تحت الحصاد الوحشي، من ينتظر COAI القادم؟

الكاتب: zhou, ChainCatcher

 

منذ شهر 9، شهد سوق العملات الرقمية سلسلة من عمليات الاستحواذ الشرسة، من MYX وAIA إلى COAI، حيث تعاون المضاربون الكبار مع فرق المشاريع لاستغلال سيطرتهم العالية على السوق وأساليب التلاعب، مما أدى إلى استنزاف أموال المستثمرين الأفراد بالكامل. وعلى الرغم من وضوح علامات الاستحواذ، لا يزال هناك عدد كبير من المستخدمين في السوق ينتظرون "عملة مئة ضعف" القادمة، خوفًا من تفويت فرصة الثراء السريع.

تطور "قالب الاستحواذ" من MYX إلى COAI

بدأ هذا المشهد مع MYX.Finance، وهي منصة تداول مشتقات لامركزية مبنية على شبكة Arbitrum، حيث تم إدراج عملتها MYX في بداية سبتمبر على منصة Binance Alpha، بقيمة سوقية ابتدائية تقارب 1 مليار دولار، وكان حجم التداول حينها معتدلاً. في أوائل سبتمبر، شهدت MYX ارتفاعًا مفاجئًا، حيث ارتفعت قيمتها السوقية بسرعة إلى أكثر من 30 مليار دولار، ثم دخلت مرحلة تذبذب عند مستويات مرتفعة، مع ارتفاعات وانخفاضات حادة خلال اليوم، وتحول معدل التمويل إلى سلبي، وبلغت نسبة حيازة أكبر عشرة عناوين أكثر من 95%. ووفقًا لبيانات coinglass، في 18 سبتمبر، ارتفعت MYX بنسبة 298.18% في يوم واحد، وبلغ التذبذب اليومي 317.11%، حيث تم تصفية صفقات بيع بقيمة 52.08 مليون دولار وصفقات شراء بقيمة 10.51 مليون دولار. في أوائل أكتوبر، بدأت الأسعار في الانخفاض الحاد، ورغم بعض الارتدادات القصيرة، إلا أنها سرعان ما استمرت في الهبوط، واستقرت القيمة السوقية حاليًا عند حوالي 5 مليار دولار.

تبع ذلك بسرعة أول مشروع مقلد DeAgentAI (AIA)، الذي جذب انتباه السوق بسردية الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع سعره في أوائل أكتوبر بأكثر من عشرة أضعاف (UTC+8)، ثم أعاد تكرار سيناريو MYX من خلال عدة ارتفاعات وانخفاضات حادة لاستنزاف المستثمرين الأفراد، وبلغ تركيز الحيازة 97%. إذا كان AIA نسخة مخففة من نموذج MYX، فإن ChainOpera (COAI) قد دفع هذا النموذج إلى أقصى حدوده.

في 25 سبتمبر، تم إدراج COAI على منصة Binance Alpha ومنصة العقود، بقيمة سوقية ابتدائية تبلغ فقط 15 مليون دولار، وخلال أسابيع قليلة ارتفع السعر بمئات المرات، وبلغت القيمة السوقية ذروتها عند أكثر من 8 مليار دولار، ثم تذبذب السعر بشكل حاد بين 5 و25 دولارًا (UTC+8)، ويُعد هذا النمط من التقلبات الحادة أحد أكثر "العملات الشاذة" لفتًا للانتباه هذا العام. وأشار العديد من المتداولين إلى أن أكبر عشرة حائزين على COAI يسيطرون على 96.5%-97% من المعروض المتداول، حيث يقوم المضاربون الكبار بجذب المستثمرين الأفراد عبر رفع الأسعار (مثل ارتفاع بنسبة 81% في 15 أكتوبر (UTC+8))، ثم يقومون بتصفية مراكزهم عبر هبوط حاد (مثل انخفاض بنسبة 58% في 25 أكتوبر (UTC+8))، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد المواجهة.

