Regulierungsbehörden und Konkurrenten verändern die Herrschaft von Tether im Stablecoin-Markt

Der Marktanteil von Tether im Stablecoin-Sektor ist laut Daten von DeFiLlama auf 59,45 % gesunken und markiert damit das niedrigste Dominanzniveau seit März 2023. Dieser Rückgang signalisiert eine Veränderung der Marktdynamik, da der Wettbewerb unter den Stablecoin-Emittenten zunimmt. Der Rückgang ist bemerkenswert, da Tether im ersten Halbjahr 2024 zuvor einen dominanten Anteil von 70 % hielt. Unterdessen bleibt die gesamte Marktkapitalisierung von Tether mit einem Rekordwert von 168 Milliarden US-Dollar auf einem Höchststand, was unterstreicht, dass der relative Anteil zwar gesunken ist, der absolute Wert jedoch nicht abgenommen hat.

Circle's USDC, der Hauptkonkurrent von Tether, verzeichnete einen deutlichen Anstieg des Marktanteils, der von 18 % Anfang 2024 auf nahezu 30 % am 29. August gestiegen ist. Dieser Anstieg spiegelt einen breiteren Trend wider, bei dem Investoren und Institutionen Stablecoins bevorzugen, die von Unternehmen ausgegeben werden, die sich an die aufkommenden regulatorischen Erwartungen anpassen. Die Marktkapitalisierung von USDC befindet sich ebenfalls mit 70,37 Milliarden US-Dollar auf einem Allzeithoch, was die beiden Kräfte des zunehmenden Wettbewerbs und der Markterweiterung hervorhebt.

Auch neue Marktteilnehmer gewinnen an Bedeutung. Ethena's USDe, das im Dezember 2024 eingeführt wurde, hat bereits 4,32 % des Marktes mit einer Marktkapitalisierung von 12,25 Milliarden US-Dollar erobert. Dieses schnelle Wachstum zeigt das Potenzial für Innovation und Differenzierung im Stablecoin-Markt. Weitere aufstrebende Akteure wie das mit Trump verbundene World Liberty Financial mit USD1 machen ebenfalls Fortschritte, wenn auch in kleinerem Maßstab, mit einem Anteil von 0,88 %.

Regulatorische Überlegungen spielen eine zunehmend entscheidende Rolle bei der Gestaltung des Marktes. Die Entscheidung von Tether, die europäischen MiCA-Vorschriften nicht einzuhalten, hat zu Delistings auf bestimmten Börsen in Europa geführt. In den Vereinigten Staaten bringt das kürzlich verabschiedete GENIUS Act neue Transparenzanforderungen für Stablecoin-Emittenten mit sich, was die Marktpositionierung weiter beeinflussen könnte. Diese regulatorischen Veränderungen schaffen ein Umfeld, in dem Compliance und Vertrauen zu entscheidenden Faktoren für das Gewinnen oder Halten von Marktanteilen werden.

Trotz der sich verschiebenden Marktanteile wächst die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins weiterhin. Die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes liegt derzeit bei 3,71 Billionen US-Dollar, was darauf hinweist, dass der Stablecoin-Sektor weiterhin ein zentraler Bestandteil der breiteren Krypto-Adoption bleibt. Der Wettbewerb führt nicht zu Abflüssen aus dem Stablecoin-Bereich, sondern vielmehr zu einer Umverteilung des Wertes zwischen verschiedenen Angeboten. Investoren wählen zunehmend Stablecoins, die regulatorische Klarheit, Transparenz oder innovative Absicherungsstrukturen bieten.

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