تعليق السوق | 11.22.

تقدم "تعليق السوق" مراجعة للأحداث الكبرى التي وقعت خلال الأسبوع، مع وجهات نظر وتحليلات من DeSpread Research. سيتناول تعليق السوق في 22 نوفمبر احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والسرد المحيط بـ DeSci.

1. باول يلمح إلى وقف رفع أسعار الفائدة: هل سيتأثر السوق؟

Jerome Powell يتحدث خلال محاضرة في دالاس؛ المصدر:

في 15 نوفمبر، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell خطابًا في محاضرة نظمتها غرفة تجارة منطقة دالاس (DRC)، مما أضفى حالة من عدم اليقين على اتجاه قرار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في اجتماع FOMC في ديسمبر. تحدث Powell في ذلك اليوم عن الاقتصاد الأمريكي ودور الاحتياطي الفيدرالي والسياسة المالية، لكن تصريحاته حول التضخم وسياسة أسعار الفائدة كانت الأكثر جذبًا لانتباه السوق.

قال Powell:

"الاقتصاد لا يرسل لنا إشارات تدعونا إلى التعجل في خفض أسعار الفائدة. القوة الاقتصادية التي نراها حاليًا تمكننا من اتخاذ قرارات بحذر." في النهاية، سيتوقف اتجاه سياسة أسعار الفائدة على تطور البيانات والتوقعات الاقتصادية".

المصدر:

زادت تصريحات Powell بشكل كبير من احتمال الحفاظ على الوضع الراهن عند اتخاذ قرار خفض أسعار الفائدة في اجتماع FOMC في 18 ديسمبر. وفقًا لبيانات CME FedWatch*، ارتفع توقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى حوالي 82.5% في 13 نوفمبر، لكنه انخفض بشكل حاد بعد تصريحات Powell، ليصل إلى حوالي 59.1% حتى 20 نوفمبر. وهذا يشير إلى أن المشاركين في السوق يعتقدون الآن أن احتمال الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع FOMC في ديسمبر أكبر.

* يوضح الرسم البياني أعلاه بيانات مقدمة من CME FedWatch، والتي تستند إلى العقود الآجلة للأموال الفيدرالية وتظهر توقعات المستثمرين بشأن قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك، قال Powell:

"نحن نعلم أن تقليل القيود السياسية بسرعة كبيرة قد يعيق التقدم في جانب التضخم. وفي الوقت نفسه، فإن تقليل القيود السياسية ببطء شديد قد يضعف النشاط الاقتصادي والتوظيف بشكل غير مناسب".

من هذا يتضح أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في اتباع نهج حذر في قرارات أسعار الفائدة المستقبلية.

1.1. تعليق DeSpread

المصدر:

في سبتمبر، أنهى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة رفع أسعار الفائدة الطويلة التي بدأت في 2022، ودخل في دورة خفض أسعار الفائدة. وعلى عكس توقعات السوق، نفذ الاحتياطي الفيدرالي "خفضًا كبيرًا" بمقدار 50 نقطة أساس، ليبدأ أول خفض منذ عام 2020.

مخطط النقاط لسعر الفائدة المستهدف؛ المصدر:

يعد هذا القرار جزءًا مما يسمى "دورة خفض أسعار الفائدة"، وهو جزء من خطة تيسير نقدي طويلة الأجل. ووفقًا لمخطط النقاط للاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى متوسط 437.5 نقطة أساس (في نطاق 425-450 نقطة أساس) في عام 2024، وينخفض أكثر إلى 312.5 نقطة أساس (في نطاق 300-325 نقطة أساس) في عام 2025.

حتى إذا قرر اجتماع FOMC في ديسمبر الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة، فمن غير المرجح أن يعطل الاتجاه العام للتيسير النقدي. ومع ذلك، نظرًا لأن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أصبح توقعًا شائعًا، فإن قرار الحفاظ على الأسعار سيؤدي حتمًا إلى تقلبات قصيرة الأجل في السوق.

