Interview mit BlackRock CEO Larry Fink: KI und Asset-Tokenisierung werden die Zukunft der Investitionen neu gestalten

BlackRock hat ein Volumen von 125 Milliarden erreicht – wie wurde das geschafft?

Videoquelle: „Legends Live @Citi with Larry Fink, Chairman and CEO of BlackRock“

Gast: Larry Fink, Mitbegründer, Vorstandsvorsitzender und CEO von BlackRock

Moderator: Leon Kalvaria, Chairman, Citi Global Banking

Zusammenstellung & Übersetzung: LenaXin, ChainCatcher

ChainCatcher Redaktionelle Zusammenfassung

Dieser Artikel basiert auf der neuesten Ausgabe der Gesprächsreihe „Legends Live @Citi“, in der Leon Kalvaria, Chairman von Citi Global Banking, mit Larry Fink, Mitbegründer, Vorstandsvorsitzender und CEO von BlackRock, spricht. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Videos betrug das verwaltete Vermögen von BlackRock 12,5 Billionen US-Dollar. Wie hat Larry das geschafft?

In dieser Ausgabe teilt Larry seine einzigartigen Einblicke in Führung, die Themen seiner Karriere und seine Erfahrungen auf dem Weg zum Erfolg.

ChainCatcher hat das Gespräch zusammengefasst und übersetzt.

Highlights der wichtigsten Aussagen:

• Der wahre Wandel an der Wall Street kam durch den Personal Computer.
• Tiefgreifende Lektionen: Erstens, zu glauben, das beste Team und Marktverständnis zu haben, aber nicht mit dem Markt zu wachsen; zweitens, im Wettbewerb mit Salomon Brothers von der Gier nach Marktanteilen geblendet zu werden.
• Das Fundament des Unternehmens ist die Entwicklung von Risikowerkzeugen, die Unternehmenskultur von BlackRock ist tief in Risikotechnologie verwurzelt.
• Künstliche Intelligenz und die Tokenisierung von Finanzanlagen werden die Zukunft von Investments und Asset Management neu gestalten.
• Die Asset-Management-Branche ist im Kern ergebnisorientiert.
• Investoren müssen nach Informationen suchen, die vom Markt noch nicht vollständig erkannt wurden – alte Nachrichten generieren kaum noch Überrenditen.
• Wenn aktives Investieren wirklich effektiv wäre, hätten ETFs niemals einen solchen Aufstieg erlebt.
• Wenn das Wirtschaftswachstum der USA nicht dauerhaft 3 % erreicht, wird das Defizit das Land erdrücken.
• Solange Aktiva und Passiva übereinstimmen und Entschuldung stattfindet, werden Verluste nicht zu einer systemischen Krise führen.
• Bitcoin ist genau das Hedge gegen eine ungewisse Zukunft.
• Nur wer sich voll und ganz engagiert, kann dauerhaft mitreden und Einfluss in der Branche haben.

(1) Wie hat Larrys Werdegang seine Führungsqualitäten geprägt?

Leon Kalvaria: Wie hat Ihr familiärer Hintergrund Ihre einzigartige Weltsicht und Ihre Fähigkeit zur Risikoentscheidung geprägt und Sie letztlich zu einer globalen Führungspersönlichkeit gemacht?

Larry Fink: Meine Eltern waren außergewöhnlich. Sie waren Sozialisten, aufgeschlossen und legten besonderen Wert auf zwei Dinge: akademische Leistungen und persönliche Verantwortung. Sie sagten mir oft: „Wenn du als Erwachsener unzufrieden bist, gib nicht deinen Eltern die Schuld, sondern dir selbst.“

Diese Erziehung hat mir schon früh die Bedeutung von Unabhängigkeit vermittelt. Mit 10 Jahren arbeitete ich im Schuhladen, was mir beibrachte, wie man mit Kunden kommuniziert und Beziehungen aufbaut. Heute arbeiten Kinder selten so früh, aber diese Zeit hat mich reifen lassen und mir Verantwortungsbewusstsein beigebracht. Erst mit 15 begann ich, mein Leben gezielter zu planen.

