وصل الدين الأمريكي إلى 368 مليون BTC: آلة الدين الأمريكية تضيف خلال هذا العام وحده ما يعادل قرنًا من المعروض الجديد من Bitcoin

تجاوز الدين الوطني الأمريكي 38 تريليون دولار في أوائل نوفمبر، وعند التعبير عن هذا الرصيد بوحدة البيتكوين يظهر تحرك أكبر من تغير سعر BTC الأساسي منذ 20 يناير.

وفقًا لبيانات "Debt to the Penny" الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية، بلغ إجمالي الدين العام 38.118 تريليون دولار حتى 6 نوفمبر، بزيادة تقارب 1.1 تريليون دولار منذ 12 أغسطس، وأعلى من اختراق حاجز 38 تريليون دولار في أواخر أكتوبر الذي جذب عناوين الأخبار الجديدة.

وقد ظهر حاجز 37 تريليون دولار في الأخبار لأول مرة في منتصف أغسطس، ثم وصل التريليون التالي خلال أسابيع مع استمرار إصدار الديون.

خلال نفس الفترة، تم تداول BTC الفوري عمومًا ضمن نطاق 100,000 إلى 105,000 دولار هذا الشهر، مع إغلاق في 20 يناير عند 102,082 دولار.

لذلك، أظهر منظور وحدة الحساب تحركًا أكبر في الدين مقارنة بالسعر في بداية الأسبوع. سعر المرجع ليوم التنصيب هو 102,082 دولار، مما يضع المستوى الحالي ضمن 10% من هذا الرقم.

حسب حسابات Sani من TimechainIndex، عند سعر عمل يبلغ 103,500 دولار لكل BTC، يعادل الدين العام الأمريكي الحالي تقريبًا 368.3 مليون BTC، محسوبة بقسمة 38.118 تريليون دولار على سعر BTC.

في 20 يناير، عندما تولى @realDonaldTrump منصبه، كان سعر البيتكوين 103,500 دولار، وهو نفس السعر الذي يتم تداوله اليوم.

خلال تلك الفترة، ارتفع الدين الوطني الأمريكي بمقدار 1.9 تريليون دولار، ليصل إلى 38.126 تريليون دولار.

من حيث البيتكوين، نما الدين بمقدار 18.566 مليون BTC، ليصل إلى…

— Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) 13 نوفمبر 2025

مع ارتفاع رصيد الدين بحوالي 1.9 تريليون دولار منذ 20 يناير، فإن تقييم هذا التغير عند 103,500 دولار لكل BTC ينتج عنه ما يقارب 18.36 مليون BTC.

وبما أن سعر البيتكوين انخفض بأكثر من 6% منذ أن نشر Sani ملاحظته، فإن هذا يعادل 19.8 مليون BTC عند سعر 96,000 دولار.

مع إصدار ما بعد التنصيف بالقرب من 450 BTC يوميًا، أو حوالي 164,250 BTC سنويًا، فإن هذه الزيادة خلال عشرة أشهر تعادل أكثر من قرن من العرض الجديد.

تدفقات الدخول والخروج من صناديق ETF البيتكوين الفورية الأمريكية تضيف صمام ضغط إضافي.

كانت حصيلة تدفقات صناديق ETF الفورية الأمريكية متباينة خلال أوائل نوفمبر، وهو أمر مهم للارتباط الميكانيكي بين الطلب والسعر ونسبة "الدين المعبر عنه بالبيتكوين".

من الناحية المالية، لا تزال الخزانة تجمع نقدًا جديدًا صافياً في عمليات إعادة التمويل الفصلية. في نوفمبر، أعلنت الخزانة عن إصدار بقيمة 125 مليار دولار لإعادة تمويل 98.2 مليار دولار مستحقة، وجمعت 26.8 مليار دولار من النقد الجديد. ووفقًا لبيان إعادة التمويل الفصلي لوزارة الخزانة ومحضر TBAC، فإن استمرار تصفية SOMA وجدول الاستحقاقات الكثيف يحافظان على الحاجة المستمرة للتمويل.

تسلط الرياضيات البسيطة الضوء على كيفية تفاعل أصل ذو عرض ثابت مع التزامات متزايدة. حتى إذا تم تداول BTC عند 200,000 دولار، فإن رصيد الدين سيظل يعادل حوالي 191 مليون BTC باستخدام المستوى الحالي البالغ 38.118 تريليون دولار.

وهذا يزيد بمقدار مرتبة عن المعروض المتداول اليوم الذي يبلغ حوالي 19 إلى 20 مليون عملة. يرتفع العرض على السلسلة بشكل متوقع، بينما يمكن أن يضيف البسط الخاص بالدين مئات المليارات خلال أسابيع، اعتمادًا على الإصدارات والأرصدة النقدية.

الحساسية لسعر BTC واضحة، ويظهر الجدول أدناه كيف ينخفض رقم "الدين بالبيتكوين" مع ارتفاع السعر، مع الحفاظ على أحدث حصيلة للدين وثباتها، والتقريب إلى منزلة عشرية واحدة لسهولة القراءة.

