النقاط الرئيسية:
مشتقات Bitcoin وتوقعات أسعار الفائدة الحذرة تبقي المعنويات مقيدة، ومع ذلك فإن تحسن السيولة يعزز إمكانيات الصعود.
تخفيف القيود التنظيمية ومراجعة MSCI للشركات التي تملك حصة كبيرة من BTC قد يعزز شهية المخاطرة، مما يدعم توقعات أكثر إيجابية للمدى المتوسط لـ Bitcoin.
ظل Bitcoin (BTC) دون مستوى 92,000 دولار منذ يوم الخميس وانخفض بنسبة 22% خلال الثلاثين يوماً الماضية، لكن الوضع قد يتغير قريباً. يتوقع المتفائلون أن تقوم عدة حكومات بتوسيع المعروض النقدي لدعم اقتصاداتها وعجزها المالي المتزايد، بينما غالباً ما يشير المتشائمون إلى مؤشرات العمل الضعيفة والمخاوف المتزايدة بشأن اتجاهات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
قد يكون لكل من وجهتي النظر وجاهتهما، وقد يوفر الضعف قصير الأجل الأخير في النهاية أساساً لارتفاع أكثر استدامة لـ Bitcoin. هناك أربعة محفزات ستساعد في تحديد مدى سرعة إعادة اختبار السعر لمستوى 112,000 دولار الذي شوهد آخر مرة قبل أربعة أسابيع.
iShares TIPS Bond ETF (بالأحمر) مقابل Bitcoin/USD (بالأزرق). المصدر: TradingView / Cointelegraph استأنف صندوق iShares TIPS Bond ETF الذي يتتبع سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم مساره الصاعد بعد إعادة اختبار الدعم عند 110.50 يوم الخميس. عادةً ما يتقدم هذا الصندوق عندما يتوقع المستثمرون تضخماً أعلى، وهو سياق يميل لصالح Bitcoin حيث يبحث المتداولون عن تحوطات بديلة.
تُظهر بيانات عقود السندات الآجلة من أداة CME FedWatch أن المتداولين يمنحون احتمالاً بنسبة 78% بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أسعار الفائدة عند 3.50% أو أعلى حتى 26 يناير، ارتفاعاً من 47% في 24 أكتوبر. عادةً ما تفيد أسعار الفائدة المنخفضة الشركات التي تعتمد على الرافعة المالية وغالباً ما تحفز الطلب على الائتمان الاستهلاكي.
القروض الاستهلاكية الصادرة عن البنوك التجارية، بالدولار الأمريكي. المصدر: Federal Reserve قد تدفع حالة عدم اليقين الناتجة عن إغلاق تمويل الحكومة الأمريكية المطول، والذي استمر حتى 12 نوفمبر، الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر. ونتيجة لذلك، يراقب المتداولون عن كثب تقرير الوظائف لشهر نوفمبر الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي والمقرر في 16 ديسمبر، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر نوفمبر، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر صدوره في 26 ديسمبر.
هل يمكن أن يتسبب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في انطلاق موجة صعود جديدة لـ Bitcoin؟
من المرجح حدوث تحول كبير في النصف الأول من عام 2026. تنتهي ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي Jerome Powell في مايو، وقد أوضح الرئيس الأمريكي Donald Trump أنه يفضل مرشحاً يتبنى سياسة نقدية أقل تقييداً. لم يتم الإعلان عن موعد الترشيح بعد، وعادةً ما تتضمن العملية عدة أشهر من جلسات الاستماع والتصويت في مجلس الشيوخ.
أفادت Bloomberg أيضاً أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد أنهت قاعدة ستخفض متطلبات رأس المال لأكبر البنوك بحلول 1 يناير 2026. يمكن أن تكون هذه التطورات بمثابة محفزات للأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك Bitcoin، حيث أشارت إدارة Trump إلى خطط لتحفيز النمو الاقتصادي من خلال زيادة الاقتراض الحكومي، بما في ذلك "قانون الفاتورة الكبيرة الجميلة الواحدة" الذي تم تقديمه في يوليو.
بعيداً عن الاعتبارات الاقتصادية الكلية، قد تؤثر تطوراتان داخل نظام Bitcoin البيئي على إمكانية التحرك فوق 100,000 دولار. في أكتوبر، قالت MSCI Index إنها تتشاور مع المستثمرين حول ما إذا كان ينبغي استبعاد الشركات التي تركز بشكل أساسي على تجميع Bitcoin والأصول الرقمية الأخرى. من المتوقع صدور القرار النهائي في 15 يناير.
تمثل الصناديق السلبية المرتبطة بـ Strategy (MSTR US) ما يقرب من 9 مليارات دولار من التعرض السوقي، وفقاً لـ Bloomberg. قال Michael Saylor، مؤسس ورئيس مجلس إدارة MSTR، يوم الجمعة: "Strategy ليست صندوقاً، وليست ثقة، وليست شركة قابضة. نحن شركة تشغيلية مدرجة علناً مع نشاط برمجي بقيمة 500 مليون دولار واستراتيجية خزينة فريدة."
ذو صلة: كيف يؤثر تباطؤ التضخم تاريخياً على سرديات وسلوك أسعار Bitcoin
انحراف دلتا خيارات Bitcoin لمدة 30 يوماً (وضع-نداء) في Deribit. المصدر: laevitas.ch واجهت مشتقات Bitcoin ضغوطاً مستمرة خلال الأسابيع الأربعة الماضية، كما يتضح من وجود علاوة بنسبة 10% لعقود الخيارات البيعية (البيع) مقارنة بعقود الشراء (الشراء) المماثلة. وبالنظر إلى حجم انتهاء صلاحية خيارات BTC بقيمة 22.6 مليار دولار في 26 ديسمبر، من المرجح أن ينتظر المتداولون حتى يخف الانحراف نحو 5% أو أقل قبل استعادة الثقة.
بشكل عام، لا يزال التحرك نحو 112,000 دولار ممكناً لـ Bitcoin، على الرغم من أنه يبدو أكثر احتمالاً أن يتحقق خلال النصف الأول من عام 2026.