Leon Kalvaria: Wie hat Ihnen Ihr akademischer Hintergrund an der Westküste geholfen, sich in traditionellen Unternehmen zur Führungskraft zu entwickeln?

Larry Fink: Im Januar 1976 sah ich bei einem Vorstellungsgespräch in New York zum ersten Mal Schnee. Ich war damals ein typischer Westküsten-Typ, trug Türkisschmuck, hatte lange Haare und trug oft braune Anzüge. First Boston war unter vielen Unternehmen das attraktivste für mich, sie boten ein individuelles Trainingsprogramm und die Führungskräfte auf dem Trading Floor waren mir sympathisch. Sie schickten mich direkt in die Handelsabteilung, was damals ungewöhnlich war.

Die Wall Street war damals ganz anders als heute. 1976 stellte First Boston nur 14 Leute ein. Das gesamte Kapital aller Investmentbanken an der Wall Street betrug damals nur etwa 200 Millionen US-Dollar, einschließlich Goldman Sachs, Loeb Rhoades, Kuhn Loeb, Lehman Brothers, White Weld, Merrill Lynch usw. (ohne Geschäftsbanken).

Investmentbanken funktionierten damals wie Familienbetriebe und gingen kaum Risiken ein. Die Expansion der Bilanzen begann erst nach 1976.

Im ersten Monat auf dem Trading Floor war ich überzeugt, dass ich für den Job geeignet war. Nach dem Training wurde ich in die Hypotheken- und Garantieabteilung mit nur drei Personen versetzt, was mich sehr motivierte.

(2) Larrys unternehmerische Laufbahn

Leon Kalvaria: Welche grundlegenden neuen Erkenntnisse über Finanzen und Risiken haben Sie durch Ihre frühen Erfahrungen mit Verbriefung gewonnen?

Larry Fink: Der wahre Wandel an der Wall Street kam durch den Personal Computer. Davor gab es nur Monroe-Rechner oder HP-12C. 1983 bekam die Hypothekenabteilung ein paar Computer, die nach heutigen Maßstäben primitiv waren, uns aber ermöglichten, Hypothekenpools neu zu strukturieren und deren Cashflow-Eigenschaften zu berechnen.

Die Verarbeitung von Echtzeitdaten zur Restrukturierung von Cashflows leitete die Verbriefung ein. Viele Berechnungen wurden noch von Hand gemacht, aber Derivate wie Zinsswaps entstanden durch den Einsatz von Technologie auf dem Trading Floor. Das veränderte die Wall Street grundlegend.

Ein entscheidender Moment für die Gründung von BlackRock war, dass die Technologie der Verkäuferseite der der Käuferseite immer voraus war.

Leon Kalvaria: Was war die unerwartetste Lektion, die Sie gelernt haben? Welche Erkenntnisse haben Sie daraus gewonnen, die Ihre spätere Führung bei BlackRock geprägt haben könnten?

Larry Fink: Lassen Sie mich über meinen Karriereweg sprechen: Mit 27 wurde ich der jüngste Managing Director, mit 31 kam ich ins Executive Committee, aber mit 34 wurde ich durch Überheblichkeit unerträglich.

Damals galt Teamgeist nur in profitablen Zeiten. 1984-85 waren wir die profitabelste Abteilung und stellten Quartalsrekorde auf, aber im zweiten Quartal 1986 verloren wir plötzlich 100 Millionen Dollar. Das zeigte das eigentliche Problem: In guten Zeiten wird man als Held gefeiert, bei Verlusten unterstützen einen 80 % nicht mehr – der Teamgeist zerfiel völlig.

Ich habe zwei tiefe Lektionen gelernt: Erstens, zu glauben, das beste Team und Marktverständnis zu haben, aber nicht mit dem Markt zu wachsen; zweitens, im Wettbewerb mit Salomon Brothers von der Gier nach Marktanteilen geblendet zu werden. Lou wurde ein Jahr vor mir wegen ähnlicher Fehler entlassen, ich habe daraus nicht gelernt.

