تحليل: خطة شراء السندات الجديدة للاحتياطي الفيدرالي هي في جوهرها لا تزال تيسيراً كمياً (QE)، والعملات المستقرة تمثل حالياً أكثر قضايا جودة العملة إلحاحاً

في 12 ديسمبر، أفاد Jeff Park، المتداول السابق في Morgan Stanley NFA، على منصة X أن خطة الشراء التي أعلنت عنها مؤخرًا الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحت مسمى "إدارة الاحتياطيات" هي في جوهرها لا تزال سياسة التيسير الكمي (QE)، لكنها تطورت من "التيسير الكمي" إلى "التيسير النوعي". في ظل نظام الاحتياطيات الوفيرة، تتمتع الاحتياطيات بمرونة مثالية في الميزانية العمومية بسبب وزن المخاطر البالغ 0% بموجب LCR، وهو ما يفوق بكثير سندات الخزانة قصيرة الأجل. وهذا يفسر أيضًا سبب تخفيف قواعد SLR فجأة قبل عيد الشكر، والإعلان السريع عن خطة شراء بقيمة 40 مليار دولار شهريًا قبل أسبوعين من انتهاء QT. باختصار، سندات الخزانة قصيرة الأجل هي "عملة شبه نقدية"، بينما الاحتياطيات هي "العملة المثالية". بالإضافة إلى ذلك، أضاف Jeff Park أن العملات المستقرة هي أكثر قضايا "جودة العملة" إلحاحًا في الوقت الحالي، ولهذا السبب من المستحيل أن تختفي العملات المشفرة.