BTCUSD الدين الأمريكي (بالبيتكوين)

80,000$	~476.5 مليون BTC
100,000$	~381.2 مليون BTC
103,500$	~368.3 مليون BTC
120,000$	~317.7 مليون BTC
150,000$	~254.1 مليون BTC
200,000$	~190.6 مليون BTC

قاعدة عملية قريبة من المستويات الحالية هي أن كل تحرك بقيمة 10,000 دولار في سعر BTC يغير رقم "الدين بالبيتكوين" بحوالي 32 إلى 36 مليون BTC، أي تغير بنسبة 9–10% وهو غير خطي عبر المنحنى.

هذا الإطار لا يدعي أن الولايات المتحدة يمكنها أو ستقوم بسداد التزاماتها بالبيتكوين؛ بل هو منظور وحدة حساب يقارن أصلًا ذو إصدار ثابت بمسار مالي مدفوع بالسياسات والظروف الاقتصادية الكلية.

كما أن هذا المنظور حساس لتوافق التواريخ. بيانات الدين اليومية من الخزانة تصدر بتأخير، لذا فإن مطابقة نفس اليوم التقويمي لإغلاق الدين وإغلاق BTCUSD مهم للدقة. ستختلف مصادر الأسعار بنسبة 1–2%، لذا فإن ذكر المصدر في كل حساب يساعد في الحفاظ على شفافية العمليات الحسابية.

في المستقبل، سيحدد مسار البسط والمقام ما إذا كان الرسم البياني سينخفض. بالنسبة للبسط، ستحدد اختيارات هيكل آجال الخزانة واحتياجات النقد الجديدة الصافية شدة التدوير ومسار تكلفة الفائدة حتى عام 2026.

وفقًا لبيان إعادة التمويل، كان حوالي 31% من الدين القابل للتداول يستحق خلال 12 شهرًا في الأرباع الأخيرة، مع متوسط استحقاق يقارب ست سنوات. هذا المزيج يبقي حصة الفواتير وحجم الكوبونات في دائرة الاهتمام إذا ظلت العوائد قريبة من المستويات الحالية.

أما بالنسبة للمقام، فيمكن أن تتغير أنظمة تدفق صناديق ETF بسرعة، وستدعم التدفقات الإيجابية المستمرة الطلب الفوري، مما يقلل ميكانيكيًا من نسبة "الدين بالبيتكوين". لا تزال التقلبات الأسبوعية شائعة مع إعادة توازن الصناديق والمستشارين.

تشير التوقعات الكلية من الميزانية إلى تكاليف فائدة أكبر في السيناريو الأساسي. يظهر توقع مكتب الميزانية في الكونغرس للفترة من 2025 إلى 2035 ارتفاع صافي الفائدة نحو حوالي 4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2035، مع توقع وصول الدين المحتفظ به من قبل الجمهور إلى حوالي 156% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2055 في حال عدم حدوث تغييرات في السياسات.

وفقًا لملخص لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة لخط الأساس الخاص بـ CBO، فإن النمو الحقيقي القريب من 2% والتضخم المتجه نحو 2% يتركان المقام الخاص بالناتج المحلي الإجمالي الاسمي دون دفعة قوية، مما يعزز العمليات الحسابية لقراءة "الدين بالبيتكوين" المستقرة أو الأعلى ما لم يرتفع السعر أو تنخفض العجوزات.

تكرار العمليات الحسابية أمر بسيط. اسحب أحدث إجمالي الدين العام المستحق من بوابة Debt to the Penny التابعة للخزانة، واسحب إغلاق BTCUSD لنفس اليوم من مؤشر ثابت، ثم احسب "الدين بالبيتكوين" بقسمة DebtUSD على BTCUSD.

للسياق الخاص بالإصدار، استخدم 450 BTC يوميًا بعد التنصيف. تعطي هذه الطريقة رقم 368.3 مليون BTC عند سعر 103,500 دولار على قاعدة دين تبلغ 38.118 تريليون دولار، وما يعادل تقريبًا 18.36 مليون BTC من الزيادة منذ بداية العام عند نفس السعر.

ما يجب مراقبته خلال الربع القادم هو مزيج مزادات الخزانة، وأي تغيير في أهداف النقد الجديد الصافي، وتطور تدفقات صناديق ETF، والتحديثات اللاحقة من CBO مع استئناف مناقشات الضرائب للسنة المالية 26.

أي تحرك في أي من هذه المدخلات سيظهر إما في البسط أو المقام.

وفقًا لبيان الخزانة في نوفمبر، جمعت عملية إعادة التمويل الحالية 26.8 مليار دولار من النقد الجديد أثناء إعادة تمويل 98.2 مليار دولار مستحقة.

نُشرت المقالة الأصلية "US debt hits 368M BTC: American debt machine adds a century worth of new Bitcoin supply this year alone" أولاً على CryptoSlate.