Datenanalyse: Überblick über lokale Stablecoins in Südostasien im zweiten Quartal 2025

Original Title: Q2 2025: The State of Local Stablecoins (Non-USD) in Southeast Asia

Original Author: rafi, Crypto Researcher

Original Translation: Deep Tide TechFlow

Wichtige Punkte

· Dominanz von Stablecoins, die an den Singapur-Dollar gekoppelt sind: XSGD ist der einzige Emittent eines Stablecoins, der an den Singapur-Dollar gekoppelt ist, und hält eine dominante Position auf dem südostasiatischen Markt für lokale Stablecoins, gestützt durch Partnerschaften mit Grab und Alibaba.

· Marktindikatoren: Aktiv auf mehr als 8 EVM-Chains, mit 8 Emittenten und Unterstützung für 5 lokale Währungen. Im zweiten Quartal 2025 erreichte das Handelsvolumen auf dezentralen Börsen (DEX) 136 Millionen US-Dollar (dominiert von der Avalanche-Chain und dem Singapur-Dollar), was einem Rückgang von 66 % gegenüber den 404 Millionen US-Dollar im ersten Quartal entspricht.

· Regulatorischer Fortschritt: Die Monetary Authority of Singapore entwickelt einen Stablecoin-Rahmen für den Singapur-Dollar und SCS, die an G10-Währungen gekoppelt sind; Indonesien und Malaysia führen regulatorische Sandbox-Experimente ein.

· Grenzüberschreitender Handel: Im Jahr 2023 fanden nur 22 % des Handels in Südostasien innerhalb der Region statt, wobei eine Überabhängigkeit vom USD zu kostspieligen Verzögerungen und Gebühren führte. Lokale Stablecoins können Abwicklungsprozesse durch sofortige, kostengünstige Überweisungen rationalisieren und durch die regionale QR-Code-Zahlungsinitiative des ASEAN Business Advisory Council weiter beschleunigen.

· Finanzielle Inklusion: Über 260 Millionen Menschen in Südostasien haben immer noch keinen Zugang zu oder kein Bankkonto. Sobald Nicht-USD-Stablecoins in Super-App-Wallets wie GoPay oder MoMo integriert sind, können sie erschwingliche Finanzdienstleistungskanäle für Überweisungen, Mikrotransaktionen und alltägliche digitale Zahlungen erweitern.

Das BIP Südostasiens (SEA) beträgt insgesamt 3,8 Billionen US-Dollar, mit einer Bevölkerung von 671 Millionen. Als fünftgrößte Volkswirtschaft der Welt, die mit anderen Volkswirtschaften konkurriert und 440 Millionen Internetnutzer zählt, treibt sie die digitale Transformation voran.

Vor diesem Hintergrund wirtschaftlicher Dynamik haben Nicht-USD-Stablecoins und digitale Währungen, die an regionale oder Korbwährungen gekoppelt sind, transformative Werkzeuge für das Finanzökosystem Südostasiens bereitgestellt. Durch die Verringerung der Abhängigkeit vom USD können diese Stablecoins die Effizienz des grenzüberschreitenden Handels verbessern, regionale Transaktionen stabilisieren und finanzielle Inklusion in den vielfältigen Volkswirtschaften fördern.

Dieser Artikel erörtert, warum Nicht-Dollar-Stablecoins für südostasiatische Finanzinstitute und politische Entscheidungsträger, die eine widerstandsfähige, integrierte wirtschaftliche Zukunft gestalten wollen, von entscheidender Bedeutung sind.

Transaktionen

Quelle:

Seit Januar 2020 ist die Akzeptanz von Nicht-Dollar-Stablecoins in Südostasien von anfänglich 2 Projekten auf 8 Projekte bis 2025 rasant gestiegen. Dieses Wachstum wurde durch steigende Transaktionsvolumina und die Nutzung verschiedener Blockchain-Plattformen angetrieben.

Im zweiten Quartal 2025 erreichte das Transaktionsvolumen von Nicht-Dollar-Stablecoins in Südostasien 258.000 Transaktionen, wobei Stablecoins, die an den Singapur-Dollar (SGD) gekoppelt sind, insbesondere XSGD, einen Marktanteil von 70,1 % hielten, gefolgt von Stablecoins, die an die indonesische Rupiah (IDR) gekoppelt sind (IDRT und IDRX) mit 20,3 %. Dies spiegelt eine starke regionale Wirtschaftstätigkeit und regulatorische Unterstützung wider und unterstreicht ihre entscheidende Rolle in der digitalen Wirtschaft Südostasiens.

