رفع سعر الفائدة في اليابان: هل سيقاوم Bitcoin بشكل أفضل من المتوقع؟

بعد عام واحد من ذروته عند 103,900 دولار، يواجه bitcoin تحدياً جديداً: الارتفاع الوشيك في أسعار الفائدة اليابانية. وبينما تخشى الأسواق من تفكيك تداول الين بفائدة منخفضة، تكمن المخاطر الحقيقية لـ BTC في مكان آخر. تحليل لديسمبر المتوتر، بين الترقب الياباني والارتياح الأمريكي.

BOJ: من المتوقع رفع أسعار الفائدة خلال أيام قليلة

يستعد بنك اليابان (BOJ) لرفع أسعار الفائدة في 18 و19 ديسمبر 2025، وهو قرار متوقع على نطاق واسع. تتوقع الأسواق زيادة بمقدار 0.25 نقطة، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75%، وهو مستوى غير مسبوق منذ عام 1995. وتدور عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات الآن حول 1.95%، أي أكثر من 100 نقطة أساس فوق سعر الفائدة الرسمي المتوقع. وتبلغ احتمالية حدوث ذلك الآن 76% وفقاً لبيانات السوق.

ومع ذلك، وعلى عكس أغسطس 2025، عندما أدى رفع مفاجئ للفائدة إلى حالة من الذعر الواسع، يبدو أن المستثمرين مستعدون هذه المرة. فالين، رغم ارتفاعه الطفيف (+0.03% في 9 ديسمبر)، لا يزال تحت ضغط هيكلي. يشير المحللون إلى أن هذا التطبيع النقدي لن يفاجئ أحداً، وبالتالي ستكون الصدمة محدودة. كما قلل المضاربون من مراكزهم القصيرة على الين منذ فبراير، مما يحد من خطر تفكيك مفاجئ.

bitcoin بين نارين: أسعار الفائدة اليابانية مقابل تخفيضات الفائدة الأمريكية

عادة ما يرتبط bitcoin بالسيولة العالمية، وهو الآن تحت تأثير مزدوج. فمن جهة، قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية إلى تقليل جاذبية الين كعملة تمويل رخيصة، مما يضغط على الأصول عالية المخاطر. ومن جهة أخرى، يضخ خفض الفائدة الأخير من الفيدرالي سيولة في النظام، مما يخفف الضغط. في منتصف ديسمبر، يتذبذب BTC حول 87,500 دولار، بعيداً عن 103,900 دولار التي بلغها قبل عام.

ومع ذلك، فإن الديناميكية مختلفة: في عام 2024، ظلت أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة، مما خنق الأسواق. أما في 2025، فإن انخفاضها يوفر وسادة دعم. تستفيد صناديق bitcoin ETF، رغم تدفقات الخروج القياسية في نوفمبر، من بيئة أكثر ملاءمة. وإذا كان تفكيك تداول الين بفائدة منخفضة قد يؤدي إلى عمليات بيع مؤقتة، فإن التأثير سيكون محدوداً بفضل السياق الأمريكي. الاختبار الحقيقي لـ BTC سيكون في قدرة السيولة الأمريكية على تعويض التشديد الياباني. كما يعتقد Ignacio Aguirre، المدير التسويقي في Bitget:

رفع أسعار الفائدة اليابانية يتناقض مع التخفيضات المتوقعة من الفيدرالي في 2026، مما يخلق تقلباً متزايداً غالباً ما يفتح نوافذ تراكم جذابة للمستثمرين على المدى الطويل.

المخاطر الحقيقية لـ bitcoin لا تأتي من اليابان

بينما يجذب تداول الين بفائدة منخفضة الانتباه، تأتي أخطر التهديدات لـ bitcoin من أماكن أخرى. الخطر الأول: انعكاس غير متوقع في سياسة الفيدرالي في 2026، مما سيغير سيناريو خفض الفائدة. القضية الثانية: التنظيم، مع تزايد الضغط على صناديق ETF والعملات المستقرة.

علاوة على ذلك، قد يصبح تبني المؤسسات، الذي يُعرض غالباً كمحرك للنمو، عائقاً أيضاً. وأخيراً، قد تؤدي المنافسة من الأصول التقليدية مثل الذهب أو أسهم التكنولوجيا إلى تحويل رؤوس الأموال إذا أصبحت عوائد السندات جذابة للغاية. على المدى القصير، قد يتماسك BTC بين 85,000 و95,000 دولار. أما على المدى الطويل، فسيعتمد مستقبله بدرجة أقل على اليابان وأكثر على قدرة الولايات المتحدة في الحفاظ على بيئة نقدية ميسرة.

مع اقتراب عام 2026، تتجه الأنظار إلى بنك اليابان. لقد أثبت bitcoin بالفعل قدرته على الصمود أمام الصدمات النقدية. هذه المرة، ستحدد قدرته على إعادة ابتكار نفسه دوره في المشهد المالي المستقبلي. وأنت، هل تعتقد أن إعلانات بنك اليابان القادمة ستكون مفيدة أم لا لـ BTC؟