قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رسمياً بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما يمثل تحولاً كبيراً في السياسة يهدف إلى دعم اقتصاد يتباطأ دون إعادة إشعال التضخم. ويتراوح الآن الهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4%، وذلك بعد قرار اللجنة في 29 أكتوبر.
وفي البيان المرافق، قال الاحتياطي الفيدرالي إن النشاط الاقتصادي لا يزال يتوسع بوتيرة "معتدلة"، على الرغم من تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدل البطالة في الأشهر الأخيرة. أما التضخم، فعلى الرغم من بقائه مرتفعاً، فقد أظهر علامات على التراجع التدريجي منذ بداية هذا العام.
وأكد البنك المركزي هدفه طويل الأجل للتضخم عند 2%، وجدد التزامه بمهمته المزدوجة لتحقيق استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف. وأشار البيان إلى أن "مخاطر التراجع في التوظيف قد ازدادت"، مما يعكس تزايد المخاوف من أن الظروف المالية الأكثر تشدداً قد تبدأ في التأثير بشكل أكبر على سوق العمل.
لجنة منقسمة تعكس توقعات غير مؤكدة
لم يكن القرار بالإجماع. فقد اعترض عضوان—ستيفن ميران، الذي دعا إلى خفض أعمق بمقدار 50 نقطة أساس، وجيفري شميد، الذي فضل إبقاء السعر دون تغيير. ويبرز هذا الانقسام التوتر الداخلي في الاحتياطي الفيدرالي بين كبح التضخم ودعم الاقتصاد ضد المزيد من التباطؤ.
بالإضافة إلى خفض سعر الفائدة، أكد الاحتياطي الفيدرالي أنه سينهي تقليص حيازاته من الأوراق المالية بحلول 1 ديسمبر، مما يشير إلى توقف في تشديد ميزانيته العمومية. وهذه الخطوة تبطئ فعلياً وتيرة التشديد الكمي، مما قد يضخ المزيد من السيولة في الأسواق المالية في وقت لا تزال فيه ظروف الاقتراض مشددة.
وشدد صناع السياسات على اتباع نهج يعتمد على البيانات في المستقبل، قائلين إن التحركات المستقبلية لأسعار الفائدة ستعتمد على "البيانات الاقتصادية الواردة، وتطور التوقعات، وتوازن المخاطر".
رد فعل السوق: استقرار العملات الرقمية بعد تقلبات وجيزة
بعد الإعلان، شهدت الأسواق التقليدية رد فعل هادئاً لكنه مستقراً، بينما شهدت الأصول الرقمية تقلبات قصيرة قبل أن تستقر.
تداول Bitcoin حول 111,783 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.56% في الساعة الأخيرة لكنه لا يزال منخفضاً بنحو 3% خلال 24 ساعة، بينما استقر Ethereum بالقرب من 4,004 دولار، مع أنماط مماثلة من التعافي قصير الأجل وسط حذر عام أوسع.
وأشار المحللون إلى أن الاستجابة الهادئة تعكس توقعات متباينة لدى المتداولين. فعلى الرغم من أن خفض أسعار الفائدة عادة ما يعزز شهية المخاطرة ويدعم الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية، إلا أن عدم اليقين بشأن عدد التخفيضات الإضافية الممكنة يبقي الأسواق مقيدة.
كيف سيكون رد فعل سوق العملات الرقمية بعد ذلك؟
قد يكون لقرار الاحتياطي الفيدرالي تأثيرات بعيدة المدى على زخم سوق العملات الرقمية مع دخول شهر نوفمبر. تاريخياً، استفادت Bitcoin وغيرها من الأصول الرقمية خلال فترات التيسير النقدي، حيث تنخفض عوائد الأدوات التقليدية ويزداد الطلب على مخازن القيمة البديلة.
إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى نبرة أكثر تيسيراً في الأسابيع المقبلة—خاصة إذا لمح باول إلى إمكانية خفض آخر في ديسمبر—فقد يفسر المستثمرون ذلك على أنه إشارة خضراء لاستئناف المخاطرة. في هذا السيناريو، قد تدفع Bitcoin نحو مقاومة قريبة من 115,000 دولار، بينما قد يحاول Ethereum استعادة نطاق 4,200–4,300 دولار.
من ناحية أخرى، قد تؤدي رسالة أكثر حذراً أو معتمدة على البيانات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى الحد من المكاسب على المدى القصير، مما يبقي Bitcoin في مرحلة تجميع حول 110,000–113,000 دولار.
السيولة والمعنويات هما المحركان الرئيسيان
من المرجح أن تعتمد الحركة الكبيرة التالية لسوق العملات الرقمية على ظروف السيولة في الأسواق العالمية. قد يعيد قرار الاحتياطي الفيدرالي بوقف تقليص الميزانية العمومية الثقة بين المستثمرين المؤسسيين، خاصة أولئك الذين يتأثرون بتوافر رأس المال.
مع تحسن السيولة وانخفاض العوائد، يميل رأس المال إلى التحول نحو الأصول الأعلى مخاطرة، بما في ذلك العملات الرقمية. قد يعزز ذلك السرد الصعودي مع اقتراب نهاية العام، خاصة إذا استمر التضخم في التراجع وظلت البيانات الاقتصادية مستقرة.
وفي الوقت نفسه، قد تستفيد شبكة Ethereum وغيرها من العملات البديلة الرئيسية من تدفقات جديدة إذا تلاشت حالة عدم اليقين الكلية، خاصة في ظل التحسينات الأخيرة في كفاءة الشبكة وارتفاع الاهتمام المؤسسي بالأصول المرمزة.
نقطة تحول للأصول عالية المخاطر
بشكل عام، تشير خطوة الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى أن السياسة النقدية تدخل مرحلة جديدة، تركز على منع الضعف الاقتصادي بدلاً من مكافحة التضخم بأي ثمن. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، يمثل هذا نقطة تحول محتملة—بداية بيئة قد تتفوق فيها الأصول عالية المخاطر مرة أخرى، بشرط بقاء التضخم تحت السيطرة.
ومع ذلك، ومع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم بعد أسابيع قليلة وقرب صدور بيانات سوق العمل الأمريكية، تظل التقلبات عاملاً دائماً. ينتظر المتداولون في الأسواق التقليدية والرقمية الآن تعليقات جيروم باول لمزيد من التوجيه حول مدى استعداد البنك المركزي لدعم النمو.