Quelle:

In den letzten vier Jahren, seit 2020, hat das Transaktionsvolumen von Nicht-Dollar-Stablecoins in Südostasien 1 Million Transaktionen überschritten, angetrieben durch weit verbreitete Akzeptanz und starke Präsenz auf EVM-Chains, was zu einem kontinuierlichen vierteljährlichen Wachstum des Marktanteils führte. Im zweiten Quartal 2025 führte Avalanche mit einem Marktanteil von 39,4 % (101.000 Transaktionen), gefolgt von Polygon (83.000 Transaktionen, 32,5 %) und Binance Smart Chain (28.000 Transaktionen, 10,9 %). Der schnelle Aufstieg von Avalanche ist hauptsächlich auf das XSGD-Projekt zurückzuführen, das derzeit der einzige Stablecoin ist, der auf der Avalanche-Chain betrieben wird und seit seiner Einführung erheblich an Zugkraft gewonnen hat. XSGD ist ein Stablecoin, der im Verhältnis 1:1 an den Singapur-Dollar gekoppelt ist und von StraitsX ausgegeben wird. StraitsX ist ein großes Zahlungsinstitut, das von der Monetary Authority of Singapore (MAS) lizenziert ist.

Event Address

Quelle:

Seit dem zweiten Quartal 2025 werden Nicht-Dollar-Stablecoins in Südostasien weit verbreitet genutzt, wobei die Anzahl der aktiven (handelnden) Adressen deutlich auf über 10.000 gestiegen ist, darunter 4.558 wiederkehrende Adressen und 5.743 neue Adressen, was ein stetiges Wachstum der Stablecoin-Nutzer und eine erhöhte Beteiligung zeigt.

Quelle:

Im Gegensatz zum Transaktionsvolumen, das das allgemeine Aktivitätsniveau widerspiegelt, spiegeln aktive (handelnde) Adressen das Nutzerengagement und die Akzeptanzrate wider. Im zweiten Quartal 2025 führte bei den Nicht-Dollar-Stablecoins in Südostasien Polygon mit einem Anteil von 39,2 %, gefolgt von Binance Smart Chain (BSC) mit 23,1 % und Avalanche mit 10,1 %.

Hinweis: In der Ansicht "Gruppiert nach Chain" werden Adressen, die Stablecoin-Transaktionen über mehrere Chains hinweg durchführen (wie Polygon und BSC), auf jeder Chain separat gezählt, daher ist die Gesamtsumme höher als in der Ansicht "Ungruppiert" (deduplizierte Daten).

DEX-Handelsvolumen

Quelle:

Im zweiten Quartal 2025 sank das DEX-Handelsvolumen um 66 % von 404 Millionen US-Dollar im ersten Quartal auf 136 Millionen US-Dollar. Avalanche führte mit 51 % (69 Millionen US-Dollar), gefolgt von Polygon mit 33 % (45 Millionen US-Dollar) und Ethereum mit 9 % (12 Millionen US-Dollar). Dieser Rückgang unterstreicht den Trend der Blockchain hin zur Skalierbarkeit, wobei Avalanche und Polygon die Führung übernehmen.

Quelle:

Wie zuvor erwähnt, erreichte das DEX-Handelsvolumen, berechnet in lokaler Währung, im zweiten Quartal 2025 132 Millionen US-Dollar, wobei Stablecoins, die an den Singapur-Dollar gekoppelt sind, führend waren und den südostasiatischen Markt für Nicht-US-Dollar-Stablecoins dominierten. In Singapur-Dollar bewertete Vermögenswerte machten 93,1 % (127 Millionen US-Dollar) aus, gefolgt vom philippinischen Peso (PHP) mit 3,9 % (5 Millionen US-Dollar) und der indonesischen Rupiah (IDR) mit 2,7 % (3,6 Millionen US-Dollar). Dies unterstreicht die dominante Position des Singapur-Dollars bei den regionalen DEX-Aktivitäten.