المصدر:

في الوقت نفسه، يبدو أن السوق يحتفظ بنظرة إيجابية تجاه bitcoin وصناعة العملات المشفرة. ووفقًا لما ذكره محلل ETF في Bloomberg، Eric Balchunas، على تويتر، شهدت خيارات ETF الخاصة بـ bitcoin "IBIT"، التي بدأت التداول في 19 نوفمبر، حجمًا كبيرًا من خيارات الشراء التي تتجاوز سعر IBIT الحالي*.

* على الرغم من أن هذه التغريدة لم تحدد بوضوح أن هذه خيارات شراء، إلا أن "الخط الأيمن يراهن بشكل أساسي على ارتفاع BTC في المستقبل، بينما يراهن الجانب الأيسر على انخفاضه" مما يعني تداول خيارات الشراء. بالإضافة إلى ذلك، تم التأكيد أيضًا على أن معظم التداولات تتعلق بخيارات الشراء.

باختصار، من المتوقع أن يكون لتصريحات Powell المتشددة نسبيًا وقرار الحفاظ على أسعار الفائدة في اجتماع FOMC في ديسمبر تأثير مؤقت فقط. ويعكس اعتراف Powell بمعدلات النمو الاقتصادي وسوق العمل رغبته في الحفاظ على المسار الاقتصادي الحالي المواتي دون التسبب في اضطرابات في السوق.

مع استقرار الاقتصاد الكلي ونمو التفاؤل في السوق، أين يجب أن نوجه انتباهنا؟ من المرجح أن يركز المشاركون على الأرقام أو الأصول التي تمثل اتجاهات السوق، والتي سيزداد تأثيرها تدريجيًا.

كما أن اهتمام المؤسسات بالعملات المشفرة في تزايد، خاصة بعد أن أعلنت MicroStrategy (MSTR) في 18 نوفمبر عن شراء كبير من bitcoin بقيمة 4.6 billions دولار.

Michael Saylor X; المصدر:

2. بعد الذكاء الاصطناعي، هل DeSci في صعود؟

مؤخرًا، اجتاح سرد DeSci (العلم اللامركزي) سوق العملات المشفرة، مع التركيز على استخدام تقنية البلوكشين لبناء بنية تحتية عامة للبحث العلمي. في 8 نوفمبر، حصل بروتوكول Bio Protocol، الذي يركز على التمويل اللامركزي والحوكمة وتوزيع الحوافز لأبحاث علوم الحياة عبر البلوكشين، على استثمار من Binance Labs، مما أطلق هذه الموجة. في 13 نوفمبر، نظمت Binance Labs حدث "DESCI DAY" خلال فعالية Web3 "BUIDLer House" في بانكوك، تايلاند، حيث اجتمع شخصيات بارزة من مجال DeSci لإلقاء كلمات وتبادل الأفكار، مما زاد من اهتمام السوق بسرد DeSci.

الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance CZ Zhao التقط صورة مع Vitalik Buterin في DESCI DAY;

من بين مشاريع DeSci، المشروع الأكثر لفتًا للانتباه هو "Pump Science"، وهو منصة لإطلاق عملات الميم مرتبطة بالتجارب العلمية، أطلقها فريق Bio Protocol في سبتمبر خلال Solana Breakpoint. يجري المشروع تجارب لإطالة العمر عن طريق حقن مركبات في كائنات مثل الديدان والذباب والفئران، وينقل النتائج في الوقت الفعلي. يمكن للمشاركين تقييم فعالية المركبات من خلال تدفقات البيانات هذه وامتلاك رموز تمثل حصصًا في هذه المركبات. حاليًا، يجري Pump Science تجارب على مركبين: Rifampicin و Urolithin A.

