Bitcoin 2025 im Rückblick: Vorsichtiger Optimismus
Bitcoin hat Trader 2025 auf eine Achterbahnfahrt mitgenommen. Das Jahr begann mit ETF‑getriebener Euphorie, nur um im April in einer Kapitulation in Richtung 74.000 $ abzustürzen. Im Oktober entfachte ein neues Allzeithoch kurzzeitig die Begeisterung erneut, doch der Schwung verpuffte schnell, als der November die Euphorie in Kapitulation verwandelte und den Markt vor Jahresende zu einem Reset zwang.
Hinweise: Diese Inhalte dienen ausschließlich Informationszwecken und sind nicht als Finanzberatung zu verstehen. Bitte führen Sie eigene Recherchen durch, bevor Sie Investment‑Entscheidungen treffen. Sofern nicht anders angegeben, basieren alle Einblicke und Zahlen in diesem Artikel auf offiziellen Bitget‑API‑Daten (Stand: 22. Dezember 2025 um 01:00 Uhr UTC+1).
Die ETF‑Euphorie (Falle) im Januar
Der Bitcoin‑Preis stieg vom Eröffnungskurs am 1. Januar 2025 bei 94.439,99 $ bis zum neuen ATH von 109.599 $ am 19. Januar (+16 %). Das verwaltete Vermögen (AUM) der Bitcoin‑ETFs stieg vom 1. Januar 2025 von 108.984.349.335 $ auf 125.010.286.925 $ am 1. Februar 2025 (Quelle: CoinMarketCap) – ein Nachfrageanstieg von 15 % in nur einem Monat. Ja, das Bitcoin‑Fieber zeigte einen Spillover vom vorherigen ATH (Dezember 2024).
Wichtig ist jedoch, dass sich der Preis am Ende des Tages, an dem Bitcoin das neue ATH markierte, kaum bewegte: nur +0,01 % vom Eröffnungskurs bei 104.921 $ bis zum Schlusskurs von 104.933,36 $. Gleichzeitig erreichte das kombinierte Spot‑ und Perps‑Volumen mit 37,5 Milliarden $ seinen Jahreshochpunkt 2025, also das 3,7‑Fache des diesjährigen Tagesdurchschnitts.
Quelle: Bitget Academy
Wesentliche Implikationen: Hohes Volumen ohne Netto‑Preisänderung deutet darauf hin, dass große Akteure Positionen in die Retail‑Nachfrage hinein abgebaut haben. Institutionen könnten das ATH genutzt haben, um neu zu gewichten, während die Begeisterung der Privaten das Angebot absorbierte. Das weist auf eine extrem effiziente Marktlage hin: Arbitrage über Spot, Perps und Delivery hielt die Preise im Gleichlauf – Bitget‑Märkte blieben trotz Neugewichtung stabil. Gleichzeitig erhält der Retail eine Chance, institutionelle Flows zu interpretieren und seine Position entsprechend anzupassen; die verallgemeinerte Formel lautet: flacher Preis + riesiges Volumen = Distributions‑Signal.
Das „Terror‑Tief“ bei 74.522 $ im April
Der Rückgang im April 2025 wurde durch eine Kombination aus Verkaufsdruck der Miner, makroökonomischen Disinflationssignalen und institutionellem Neugewichten nach dem ATH im Januar getrieben. Der Miners’ Position Index (MPI) zeigt in diesem Zeitraum erhöhte Abflüsse und bestätigt damit, dass Miner zur Angebotsseite beitrugen.
