Heute beginnen die Vorstellungsgespräche für die 11 Kandidaten für den Vorsitz der Federal Reserve. Wie wird Trump wählen?

Anfang September beschleunigte sich die Entwicklung der Personal- und Machtlandschaft rund um die Federal Reserve weiter.

Am 3. September berichteten Medien, dass das Weiße Haus klar zum Ausdruck gebracht habe, so bald wie möglich eine Entscheidung über den nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve zu treffen. Finanzminister Scott Besant hat bereits mit den Gesprächen mit 11 Kandidaten begonnen und wird am Freitag dieser Woche eine Reihe von Interviews starten, die eine Woche andauern werden.

Gleichzeitig nehmen die Personal- und Machtmaßnahmen rund um einen „reibungslosen Übergang“ weiter zu. Einerseits hatte Trump zuvor den Direktor des Bureau of Labor Statistics (BLS) entlassen, was Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit offizieller Daten auf dem Markt auslöste. Andererseits hat Fed-Gouverneurin Adriana Kugler Anfang August offiziell ihren Rücktritt eingereicht, um Platz für einen neuen Gouverneur zu schaffen. Der neue Fed-Gouverneur und ehemalige Vorsitzende des Council of Economic Advisers (CEA) des Weißen Hauses, Stephen Miran, wurde von Trump nominiert und nahm am 4. September Ortszeit an einer Anhörung des Bankenausschusses des Senats teil. In seiner schriftlichen Aussage betonte Miran die „Unabhängigkeit der Geldpolitik“ und wird mit dem Kernpunkt „Wahrung der Unabhängigkeit“ in die Bestätigungsphase eintreten. Es wird erwartet, dass der Prozess sehr zügig voranschreitet.

Mit den zunehmenden Maßnahmen liegt ein Schleier der Unsicherheit über dem Markt, und die Frage, wer der nächste Vorsitzende der Federal Reserve wird, steht im Mittelpunkt des Interesses.

Wer sind die 11 Kandidaten für den Vorsitz der Federal Reserve?

Gemäß den Ernennungsregeln der Fed muss der Vorsitzende ein amtierender Gouverneur sein. Die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Powell endet im Mai 2026, seine Amtszeit als Gouverneur läuft jedoch bis Januar 2028. Sollte er sich nach dem Ausscheiden weiterhin als Gouverneur engagieren, wird der Kandidatenkreis für einen neuen Vorsitzenden, den Trump in Zukunft ernennen könnte, eingeschränkt. Die aktuelle Liste der 11 Kernkandidaten umfasst Eliteführer aus verschiedenen Bereichen wie „Fed-Establishment + ehemalige Beamte + Wall-Street-Praktiker“.

Christopher Waller

Christopher Waller ist ehemaliger Forschungsdirektor der Federal Reserve von St. Louis und verfügt über fundierte akademische und praktische Erfahrung in der Politik. Insider und Prognosemärkte sehen ihn als den heißesten Kandidaten an. Er ist bekannt für seinen „datengetriebenen, aber relativ flexiblen“ Stil und hat sich kürzlich öffentlich für eine baldige Zinssenkung ausgesprochen, wobei er dazu neigt, bei nachlassendem Inflationsdruck früher umzuschwenken. Seine Reden zu Stablecoins sind klar und konsistent; er befürwortet Innovationen, die unter einem legislativen und aufsichtsrechtlichen Rahmenwerk vom Privatsektor geführt werden.

Er wurde zudem in Trumps erster Amtszeit persönlich als Gouverneur nominiert. Dieser „regelkundige, taubenhafte“ amtierende Gouverneur könnte Trumps vertrauenswürdigster Nachfolger sein.

Michelle Bowman

Die stellvertretende Vorsitzende für Regulierung, Michelle Bowman, gilt als Vertreterin der „Falken unter den Regulierern“. Als eines der jüngsten Mitglieder des Fed-Vorstands ist sie zugleich die härteste weibliche Vertreterin der Falken.

Im August dieses Jahres schlug sie vor, Fed-Mitarbeitern den Besitz kleiner Mengen von Krypto-Assets zu erlauben, um das Verständnis für die Aufsicht zu verbessern, und sendete damit ein „technologieneutrales“ Signal in der Regulierung, betonte jedoch in der Geldpolitik die Priorität der Preisstabilität.

Philip Jefferson

Der 63-jährige amtierende Vizevorsitzende der Federal Reserve, Philip Jefferson, ist ebenfalls einer der Favoriten. Er verfügt über einen starken akademischen und organisatorischen Hintergrund und kennt die täglichen Abläufe der Fed sehr gut. Als Vertreter der „soliden Fraktion“ ist er bei der Abwägung von Beschäftigung und Inflation relativ vorsichtig und gilt als Kandidat, der die Kontinuität des bestehenden Rahmens sicherstellen kann.

Bemerkenswert ist, dass er im Falle seiner Wahl der erste afroamerikanische Vorsitzende der Federal Reserve in der Geschichte wäre.

