تقرير Matrixport: إشارات انعطاف الدورة الرباعية تظهر وbitcoin يدخل مرحلة تعديل هيكلي

مع استمرار ارتفاع مشاركة المؤسسات، ظهرت انقسامات في السوق حول ما إذا كان دورة الأربع سنوات التقليدية للبيتكوين قد فقدت فعاليتها. لكن قبل التحقق التدريجي من الإشارات التقنية والمعلومات الماكروية الرئيسية، لا يزال يتعين علينا العودة إلى الدورة نفسها لتقييم ما إذا كان السوق قد انتقل من مرحلة الصعود إلى منطقة التصحيح. تشير الخبرة التاريخية إلى أنه حتى لو تغير هيكل السوق، فإن وتيرة الدورة غالبًا لا تختفي، بل تستمر بشكل أكثر تعقيدًا. يكمن مفتاح هذه الجولة من السوق ليس في التقلبات قصيرة الأجل، بل في ما إذا كان البيتكوين قد انحرف بالفعل عن مسار دورته المعتادة.

تباطؤ الطلب وكسر المستويات التقنية: إشارات هبوطية دورية تظهر بوضوح

القوة الدافعة الأساسية لدورة البيتكوين ليست حدث الانقسام إلى النصف نفسه، بل التغيرات في توسع وانكماش الطلب. من خلال الأداء التاريخي، بمجرد أن يتباطأ نمو الطلب، غالبًا ما يدخل البيتكوين في مرحلة السوق الهابطة. في السوق الحالية، أدت عمليات البيع المستمرة من قبل المعدنين وحاملي البيتكوين الأوائل إلى تعويض التدفقات الهيكلية الجديدة التي جلبتها صناديق ETF وخزائن الشركات، مما أدى إلى انخفاض التقلبات في السوق وتراجع واضح في شهية المخاطرة.

على المستوى التقني، ظهرت إشارات دورية رئيسية بوضوح. فقد أغلق البيتكوين على الرسم البياني الشهري دون المتوسط المتحرك لمدة 12 شهرًا، وهي ظاهرة حدثت لأول مرة في نوفمبر 2025. بالنظر إلى التاريخ، غالبًا ما تشير هذه الإشارة في الدورات السابقة إلى نهاية مرحلة السوق الصاعدة وبداية فترة التصحيح. في السابق، عاد البيتكوين فوق هذا المتوسط في ديسمبر 2022، ليبدأ جولة السوق الصاعدة الحالية؛ أما الآن، فقد فقد هذا المتوسط مرة أخرى، مما يعزز التقييم بأننا في مرحلة هبوطية دورية.

الدورة السياسية ودورة السيولة تهيمن على الوتيرة: لا يمكن تجاهل ضغط الانتخابات النصفية

من منظور إطار الدورة الأعلى، فإن وتيرة الأربع سنوات للبيتكوين تتزامن بشكل كبير مع الدورة السياسية الأمريكية ودورة السيولة. تظهر البيانات التاريخية أن سنوات الانتخابات النصفية غالبًا ما تكون المرحلة الأكثر ضغطًا في دورة الرئاسة. مع تصاعد عدم اليقين السياسي، وتشديد السيولة، وتراجع شهية المخاطرة، غالبًا ما تتعرض الأصول الخطرة للضغط مسبقًا.

تتجلى هذه القاعدة بوضوح في تاريخ البيتكوين. في أعوام 2014 و2018 و2022، شهد البيتكوين تصحيحات كبيرة في سنوات الانتخابات النصفية. في هذه الدورة، بدأ الضغط في البيئة الماكروية لعام 2026، التي تتزامن مع الانتخابات النصفية، في الظهور تدريجيًا من خلال ارتفاع معدلات البطالة وتقييد مساحة السياسات. تشير الخبرة التاريخية إلى أنه في هذه المرحلة، غالبًا ما يكون من الصعب أن تدعم تخفيضات أسعار الفائدة الأصول الخطرة على الفور، ويظهر تأثيرها الإيجابي عادة بعد استقرار النمو الاقتصادي بفترة.

بشكل عام، تشير العديد من الإشارات الدورية والبنيوية في الوقت نفسه إلى دخول البيتكوين مرحلة التصحيح. إن تباطؤ زخم الطلب، وفقدان المستويات التقنية الرئيسية، وتزامن الدورات السياسية ودورات السيولة، جعلت بيئة السوق أكثر تعقيدًا بشكل واضح. وعلى عكس المراحل السابقة التي كانت تهيمن عليها الاتجاهات فقط، يتحول السوق الحالي من قيادة الاتجاه إلى نموذج تشغيل يركز على الوتيرة والبنية. في هذا السياق، سيصبح التقلب نفسه سمة جديدة، كما يوفر نطاقًا أكثر فعالية من حيث التكلفة لبناء مراكز متوسطة إلى طويلة الأجل تدريجيًا قبل وصول الدورة التالية.

بعض وجهات النظر أعلاه مأخوذة من Matrix on Target، للحصول على التقرير الكامل من Matrix on Target.