سيتم فتح التداول بنسبة 3% فقط، هل سيشهد LAB سيناريو انخفاض في البداية ثم ارتفاع لاحقاً؟

يجب توخي الحذر عند البيع على المكشوف.

الكاتب: Stacy Muur

الترجمة: AididiaoJP، Foresight News

@LABtrade سيصدر الرمز الخاص به في 14 أكتوبر 2025، وقد تم التأكيد على إدراجه في Binance Alpha وKuCoin وGate.io وBitget. كان المشروع قد شهد اكتتاباً عاماً كبيراً على @NozomiNetwork سابقاً.

LAB هو منصة تداول تعمل بالفعل، حيث عالجت خلال ثلاثة أشهر فقط حجم تداول بلغ 700 مليون دولار، وحققت إيرادات بقيمة 3.5 مليون دولار.

أسباب التفاؤل واضحة: منتج حقيقي، مستخدمون حقيقيون، ونموذج رمز انكماشي يربط القيمة مباشرة بالنشاط. أما المخاطر فهي: نسبة تداول منخفضة جداً تبلغ 3%، بيانات توزيع رموز غير مكتملة، وسردية الذكاء الاصطناعي التي تعد أكثر مما تثبت حالياً.

نظرة عامة على المنتج

LAB هو منصة تداول متعددة السلاسل، مبنية على الأدوات التي يستخدمها المتداولون بالفعل.

تربط المنصة بين التنفيذ والتحليل والعقود الدائمة وإشارات الذكاء الاصطناعي في الأنظمة البيئية الرئيسية، لتوفير تداول أسرع وأرخص، مع إعادة توزيع المكافآت للمتداولين أنفسهم.

السوق المستهدف لـ LAB ليس نظرياً، بل موجود بالفعل.

محطات DeFi، المجمعات، وأدوات التداول على السلسلة تعالج أكثر من 1 تريليون دولار من حجم التداول شهرياً، وهذا الرقم في تزايد مع انتقال النشاط من البورصات المركزية إلى الشبكات المفتوحة.

إذا تمكنت LAB من الاستحواذ على:

• 1% من هذا التدفق: حوالي 10 مليارات دولار حجم تداول سنوي
• 0.5% من إيرادات الرسوم: حوالي 50 مليون دولار إيرادات بروتوكول سنوية
• 80% لإعادة الشراء: حوالي 40 مليون دولار قيمة سنوية معاد توجيهها لحاملي الرمز

هذا الحجم سيجعل LAB من بين أعلى بروتوكولات DeFi دخلاً في العالم.

قبل TGE في 14 أكتوبر، أكملت LAB بالفعل أكثر من 400 مليون دولار من حجم التداول، وحققت أكثر من 1.5 مليون دولار من الإيرادات، دون تعدين مضاربي أو توقعات توزيع رموز مجانية.

حالة المنتج (9 / 10)

LAB تعمل بالفعل. المنصة القائمة على المتصفح تعمل مباشرة على Solana وEthereum وBNB وBase وAbstract، وتوفر تداول فوري، أوامر محددة، وعقود دائمة، مع رسوم 0.5%، أي نصف رسوم DEX النموذجية. لديها 30,000 متداول نشط وأكثر من مليون صفقة شهرياً.

الميزة التنافسية (6 / 10)

الاختلاف الواضح هو التجميع متعدد السلاسل + الكمون المنخفض. تنفذ LAB عمليات تبادل شبه فورية بين أنظمة بيئية تتطلب عادة محافظ منفصلة.

ومع ذلك، فإن ميزة "البحث بالذكاء الاصطناعي" لا تزال صندوقاً أسود، بدون شفافية في النماذج أو نتائج منشورة. حالياً، التنفيذ > الذكاء.

لقد رسخت مكانتها كلاعب متخصص، لكنها بحاجة إلى نقاط بيع أقوى ووعي أكبر بالعلامة التجارية.

حجم التداول (8 / 10)

إيرادات بقيمة 3.5 مليون دولار خلال 90 يوماً تعادل حوالي 1.1 مليون دولار شهرياً، ما يشير إلى استخدام حقيقي.

متوسط حجم تداول المستخدم شهرياً ≈ 23,000 دولار، ما يعكس صورة متداولين نشطين حقيقيين، وليس محافظ مضاربة على التوزيعات المجانية.

الداعمون ومنصات الإصدار (8 / 10)

بدعم من OKX Ventures وAnimoca Brands وAmber Group وGSR وPresto Labs، تستوفي LAB شروط "تحالف البورصات".

الحصول على قناة إصدار من الدرجة الأولى عبر Binance Alpha يوفر سيولة فورية، لكني شخصياً كنت أود رؤية المزيد من الداعمين ذوي الخلفية التداولية.

دعم النظام البيئي (7.5 / 10)

تغطية واسعة عبر السلاسل، لكن الشراكات تتركز أساساً في البنية التحتية.