Ich kann mir bis heute nicht verzeihen, dass ich nicht energisch gegen die blinde Kapitalerhöhung des Unternehmens protestiert habe; wir hatten keine Risikomanagement-Tools, gingen aber unbekannte Risiken ein. Diese Niederlage wurde letztlich zum Nährboden für das Wachstum von BlackRock.

Leon Kalvaria: Was hat Sie trotz allgemeiner Zweifel und persönlicher Rückschläge davon überzeugt, dass Ihr unternehmerischer Weg erfolgreich sein würde?

Larry Fink: Diese Erfahrung hat mir tatsächlich viel Selbstvertrauen genommen. Es dauerte anderthalb Jahre, bis ich meine Karriere neu ausrichtete. In dieser Zeit erhielt ich Angebote von mehreren Wall-Street-Firmen, aber ich wollte nicht den alten Weg wiederholen. Also begann ich, die Möglichkeiten im Buy-Side-Markt zu erforschen.

Damals waren zwei wichtige Kunden bereit, mich beim Start zu unterstützen, aber ich hatte nicht genug Selbstvertrauen, allein zu gründen, also wandte ich mich an Steve Schwarzman. First Boston hatte für Blackstone den ersten Fonds (ca. 545 Millionen Dollar) aufgelegt, und durch unsere Beziehungen zu den Sparkassen half ich bei der Mittelbeschaffung.

Durch die Vermittlung von Bruce Wasserstein lernte ich Steve und Pete kennen. Sie waren sehr an meinen Ideen interessiert – tatsächlich glaubte Steve mehr an mich als ich selbst, und schließlich wurde ich der vierte Partner bei Blackstone.

Am Wochenende nach meiner Kündigung veranstaltete ich einen Tag der offenen Tür zu Hause, etwa 60-70 Leute kamen, um meine neuen Pläne zu besprechen. Ich sagte einigen direkt: „Nachdem ich gegangen bin, könnt ihr euch besser entwickeln.“ Das Unternehmen zerfiel, einige gingen, andere blieben, aber diese Offenheit half allen, den passenden Weg zu finden.

(3) Die Entwicklung und Bedeutung der Aladdin-Technologie

Leon Kalvaria: Was waren die Hauptgründe, warum BlackRock während der Finanzkrise ausgewählt wurde, der US-Regierung entscheidende Beratung zu bieten? War die frühe Entwicklung der Aladdin-Technologie ein entscheidender Vorteil?

Larry Fink: Von den acht Gründungsmitgliedern des Unternehmens waren zwei Technikspezialisten. Wir investierten 25.000 Dollar in eine SunSpark-Workstation, die 1988 gerade erschienen war, und konnten damit bei BlackRock eigene Risikowerkzeuge entwickeln.

Von Anfang an war die Entwicklung von Risikowerkzeugen das Fundament des Unternehmens, die Unternehmenskultur von BlackRock ist tief in Risikotechnologie verwurzelt.

Als Kidder Peabody, eine Tochter von General Electric (GE), 1994 bankrottging, boten wir aufgrund unserer langjährigen Zusammenarbeit GE-CEO Jack Welch und CFO Dennis Damerman unsere Hilfe an. Die meisten glaubten, dass Goldman Sachs den Auftrag bekommen würde, aber wir erhielten ihn dank des Aladdin-Systems und waren für die Abwicklung der notleidenden Vermögenswerte verantwortlich.

Ich erklärte, dass ich keine Beratungsgebühr verlange, sondern erst nach Erfolg bezahlt werden möchte. Nach neun Monaten Arbeit wurde das Portfolio profitabel, und GE zahlte schließlich die höchste Beratungsgebühr aller Zeiten.

Ich wollte, dass mein Investmentteam durch eigenen Erfolg und Kompetenz überzeugt und dass Aladdin mit jedem konkurrieren und gewinnen kann. Wir entschieden uns, das Aladdin-System für alle Kunden und Wettbewerber zu öffnen.

