تحديات دورة 2025: لماذا هذه المرة أصعب من السابق
ملخص Chainfeeds:
في عام 2025، تبدو حالة سوق العملات المشفرة كما يلي: عدد مفرط من التوكنات؛ وجود العديد من التقنيات غير الضرورية؛ العديد من المشاريع لم تجد توافقاً مع السوق؛ نماذج الاقتصاد الرمزي فشلت؛ التوكنات الموزعة عبر الإيردروب يتم تحويلها فوراً إلى العملات المستقرة من قبل المستخدمين؛ صعوبة التداول ارتفعت بشكل كبير، وأي أصل يستحق التداول ويتمتع بسيولة كافية يشهد منافسة شرسة للغاية.
مصدر المقال:
Route 2 FI
وجهة نظر:
Route 2 FI: إذا كان لا يزال لدى أحدهم شك حول سبب شعور معظم الناس بالإحباط في مجال العملات المشفرة، يمكنه النظر إلى الحقائق التالية: أسعار أكبر 50 عملة بديلة في السوق عادت الآن إلى مستويات ما بعد انهيار FTX في عام 2022. والأسوأ من ذلك، أن العملات الكبيرة مثل SOL وETH وBTC عادت أيضاً إلى مستويات أسعار ديسمبر 2024. اليوم، لم يحقق العديد من مستخدمي العملات المشفرة أي مكاسب ملموسة تقريباً في هذه الدورة، مما جعلهم يشعرون بالقلق ويسعون بشدة "لتعويض" خسائرهم. ومع تدهور المعنويات في السوق واقترابنا من نهاية الدورة (إذا كنت تؤمن بنظرية الدورة كل 4 سنوات)، فقد تجاوزنا بالفعل نقطة الـ 18 شهراً الحرجة، والتي غالباً ما كانت تاريخياً تمثل قمة الدورة المبكرة للبيتكوين. سوق العملات المشفرة أمامنا يشهد تغيرات جذرية. خلال السنوات الأربع الماضية، كان معظم نماذج إصدار التوكنات يعتمد على تداول منخفض وسيولة منخفضة وقيمة سوقية مستقبلية مرتفعة (FDV). بيع Polychain بقيمة 240 مليون دولار من TIA في يوليو هذا العام هو مثال نموذجي على هذه الظاهرة، لكن هل هم حقاً "الجناة" الوحيدون؟ إذا فكرت بعمق، ستجد أنهم فقط ينفذون مهامهم. يمكنك أن تتخيل أن أي شخص يمتلك توكنات غير مقفلة سيفعل الشيء نفسه. هل تتذكر في الماضي؟ عندما يتم إدراج توكن في CEX، كان ذلك يعني عادةً ارتفاع سعره. اليوم، أصبح هذا من الماضي. الآن، الجميع تقريباً يشعر بالإحباط: المتداولون يتكيفون مع بيئة السوق الجديدة، لاعبو الميم كوين يتنافسون فيما بينهم، مؤسسو المشاريع يشتكون من أن المستخدمين لا يرغبون في استخدام بروتوكولاتهم، المستثمرون الأفراد يشتكون من تشبع السوق، حتى صناديق رأس المال المغامر (VC) فقدوا تلك الأيام السهلة للربح (منذ 2023 أصبحت الأمور أصعب). التمويل التقليدي يدخل السوق، لكنهم لا ينوون شراء عملاتنا البديلة. الآن، في عام 2025، نواجه هذا المأزق: عدد مفرط من التوكنات، فائض في التكنولوجيا، المشاريع لم تجد توافقاً مع السوق (PMF)، الاقتصاد الرمزي فشل، معظم التوكنات الموزعة عبر الإيردروب تم بيعها وتحويلها إلى عملات مستقرة، التداول أصبح أكثر صعوبة، لأن أي أصل عالي الجودة وذو سيولة كافية أصبح أكثر تنافسية. بمعنى آخر، لم يعد أحد تقريباً يثق بهذه التوكنات. بعد "الجمعة السوداء"، فقد حوالي نصف متداولي العملات المشفرة جميع أصولهم، وربما لن يعود الكثير منهم إلى هذا السوق مرة أخرى. نعم، الفوز في صفقة واحدة قد يعني الانتصار للبعض، لكن من الناحية الشاملة، تدفق الأموال في هذا الحدث جعل المضاربين (degens)/المتداولين المحترفين والمستثمرين الأفراد أكثر فقراً. العملات البديلة دخلت مرحلة جديدة كلياً. المشكلة أن الكثير من التوكنات الجديدة يتم إطلاقها بقيمة سوقية مرتفعة للغاية، مما يسحب السيولة من المشاريع الأقوى والأكثر إمكاناً، ويجعل السوق بأكمله أكثر ضعفاً. اليوم، نماذج إصدار التوكنات تتسم عموماً بقيمة سوقية مستقبلية مرتفعة (FDV)، إيردروب كبير، سيولة منخفضة، مع وجود الكثير من عمليات فك الحجز لصالح صناديق رأس المال المغامر في المراحل اللاحقة. اعتدنا أن نسمع أن "أي توكن سيرتفع إذا توفرت ظروف السوق المناسبة". لكن هل هذا صحيح الآن؟ تذكر، هناك الآن المزيد من التوكنات "المفيدة" في السوق مقارنة بعام 2021. كل أسبوع هناك 3 إلى 5 توكنات "عالية الجودة" تدخل السوق. القيمة السوقية الإجمالية في ارتفاع مستمر، ويبدو أن الجميع يعتقد أن هذا أمر رائع. لكنك لا تستطيع إلا أن تتساءل: من الذي سيشتري هذه التوكنات؟ ما لم يدخل المستثمرون المؤسسيون أو المستخدمون الأفراد بشكل كبير، سيظل هذا السوق لعبة محصلتها صفرية إلى الأبد. الآن، كل أسبوع هناك مشاريع "عالية الجودة" جديدة يتم إطلاقها، وجميعها بقيمة سوقية مستقبلية مرتفعة (FDV). هذا يعني أن العرض في السوق ضخم، وإذا لم يستمر المشترون الجدد في التدفق، فلن يكون أمام هذه التوكنات سوى الانخفاض (على الأقل على المدى الطويل). الآن نحن في أكتوبر 2025، وأصبح رأس المال المتدفق إلى العملات البديلة أكثر انتقائية، وهذه الأموال لم تعد كافية لتعويض عمليات فك الحجز الضخمة التي تقوم بها صناديق رأس المال المغامر.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
استحواذ Ripple بقيمة 1 مليار دولار على GTreasury يعزز حلول إدارة الخزانة
عملية الشراء الرئيسية الثالثة في عام 2025: قامت Ripple بتوسيع محفظتها من خلال الاستحواذ على GTreasury بقيمة 1 مليار دولار، وذلك بعد صفقات Hidden Road وStellar Rail.