مزيد من التكامل (مع المجمعات أو المحافظ أو حوافز L2) قد يدفع هذا التقييم للأعلى بعد TGE.

اكتتاب Nozomi

المبيعات المجتمعية لـ LAB Protocol على Nozomi كانت من بين أكثر اكتتابات DeFi الأخيرة اكتتاباً زائداً.

كان الهدف الأولي جمع 500,000 دولار، لكن مع الطلب الكبير، تم رفع الحد الأقصى إلى 1.5 مليون دولار. حتى بعد مضاعفة الحصة، تجاوزت الطلبات 15 مليون دولار، أي 30 ضعف الاكتتاب، مع مشاركة أكثر من 1,450 فرداً في التنافس على الحصة المحدودة. للمقارنة، تعتبر معظم جولات DeFi المجتمعية ناجحة إذا بلغت الطلبات 5-10 أضعاف.

تعكس هذه الحماسة حماس المستثمرين الأفراد حول إدراج LAB في Binance Alpha وKuCoin وGate.io، ونضج المستثمرين الأوائل، وتوقعات المضاربة. كما تعزز قوة منصة Nozomi التابعة لـ Legion، والتي أصبحت بوابة موثوقة للوصول المبكر العادل والقائم على الجدارة.

اقتصاديات الرمز

قررت الفريق البدء بنسبة تداول منخفضة جداً تبلغ 3% من العرض، مع نموذج إعادة شراء إيرادات عدواني بنسبة 80%، ما يجعل من LAB تجربة جذابة في التقاط القيمة المدفوعة بالندرة.

فيما يلي تحليل متعمق لكيفية عمل هذا الهيكل، ونقاط قوته ومخاطره.

عرض الرمز وتوزيعه

إجمالي عرض LAB Protocol هو 1 مليار رمز LAB، مع دخول 30 مليون فقط التداول عند TGE.

هذا أقل بكثير من المتوسط الصناعي، حيث تبدأ معظم مشاريع DeFi الرئيسية بنسبة تداول 10-15% لضمان السيولة الكافية واستقرار الأسعار.

هذا الحد الأدنى من التداول سلاح ذو حدين:

• تفاؤل قصير الأجل: يخلق ندرة ويضع أساساً قوياً لاكتشاف السعر الأولي في البورصات الرئيسية.
• مخاطر طويلة الأجل: يترك العرض مركزاً في أيدي المطلعين والمستثمرين الأوائل، مع تحديد فترات حظر قد تضغط على السعر مع بدء الاستحقاق.

من بين هذه النسبة المتداولة البالغة 3%، تم تخصيص 10 ملايين رمز عبر توزيع مجاني للمستخدمين الأوائل وأعضاء المجتمع.

هذه النسبة معتدلة؛ حيث تخصص معظم إصدارات DeFi المعروفة 5-10% من إجمالي العرض للتوزيع المجاني لتعظيم مشاركة المجتمع.

قد يحافظ توزيع LAB الصغير على القيمة لحاملي المدى الطويل، لكنه قد يخيب آمال قاعدة المستخدمين التي تدفع الزخم المبكر.

المجهول

على الرغم من أن LAB شاركت بيانات مفصلة عن المنتج والتداول، إلا أن تفاصيل التوزيع الرئيسية لم يتم الكشف عنها بعد:

• جدول استحقاق الفريق والمستشارين
• توزيع المستثمرين من جولة التمويل الأولية بقيمة 5 ملايين دولار
• حصة الخزينة وتطوير النظام البيئي
• التحضير لسيولة صانع السوق
• جدول فك القفل التفصيلي بعد TGE

هذا الغموض يجلب حالة من عدم اليقين. دون معرفة من يسيطر على العرض المتداول وسرعة توسعه، لا يمكنني محاكاة ضغط البيع بدقة، لذا يجب انتظار مزيد من المعلومات من الفريق.

باستخدام قواعد توزيع DeFi القياسية، أقدر ما يلي:

• المستثمرون: 15–20%
• الفريق والمستشارون: 15–20%، مع فترة استحقاق محتملة من 2–4 سنوات
• النظام البيئي، الخزينة، الحوافز: 60–70%

هذه التقديرات منطقية، لكنها تظل افتراضات.

محرك إعادة الشراء بنسبة 80%

الميزة البارزة في تصميم LAB هي نموذجها الانكماشي:

يتم تخصيص 80% من جميع إيرادات البروتوكول لإعادة شراء الرموز وحرقها، بينما تُستخدم الـ 20% المتبقية لدعم حوافز المتداولين ونمو النظام البيئي.

هذه واحدة من أكثر آليات الحرق عدوانية في DeFi.

يربط هذا النشاط التداولي والإيرادات والطلب على الرمز مباشرة، وإذا توسع حجم التداول، سيخلق حلقة تعزيز ذاتي.