2003 erlebten wir eine Finanzkrise. Aufgrund des Vertrauens der US-Regierung und der Aufsichtsbehörden wurden wir mit derselben Philosophie an mehreren Rettungsaktionen beteiligt. Am Bear-Stearns-Wochenende wurden wir von JPMorgan engagiert, um deren Portfolio zu analysieren; als wir freitags und samstags JPMorgan bei der Risikobewertung halfen, durfte ich gleichzeitig mit dem Finanzministerium (Hack) und der Fed (Tim) kommunizieren.

Am Sonntagmorgen um sechs rief Tim an und bat um Unterstützung. Ich antwortete, dass ich erst die Erlaubnis von JPMorgan-CEO Jamie brauche, um für die Regierung zu arbeiten. Um den Prozess zu beschleunigen, wurden wir direkt von der US-Regierung engagiert.

Der Finanzminister fragte: „Werden die US-Steuerzahler durch die Übernahme der Vermögenswerte Verluste erleiden?“ Ich schlug vor, Zins und Tilgung einzubeziehen, da die Vermögenswerte bereits stark abgeschrieben und die Zinsen sehr hoch waren – die Steuerzahler würden ihr Geld wahrscheinlich zurückbekommen.

Danach wurden wir nacheinander mit der Restrukturierung von AIG und der Krisenbewältigung für die Regierungen von Großbritannien, den Niederlanden, Deutschland, der Schweiz und Kanada beauftragt.

(Anmerkung: American International Group, kurz AIG)

(4) Was ist die Bedeutung des jährlichen Aktionärsbriefs?

Leon Kalvaria: Was ist das zentrale Konzept hinter Ihren jährlichen Aktionärsbriefen seit 2012? Geht es darum, Wendepunkte festzuhalten, Investoren Einblicke zu geben oder strategische Erklärungen abzugeben?

Larry Fink: Abgesehen von wenigen Kernthemen habe ich nie versucht, mit diesen Briefen Erklärungen abzugeben. Ohne die Übernahme von BGI im Jahr 2009, durch die wir zum weltweit größten Indexanbieter wurden, hätte ich nie damit angefangen. Damals trugen wir große Verantwortung für das Aktienmanagement, hatten aber nur Stimmrechte, keine Verfügungsgewalt.

Das stimmt mit Warrens Philosophie überein – die ersten Briefe sollten das Prinzip des „Langfristdenkens“ fördern, um für langfristige Investoren langfristige Trends zu beleuchten. Das war die ganze Intention.

(Anmerkung: Larry Finks Aktionärsbriefe werden von Leon Kalvaria scherzhaft als Schwesterbriefe zu denen von Warren Buffett bezeichnet)

(5) Große Trends, die das Asset Management der Zukunft prägen werden

Leon Kalvaria: Aus Ihrer Sicht – welche großen Trends werden Ihre zukünftigen Investments und das Asset Management neu gestalten?

Larry Fink: Künstliche Intelligenz und die Tokenisierung von Finanzanlagen. Beim Mittagessen mit einem ehemaligen Finanzminister und Zentralbankchef sagte er mir privat, dass die Bankenbranche in vielen Bereichen von der Technologie abgehängt wurde.

Die innovativen Praktiken der brasilianischen New Bank breiten sich nach Mexiko aus, digitale Plattformen wie Trade Republic in Deutschland revolutionieren das traditionelle Geschäft – diese Beispiele zeigen die Kraft des technologischen Wandels. In Kombination mit der Frage, wie KI Big-Data-Analysen verändert, wird das Disruptionspotenzial deutlich: BlackRock eröffnete 2017 ein KI-Labor an der Stanford University und stellte Professoren ein, um Optimierungsalgorithmen zu entwickeln. Wir verwalten 12,5 Billionen Dollar und müssen riesige Mengen an Transaktionen verarbeiten – technologische Innovation bringt uns zurück zu unserer Kernverantwortung.

Leon Kalvaria: Diese Tools werden der breiten Öffentlichkeit zugänglich sein – wie stellen Sie Transparenz und Rechenschaft sicher und behalten gleichzeitig BlackRocks Vorteile?

