انخفض Ethereum إلى ما دون 4000 دولار — هل هذه بداية الانخفاض أم مجرد تصحيح مؤقت؟

شهر نوفمبر يقترب — وكذلك الجدل حول ما ينتظر ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم. لا يزال الخبراء منقسمين حول مسار Ethereum، مما يترك السوق أمام معضلة محورية: هل بيع ETH على المكشوف خطوة حكيمة أم رهان محفوف بالمخاطر؟

تشير الأبحاث الأخيرة وأداء الصناديق المتداولة في البورصة إلى ضرورة الحذر. ومع ذلك، ترسم بيانات السلسلة والبيانات المشتقة صورة مختلفة.

لماذا يوصي بعض المحللين ببيع Ethereum على المكشوف

تضع 10x Research عملة Ethereum كتحوط أفضل من Bitcoin للبائعين على المكشوف في المناخ الحالي. يسلط تحليلهم، الذي تم مشاركته في ظل تراجع ETH الأخير إلى أقل من 4,000 دولار، الضوء على نقطة ضعف رئيسية قد تزيد من مخاطر الهبوط.

تركز الفرضية السلبية على تآكل سردية "الخزانة الرقمية" الخاصة بـ Ethereum، والتي كانت في السابق مغناطيسًا لرأس المال المؤسسي. هذا النموذج، الذي تجسده استراتيجية BitMine في تجميع ETH بتكلفة وبيعها بالتجزئة بأسعار مرتفعة، غذى دورة ذاتية التعزيز طوال الصيف. ومع ذلك، ادعت 10x Research أن هذه الدورة قد انكسرت.

“السرديات السوقية لا تموت مع العناوين — بل تموت في صمت، عندما يتوقف رأس المال الجديد عن الإيمان بها. قصة خزانة Ethereum المؤسسية أقنعت الكثيرين، لكن الطلب وراءها لم يكن كما يبدو. تموضع الخيارات المؤسسية يختار جانبًا بهدوء، حتى مع تجاهل التجزئة للأمر”، بحسب المنشور.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت صناديق ETF الفورية تدفقات خارجة كبيرة. أظهرت بيانات SoSoValue أن صناديق ETH ETF سجلت تدفقات خارجة بقيمة 311.8 مليون دولار و243.9 مليون دولار في الأسبوعين الثالث والرابع من أكتوبر، على التوالي.

“تدفق خارجي من ETH ETF بقيمة 184,200,000 دولار أمس. قامت BlackRock ببيع Ethereum بقيمة 118,000,000 دولار”، أضاف المحلل Ted Pillows.

من الناحية الفنية، أشار أحد المحللين إلى أن ETH يشكل تقاطعًا هبوطيًا. هذا إشارة تحليل فني تدل على اتجاه هبوطي محتمل. وأشار إلى أن آخر مرة ظهر فيها هذا النمط، انخفض سعر Ethereum من حوالي 3,800 دولار إلى 1,400 دولار.

توقعات سعر Ethereum. المصدر: X/Borg_Cryptos

المشاعر السلبية تلتقي بالبيانات الإيجابية: هل يمكن أن يتعافى Ethereum في نوفمبر؟

ومع ذلك، ليست كل الإشارات تتماشى مع النظرة السلبية. حيث تشير بعض المؤشرات إلى احتمال تعافي Ethereum في نوفمبر.

أشارت Santiment إلى أنه مع تراجع Ethereum إلى 3,700 دولار، بدأ المتداولون في فتح مراكز بيع على المكشوف مرة أخرى — وهو سلوك، بشكل متناقض، يسبق غالبًا ارتفاع الأسعار. وأكد المنشور أنه خلال الشهرين الماضيين، أصبحت معدلات التمويل عبر البورصات مؤشرًا رئيسيًا على الاتجاه القادم لـ ETH.

عندما تتحول معدلات التمويل إلى إيجابية، مما يشير إلى سيطرة المراكز الطويلة، غالبًا ما تتصحيح الأسعار مع تراكم التفاؤل المفرط. وعلى العكس، عندما تهيمن المراكز القصيرة وتتحول معدلات التمويل إلى سلبية، تزداد احتمالية حدوث ارتداد.

“عندما تهيمن المراكز الطويلة الرئيسية (الجشع)، تتصحيح الأسعار. عندما تهيمن المراكز القصيرة الرئيسية، هناك احتمال كبير للارتداد.” كما أبرزت Santiment.

معدلات تمويل ETH وترابط الأسعار. المصدر: X/Santiment

وأشار محلل آخر إلى أن "مؤشر النشاط اليومي لنظام Ethereum البيئي" قد وصل إلى مستوى قياسي، مما يشير إلى تفاعل قوي على الشبكة.

يوفر هذا الارتفاع في النشاط على السلسلة أساسًا قويًا لـ Ethereum، مما يشير إلى أن قوة السوق مدفوعة بنمو المستخدمين الحقيقيين بدلاً من المضاربة.

“هذا المستوى العالي من المشاركة لديه القدرة على توفير دعم قوي لمزيد من ارتفاع الأسعار في المستقبل.” بحسب CryptoOnchain.

#Ethereum / $ETH على وشك الانطلاق مثل الذهب وتجاوز كل شيء لا تدع صانعي السوق يخرجونك من السوق انظر إلى هذا الرسم البياني وأخبرني أن شيئًا ما لا يُطبخ في الخفاء! pic.twitter.com/BVnZgA7p5K

— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) 31 أكتوبر 2025

وهكذا، لا تزال توقعات Ethereum مع اقتراب نوفمبر متوازنة بدقة. فمن ناحية، تشير الديناميكيات المؤسسية وتدفقات ETF الخارجة والأنماط الفنية السلبية إلى ضرورة الحذر. ومن ناحية أخرى، تشير قوة النشاط على السلسلة وبيانات المشتقات إلى تزايد تفاعل المستخدمين واحتمال التعافي.

ما إذا كان ETH سيواصل تراجعه أو سيشهد انتعاشًا قد يعتمد في النهاية على أي من القوى ستكون أقوى في الأسابيع المقبلة.