واجهة Pump Science؛ المصدر:

ومن الجدير بالذكر أن رمز $RIF الذي يمثل Rifampicin على منصة Pump Science ارتفع سعره بنحو 260 مرة خلال خمسة أيام بعد إدراجه في تداول العقود الآجلة على Bybit وبعد حدث DESCI DAY في 13 نوفمبر، ليصل إلى قيمة سوقية تبلغ 270 millions دولار.

في نفس الفترة، حظي $RSC الخاص بـ ResearchHub (الذي شارك في تأسيسه الرئيس التنفيذي لـ Coinbase Brian Armstrong)، و $WORM الخاص بـ DeepWorm (الذي روج له مؤسس Maelstrom Fund Arthur Hayes) باهتمام كبير، كما حظيت مشاريع بروتوكول حيوي مثل Vita DAO (التي تركز على أبحاث طول عمر الإنسان) و Hair DAO (التي تركز على أبحاث الوقاية من تساقط الشعر) باهتمام، وسجلت أسعار الرموز الخاصة بها ارتفاعًا كبيرًا.

2.1. تعليق DeSpread

خلال الأسبوع الماضي، حظيت رموز سرد DeSci باهتمام كبير، فعلى الرغم من أن القيمة السوقية لـ DeSci (1.1 billions دولار) و DeFi (90 billions دولار) على Coingecko متباعدة بشكل كبير، إلا أن تحليل الحصة الذهنية من Kaito AI أظهر أنه حتى 17 نوفمبر، ارتفعت الحصة الذهنية لسرد DeSci إلى 5.3%، مقتربة من مستوى سرد DeFi.

Kaito AI Narrative Mindshare؛ المصدر:

نعتقد أن السبب وراء حصول قصة DeSci على اهتمام واسع من السوق هو غياب قصة جديدة تتبع موجة وكلاء الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى ظهور Pump Science ومبادرات Binance الصديقة لـ DeSci، مما جذب المتداولين الباحثين عن فرص تداول عالية التقلب ومنخفضة القيمة السوقية. علاوة على ذلك، مع التغير السريع في سرد السوق الحالي، بدأ سرد عملات الميم على TikTok، بما في ذلك $CHILLGUY، في الظهور حتى 20 نوفمبر، بينما دخلت الرموز المستندة إلى سرد DeSci مرحلة التصحيح.

جوهر سرد DeSci يكمن في حل مشاكل المجتمع العلمي التقليدي من خلال تقنية البلوكشين، بما في ذلك آليات التمويل غير الفعالة، وطرق الحصول المحدودة على نتائج البحث، والإجراءات الإدارية المعقدة. ويهدف مشروع "Pump Science" الذي حظي باهتمام كبير مؤخرًا أيضًا إلى حل مشكلة الوقت والتكلفة الكبيرين اللازمين لتحويل العلوم الأساسية إلى علوم سريرية باستخدام تقنية البلوكشين.

ومع ذلك، يبدو أن اهتمام المستثمرين يتركز حاليًا على تحقيق أرباح قصيرة الأجل بدلاً من الجوانب والرؤية التي تطرحها مشاريع DeSci لحل المشكلات. بالإضافة إلى ذلك، مع استمرار ارتفاع سعر bitcoin وهيمنته في السوق، نتوقع أن تصبح دورات السرد والسيولة بين عملات الميم منخفضة القيمة السوقية أكثر تكرارًا. في ظل بيئة يتحول فيها انتباه المستثمرين بسرعة، نرى أنه من الضروري دراسة جدوى الحلول المحددة التي تطرحها المشاريع ذات الأفكار الجديدة ومراقبة عملية تنفيذها.

<المراجع>

• CNBC Television, Federal Reserve Chair Powell speaks at the Federal Reserve Bank of Dallas in Texas — 11/14/24
• CME Group FedWatch
• Eric Balchunas tweet
• 연합인포맥스, أول تداول لخيارات ETF الفورية للبيتكوين "مربح"... "85% خيارات شراء"