Larry Fink: Frühe Skaleneffekte verschaffen Betreibern Vorteile, was mir Sorgen für die Gesellschaft macht – nur große Institutionen können sich die Kosten für KI leisten und werden dominieren.

Aber mit der zweiten Generation von KI wird der Wettbewerbsvorteil herausgefordert. BlackRocks aktueller Vorteil ist tatsächlich viel größer als vor einem oder fünf Jahren. Unsere Investitionen in Technologie sind enorm, alle Abläufe basieren auf technischer Infrastruktur – von der Transaktionsabwicklung über Prozessoptimierung bis zur Integration von Übernahmen und einer einheitlichen Plattform – das Ausmaß übersteigt die Vorstellung der meisten.

Leon Kalvaria: Wie werden die drei großen Übernahmen im Bereich Private Assets (Prequin/HBS/Bio) die Asset-Allokation der Investoren im Private-Equity-Markt verändern?

Larry Fink: Im heutigen Earnings Call habe ich erneut die Bedeutung des Wandels betont. Die Übernahme von BGI (inklusive iShares) im Jahr 2009 wurde damals kritisch gesehen, aber die Strategie „Passiv + Aktiv kombiniert + Fokus auf das Gesamtportfolio“ hat sich bewährt – das Volumen von iShares ist von 340 Milliarden auf fast 5 Billionen Dollar gestiegen.

2023 ist das Private-Equity-Geschäft von BlackRock stark gewachsen, Infrastruktur-Investments sind von null auf 50 Milliarden Dollar gestiegen, Private Credit expandiert schnell. Die Kundennachfrage wächst schneller als erwartet, was uns zu Innovationen zwingt – Public und Private Markets verschmelzen immer schneller. Der technologische Fortschritt wird die freie Allokation zwischen öffentlichen und privaten Assets ermöglichen – dieser Trend wird alle institutionellen Investoren und sogar 401k-Pläne erfassen.

Die Übernahme von Prequin kostete nur ein Drittel dessen, was Wettbewerber zahlten, war aber entscheidend: Durch die Integration der E-Front-Analyseplattform für Private Equity mit dem Aladdin-System für Public Markets haben wir eine durchgängige Risikokontrolle für öffentliche und private Assets geschaffen, die die Portfoliointegration und den Kundendialog vertieft.

Leon Kalvaria: Wie ist die aktuelle Lage der Altersvorsorge?

Larry Fink: Wenn Sie in 30 Jahren 50 Basispunkte erwirtschaften können, werden Sie mit Private Markets langfristig mehr Rendite erzielen – andernfalls lohnt sich das Liquiditätsrisiko nicht. Unterm Strich kann Ihr Portfolio um 18 % wachsen.

Vor vier Monaten veranstaltete BlackRock einen Rentengipfel in Washington, an dem 50 Kongressabgeordnete und der Sprecher des Repräsentantenhauses teilnahmen. Als Verwalter der Bundesrentenpläne managen wir 50 % der 12,5 Billionen Dollar an Altersvorsorgevermögen.

(6) Beziehungen zu globalen Führungskräften und strategischer Einfluss

Leon Kalvaria: Wenn globale Führungskräfte Sie zu Finanz- und geopolitischen Fragen um Rat bitten, wie kombinieren Sie Ihre Investment-Expertise mit geopolitischer Risikobewertung?

Larry Fink: Vertrauensaufbau ist die Grundlage. Seit 2008 sprechen Zentralbankchefs und Finanzminister mit mir offen – alle Gespräche bleiben im Büro. Es gibt keine formellen Geheimhaltungsvereinbarungen, aber das Vertrauen ist wie bei Gesprächen mit CEOs – das Wichtigste ist, dass nichts nach außen dringt. Die Gespräche drehen sich immer um substanzielle Themen, ich habe nicht immer recht, aber meine Ansichten basieren auf Geschichte und Fakten.

Leon Kalvaria: Sie sind seit langem Mentor vieler Führungskräfte – dieser Kommunikationskanal ist einzigartig.

