول

أظهرت الشركات التي اعتمدت استراتيجية DAT أداءً مذهلاً في أسعار أسهمها:

• Strategy (الاسم السابق MicroStrategy): ارتفع سعر السهم بنسبة 2,461% خلال خمس سنوات، متجاوزاً بكثير نسبة 93.1% لمؤشر S&P 500
• SharpLink Gaming (SBET): بعد إعلانها عن جمع 425 مليون دولار في 2025، أصبحت أكبر شركة مدرجة تمتلك ETH في العالم
• Sol Strategies (HODL/CYFRF): حصلت على تمويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 500 مليون دولار، وتركز على نظام Solana البيئي
• Upexi (UPXI): خصصت 100 مليون دولار لشراء SOL وبدأت في تحقيق عوائد من عمليات الستيكينغ

القاسم المشترك بين هذه الشركات هو: اعتبار العملات المشفرة أصولاً استراتيجية طويلة الأجل، وليس أدوات مضاربة قصيرة الأجل.

حجم تمويل DAT في 2025 يتجاوز صناديق رأس المال الاستثماري التقليدية للعملات المشفرة

وفقاً لإحصاءات insights4.vc، حتى أغسطس 2025، تجاوزت الأموال التي جمعتها الشركات العامة والخاصة عبر استراتيجية DAT مبلغ 15 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من 6-8 مليارات دولار التي جمعتها صناديق رأس المال الاستثماري التقليدية للعملات المشفرة.

يمثل هذا تحولاً محورياً في تخصيص رأس المال المشفر: حيث تختار الشركات الاحتفاظ المباشر بالعملات المشفرة بدلاً من الاستثمار في شركات ناشئة في مجال العملات الرقمية.

ليس فقط Bitcoin: Ethereum وSolana نجوم جدد

رغم أن Bitcoin لا تزال السائدة في DAT (بقيمة إجمالية 215 مليار دولار)، إلا أن أصول العملات المشفرة الأخرى تشهد صعوداً سريعاً:

• احتياطي Ethereum: تجاوزت القيمة الإجمالية 23 مليار دولار
• احتياطي Solana: بلغت القيمة الإجمالية 3.4 مليار دولار
• BitMine (BMNR) أصبحت أكبر شركة تمتلك ETH، بحوالي 500 مليون دولار من Ethereum
• Hyperion DeFi (HYPD، الاسم السابق Eyenovia) تركز على رمز HYPE في نظام Hyperliquid البيئي

من يشارك في DAT؟ قطاعات متنوعة تشمل التكنولوجيا والمأكولات البحرية والألعاب

المفاجئ أن استراتيجية DAT لم تعد تقتصر على شركات التكنولوجيا، بل امتدت حتى إلى الصناعات التقليدية:

• Nocera Inc. (NCRA): شركة أنظمة الاستزراع المائي الدائري والمأكولات البحرية المستدامة، مدرجة في ناسداك منذ 2022
• GameStop (GME): ارتفع سعر السهم بشكل كبير بعد إعلانها في مارس 2025 عن إدراج Bitcoin في احتياطاتها
• Tesla (TSLA): من أوائل حاملي Bitcoin، وتحتفظ حالياً بأكثر من 11,000 BTC

المخاطر لا تزال قائمة، لكن الاتجاه واضح

رغم أن استراتيجية DAT توفر فرصاً هائلة، إلا أن الخبراء يحذرون المستثمرين من المخاطر:

• تقلب أسعار العملات المشفرة: لا تزال أسعار Bitcoin وEthereum عرضة لتقلبات حادة
• عدم اليقين التنظيمي: رغم دعم إدارة ترامب، قد تتغير السياسات مستقبلاً
• تآكل الأساسيات للشركات: قد تعتمد بعض الشركات بشكل مفرط على استراتيجية DAT وتغفل عن أعمالها الأساسية

قال الرئيس التنفيذي لشركة HashKey Capital، Deng Chao: "الشركات التي لديها استراتيجية احتياطي عملات مشفرة طويلة الأجل ستكون قادرة على البقاء في أي سوق، والمفتاح هو اعتبار الأصول المشفرة مقتنيات طويلة الأجل وليس أدوات تداول قصيرة الأجل".

الخلاصة: تحول في نموذج الاستثمار لعصر جديد

من التجربة الرائدة لـ MicroStrategy إلى أكثر من 160 شركة تتبعها اليوم، تطورت استراتيجية DAT من "رهان مجنون" إلى "استراتيجية مالية سائدة".

في ظل الدعم الواضح من إدارة ترامب وتدفق رؤوس الأموال المؤسسية المستمر، قد تصبح مقتنيات DAT للشركات المدرجة أحد أهم مواضيع الاستثمار في العقد القادم.

بالنسبة للمستثمرين، لم يعد الأمر مجرد اختيار بين "تداول الأسهم أو العملات الرقمية"، بل هو مسألة فهم كيف تعيد الشركات هيكلة منطق تخصيص الأصول في عصر الاقتصاد الرقمي.