اليومي: Bitcoin يعود ليتجاوز 110,000 دولار، والمؤسس المشارك لـ Solana أناتولي ياكوفينكو يصمم منصة تداول مشتقات دائمة (perps DEX)، والمزيد
يتم تداول Bitcoin مرة أخرى فوق 110,500 دولار إلى جانب ارتفاعات في العملات الرقمية الرئيسية، حيث يقول المحللون إن المقاومة الرئيسية الجديدة ستُختبر عند 111,000 دولار. ويبدو أن الشريك المؤسس لـ Solana، Anatoly Yakovenko، يعمل على بناء منصة تداول عقود دائمة على السلسلة تُسمى Percolator، وذلك وفقًا لوثائق مفصلة نُشرت على GitHub.

تتوقع Benchmark أن توسع Bitdeer في الذكاء الاصطناعي الداخلي سيحسن الهوامش ويسرع جدول الإيرادات
قامت Benchmark بتعديل نموذجها لتقدّر قيمة Bitdeer بستة أضعاف الإيرادات المتوقعة لعام 2026، مشيرةً إلى تحسن الاقتصاديات الوحدوية وتسارع جداول تنفيذ مشاريع الذكاء الاصطناعي. كما أن شركات تعدين أخرى مثل CleanSpark و Bitfarms و Iris Energy توسع أعمالها في مجال حوسبة الذكاء الاصطناعي، مع تراجع الاستراتيجيات المعتمدة فقط على bitcoin.

تنضم CleanSpark إلى التحول من البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي بتعيين مدير تنفيذي سابق في Humain لقيادة توسع مراكز البيانات
تنضم CleanSpark إلى شركات تعدين البيتكوين الأخرى التي تستكشف تحويل مراكز البيانات إلى الذكاء الاصطناعي، حيث تحظى أصول الحوسبة التقليدية بعلاوات تقييم مرتفعة. تراجع الشركة مواقع الطاقة التابعة لها في جورجيا من أجل توسع واسع النطاق، في الوقت الذي تتداول فيه أسهمها بالقرب من أعلى مستوياتها خلال أربع سنوات.

Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