Larry Fink: Die Asset-Management-Branche ist im Kern ergebnisorientiert. Wir verdienen nicht an Kapitalumschlag oder Handelsvolumen, sondern an echten Ergebnissen. Wir sind tief in globale Rentensysteme eingebunden (drittgrößter Rentenverwalter in Mexiko, größter ausländischer Rentenverwalter in Japan, größter Rentenfondsmanager in Großbritannien) und konzentrieren uns daher immer auf langfristige Themen.

Dieser Einfluss ist nicht replizierbar, er basiert auf jahrelangem Vertrauen. Ich treffe mich proaktiv mit neuen Führungskräften (wie Claudia in Mexiko, Kiel in Deutschland) vor deren Amtsantritt, um einen reibungslosen Informationsfluss zu gewährleisten – das ist unser einzigartiger Wert.

Leon Kalvaria: Wer waren in Ihrer jüngeren Karriere Ihre Mentoren und Einflussgeber?

Larry Fink: Als wir 1999 an die Börse gingen, hatte BlackRock nur eine Marktkapitalisierung von 700 Millionen Dollar. Wir gewannen erfahrene Direktoren wie Merrill Lynch CEO Dave Kamansky und GE’s Dennis Damerman. Der Vorstand war immer unsere zentrale Stütze. Nach der Übernahme von Merrill Lynch Investment Management wandelten wir uns von einem US-Fixed-Income-Haus zu einem Unternehmen mit Aktivitäten in 40 Ländern – in dieser Zeit habe ich mit dem Vorstand immer wieder über Managementmodelle diskutiert.

Auch heute ist der Vorstand entscheidend: Cisco-CEO Chuck Robbins bringt technisches Know-how ein, der frühere Estée Lauder-CEO Fabrizio Freda Marketing-Expertise. Diese branchenübergreifenden Experten helfen mir, mich weiterhin auf den Vorstand zu stützen.

(7) Fragerunde aus dem Publikum

Q: Wie wird künstliche Intelligenz das Investieren der Zukunft verändern? Wie werden sich verschiedene Anlagestrategien (Privatanleger und Institutionelle) entwickeln? Wohin geht der Trend?

Larry Fink: Jeder Investor muss nach Informationen suchen, die vom Markt noch nicht vollständig erkannt wurden – traditionelle Informationen (alte Nachrichten) generieren kaum noch Überrenditen. Künstliche Intelligenz generiert durch die Analyse differenzierter Datensätze einzigartige Einblicke. Unser systematisches Aktien-Team hat den Markt 12 Jahre in Folge geschlagen – die auf KI-Algorithmen und Big Data basierenden Themenstrategien haben in den letzten zehn Jahren 95 % der fundamentalen Stockpicker übertroffen.

Aber das ist wie Baseball – eine Trefferquote von 30 % zu halten ist schon schwer, fünf Jahre in Folge fast unmöglich. Nur wenige Investoren können dauerhaft gewinnen. Die meisten fundamentalen Investoren erzielen nach Kosten schlechte Renditen – das ist der Kern des Schrumpfens der aktiven Managementbranche. Wenn aktives Investieren wirklich effektiv wäre, hätten ETFs niemals einen solchen Aufstieg erlebt.

Die Marktkapitalisierung traditioneller Asset-Manager ist niedrig, viele 2004 börsennotierte Wettbewerber sind nur 5 bis 20 Milliarden Dollar wert, während BlackRock 170 Milliarden erreicht hat – weil sie nicht in Technologie investieren können. Unser Abstand zu traditionellen Anbietern wird weiter wachsen.

Leon Kalvaria: Was ist das derzeit am meisten unterschätzte Black-Swan-Risiko am Markt? Welche systemischen Krisen könnten entstehen, wenn das US-Wachstum nicht bei 3 % bleibt (selbst bei kontrollierter Inflation)?

Larry Fink: Wenn das Wirtschaftswachstum der USA nicht dauerhaft 3 % erreicht, wird das Defizit das Land erdrücken.

