هل ستفلس استراتيجية Saylor إذا انخفض سعر Bitcoin إلى 74,000 دولار؟

مع بقاء Bitcoin دون مستوى 100,000 دولار خلال الشهرين الماضيين، تتزايد المخاوف بين المستثمرين. ويطرح الكثيرون الآن تساؤلات حول ما قد يحدث لـ Strategy إذا انخفض Bitcoin إلى 74,000 دولار، وهو مستوى يقل بنحو 15% فقط عن سعره الحالي.

على الرغم من هذه المخاوف من احتمال إفلاس الشركة، تواصل الشركة إضافة المزيد من Bitcoin إلى خزينتها.

تواصل Strategy إضافة المزيد من Bitcoin 

أصبحت MicroStrategy، التي أعادت تسميتها الآن إلى Strategy، ليست مجرد شركة برمجيات. خلال السنوات الخمس الماضية، تحولت إلى شركة تركز بشكل كبير على Bitcoin.

خلال هذه الفترة، بنت Strategy أكبر حيازة مؤسسية لـ Bitcoin في العالم. واعتبارًا من ديسمبر 2025، تمتلك الشركة حوالي 672,497 Bitcoin. وقد أنفقت ما يقرب من 50.44 مليار دولار لشراء هذه العملات، مما يمنحها سعر شراء متوسط حوالي 75,000 دولار لكل Bitcoin.

الآن، مع انخفاض Bitcoin إلى ما دون 87 ألف دولار، بدأت الأمور تبدو غير مريحة بالنسبة لـ Michael Saylor و Strategy. 

ماذا يحدث لـ Strategy إذا انخفض Bitcoin إلى 74,000 دولار؟

تحتفظ Strategy بكمية كبيرة من Bitcoin تم شراؤها عند مستويات سعرية مختلفة. إذا انخفض Bitcoin إلى 74,000 دولار، ستنخفض قيمة ممتلكاتها على الورق. ومع ذلك، هذا لا يعني خسائر فعلية إلا إذا ظل Bitcoin منخفضاً لفترة طويلة.

تملك Strategy حوالي 8.2 مليار دولار من الديون، معظمها من سندات قابلة للتحويل غير مضمونة. هذا يعني أن المقرضين لا يمكنهم المطالبة بـ Bitcoin إذا انخفضت الأسعار، ولا توجد قواعد تُجبر الشركة على البيع.

وبفضل هذا الترتيب، يؤثر انخفاض سعر Bitcoin على الأرقام الورقية فقط ولا يخلق أي مشكلة مالية عاجلة.

• اقرأ أيضًا :
•   Bitcoin مقابل انهيار الفضة: خبير يوجه الانتقاد لـ Peter Schiff بسبب المعايير المزدوجة
•   ,

احتياطيات نقدية قوية تبقي Strategy مستقرة

يخشى بعض المستثمرين أن تضطر Strategy لبيع Bitcoin فقط لتغطية نفقاتها. ومع ذلك، هذا غير مرجح. تحتفظ الشركة بالفعل بحوالي 2.18 مليار دولار نقدًا، وهو مبلغ يكفي لدفع الفوائد والأرباح لنحو 32 شهرًا.

وبالإضافة إلى هذا الاحتياطي النقدي، لا تزال Strategy تحقق أرباحًا من أعمالها في البرمجيات. كما أنه لا توجد عليها مدفوعات ديون رئيسية حتى عام 2028، مما يمنح الشركة وقتًا كافيًا دون ضغط مالي.

لماذا ينخفض سهم MSTR الخاص بـ Strategy؟

على الرغم من امتلاكها لمحفظة Bitcoin قوية، انخفض سهم MSTR الخاص بـ Strategy بحوالي 46% منذ بداية العام. وذكر Michael Saylor أن الانخفاض ناجم عن عوامل خارجية أكثر من Bitcoin نفسها.

يرجع الانخفاض بشكل رئيسي إلى ضغوط خارجية مثل متطلبات الهامش الأعلى، وزيادة البيع على المكشوف، والمخاوف بشأن تغييرات قواعد المؤشر، والمنافسة من منتجات استثمارية جديدة في Bitcoin.

ومما يزيد الضغط، هناك حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كانت Strategy ستظل في مؤشر MSCI، مع توقع اتخاذ قرار في حوالي 15 يناير 2026.

وفي الوقت نفسه، فإن الانخفاض إلى 74,000 دولار سيؤثر على المعنويات، لكن Strategy لا تزال في وضع هيكلي للاستفادة من ارتفاع Bitcoin على المدى الطويل.

الأسئلة الشائعة