Quelle: CryptoQuant
Laut CryptoQuant gehen hohe MPI‑Werte häufig Kurskorrekturen voraus, insbesondere in Kombination mit makroökonomischer Unsicherheit (Trumps Zölle und der Handelskrieg trotz nachlassender Inflation in den USA/Großbritannien). Der MPI stieg Anfang April über die rote Schwelle (MPI > 2) und signalisierte aggressive BTC‑Abflüsse aus Miner‑Wallets, um Kosten zu decken oder Gewinne zu sichern. Folglich fiel Bitcoin am 6. April 2025 auf das Jahrestief von 74.522 $ – ein Rückgang um 21 % gegenüber dem Eröffnungskurs 2025 und um 32 % gegenüber dem neuesten ATH. Dies war das tiefste Preistief 2025, getrieben durch Disinflation im Makro, Verkäufe der Miner und Retail‑Kapitulation nach dem Abklingen der ETF‑Euphorie.
Am 6. April sprang das tägliche Handelsvolumen auf 33,1 Mrd. $ (das höchste im 2. Quartal 2025) – ein massives Kapitulationsereignis, als Panikverkäufe auf Käufe institutioneller Anleger trafen. Gleichzeitig lag die durchschnittliche Perpetual‑Basis im April bei −4,83 Basispunkten, d. h. Futures tradeten durchweg unter Spot. Dieser negative Spread zeigt, wie defensiv Trader positioniert waren – entweder indem sie Perpetuals direkt short gingen oder sie als Hedge gegen weiteres Abwärtsrisiko nutzten.
Die Effizienz der integrierten Marktstruktur von Bitget (Spot, Perps und Delivery) komprimierte die Volatilität zu einem temporären Flush, statt in einen langwierigen Breakdown zu münden. Bis Monatsende hatte sich Bitcoin bereits um +13,6 % erholt und damit den sechsmonatigen Weg zum neuen ATH im Oktober eingeschlagen.
Wesentliche Implikationen: Hoher Umsatz am Tief signalisierte einen Liquiditätsübergang: schwache Hände stiegen aus, starke Hände akkumulierten. Die negative Basis bestätigte die defensive Positionierung – gesund in Kapitulationsphasen, weil sie die Voraussetzungen für eine robuste Erholung schafft.
Das ATH mit geringer Überzeugung im Oktober
Bitcoin markierte am 6. Oktober 2025 erneut ein Rekordhoch bei 126.200 $. Das entspricht einem Plus von 69,3 % gegenüber dem April‑Tief und 33,6 % gegenüber dem Jahresanfang. Dennoch löste dies keinen neuen Hype aus; das neue ATH wurde sofort abverkauft, als BTC den Tag bei 121.856,91 $ schloss (−2,52 % gegenüber dem Eröffnungskurs). Zudem beendete BTC den Monat 6,05 % niedriger als der Oktoberbeginn bei 110.310,62 $. Mit anderen Worten: Der Ausbruch wirkte euphorisch, aber die Überzeugung brach sofort zusammen.
Die Spot‑Perp‑Basis blieb über weite Teile des Jahres 2025 unter 0, d. h. BTC‑Perps tradeten trotz der zwei neuen ATHs konstant mit Abschlag gegenüber dem Spot‑Preis. Die Spot‑Perp‑Basis drehte im Januar kurz positiv, bewegte sich am 6. Oktober jedoch kaum. Mit −0,0488 % lag sie nur geringfügig unter dem Oktober‑Durchschnitt von −0,0506 % und weiterhin über dem Jahresdurchschnitt 2025 von −0,0426 %. Das signalisiert durchgängige Skepsis im Jahresverlauf – unabhängig vom Aufwärtsmomentum –, weil die Mehrheit der Trader Perpetuals als Hedge nutzte statt der Rallye hinterherzulaufen.
Quelle: Bitget Academy
Sehen wir uns nun unsere Delivery‑Futures‑Kontrakte an. Perpetual‑Futures (Perps) spiegeln das kurzfristige Sentiment wider, da sie kontinuierlich traden und Funding Positionen im Gleichgewicht hält; eine negative Basis zeigt daher Skepsis oder einen Hedge gegen unmittelbare Aufwärtsbewegungen. Delivery‑Kontrakte (wie Bitgets 6‑Monats‑BTCUSD1226) erfassen die Forward‑Überzeugung; ihre Prämie oder Kompression signalisiert, wie viel Smart Money für längerfristige Exposition zu zahlen bereit ist. Im direkten Vergleich lässt sich ableiten, ob Momentum kurzfristig getragen und der Trend mittelfristig untermauert wird.
