Wie sich die Kryptomärkte vor dem historisch berüchtigten September positionieren

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Der September ist da und markiert das nicht-technische Ende des Sommers, den Schulbeginn und – ach ja – den historisch schlechtesten Monat für bitcoin. 

Einige führen die geringeren Marktrenditen im neunten Monat des Jahres (nicht nur für BTC, sondern auch für den S&P 500) auf das Rebalancing nach dem Sommer zurück. Investoren – innerhalb und außerhalb des Kryptosegments – kehren aus dem Urlaub zurück, bewerten ihre Portfolios neu und entscheiden sich vielleicht, Gewinne mitzunehmen oder Verluste zu begrenzen, was den Preisdruck nach unten erhöht.

Ich habe mir einen Artikel angesehen, den ich genau vor einem Jahr über die September-Ereignisse geschrieben habe, die die Märkte bewegen könnten. Er behandelte eine mögliche Zinssenkung der Federal Reserve zur Monatsmitte (die tatsächlich stattfand, in Höhe von 50 Basispunkten) und eine damals bevorstehende Entscheidung der SEC über die Zulassung von bitcoin ETF-Optionen (die schließlich genehmigt wurde).

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegen die aktuellen Chancen für eine Zinssenkung der Fed in ein paar Wochen (wenn auch nur um 25 Basispunkte) bei etwa 92%. Während eine Zinssenkung im Allgemeinen gut für Risikoanlagen ist, könnte die Auswirkung differenzierter sein.

Anstatt dass die SEC vor einem Jahr Optionen auf BTC-Fonds genehmigt, könnte die Behörde bald das Schicksal vieler weiterer Krypto-ETP-Vorschläge klären. Aber so unterschiedlich ist das gar nicht. 

Zur Erinnerung: Seit dem 2. September 2024 hat sich viel verändert. Damals zeigte der Artikel ein Foto von Kamala Harris und stellte das Schicksal des damaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler in Frage. Außerdem sind bitcoin und ether in den letzten 12 Monaten um 94% bzw. 78% gestiegen.

Zu Beginn des Septembers 2025 liegt bitcoin etwa 11% unter seinem Höchststand von rund $124,000, der im letzten Monat erreicht wurde. Die Performance des Assets im August (-6,5%) war die schlechteste seit Februar (-17,4%).

BTC fiel am Wochenende auf etwa $107,000 und pendelte sich am Dienstagnachmittag um $111,000 ein. Die Compass Point-Analysten Ed Engel und Abdullah Dilawar stellten fest, dass die durchschnittliche Kostenbasis für kurzfristige Inhaber (diejenigen, die vor weniger als sechs Monaten gekauft haben) bei etwa $109,000 liegt. Von dem in den letzten sechs Monaten gekauften BTC-Angebot wurden, so fügten sie hinzu, 30% über $115,000 erworben.

„Dies deutet auf einen kopflastigen Markt hin, in dem kurzfristige Inhaber den Verkauf oft beschleunigen, wenn die nicht realisierten Verluste zu hoch werden“, schrieben Engel und Dilawar. „Obwohl BTC wieder über $109,000 gestiegen ist, würden wir gerne negative Funding-Raten und/oder mehr Kapitulationen von kurzfristigen Inhabern sehen, bevor wir Rücksetzer kaufen.“

Sie haben uns also ein paar Preispunkte genannt, die man im Auge behalten sollte. Möchten Sie noch einen? Die Analysten von Bitfinex liefern ihn.

„Während dieser [BTC]-Rückgang technisch bedeutsam ist, deuten historische Drawdown-Muster und Saisonalität darauf hin, dass sich der Markt tatsächlich in den späteren Phasen seiner Korrektur befindet, wobei [$93,000 bis $95,000] als wahrscheinlichste Zone für einen zyklischen Boden erscheint.“

Auch ether ist am Wochenende gefallen – etwa eine Woche, nachdem ein Allzeithoch erreicht wurde. In letzter Zeit zeigte sich ETH jedoch widerstandsfähiger als BTC, was auf die Zuflüsse in ETH ETFs und institutionelle Käufe zurückzuführen ist (BitMine Immersion, gelistet an der NYSE American, hielt zum 31. August 1,866,974 ETH). ETH wurde vor einer Stunde bei etwa $4,300 gehandelt.

Spot ether ETFs hatten einen starken August und verzeichneten Nettozuflüsse von fast $4 Milliarden. Währenddessen flossen etwa $300 Millionen aus bitcoin-Produkten ab, wie Daten von CoinShares zeigen: 

Sie sehen auch die Zuflüsse des letzten Monats in solana- und XRP-Produkte – teils als Ausdruck des Optimismus hinsichtlich möglicher US-ETF-Einführungen. 

Die Genehmigung solcher Produkte durch die SEC, die ich für den nächsten Monat erwarte, würde zu dem potenziellen „Altcoin-Herbst“ beitragen, über den ich letzte Woche geschrieben habe. Besonders, wenn wir sehen, dass die SEC allgemeine Listungsstandards für Krypto-ETPs vorstellt.

Und die wachsende Zahl von Krypto-ETF-Anträgen wächst weiterhin stetig. Grayscale Investments reichte Ende letzter Woche S-1s für ETFs ein, die cardano (ADA) und polkadot (DOT) halten würden – als Nachfolge zu früheren 19b-4s, die mit diesen vorgeschlagenen Produkten verbunden sind. 

Der wahrscheinliche Boom bei Krypto-Investmentprodukten muss vielleicht bis zum „Uptober“-Ausblick des nächsten Monats warten. Aber es ist nur ein weiterer Punkt, den man im Auge behalten sollte, während sich verschiedene Marktnarrative gleichzeitig entfalten.

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