من الجدير بالذكر أن العملات الجديدة التي يتم إدراجها حديثًا غالبًا ما تكون نسبة الحيازة فيها مركزة بشكل كبير بسبب سيطرة فرق المشاريع أو المستثمرين المؤسسيين أو صانعي السوق (Market Makers, MM)، حيث تتراوح نسبة الحيازة لأكبر عشرة عناوين عادة بين 30%-60%، أما في العملات الجديدة على Alpha فتتراوح عادة بين 50%-80%، أما نسبة 95% فهي حالة تركيز قصوى.

من MYX إلى COAI، أصبح أسلوب المضاربين الكبار أكثر نضجًا: يبدأون بإثارة الضجة حول موضوع ساخن، ثم يستغلون تركيز الحيازة العالي والسيطرة على السوق للتلاعب بالسعر بسهولة، ثم يستخدمون العقود لتضخيم تأثير رأس المال وتحقيق تصريف عند مستويات مرتفعة. وإذا ركز المستثمرون الأفراد على فتح صفقات بيع، يمكن للمضاربين الكبار تحقيق أرباح من معدلات التمويل، واستخدام أموال التصفية لرفع السعر، مما يعزز سيطرتهم أكثر.

“السيطرة على السوق هي العدالة” تحت تأثير FOMO

مؤخرًا، نشر العديد من المستخدمين على X صورًا يتفاخرون فيها بأرباحهم السريعة، حيث يخفي انحياز الناجين خسائر التصفية الكبيرة، مما يولد وهمًا بعائد مرتفع مقابل توقعات منخفضة.

تغير موقف المجتمع أيضًا: من الانتقاد الشديد في البداية لـ MYX باعتباره "مشروعًا بلا مقومات" (لا صيانة للكود، لا التزام بإعادة الشراء، لا قاعدة مجتمعية)، والتشكيك في منطق وصول قيمته السوقية إلى عدة مليارات؛ إلى أن أصبح بعض المستثمرين اليوم، تحت تأثير مشاعر FOMO، يتقبلون تدريجيًا فكرة "السيطرة على السوق هي العدالة"، ويحلمون بأن تكون قصة الثراء السريع من نصيبهم.

قال المستثمر في العملات الرقمية @huahuayjy إن ظهور MYX كان حدثًا فارقًا في سوق العملات الرقمية، حيث فتح سقف العملات البديلة بقوة، وجعل صانعي السوق وفرق المشاريع يدركون إمكانيات الأرباح الهائلة من رفع الأسعار، وربما يدفع المقلدون لاحقًا إلى موجة صعود صغيرة للعملات البديلة. ومع ذلك، تشير الآراء المعارضة إلى أن موسم العملات البديلة الحقيقي يعتمد على سيولة عامة مرتفعة وتدفق أموال جديدة، وليس على قلة من المشاريع تلعب لعبة الكراسي الموسيقية؛ وهناك من يرى أن نموذج MYX قد يكون مؤشرًا على نهاية السوق الصاعدة، مع صعوبة أكبر في بروز المشاريع الصغيرة.

بالإضافة إلى ذلك، أشار KOL sanyi.eth إلى أنه بعد خسارته في بيع MYX، تجنب العملات الشاذة عمدًا، حيث ارتفع COAI من 0.3 دولار إلى 61 دولارًا (UTC+8) ثم تراجع إلى 18 دولارًا (UTC+8)، وعلى الرغم من أن المشروع حصل سابقًا على تمويل يقارب 17 مليون دولار، ويتموضع في مجال الذكاء الاصطناعي، إلا أن أساس المشروع ليس ضعيفًا. ومع ذلك، مقارنة بسعر العملة وقيمتها السوقية، فإن مشاعر السوق تبدو مفرطة، وغالبًا ما ينتهي الأمر بالمستثمرين الأفراد في مثل هذه العملات شديدة التقلب إلى التصفية أو دفع رسوم تمويل مرتفعة.

