أصدر مدير الأصول الرقمية VanEck مؤخرًا تقريرًا يشير إلى أن انخفاض نشاط تعدين Bitcoin يوحي بأن القاع قد تحقق بالفعل. واستنادًا إلى الاتجاهات التاريخية، أشاروا إلى أن استسلام المعدنين غالبًا ما يكون إشارة صعودية لسعر Bitcoin. يتم تداول BTC حاليًا عند مستويات 87,348 دولار، ومع ذلك، تجد صعوبة في اختراق مستوى المقاومة عند 90 ألف دولار.
VanEck: سعر Bitcoin قد يشهد ارتفاعًا مع استسلام المعدنين
في تقريره الأخير بعنوان "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck"، أشار VanEck إلى أن الانخفاض الأخير في نشاط التعدين يوحي بأن قاع سعر Bitcoin قد تحقق. واستنادًا إلى الاتجاهات التاريخية منذ عام 2014، قال المحللون إن عوائد Bitcoin المتوقعة لمدة 90 يومًا كانت إيجابية بنسبة 65% من الوقت خلال الفترات التي كان فيها معدل الهاش في الشبكة ينخفض.
لذا، قال مدير الأصول إن انخفاض معدل الهاش يعمل كإشارة صعودية معاكسة لسعر Bitcoin. كما يعكس استسلام المعدنين الأقل كفاءة الذين يغادرون الشبكة تحت ضغط مالي.
وفقًا لـ VanEck، يظهر هذا النمط التاريخي مرة أخرى. وأشاروا إلى أن معدل الهاش الخاص بـ Bitcoin انخفض بنحو 4% خلال شهر حتى 15 ديسمبر، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2024.
ويذكر التقرير أيضًا أن "عندما يستمر ضغط معدل الهاش لفترات أطول، تميل العوائد الإيجابية المتوقعة إلى الحدوث بشكل أكثر تكرارًا وبحجم أكبر."
انخفاض سعر التعادل لمعدني Bitcoin بنسبة 35%
وسط التصحيح الأخير في سعر Bitcoin، انخفضت ربحية التعدين أيضًا بالتوازي. ووفقًا لـ VanEck، انخفضت تكاليف الكهرباء التعادلية لجهاز تعدين من الجيل المتوسط مثل Antminer S19 XP بشكل حاد، من حوالي 0.12 دولار لكل كيلوواط/ساعة في أواخر 2024 إلى نحو 0.077 دولار بحلول منتصف ديسمبر 2025.
انخفاض سعر التعادل لمعدني Bitcoin | المصدر: VanEck
يمثل سعر الكهرباء التعادلي أعلى سعر طاقة يمكن أن يدفعه المعدنون دون أن يعملوا بخسارة. ويشير انخفاض سعر التعادل إلى تدهور اقتصاديات التعدين، حيث يبقى فقط المشغلون الذين لديهم إمكانية الوصول إلى كهرباء أرخص قادرين على تحقيق الربح.
وفقًا لـ VanEck، فإن الانخفاض الأخير بنسبة 4% في معدل هاش Bitcoin هو الأكبر منذ أبريل 2024. ومن المرجح أن يكون هذا الانخفاض ناجمًا عن إغلاق حوالي 1.3 جيجاوات من قدرة التعدين في الصين.
وأضافوا أن جزءًا كبيرًا من هذه القدرة الكهربائية يمكن إعادة توجيهه لدعم الطلب المتزايد من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. ووفقًا لتقديراتهم، قد يؤدي هذا التحول في النهاية إلى إزالة ما يصل إلى 10% من إجمالي معدل هاش Bitcoin.
تقدّر VanEck أن ما يقرب من 400,000 جهاز تعدين Bitcoin قد تم إيقافها عن العمل وسط فترة طويلة من ضعف ربحية التعدين. كما قال مدير الأصول إنه يعتقد أن ما يصل إلى 13 دولة تدعم حاليًا تعدين Bitcoin من خلال دعم من الحكومات المركزية.
بهوشان هو متحمس للتكنولوجيا المالية ويتمتع بقدرة جيدة على فهم الأسواق المالية. يجذب اهتمامه بالاقتصاد والمالية انتباهه نحو تكنولوجيا Blockchain والأسواق الناشئة للعملات المشفرة. هو في عملية تعلم مستمرة ويحفز نفسه بمشاركة معرفته المكتسبة. في أوقات فراغه يقرأ روايات الإثارة وأحيانًا يستكشف مهاراته في الطهي.