Lorie Logan

Lorie Logan, ehemalige Präsidentin der Dallas Fed, war zuvor lange Zeit bei der New York Fed für offene Marktoperationen zuständig. Mit 23 Jahren Erfahrung bei der New York Fed ist sie äußerst versiert in „Markttaktik“ und Krisenmanagement. Unter ihrer Führung wurden sowohl die Finanzkrise 2008 als auch die Pandemie 2020 erfolgreich bewältigt. Sie gilt als die „handelserfahrenste“ Zentralbankerin.

Kevin Warsh

Der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh ist ein Kandidat mit Erfahrung sowohl in „Krisenzyklen“ als auch bei „Reformthemen“. Sein Schwiegervater ist Erbe von Estée Lauder, und er wurde mit 35 Jahren der jüngste Gouverneur in der Geschichte der Fed. Nach seinem Ausscheiden forschte er am Hoover-Institut der Stanford University zur Reform der Geldpolitik.

Seine tiefen Verbindungen in Washington und an der Wall Street werden ebenfalls als Pluspunkt gesehen und machten ihn bereits 2017 bei der letzten Auswahlrunde zu einem Favoriten.

James Bullard

James Bullard, ehemaliger Präsident der St. Louis Fed, ist bekannt für seine Fähigkeit, „Wendepunkte bei der Inflation frühzeitig zu erkennen“, und für seine starke Kommunikationsfähigkeit mit Wissenschaft und Markt. Bereits 2021 warnte er vor Inflationsrisiken, blieb aber aufgrund seiner unabhängigen Persönlichkeit und Ansichten im FOMC lange ein „Außenseiter“ mit abweichenden Abstimmungen.

Kevin Hassett

Kevin Hassett, Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, hat enge Verbindungen zu Präsident Trump. Aufgrund seiner Position analysierte er fast täglich Wirtschaftsdaten für Trump und wurde von diesem sogar als sein „Wirtschaftsprofessor“ bezeichnet.

Beide teilen ähnliche politische Vorstellungen, was ihn zu einem Kandidaten mit sehr hohem „politischen Vertrauensgrad“ macht. Seine Schwäche liegt in der fehlenden Erfahrung innerhalb der Zentralbank.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin gehörte zuvor zum Wirtschaftsteam von Präsident George W. Bush und war stellvertretender Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats. Er hat den radikalsten Reformvorschlag für die Fed vorgelegt und fordert eine „Prozessumgestaltung“ des FOMC auf Kommunikations- und institutioneller Ebene. Er ist ein „Reformer unter den Etablierten“.

Larry Lindsey

Larry Lindsey verfügt über parteiübergreifende Erfahrung und war sowohl Chef-Wirtschaftsberater von Präsident George W. Bush als auch Gouverneur der Fed unter Präsident Clinton. Er ist sehr geschickt in der Koordination von Politik zwischen Weißem Haus, Zentralbank und Markt und sagte das Platzen der Dotcom-Blase präzise voraus. Allerdings wird mit seinen 70 Jahren von Marktteilnehmern bezweifelt, ob seine Ansichten noch mit den modernen geldpolitischen Instrumenten Schritt halten können.

David Zervos

David Zervos, Chief Market Strategist bei Jefferies, gehört zur „Marktfrontlinie“ und ist bekannt für seinen direkten Stil, scharfe Kommentare und einzigartige strategische Perspektiven. Er verfügt über eine ausgeprägte Marktintuition und pflegt enge Kontakte zur Fed, nachdem er in den 1990er Jahren bei der New York Fed tätig war.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock, ist möglicherweise der Kandidat mit der größten praktischen Erfahrung in der Verwaltung riesiger Vermögen. Er verwaltet bei BlackRock über 4 Billionen US-Dollar und hat mit diesen Vermögenswerten mehrere Wirtschaftszyklen und Krisen durchlebt.

In den letzten Monaten hat er sich in den Medien deutlich für „Lockerung und steigende Risikobereitschaft“ ausgesprochen. Sollte er zum „Entscheider“ werden, werden sowohl die Übertragbarkeit seiner „Markterfahrung – Politikspiel“ als auch potenzielle Interessenkonflikte auf die Probe gestellt. Der mögliche Interessenkonflikt beim Wechsel vom Fondsmanagement zum politischen Entscheidungsträger bereitet dem Markt ebenfalls Sorgen.

Drei krypto-freundliche Kandidaten?

Der beliebteste Kandidat, Christopher Waller, ist zugleich derjenige mit der systematischsten Haltung zu den Anwendungsfällen von „Krypto-Assets – Stablecoins – Zahlungsinnovationen“.

Waller hat Krypto-Assets von Anfang an mit einer fast schon strengen Nüchternheit betrachtet. Er verglich die meisten Kryptowährungen mit „Baseballkarten“ – ohne inneren Wert, deren Preis von einer fragilen Balance aus Stimmung und Vertrauen abhängt. Bei diesen hochvolatilen Spekulationsobjekten besteht er darauf, dass „der Markt selbst für Gewinne und Verluste verantwortlich ist“ und Steuerzahler nicht für Investitionsverluste aufkommen sollten.