Im Jahr 2000 betrug das Defizit 8 Billionen Dollar, 25 Jahre später ist es auf 36 Billionen gestiegen und verschlechtert sich weiter. Nur mit 3 % Wachstum kann das Verhältnis von Schulden zu BIP kontrolliert werden – aber der Markt zweifelt daran. Das tieferliegende Risiko ist:

1. 20 % der US-Staatsanleihen werden von Ausländern gehalten – wenn die Zollpolitik zu Isolationismus führt, könnte die Dollar-Nachfrage sinken;

2. Immer mehr Länder entwickeln eigene Kapitalmärkte (BlackRock hat z. B. in Indien 2 Milliarden Dollar eingeworben, Saudi-Arabien startet MBS-Geschäft), was dazu führt, dass Ersparnisse im Land bleiben und die Attraktivität von US-Staatsanleihen sinkt;

3. Stablecoins und die Digitalisierung von Währungen könnten die globale Rolle des US-Dollars verringern.

Die Lösung liegt darin, privates Kapital zu mobilisieren und Genehmigungsprozesse zu vereinfachen. Länder wie Japan und Italien stehen vor ähnlichen Defizitkrisen durch niedriges Wachstum.

Obwohl es im Bereich Private Credit Black-Swan-Ereignisse geben könnte, sorgt die höhere Matching-Rate dafür, dass das systemische Risiko am Kapitalmarkt heute geringer ist als früher. Solange Aktiva und Passiva übereinstimmen und Entschuldung stattfindet, werden Verluste nicht zu einer systemischen Krise führen.

(8) Warum hat Larry seine Haltung zu digitalen Assets geändert?

Leon Kalvaria: Welche Schlüsselfaktoren haben Ihre Haltung zu digitalen Assets (insbesondere Stablecoins) verändert? Haben andere Institutionen, die das Feld mit unerwarteter Geschwindigkeit angenommen haben, Ihre Meinung beeinflusst?

Larry Fink: Ich habe Bitcoin einst zusammen mit Jamie Dimon scharf kritisiert und es als „Währung für Geldwäsche und Diebstahl“ bezeichnet – das war meine Meinung 2017.

Aber die Überlegungen und Recherchen während der Pandemie haben meine Sicht geändert: Eine afghanische Frau zahlte mit Bitcoin Löhne an Frauen, die von den Taliban nicht eingestellt werden durften. Das Bankensystem war blockiert, Kryptowährungen wurden zum Ausweg.

Ich habe erkannt, dass die Blockchain-Technologie hinter Bitcoin einen unersetzlichen Wert hat. Es ist keine Währung, sondern ein „Angst-Asset“ zur Bewältigung systemischer Risiken. Menschen halten es aus Sorge um nationale Sicherheit und Währungsabwertung – 20 % der Bitcoins gehören illegalen chinesischen Besitzern.

Wenn Sie nicht an eine Wertsteigerung der Assets in den nächsten 20-30 Jahren glauben, warum sollten Sie investieren?

Bitcoin ist genau das Hedge gegen eine ungewisse Zukunft – eine Umgebung mit hohen Risiken und schnellem Wandel verlangt ständiges Lernen.

(9) Larrys Führungsprinzipien

Q: Was sind Ihre zentralen Führungsprinzipien? Wie bewahren Sie Konsistenz in der Führung, wenn sich die Branche rasant verändert und Strategien flexibel angepasst werden müssen?

Larry Fink: Man muss jeden Tag lernen – Stillstand bedeutet Rückschritt. Es gibt keinen „Pause“-Knopf für die Führung eines Großunternehmens, nur vollen Einsatz. Wer an der Spitze stehen will, muss sich ständig selbst herausfordern und das gleiche vom Team verlangen. Nach 50 Jahren im Beruf strebe ich immer noch an, jeden Tag mein Bestes zu geben.

Am Ende gilt: Nur wer sich voll und ganz engagiert, kann dauerhaft mitreden und Einfluss in der Branche haben. Dieses Recht muss man sich jeden Tag durch Leistung verdienen – es ist nie selbstverständlich.