Südostasiatische Stablecoins: Chancen und Herausforderungen

Chancen

· Verbesserung der Effizienz des grenzüberschreitenden Handels

Im Jahr 2023 machte der innerregionale Handel in Südostasien 22 % des gesamten Handels aus, aber Transaktionen laufen oft über USD-basierte Korrespondenzbanken, was zu hohen Gebühren und Verzögerungen von bis zu 2 Tagen führt. Stablecoins, die an südostasiatische Währungen gekoppelt sind, bieten eine effizientere Alternative und ermöglichen nahezu sofortige Abwicklung zu geringeren Kosten. Aufbauend darauf hat der ASEAN Business Advisory Council (BAC) grenzüberschreitende QR-Code-Zahlungen eingeführt, die in lokaler Währung abgewickelt werden. Die Zusammenarbeit zwischen dem BAC und südostasiatischen Stablecoin-Emittenten dürfte die Überweisungskosten weiter senken und die Wechselkurse verbessern.

· Förderung der finanziellen Inklusion

Da 260 Millionen Menschen in Südostasien keinen Zugang zu Banken haben oder kein Bankkonto besitzen, können Nicht-US-Dollar-Stablecoins die Lücke bei Finanzdienstleistungen schließen. Mobile Stablecoin-Wallets, die in Plattformen wie Indonesiens GoPay oder Vietnams MoMo integriert sind, können kostengünstige Überweisungen und Transaktionen mit kleinen Beträgen erleichtern.

Herausforderungen

· Regulatorische Unsicherheit und Fragmentierung

Die vielfältige regulatorische Landschaft in Südostasien hat für Stablecoin-Emittenten und Nutzer Unsicherheit geschaffen. Es gibt erhebliche politische Unterschiede zwischen den Ländern, wobei Singapur relativ fortschrittlich ist, während andere strengere Vorschriften haben, was zu Compliance-Herausforderungen und ungleicher Akzeptanz führen kann.

Empfehlung: Die politischen Entscheidungsträger in Südostasien sollten zusammenarbeiten, um einen einheitlichen regulatorischen Rahmen für Stablecoins zu schaffen, der klare Richtlinien für Lizenzen, Verbraucherschutz und Anti-Geldwäsche-Compliance (AML) bietet, um Vertrauen und Konsistenz aufzubauen.

· Marktvolatilität und Risiken der Währungskopplung

Stablecoins, die an regionale Währungen gekoppelt sind, sind den Auswirkungen lokaler Währungsschwankungen ausgesetzt, was ihre Stabilität und das Vertrauen der Nutzer untergraben könnte. Unzureichende Reserveunterlegung oder schlechtes Management könnten die Risiken weiter verschärfen.

Vorschlag: Stablecoin-Emittenten sollten eine transparente, vollständig gedeckte Reserve unterhalten und regelmäßige unabhängige Drittparteienprüfungen durchführen lassen. Die Diversifizierung des Währungskorbs kann ebenfalls dazu beitragen, das Volatilitätsrisiko zu verringern.

Fazit

Bis zum zweiten Quartal 2025 verzeichnete der südostasiatische Markt für Nicht-US-Dollar-Stablecoins ein erhebliches Wachstum, das durch Kooperationen mit Grab und Alibaba vorangetrieben wurde, angeführt vom Emittenten XSGD, der einzigartig an den Singapur-Dollar gekoppelt ist. Mit Aktivitäten auf über 8 EVM-Chains, 8 Emittenten und Unterstützung für 5 lokale Währungen erreichte das Handelsvolumen auf dezentralen Börsen (DEX) 136 Millionen US-Dollar, hauptsächlich konzentriert auf Avalanche und den Singapur-Dollar, jedoch mit einem Rückgang von 66 % gegenüber den 404 Millionen US-Dollar im ersten Quartal. Die Monetary Authority of Singapore (MAS) entwickelte einen Stablecoin-Rahmen für den Singapur-Dollar und G10-Währungen, während Indonesien und Malaysia regulatorische Sandboxes einführten.

Dieses Wachstum unterstreicht das Potenzial von Nicht-US-Dollar-Stablecoins in Südostasien, den grenzüberschreitenden Handel und die finanzielle Inklusion zu verbessern. Faktoren wie regulatorische Fragmentierung, Währungsvolatilität, Cybersicherheitsrisiken und ungleiche digitale Infrastruktur müssen jedoch sorgfältig gemanagt werden, um eine nachhaltige Entwicklung zu erreichen.