Beim Thema Stablecoins zeigt Waller ein anderes Gesicht. Bereits 2021, als Stablecoins noch als Anhängsel von Krypto-Assets galten, erkannte er ihr Potenzial. Er betonte mehrfach, dass „Stablecoins die Zahlungseffizienz verbessern und internationalen Wettbewerb und Geschwindigkeit einführen können“, vorausgesetzt, der Kongress schafft eine angemessene Gesetzgebung und stellt ausreichende und transparente Reserve- und Verwahrungsregeln auf. In mehreren Reden 2024 und 2025 forderte er den Kongress wiederholt auf, Gesetze zu erlassen, um Bank Runs und Unterbrechungen im Zahlungssystem zu verhindern, damit Stablecoins wirklich zu einem sicheren „synthetischen Dollar“ werden.

Waller hält stets daran fest, dass Innovationen vom Privatsektor geführt werden sollten und die Rolle der Regierung darin besteht, „die Autobahn zu bauen“ – Infrastrukturen wie FedNow sind die Fahrspuren, während die treibende Kraft der Markt ist. Er warnt jedoch auch, dass nicht regulierte Nichtbanken-Zahlungsinstitute und dezentrale Plattformen Leverage aufbauen, Blasen erzeugen und letztlich die Finanzstabilität gefährden könnten.

Rick Rieder und David Zervos unterscheiden sich von Waller dadurch, dass sie neben theoretischer und politischer Unterstützung auch praktische Berührungspunkte mit der Kryptoindustrie haben. Rick Rieders Engagement zeigt sich vor allem in der Verwaltung von Geldern und Branchentätigkeiten. Als Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere bei BlackRock war er nicht nur an Aktivitäten mit Circle, Bullish und anderen Projekten beteiligt, sondern unterstützte auch über BlackRock Kanäle verschiedene Initiativen rund um Stablecoins und Krypto-Kredite. Aus öffentlichen Dokumenten geht hervor, dass er mehrfach an öffentlichen oder privaten Markttransaktionen mit Krypto-Börsen, Stablecoin-Emittenten und Krypto-Kreditinstituten beteiligt war.

David Zervos hingegen hat tatsächlich an mehreren Krypto-Projekten teilgenommen und sie unterstützt. Er hat Investitionen oder Unterstützungsbeziehungen zu eToro (Handelsplattform), Circle Internet Group (USDC-Emittent), Bullish (von Peter Thiel, Alan Howard u.a. unterstützte Krypto-Börse) und Figure Technology Solutions (Krypto-besicherte Kreditplattform). Darüber hinaus unterstützte er schon früh MicroStrategys Bitcoin-Kaufprogramm und trug damit indirekt zur institutionellen Bitcoin-Allokation bei.

Insgesamt steht Waller für die „institutionelle Freundlichkeit“ innerhalb des Fed-Systems, während Zervos und Rieder die „kapitalfreundliche“ Wall Street repräsentieren. Sollte einer von ihnen in Zukunft Vorsitzender werden, könnte die Fed-Politik unter dem doppelten Antrieb von „geldpolitischer Lockerung + Krypto-Institutionalisierung“ einen klareren Wachstumspfad für den regulierten Kryptomarkt eröffnen.

Fazit

Ein Blick auf diese Kandidatenliste, die Wissenschaft, Politik und Wirtschaft umfasst, zeigt, dass die Wahl des nächsten Fed-Vorsitzenden nicht nur eine Frage des geldpolitischen Tempos ist, sondern auch die institutionelle Ausrichtung der globalen Finanzmärkte und der Kryptoindustrie direkt beeinflusst. Für den Markt drücken die unterschiedlichen Hintergründe und Wege der Kandidaten jeweils verschiedene Richtungen für die Zukunft aus.

Beobachter weisen zudem darauf hin, dass Trumps häufige Personalentscheidungen und Nominierungen die Sorgen des Marktes um die Unabhängigkeit der Fed weiter verstärken. Sollte der neue Vorsitzende zu sehr als „politische Verlängerung“ wahrgenommen werden, könnte dies kurzfristig die Lockerung und Risikobereitschaft beschleunigen, aber auch die Volatilität von Dollar-Assets und institutioneller Glaubwürdigkeit mittelfristig erhöhen.

Für die Kryptoindustrie gilt: Unabhängig davon, wer letztlich den Vorsitz übernimmt, liegt der eigentliche Vorteil nicht im „freundlichen Etikett“, sondern darin, ob der institutionelle Weg tatsächlich umgesetzt wird. Die Gesetzgebung zu Stablecoins, die Einbindung von Banken und die Abgrenzung dezentraler Zahlungen sind entscheidend dafür, ob die Branche langfristig von politischen Vorteilen profitieren kann.

Mit anderen Worten: Die Ankunft eines neuen Vorsitzenden ist vielleicht nur der Auftakt – wichtiger ist, ob das System wirklich in Richtung Compliance und Transparenz voranschreitet.