واجهت Bitcoin ضغط بيع مكثف، حيث انخفض الأصل بنسبة 32% من أعلى مستوى له عند 126,000 دولار في 6 أكتوبر.
تظل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) قناة رئيسية لقياس معنويات سوق Bitcoin. ومع ذلك، تشير سلوكيات المستثمرين وراء هذه الصناديق هذه المرة إلى ديناميكيات أعمق قيد التنفيذ.
تسجيل تدفقات خارجية قياسية لصناديق Bitcoin ETFs
ظلت صناديق Bitcoin Spot ETFs الأمريكية في الجانب الهبوطي من السوق، حيث سجلت تدفقات خارجية كبيرة حتى مع محاولة سعر Bitcoin الاستقرار.
تواجه Bitcoin [BTC] Spot ETFs ضغوطاً متجددة مع تراجع المستثمرين التقليديين عن ضخ رؤوس الأموال مع استمرار تعرضهم للأصل.
وفقاً لـ CryptoQuant، وصلت التدفقات الخارجية التراكمية من صناديق Bitcoin ETFs إلى 5.5 مليار دولار منذ أعلى مستوى لها على الإطلاق. ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي الأصول المدارة (AUM) إلى 116.58 مليار دولار، بعد أن بلغت ذروتها عند 163.27 مليار دولار.
المصدر: CoinGlass
يؤكد هذا الاتجاه أن المستثمرين التقليديين الذين يعملون عبر صناديق ETFs المؤسسية قللوا من ضخ رؤوس الأموال في السوق.
ومن المتوقع حدوث مثل هذه التدفقات الخارجية خلال فترات ضعف معنويات السوق، خاصة مع استمرار Bitcoin في التراوح بين 85,000 و90,000 دولار.
مستثمرو BlackRock يحافظون على موقفهم
على الرغم من التدفقات الخارجية الأوسع من صناديق ETFs، يواصل المستثمرون التقليديون الذين لديهم تعرض لصندوق Bitcoin Spot ETF الأمريكي من BlackRock الهيمنة على نشاط السوق.
خلال الاثني عشر يوماً الماضية، قام هؤلاء المستثمرون بشراء المزيد من BTC أكثر من أي مجموعة مؤسساتية أخرى في السوق.
وأظهرت البيانات أنه خلال هذه الفترة، سجلت المجموعة ست تدفقات دخيلة منفصلة إلى صناديق Bitcoin ETF، مع صافي تدفقات إجمالي يبلغ 1.32 مليون Bitcoin، بقيمة تقارب 1.16 مليار دولار.
يبقى هذا الاتجاه مؤشراً رئيسياً، خاصة أن BlackRock تسيطر على أكبر حصة من BTC بين المستثمرين المؤسساتيين.
المصدر: CryptoQuant
حتى وقت نشر الخبر، كانت هذه المجموعة تحتفظ بـ 67.56 مليار دولار من Bitcoin، مما يعزز التوجه الصاعد الذي لا يزال يؤثر على المشاركين الآخرين في صناديق ETFs بالسوق.
ومن الجدير بالذكر أيضاً أن المستثمرين الأفراد الذين يتداولون Bitcoin مباشرة عبر البورصات المركزية يظهرون علامات متجددة على الثقة.
منذ بداية ديسمبر، واصل هؤلاء المستثمرون تجميع BTC أسبوعاً تلو الآخر. وحدها الأسبوع الماضي، بلغت قيمة المشتريات حوالي 891.61 مليار دولار، وفقاً لـ Glassnode.
وبينما يعكس هذا سلوك المستثمرين الأفراد عالمياً، إلا أنه يؤكد استمرار الثقة في فئة الأصول، حيث تم تسجيل أربعة أسابيع متتالية من استيعاب العرض بشكل ثابت.
التوقعات تظل غير واضحة
قد تواصل BlackRock توسيع مشاركتها مع Bitcoin، حيث غير الرئيس التنفيذي Larry Fink موقفه العلني تجاه العملة المشفرة.
كان Fink قد وصف سابقاً Bitcoin بأنها "مؤشر لغسل الأموال" وأداة لـ"اللصوص"، لكنه غيّر وجهة نظره خلال مقابلة حديثة في قمة DealBook 2025.
وأشار إلى أن BTC تمثل الآن "حالة استخدام مستقبلية ضخمة"، في إشارة إلى تزايد الانفتاح المؤسساتي. وبينما لا تزال نطاقات هذه الحالات غير واضحة، يسلط هذا التحول الضوء على فرصة طويلة الأجل محتملة للمستثمرين الحاليين.
أفكار أخيرة
- تعكس تدفقات صناديق Bitcoin ETF حالياً حالة من التجزئة بدلاً من الإجماع.
- ينسحب المستثمرون التقليديون من صناديق Bitcoin ETFs، رغم استمرار التراكم في الخفاء.