بينما لا يزال العديد من المستثمرين الأفراد يتدافعون نحو MYX وCOAI، يظهر أن السعي وراء العدالة في السوق قد تراجع تدريجيًا لصالح السعي وراء الأرباح المضاربية، وبعبارة أخرى، طالما يمكنهم المراهنة على العقود، لا يهتم الكثيرون بمن يقف وراء التلاعب، سواء كان فريق المشروع أو صانع السوق.

ومن الجدير بالذكر أنه وفقًا لما ذكره مستخدم X @hellosuoha، فقد أثارت عمق التداول لمشاريع مثل MYX وAVNT وIP في مؤتمر KBW 2025 الذي عقد الشهر الماضي في سيول، كوريا الجنوبية، اهتمامًا كبيرًا، وأصبح صانعو السوق وراء هذه المشاريع هدفًا رئيسيًا لفرق المشاريع التي تخطط لإطلاق عملات جديدة.

يتم نسخ هذا النموذج بشكل جنوني، ومن المتوقع ظهور المزيد من مشاريع على نمط MYX في المستقبل، وفي هذا النظام البيئي، سيواجه المستثمرون الأفراد المهووسون بـ FOMO خطوط تصفية أكثر كثافة.

هل تضخم سردية Alpha تأثير الاستحواذ؟

في جوهر الأمر، فإن التقلبات الكبيرة التي تظهر بعد إدراج هذه العملات تعود من جهة إلى التلاعب المباشر من قبل المضاربين الكبار وفريق المشروع؛ ومن جهة أخرى، تسرع سردية منصة Alpha دخول المستثمرين الأفراد، مما يوفر للمضاربين الكبار "ساحة صيد" أوسع، ويطور سيناريوهات قياسية أسرع في النسخ وأكثر قسوة في الخروج.

وربما يكشف هذا أيضًا عن أحد أهداف تصميم منصة Binance Alpha: جذب المضاربين من خلال سيولة منخفضة وتقلبات عالية. ففي النهاية، هناك دائمًا من يرغب في دفع ثمن التقلبات — البعض يأتي لجني الأرباح السريعة، والبعض يبقى لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، وفي النهاية هناك من يدفع الثمن في ظل هذه التقلبات.

وبالإضافة إلى عملات مثل MYX وAIA وCOAI ذات السيطرة العالية، ظهرت العديد من الفوضى على منصة Alpha: بعض المشاريع تنهار فور الإدراج أو تتعرض لانهيار مفاجئ، وهناك مشاريع تروج لسرديات زائفة أو تقوم بنسخ الشيفرة البرمجية، وبشكل عام فإن دافع المنصة لجذب الأموال المضاربية يفوق بكثير دافعها لاحتضان المشاريع.

ومن زاوية أخرى، فإن ظهور Alpha ليس خطيئة في حد ذاته، فهي مجرد ساحة تجارب عالية التقلب تركز على المنتجات الجديدة في مراحلها المبكرة، لكن عندما تتداخل السردية والبنية والطبيعة البشرية، يصبح التقلب أداة للاستحواذ. ووفقًا لبيانات coinmarketcap، تجاوز حجم التداول على Binance Alpha خلال 24 ساعة 8 مليار دولار (UTC+8)، متفوقًا بكثير على العديد من منصات التداول المتوسطة والصغيرة، مما يشير إلى أن هذا "النمو الوحشي" ليس صدفة، بل هو نتاج تفاعل رأس المال والتدفقات.

الخاتمة

من جهة، يستغل المضاربون الكبار وفريق المشروع تقلبات منصة Alpha العالية لصنع ممرات خروج خضراء، ومن جهة أخرى، لا يزال المستثمرون الأفراد مهووسين بحلم "عملة مئة ضعف" القادمة، حيث تتداخل الطمع مع الخوف، وهذه هي طبيعة البشر. بدلًا من مطاردة COAI القادمة بشكل أعمى، من الأفضل التفكير في موقعك في هذه اللعبة.