glassnode: انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون تكلفة حاملي المدى القصير (STH) مما أدى إلى زيادة الطلب على التحوط، ودخلت أسواق العقود الآجلة والخيارات بالكامل في وضع دفاعي.

أفادت Jinse Finance أن glassnode نشرت مقال مراقبة السوق الأسبوعي، حيث أشار إلى أن Bitcoin قد انخفض دون معيار تكلفة الحيازة قصيرة الأجل ونطاق الانحراف المعياري السلبي الأول، مما يضع ضغطًا على المشترين الجدد مؤخرًا؛ وتعد منطقة 95,000 - 97,000 دولار الآن مقاومة رئيسية، وإذا تم استعادة هذا النطاق، فسيكون ذلك إشارة أولية لإصلاح هيكل السوق. لا يزال الطلب الفوري ضعيفًا: تدفقات الأموال في صناديق ETF الفورية الأمريكية عالقة في المنطقة السلبية، ولم تظهر مؤسسات التخصيص المالية التقليدية (TradFi) أي عمليات شراء جديدة. يستمر فك الرافعة المالية المضاربية، ويتجلى هذا الاتجاه في انخفاض عقود الفيوتشر المفتوحة (OI)، كما أن معدلات التمويل لجميع الأصول ضمن أعلى 500 من حيث القيمة السوقية قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها الدورية. لقد أعاد سوق الخيارات تسعير المخاطر بشكل كبير: ارتفعت التقلبات الضمنية لجميع آجال الاستحقاق، بينما ظل "الانحراف" (skew) في منطقة سلبية عميقة — والسبب هو أن المتداولين على استعداد لدفع علاوات مرتفعة للحصول على حماية من الهبوط. التدفقات المالية التي تهيمن عليها خيارات البيع، والطلب عند أسعار التنفيذ الرئيسية (مثل 90,000 دولار)، عززت أكثر من وضعية السوق الدفاعية، حيث يفضل المتداولون التحوط النشط للمخاطر بدلاً من زيادة الانكشاف الصاعد. ارتفع مؤشر تقلب الأصول الرقمية (DVOL) إلى أعلى مستوى شهري له، ويربط هذا الظاهرة بين إعادة تسعير المخاطر على مستوى مؤشرات مثل التقلب والانحراف والتدفقات المالية، كما يرسل إشارة توقع بأن "التقلبات قصيرة الأجل قد ترتفع".