Quelle: Bitget Academy
Die Spot‑Perp‑Basis zeigt bereits, dass es selbst am Hoch keinen Wandel der kurzfristigen Überzeugung gab. Dieser Mangel an unmittelbarem Vertrauen spiegelte sich in der Forward‑Kurve wider, denn die Delivery‑Prämien begannen ab August zügig zu komprimieren – ein Signal, dass die Forward‑Überzeugung schon lange vor dem Oktober‑Peak nachließ. Zwischen dem Monatsdurchschnitt von 1,95 % im September und 1,27 % im Oktober fiel die Delivery‑Prämie in nur einem Monat um 0,68 Punkte – ein stärkerer Rückgang als der vorherige Rückgang um 0,44 Punkte von Juli auf August (von 3,25 % auf 2,81 %). Von Oktober auf November beschleunigte sich die Neigung weiter durch einen Monats‑Einbruch von 0,82 Punkten. Wichtig: Selbst am 6. Oktober (dem Tag des neuesten ATH) lag die Delivery‑Prämie bei 1,93 % – bereits fast 60 % unter dem Juli‑Hoch von 3,84 %. Dies zeigt, wie die Monatsdurchschnitte bestätigen, dass die Forward‑Überzeugung deutlich schneller erodierte als die natürliche Konvergenz zur Fälligkeit.
Wesentliche Implikationen: Das ATH im Oktober war weniger ein Zeichen erneuter Euphorie als vielmehr ein terminaler Exit‑Punkt, an dem sowohl kurzfristige als auch Forward‑Indikatoren bestätigten, dass Smart Money kurzfristig hedgte und mittelfristig Forward‑Exposition reduzierte.
Der November‑Stresstest
Der November 2025 wurde zu Bitcoins entscheidendem Stresstest, der zeigte, wie integrierte Infrastruktur Volatilität bewältigt. Bitcoin fiel im Monatsverlauf um −23,23 %, von 110.310 $ auf 84.680 $ – die schwächste Monatsperformance 2025. Der Druck kulminierte am 20. November, als BTC 80.650 $ berührte – den tiefsten Stand seit April und −36,09 % unter dem Oktober‑ATH. Dieser einzelne Tag brachte einen Verlust von −7,72 % bei einer Intraday‑Spanne von 10,30 %. Es war klassische Kapitulation: maximale Volatilität traf auf maximales Volumen, während schwache Hände ausstiegen und geduldiges Kapital die Panik absorbierte.
Quelle: Bitget Academy
Bemerkenswert ist, wie Bitgets integrierter Spot‑Perp‑Delivery‑Rahmen während des Rückgangs die Effizienz aufrechterhielt. Die Spot‑Perp‑Basis lag im Durchschnitt bei −0,0424 % mit einer außergewöhnlich engen Standardabweichung von 0,0133 % – ohne Dislokation selbst am 20. November. Arbitrage hielt Perpetuals trotz 10‑%‑Intraday‑Schwankungen im Gleichlauf mit Spot. Unterdessen komprimierte die Delivery‑Prämie von 1,05 % Anfang November auf 0,24 % zum Monatsende – eine vorhersehbare Konvergenz in Richtung Dezember‑Fälligkeit und kein Zeichen von Marktfragmentierung. Zusammengenommen bestätigen diese Signale, dass Spreads in gesunden Bandbreiten blieben, Korrelation nahezu perfekt war und die Infrastruktur Stress absorbierte, ohne zu brechen.
