الأفعوانية المشفرة: عودة "صفقة ترامب"

أصبحت Bitcoin والعملات المشفرة مرادفة للتقلب الشديد. وبينما اعتاد المستثمرون على ذلك، إلا أن حركة الأسعار في الأسبوع الماضي كانت مختلفة. لأن "تجارة ترامب" قد عادت.

في غضون أيام قليلة فقط، تأرجح سعر Bitcoin بأكثر من 20,000 دولار بين ذروته وقاعه. قادت سلسلة من القضايا الاقتصادية الكلية هذه التقلبات الحادة، ويبدو أن Bitcoin تواجه أسبوعاً آخر مليئاً بالاضطرابات في المستقبل.

من قمة جديدة إلى انهيار مفاجئ

بدأ الأسبوع الماضي بنبرة إيجابية لـ Bitcoin، حيث ارتفع سعرها متجاوزاً 126,000 دولار يوم الاثنين ليحقق أعلى مستوى جديد على الإطلاق. وقد دفعت عدة عوامل هذا الارتفاع.

كان سعر الأصول الأمريكية ذات المخاطر، التي أظهرت مؤخراً ارتباطاً عالياً مع Bitcoin، في اتجاه تصاعدي مستمر. كما عزز السوق انتخاب Sanae Takaichi كقائدة جديدة للحزب الحاكم في اليابان في 4 أكتوبر.

إنها الوريثة السياسية لـ Shinzo Abe، مهندس "Abenomics". ويتوقع السوق أن تتبع سياسة تيسير نقدي على الرغم من التضخم المرتفع في اليابان.

بعد بلوغ الذروة، مرت Bitcoin بتصحيح طبيعي، واستقرت حول مستوى 122,000 دولار لمعظم أيام الأسبوع. ومع ذلك، واجه السوق مشكلة حوالي الساعة 4:00 مساءً بتوقيت UTC يوم الجمعة، عندما نشر الرئيس Donald Trump فجأة على وسائل التواصل الاجتماعي حول قيود الصين على صادرات المعادن النادرة، واصفاً الخطوة بأنها "عمل عدائي للغاية".

عودة "تجارة ترامب"

أعلن أنه غير متأكد مما إذا كان سيلتقي بالرئيس Xi Jinping في قمة APEC خلال أسبوعين وهدد بفرض تعريفات جمركية إضافية كبيرة على الصين. أرسل المنشور المفاجئ سوق الأصول ذات المخاطر إلى حالة من الذعر. انخفض سعر Bitcoin فوراً إلى 118,000 دولار، كما انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية مثل Nasdaq وS&P 500 وDow Jones جميعها بنحو 2%.

لكن الصدمة الحقيقية حدثت بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية. نشر Trump منشوراً آخر على وسائل التواصل الاجتماعي. أعلن فيه عن تعريف جمركي جديد بنسبة 100% على جميع السلع الصينية وهدد بفرض ضوابط تصدير على جميع البرمجيات الرئيسية بدءاً من 1 نوفمبر.

استوعب سوق العملات المشفرة، وهو السوق الوحيد الذي كان يعمل في ذلك الوقت، التأثير الكامل. انخفض سعر Bitcoin لفترة وجيزة إلى مستوى 102,000 دولار في بعض البورصات. في الوقت نفسه، انخفضت معظم العملات البديلة بأكثر من 30%، مع انخفاض بعضها بأكثر من 50%.

هل كان الانهيار مجرد "سلسلة تصفيات"؟

كان المزاج في سوق العملات المشفرة كئيباً بعد الانخفاض الحاد. وبينما يُعد فرض تعريف جمركي جديد بنسبة 100% على الصين سلبياً بوضوح، فهل كان سيئاً بما يكفي للتسبب في انخفاض Bitcoin بمقدار 20,000 دولار؟ يعتقد خبراء الصناعة أن الجواب لا.

يعزون الانخفاض المفاجئ والعميق إلى سلسلة تصفيات لمراكز العقود الآجلة في البورصات اللامركزية الدائمة (DEXs). أدى تأثير الدومينو إلى القضاء على عدد هائل من مراكز الشراء بالرافعة المالية التي تراكمت خلال الارتفاع، مما أدى إلى بيع حاد. ووفقاً لشهادات المستخدمين، لم تعمل أوامر وقف الخسارة في بعض البورصات.

تمت تصفية ما يقدر بـ 19.21 مليار دولار خلال 24 ساعة. بينما كانت معظمها مراكز شراء (16.74 مليار دولار)، تم القضاء أيضاً على 2.47 مليار دولار من مراكز البيع. وهذا يعادل 12 ضعف الرقم القياسي السابق البالغ 1.6 مليار دولار من انهيار FTX كتصفيات يومية.

تسببت التصفيات في تبخر كمية هائلة من رؤوس أموال المستثمرين. ومع ذلك، هناك جانب إيجابي لهذا على المدى القصير. فقد تمت إعادة تعيين الفائدة المفتوحة في مشتقات العملات المشفرة بالكامل، والتي كانت مصدراً كبيراً للضغط على السوق. إذا ظهر إشارة اقتصادية كلية إيجابية جديدة — مثل تراجع Trump عن تهديده بفرض تعريف جمركي بنسبة 100% — فمن الممكن حدوث ارتفاع في الأسعار الآن.

جاءت الأخبار الإيجابية بشكل مفاجئ خلال عطلة نهاية الأسبوع. لم ترد الصين بتعريفات خاصة بها. وذكر نائب الرئيس JD Vance إمكانية إجراء حوار مع الصين في مقابلة إعلامية. صباح الأحد، نشر Trump على وسائل التواصل الاجتماعي: "لا تقلقوا بشأن الصين، كل شيء سيكون على ما يرام!" بعد المنشور، ارتفع سعر Bitcoin بسرعة إلى مستوى 114,000 دولار.

بكلمة واحدة من Trump، يمكن أن تنهار أسعار الأصول، وبأخرى يمكن أن تتعافى. أعاد هذا اللحظة إلى الأذهان ذكريات تجارة ترامب التي شهدناها قبل خمسة أشهر.

Source: Donald J. Trump’s Truth Social

أسبوع متوتر في الانتظار

هل ستعود حرب التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين إلى حالتها السابقة، أم أن هذه كانت مجرد المناوشة الأولى؟ من المستحيل معرفة ذلك. ما هو واضح أن هذه القضية ستضيف على الأرجح المزيد من التقلبات إلى أسعار الأصول ذات المخاطر هذا الأسبوع. تجارة ترامب بدأت للتو.

هذا الأسبوع، يصادف 13 أكتوبر يوم كولومبوس في الولايات المتحدة. وبينما ستعمل أسواق الأسهم الرئيسية مثل NYSE وNasdaq كالمعتاد، سيتم إغلاق سوق السندات للعطلة.

لا توجد إصدارات بيانات رئيسية مجدولة هذا الأسبوع، لكن من المقرر أن يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell خطاباً علنياً يوم الأربعاء. مع إغلاق الحكومة وتجدد تهديد حرب التعريفات الجمركية، يتوقع العديد من المشاركين في السوق خفض سعر الفائدة.

أي تلميح بسيط من Powell بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية قد يخلق تقلبات كبيرة في السوق. نأمل أن يكون أسبوعاً مربحاً للمستثمرين.