استناداً إلى أداء LAB الحالي:

• إيرادات 3 أشهر بقيمة 3.5 مليون دولار ≈ معدل شهري 1.17 مليون دولار
• 80% منها لإعادة الشراء
• بافتراض سعر الرمز 0.10 دولار، يتم حرق حوالي 9.36 مليون رمز شهرياً، وإذا استمر ذلك، فهذا يعادل حرق 9% من إجمالي العرض سنوياً.

هذا المستوى من الانكماش، إذا تحقق، سيكون غير مسبوق بين رموز البنية التحتية للتداول.

لفهم استدامة آلية حرق LAB، يمكننا محاكاة ثلاثة سيناريوهات:

لذا حجتي:

• في ظل ظروف حجم تداول مرتفع، يمكن لنموذج الحرق في LAB أن يجعل الانكماش يفوق التوسع التضخمي.
• لكن إذا انخفض حجم التداول، ستصبح عمليات إعادة الشراء صغيرة جداً بحيث لا تعوض فك القفل، مما يضعف دعم السعر.

فائدة الرمز: ما بعد الحرق

بالإضافة إلى محرك إعادة الشراء، يشير الورقة البيضاء لـ LAB إلى الحوكمة، التخزين، وحقوق الوصول للخدمات. لكن التفاصيل لا تزال قليلة:

• الحوكمة: حق التصويت القياسي؛ ما لم تدير LAB خزينة رئيسية أو قرارات سياسية، فمن غير المرجح أن تخلق طلباً عضوياً.
• التخزين: إذا تم توفير عوائد أو خصومات على الرسوم أو امتيازات متدرجة، فقد تزيد الفائدة، لكن لم يتم الكشف عن أي APY أو تصميمات قفل حتى الآن.
• الوصول: "أدوات التداول المدعومة بالذكاء الاصطناعي" قد تتطلب حد أدنى من الرموز، لكن طريقة التنفيذ غير واضحة بعد.

باختصار، الفائدة الحقيقية تكمن في آلية الانكماش، وليس في الاستخدامات الوظيفية.

إذا تطور التخزين إلى نموذج قفل على غرار ve (مثل veLAB لتعزيز المكافآت أو التأثير في الحوكمة)، فقد يطيل ذلك مدة الاحتفاظ ويخلق طلباً أعمق على الرمز، لكن هذا لا يزال افتراضياً حالياً.

التقييم: 90 مليون دولار كحالة أساسية

جمعت LAB ما مجموعه 6.5 مليون دولار، 5 ملايين دولار من المؤسسات، و1.5 مليون دولار من مبيعات المجتمع على Nozomi.

بافتراض حصول المستثمرين على حوالي 15-20% من إجمالي العرض، فإن التقييم الضمني قبل التمويل يتراوح بين 25 إلى 33 مليون دولار، ويتحول إلى تقييم بعد التمويل بين 31 إلى 39 مليون دولار.

ومع ذلك، مع نضوج المشروع واقتراب الإدراج، عادة ما يكون تقييم TGE أعلى من الجولات المبكرة بـ 2-5 مرات. بالنظر إلى مؤشرات LAB الملموسة، 700 مليون دولار حجم تداول، 3.5 مليون دولار إيرادات، و30 ألف مستخدم نشط، فإن علاوة 2-3 أضعاف تبدو منطقية.

هذا يعني أن تقييم TGE المخفف بالكامل يتراوح بين 63 إلى 115 مليون دولار، مع تقدير متوسط حوالي 89 مليون دولار. عند هذا المتوسط، يكون سعر الرمز الضمني 0.089 دولار.

ونظراً لأن 3% فقط من العرض سيدخل التداول عند TGE، فإن القيمة السوقية الأولية لـ LAB تقترب من 2.67 مليون دولار، وهو نقطة انطلاق مضغوطة نسبياً، وإذا استمر زخم حجم التداول، فقد يدعم اكتشاف سعر قوي.

سيناريوهات التسعير

وفقاً للتوقعات الحالية، فإن تقييم إصدار LAB يتناسب نسبياً مع شعبيته.

مع قيمة سوقية منخفضة تتراوح بين 2-3 ملايين دولار وإمكانية الوصول إلى البورصات الرئيسية، هناك مجال للارتفاع المبكر، لكنه يواجه أيضاً مخاطر تقلب حقيقية، بالنظر إلى نسبة التداول البالغة 3% وغياب وسادة سيولة كافية.

يجب أن يركز المستثمرون بعد TGE على:

• التحقق من الإيرادات على السلسلة وتنفيذ الحرق،
• مراقبة جداول فك القفل
• متابعة ما إذا كان حجم التداول الشهري يبقى فوق مستوى 200 مليون دولار الحرج اللازم للحفاظ على ضغط إعادة الشراء.

قصة تقييم LAB هي في النهاية اختبار للأساسيات مقابل السردية.

إذا كانت البيانات صحيحة، فقد يثبت أن حالة 89 مليون دولار أساسية متحفظة.

وإذا لم تكن كذلك، فقد تضخم الندرة التي تدفع الطلب المبكر الانخفاض أيضاً.