Wesentliche Implikation: Der November war ein Liquiditäts‑Reset. Der Markt komprimierte zehn Monate Volatilität in 30 Tage, spülte Spätzyklus‑Spekulationen aus und bereitete sauberere Preisbewegungen zum Jahresende vor. Bitgets vernetzte Angebote bewiesen ihren Wert genau dann, als der Markt sie am meisten brauchte: enge Spreads, ausgerichtete Preise und geordnete Ausführung – selbst bei −36 % vom ATH.
Fazit
2025 markierte den Übergang von Bitcoin vom spekulativen Asset zum strukturierten Markt – und damit eine Verschiebung dessen, was Gewinner von durchschnittlichen Tradern unterscheidet. Das Jahr begann mit ETF‑Euphorie und endete mit Basis‑Kompression – ein Musterbeispiel für den Lebenszyklus eines reifenden Instruments. Unter der Preisaktion legte 2025 jedoch die Kosten von Emotionen frei: Retail kaufte das Distributions‑Top im Januar bei 109.000 $ (getrieben von FOMO), verkaufte im April bei 74.000 $ in der Kapitulation (getrieben von Angst) und jagte dem falschen Peak im Oktober bei 126.000 $ hinterher (getrieben von Gier). Jedes Mal sagten die strukturellen Signale etwas anderes: Perp‑Basis blieb negativ, Delivery‑Prämien komprimierten, das Volumen sprang ohne Anschlussbewegung.
Was in früheren Zyklen funktionierte – z. B. Dips kaufen, durch die Volatilität HODLen oder auf Retail‑FOMO warten – greift heute nicht mehr vollständig. Gewinner von heute wissen, dass emotionale Entscheidungen quantifizierbare Kosten haben. Am Distributions‑Top zu kaufen, statt auf eine negative Basis zu warten, kann in Opportunitätskosten von 15–20 % münden. In der Kapitulation in Panik zu verkaufen, statt auf Volumenspitzen an der Unterstützung zu achten, kann weitere 10–15 % auf dem Tisch lassen. Die Daumenregel im Krypto‑Markt bleibt gleich: Emotionales Trading ist teures Trading.
Wie wir Bitcoin 2025 getradet haben, hat sich jedoch eindeutig geändert. Das Asset reifte von „number go up“‑Narrativen zu strukturellem Alpha. Finanzierungsraten, Basis‑Spreads und Prämien‑Kompression zeigen, was Smart Money tut – lange bevor es die Mehrheit bemerkt. Wenn uns 2025 etwas gelehrt hat, dann dass sich Bitcoins Entwicklung heute ebenso sehr um Markt‑Mikrostruktur wie um Makro‑Narrative dreht.
Mit zunehmender regulatorischer Klarheit und wachsender institutioneller Teilnahme werden transparente und resiliente Mechanismen der Preisfindung unverzichtbar. Bitgets integrierte Spot‑Perpetual‑Delivery‑Infrastruktur fungiert als System, das den zugrunde liegenden Entstehungsprozess sichtbar macht: Spot‑Märkte stellen das Referenzniveau, Perpetual‑Kontrakte spiegeln über die Basis das Hedging‑Sentiment wider und Delivery‑Futures vermitteln Forward‑Überzeugung über die Prämie. Wenn diese Instrumente parallel in einer Umgebung offener Datenflüsse traden, wird der Prozess der Preisfindung unter allen Marktbedingungen verifizierbar. So blieb trotz extremer Volatilität im November die Perpetual‑Basis stabil innerhalb von 4 Basispunkten, Delivery‑Prämien komprimierten entlang einer vorhersehbaren Trajektorie zur Fälligkeit, und es gab keine Anzeichen für Marktfragmentierung. Trader mussten dem Kurs nicht vertrauen, denn sie konnten in Echtzeit sehen, wie er sich instrumentübergreifend bildet.
Möge Ihr Strumpf mit Alpha gefüllt sein und Ihre Charts frei von Kapitulations‑Dochten. Frohe Weihnachten, allerseits!
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