يناقش الاحتياطي الفيدرالي مسار أسعار الفائدة المستقبلية مع تأخر البيانات
تؤكد محاضر الاحتياطي الفيدرالي المنشورة في 8 أكتوبر حدوث تحول نقدي متوقع لكنه دقيق. وبينما بدأ خفض سعر الفائدة الآن، لا يزال مدى هذه الخطوة حتى نهاية العام محل انقسام داخل اللجنة. وفي ظل تباطؤ التوظيف، واحتواء التضخم، وشلل الحكومة، يلقي هذا التحول بظلاله الثقيلة على توقعات السوق. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، الذين يتأثرون بإشارات السياسة النقدية، تصبح كل ترددات الاحتياطي الفيدرالي عاملاً في تقلبات السوق.

باختصار
- قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر، ليصل النطاق إلى 4% – 4.25%.
- يتشكل إجماع لصالح المزيد من التيسير النقدي بحلول نهاية هذا العام، لكن أعضاء اللجنة لا يزالون منقسمين بشأن عدد التخفيضات القادمة.
- تتوقع التوقعات الاقتصادية خفضين إضافيين هذا العام، لكن جزءًا من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يتصور وتيرة أكثر عدوانية، كما يتضح من تصويت ستيفن ميران المخالف.
- دفع ضعف سوق العمل واستقرار التضخم إلى هذا التحول الحذر، دون تبديد الشكوك حول المسار المستقبلي.
تزايد الخلافات داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
في ختام اجتماعها في 16-17 سبتمبر، صوت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بأغلبية كبيرة 11 مقابل 1 لصالح خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل النطاق المستهدف إلى 4% – 4.25%.
تشير محاضر هذا الاجتماع إلى أن "معظم المشاركين أشاروا إلى أنه مع خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالي في هذا الاجتماع، أصبحت اللجنة في وضع جيد للاستجابة بسرعة للتطورات الاقتصادية المحتملة".
يرتبط هذا التوجه مباشرة بتدهور ملحوظ في سوق العمل، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر مرونة.
يثير تحليل السياق الاقتصادي وجهات نظر متباينة بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مع حجج تعكس تفسيرات متباينة للإشارات الاقتصادية الكلية:
- يعتقد بعض الأعضاء أن "الظروف المالية ليست مقيدة بشكل خاص"، مما يبرر اتباع نهج الانتظار والترقب؛
- يرى آخرون أن التباطؤ الاقتصادي أصبح ملحوظًا بالفعل وأن هناك حاجة لاتخاذ إجراءات وقائية؛
- لا يزال دور الرسوم الجمركية في دعم الضغوط التضخمية يمثل حالة من عدم اليقين تم ذكرها في المناقشات؛
- يزيد الإغلاق الفيدرالي، الذي يؤخر إصدار البيانات الرئيسية، من تعقيد تقييم المخاطر الاقتصادية قصيرة الأجل.
في هذا السياق، تظهر المحاضر وجود احتياطي فيدرالي يقظ لكنه منقسم، مدركًا أن قراراته القادمة سيتعين عليها التكيف مع بيانات on-chain لا تزال غير مكتملة وإشارات سوقية متناقضة أحيانًا.
خلافات داخلية وتوترات في سوق العمل
بينما بالكاد يتم مناقشة التوجه العام للسياسة النقدية، تبلورت الخلافات حول صوت ستيفن ميران المخالف، الذي تم تعيينه محافظًا. حضر ميران هذا الاجتماع لأول مرة، وتميز بتصويته ضد قرار الأغلبية، مفضلًا خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس.
في الوثائق الرسمية، لا يظهر اسمه، لكن رأيه ذُكر صراحة في التواصل بعد الاجتماع وتم تأكيده في التصريحات اللاحقة.
كما أعلن نفسه الوحيد الذي يفضل مسار خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع بكثير من زملائه. تعكس هذه المواقف انقسامًا متزايدًا داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بين دعاة التعديل التدريجي وأولئك الذين يدعون إلى تيسير نقدي أكثر قوة، في مواجهة تباطؤ اقتصادي أكثر وضوحًا مما كان متوقعًا.
بعيدًا عن التصويت، تكشف جوهر المناقشات عن مخاوف متزايدة بشأن سوق العمل، الذي يُعرض كعامل رئيسي يدفع التعديل النقدي.
بينما دعا بعض الأعضاء إلى الحذر، مؤكدين أن الظروف المالية لا تبدو "مقيدة بشكل خاص"، فقد تغير توازن المخاطر بوضوح، مع ضغط أقل على التضخم وزيادة الانتباه إلى تدهور التوظيف. وفي الوقت نفسه، أثيرت مسألة الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب، دون اعتبارها تهديدًا دائمًا للتضخم.
قد تصبح هذه الحالة أكثر تعقيدًا في الأسابيع المقبلة. في الواقع، يتسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي في تعطيل جمع البيانات الاقتصادية الكلية الرئيسية من قبل وزارتي العمل والتجارة. إذا استمر هذا الشلل الإداري، فسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي، رغم تردده، اتخاذ قراراته القادمة، خاصة في اجتماع 28-29 أكتوبر، دون بيانات موثوقة عن التضخم أو البطالة أو الاستهلاك.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
طريق Hyperliquid (الجزء الثاني): البذور
لا تزال الأصول على HyperEVM تُعد قناة لإعادة إصدار HYPE، وما زالت الطريق طويلة أمامها لتصبح نظامًا بيئيًا مستقلًا.

السيناتور Lummis تدفع لإعفاء ضريبي للمدفوعات الصغيرة بـ Bitcoin. هل يمكن أن يفتح ذلك الباب لاعتمادها اليومي؟
يدافع Bitcoin عن مستوى 120,000 دولار وسط ضغوط بيع بدافع جني الأرباح وتزايد الرافعة المالية
صمت Powell بشأن أسعار الفائدة سيدعم مسار Bitcoin نحو 150,000 دولار
Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








