انخفض قطاع التعدين بنسبة 1.8٪ رغم ارتفاع Bitcoin

لقد تجاوز Bitcoin للتو حاجز 91,000 دولار، لكن النشوة لم تنتشر إلى جميع قطاعات السوق. فقد انخفضت أسهم شركات التعدين بنسبة 1.8% خلال الأسبوع، بينما تراجعت أحجام التداول بنسبة 25%. هذا الانخفاض لا يعكس مجرد توقف تقني بسيط، بل يعكس حالة من القلق العميق في قطاع أضعفته تكاليف الإنتاج المتزايدة.

الانخفاض الحاد في أسهم التعدين: تراجع واضح رغم ارتفاع BTC

إن انخفاض أسهم تعدين Bitcoin بنسبة 1.8% المسجل هذا الأسبوع ليس مجرد تراجع مؤقت.

فقد صاحبه انهيار في السيولة. حيث انخفض حجم التداول من 413,500 دولار إلى 307,350 دولار، أي بانخفاض قدره 25.66% خلال بضعة أيام. ومن بين 34 شركة تعدين مدرجة، أنهت 25 منها الأسبوع في المنطقة الحمراء.

ومن بين أكبر عشر شركات في القطاع، تمكنت شركتان فقط من تجنب الانخفاض: Applied Digital Corporation (APLD) وCore Scientific, Inc. (CORZ)، حيث ارتفعت أسهمهما بنسبة 15.20% و1.30% على التوالي. من ناحية أخرى، تعرضت American Bitcoin Corp. (ABTC)، التي شارك في تأسيسها Eric Trump، لأكبر تصحيح: -47.40% خلال خمسة أيام. فقد انخفض السهم من 5.75 دولار إلى 2.23 دولار، وهو انخفاض مذهل ناجم عن فك حجز الأسهم الخاصة التي يحتفظ بها المستثمرون الأوائل.

وفي منشور على X (تويتر سابقاً)، شرح Eric Trump هذا التقلب قائلاً: “اليوم، تم فك حجز الأسهم من طرحنا الخاص قبل الاندماج؛ يمكن لهؤلاء المستثمرين الأوائل الآن صرف أرباحهم بحرية لأول مرة، وهذا يفسر سبب رؤيتنا لهذا التقلب.”

كما أن الطرح العام الأولي لشركة ABTC في سبتمبر، من خلال اندماج عكسي مع Gryphon Digital، يساهم أيضاً في تقلب السهم الشديد من خلال جذب المضاربين الأكثر ميلاً للتحركات قصيرة الأجل.

ومع ذلك، لا ينبغي أن تطغى هذه الديناميكية الخاصة على الاتجاه العام: فقد انخفض إجمالي القيمة السوقية لشركات التعدين من 69.12 مليار دولار في 28 نوفمبر إلى 67.89 مليار دولار في 5 ديسمبر. الحقائق الرئيسية للأسبوع واضحة:

• -1.8%: الأداء الأسبوعي الإجمالي لأسهم تعدين BTC؛
• -25.66%: انخفاض حجم التداول خلال خمسة أيام؛
• 6 فقط من أصل 34 سهماً أنهت الأسبوع على ارتفاع؛
• ABTC (American Bitcoin Corp.): أكبر انخفاض بنسبة -47.40%؛
• Eric Trump يشير إلى تأثير مباشر لفك حجز الأسهم الخاصة؛
• APLD وCORZ هما الشركتان الكبيرتان الوحيدتان اللتان سجلتا ارتفاعاً؛
• انخفاض بقيمة 1.23 مليار دولار في القيمة السوقية للقطاع خلال أسبوع واحد.

على الرغم من أن BTC فوق 91,000 دولار، يبدو أن السوق يشكك في جدوى أو ربحية بعض شركات التعدين على المدى القصير، خاصة تلك التي تعتمد بشكل كبير على نموذج الإنتاج التقليدي.

انخفاض الربحية والتحول نحو الذكاء الاصطناعي

بعيداً عن تقلبات الأسهم الفورية، يبدو أن نموذج أعمال تعدين Bitcoin نفسه تحت الضغط.

في الواقع، يبلغ متوسط التكلفة النقدية لإنتاج Bitcoin واحد الآن 74,600 دولار لشركات التعدين المدرجة. وعند احتساب الاستهلاك والتعويضات القائمة على الأسهم (SBC)، ترتفع التكلفة الإجمالية إلى 137,800 دولار. هذه المستويات تقوض الربحية التشغيلية بشكل كبير، حتى مع تداول Bitcoin حول 91,000 دولار.

ويزيد من حدة هذا التوتر الارتفاع المستمر في معدل الهاش، الذي تجاوز العتبة الرمزية 1 زيتاهاش/ثانية (ZH/s). وتدفع المنافسة المتزايدة المزيد من شركات التعدين إلى استكشاف مسارات نمو خارج Bitcoin.

وفي مواجهة هذا الضغط، بدأت بعض شركات التعدين في تنويع استراتيجياتها نحو قطاعات مجاورة أكثر ربحية. ومن الأمثلة البارزة Applied Digital، التي استثمرت 25 مليون دولار في Corintis، وهي شركة سويسرية متخصصة في حلول التبريد للرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي.

والهدف هو تطوير مراكز بيانات عالية الأداء للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC)، وهي قطاعات معروفة بهوامش ربحية أفضل من تعدين العملات الرقمية.

يبرز انخفاض أسهم التعدين التوترات المتزايدة في القطاع. وللحفاظ على الهوامش، تتجه شركات القطاع نحو الذكاء الاصطناعي، معولة على التنويع الاستراتيجي. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا التحول سيكون كافياً لتعويض نموذج الأعمال الذي أضعفته تقلبات السوق وارتفاع التكاليف.