ارتفع الذهب فوق مستوى 4310 دولار، هل عاد السوق الصاعد "المجنون"؟

يوم الجمعة، وبسبب توقعات السوق بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيف السياسة النقدية بشكل أكبر بعد خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، ارتفع الذهب الفوري للجلسة الرابعة على التوالي، وتجاوز خلال الجلسة الأوروبية مستوى 4310 دولارًا للأونصة، وذلك لأول مرة منذ 21 أكتوبر، وارتفع خلال اليوم بأكثر من 0.7%. كما اقترب سعر الفضة الفورية من أعلى مستوياته التاريخية، مرتفعًا خلال اليوم بأكثر من 1%.

من المتوقع أن يحقق سعر الذهب هذا الأسبوع مكاسب أسبوعية تتجاوز 2.5%. وبعد خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء، لم يستبعد صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي إمكانية خفض الفائدة مرة أخرى العام المقبل. وعلى الرغم من أن مخطط النقاط للاحتياطي الفيدرالي يشير إلى خفض واحد فقط في 2026، إلا أن متداولي عقود المبادلة لا يزالون يراهنون على خفضين.

بيئة أسعار الفائدة المنخفضة مفيدة للمعادن الثمينة التي لا تدفع فوائد. بالإضافة إلى ذلك، سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة في شراء سندات خزانة بقيمة 40 billions دولار شهريًا لإعادة بناء احتياطيات النظام المصرفي التي انخفضت خلال فترة تقليص الميزانية، مما سيدعم أسعار الذهب بشكل أكبر. ومن المتوقع أن ينخفض الدولار للأسبوع الثالث على التوالي، مما يجعل شراء الذهب أرخص للمشترين الأجانب.

قالت محللة الاستراتيجيات في Jishi Research، Dilin Wu، إن الاتجاه الصعودي الهيكلي للذهب لا يزال لديه مجال لمزيد من التطور. وأضافت: "قد يؤدي ارتفاع غير متوقع في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في ديسمبر أو يناير المقبل إلى تصحيح قصير الأجل، لكن طالما أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقفه المعتدل، فمن المرجح أن يستمر الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط".

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن حيازات الذهب في صناديق ETF زادت كل شهر هذا العام باستثناء مايو. وقالت محللة Vantage Markets في ملبورن، Hebe Chen: "نظرًا للطلب القوي من البنوك المركزية وتدفقات صناديق ETF المتجددة، بالإضافة إلى السياسات التيسيرية والتوترات الجيوسياسية المستمرة، سيظل الإطار الكلي داعمًا بقوة للذهب، وبالتالي من المتوقع أن يستمر الاتجاه الصعودي للذهب حتى عام 2026".

قال محللو Fxstreet إن اختراق مستوى 4300 سيؤدي إلى دفع سعر الذهب نحو منطقة المقاومة الرئيسية التالية، أي بالقرب من منطقة 4328-4330 دولارًا. وقد يستمر هذا الزخم الصعودي، مما يدفع الذهب لمحاولة اختبار أعلى مستوى تاريخي سجله في أكتوبر بالقرب من 4380 دولارًا. إذا اخترق سعر الذهب مستوى 4400 دولار، فسيُعتبر الشراء اللاحق إشارة إيجابية أخرى للمضاربين على الصعود، وسيؤسس لاستمرار الاتجاه الصعودي القوي الأخير منذ أدنى مستوى شهري في أكتوبر.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الفضة بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة بسبب زيادة الطلب ونقص الإمدادات في المراكز التجارية الرئيسية والفوضى في السوق. يوم الخميس، سجل سعر الفضة أعلى مستوى تاريخي له فوق 64 دولارًا للأونصة.

قال Ajay Kedia، مدير Kedia Commodities في مومباي، إن تدفقات صناديق ETF، ونقص المعروض الفعلي، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي كلها تدعم أسعار الفضة، ومن الناحية الفنية، سجلت الفضة اختراقًا لنموذج القاع الدائري، مع هدف سعري عند 75 دولارًا.

قال محللو Sucden Financial: "على الرغم من أن الفضة جذبت زخمًا مضاربيًا في ظل السرد المتعلق بفجوة العرض الهيكلية، إلا أن حركة الذهب لا تزال مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بآفاق السياسة الأوسع والعوائد الحقيقية. نتوقع أن يظل الذهب مؤشرًا أكثر موثوقية للمشاعر الكلية، ما لم يشهد الدولار انخفاضًا كبيرًا إضافيًا، فقد يكون الاتجاه الصعودي محدودًا على المدى القصير."