ملاحظات رئيسية
- قد تدفع التوجيهات الحالية للهيئة المصرفية الأوروبية إلى حدوث فجوة تنظيمية حادة في مارس 2026 عند بدء سريان متطلبات خدمات الدفع الجديدة.
- أيد الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي ألير، هذا التحذير، واصفًا إياه بلحظة حاسمة من أجل تبسيط التنظيم في سوق العملات المستقرة في أوروبا.
- اقترح باتريك هانسن تمديد فترة الانتقال حتى عام 2027 وإضافة استثناءات مستهدفة في التشريع القادم PSD3.
حذر باتريك هانسن، المدير الأول لاستراتيجية وسياسة الاتحاد الأوروبي في Circle، من أن النزاعات غير المحلولة بين اللوائح الأوروبية للعملات الرقمية قد تخلق أعباء امتثال كبيرة لمقدمي خدمات العملات المستقرة.
نشر هانسن هذا التحذير على منصة X في 31 أكتوبر، مشيرًا إلى أن المشكلة لا تزال دون معالجة مع اقتراب نهاية العام.
وفقًا لتحليل هانسن لتوجيهات الهيئة المصرفية الأوروبية الحالية، قد تواجه الشركات التي تتعامل مع رموز النقود الإلكترونية متطلبات الحصول على ترخيص مزود خدمات أصول رقمية (Markets in Crypto-Assets) وترخيص خدمات الدفع لنفس أنشطة الحفظ أو التحويل بدءًا من مارس 2026.
ينبع التداخل من كيفية تفسير الجهات التنظيمية للعلاقة بين MiCA وتوجيه خدمات الدفع.
الاتحاد الأوروبي يواجه خطر هدف تنظيمي ذاتي كبير للعملات المستقرة 🇪🇺
نقترب من نهاية العام — ولا يزال التداخل بين MiCA ↔ PSD2 فيما يخص حفظ وتحويل العملات المستقرة دون معالجة. قد يصبح هذا عنق زجاجة خطير لـ (اليورو)... pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 أكتوبر 2025
جادل هانسن بأن هذا الترتيب يتعارض مع إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي، الذي صُمم لتوفير قواعد موحدة بدلاً من تكرار المتطلبات القائمة.
وذكر أن الوضع ينتهك المبادئ الأساسية للاتحاد الأوروبي المتعلقة بالتناسب والوضوح القانوني. توظف Circle هانسن لقيادة الاستراتيجية التنظيمية في جميع أنحاء أوروبا، حيث تصدر الشركة عملات مستقرة مقومة باليورو.
دعم الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي ألير، تقييم هانسن في نفس اليوم، واصفًا إياه بأنه لحظة رئيسية لتبسيط التنظيم. أسس ألير شركة Circle ويقود عمليات العملات المستقرة العالمية للشركة.
أوروبا على شفا حفرة، لحظة حاسمة لتصحيح الأمور فيما يتعلق بتبسيط وتوحيد التنظيم لقضايا العملات المستقرة والشركات التي تتعامل معها. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 أكتوبر 2025
تنفيذي في Circle يشير إلى تعارض تنظيمي
حذر هانسن من أن مزودي خدمات الأصول الرقمية قد ينسحبون من خدمات الحفظ والتحويل إذا أُجبروا على الحصول على تفويضين.
وذكر أن ذلك قد يبطئ من تبني العملات المستقرة باليورو وقد يدفع المستخدمين نحو أصول رقمية غير مدعومة.
استثمرت العديد من الشركات موارد كبيرة لتأمين تراخيص MiCA للعمل في جميع الدول الأعضاء الثلاثين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
حلول مقترحة لمنع تأثير السوق
اقترح هانسن حلين محددين لمعالجة التداخل التنظيمي. الأول يتضمن تمديد فترة الانتقال لمزودي الخدمات الحاليين حتى عام 2027 على الأقل، لتجنب الموعد النهائي في مارس 2026.
أما الثاني فيدعو إلى تعديلات على تشريع Payment Services Directive 3، بإضافة استثناءات مستهدفة أو إحالات متبادلة بحيث تخضع أنشطة رموز النقود الإلكترونية حصريًا لإشراف MiCA.
تؤثر حالة عدم اليقين التنظيمي على الشركات في جميع أنحاء قطاع الأصول الرقمية في أوروبا. عملت شركات، بما في ذلك موافقة Gate Technology على MiCA في مالطا، على الامتثال للإطار الجديد، الذي أصبح أول تنظيم شامل للأصول الرقمية في العالم عند دخوله حيز التنفيذ في عام 2023.
next
