Wichtige Erkenntnisse:
Bullische Wetten dominieren den Bitcoin-Optionsverfall im September, vorausgesetzt, der BTC-Preis hält das Unterstützungsniveau von 110.000 $.
Trotz einer höheren Nachfrage nach bullischen Wetten hält die makroökonomische Unsicherheit die Abwärtsrisiken aufrecht.
Insgesamt laufen am Freitag Bitcoin (BTC)-Optionen im Wert von 22,6 Milliarden $ aus, was nach der scharfen Ablehnung bei 117.000 $ einen entscheidenden Moment darstellt. Aktuell sind bullische Strategien für den Verfall besser positioniert, solange das Niveau von 112.000 $ gehalten wird.
Deribit dominiert weiterhin den Markt mit 17,4 Milliarden $ Open Interest für die Bitcoin-Optionen am Freitag, während OKX und CME mit jeweils 1,9 Milliarden $ folgen. Call- (Kauf-)Optionen überwiegen in der Regel gegenüber Put- (Verkaufs-)Kontrakten, was den anhaltenden Optimismus der Kryptowährungshändler widerspiegelt.
Nachfrage nach neutralen bis bullischen Bitcoin-Positionen ist vorherrschend
Der Verfall im September folgt dem üblichen Trend, wobei das Open Interest bei Puts 20 % unter den 12,6 Milliarden $ an Call-Positionen liegt. Das endgültige Ergebnis hängt vom Bitcoin-Preis am Freitag um 8:00 Uhr UTC ab, und der anfängliche Vorteil für Call-Inhaber hängt davon ab, ob die Preise über 112.000 $ bleiben.
Die Positionierung der Händler an der Deribit-Börse zeigt, dass neutrale bis bärische Wetten auf den Bereich von 95.000 $ bis 110.000 $ abzielten, was zunehmend unwahrscheinlich wird. Ein erheblicher Teil der Call-Kontrakte wurde auf sehr optimistischen Niveaus platziert, mit 6,6 Milliarden $ Open Interest bei 120.000 $ und darüber, sodass realistisch etwa 3,3 Milliarden $ im Spiel sind.
Unterdessen sind 81 % der Put-Optionen bei Deribit auf 110.000 $ oder niedriger gesetzt, sodass nur 1,4 Milliarden $ aktiv sind. Diese Konstellation begünstigt stark neutrale bis bullische Ergebnisse, wobei die Analyse komplexere Strategien wie das Verkaufen von Puts zur Erzielung von Aufwärtsengagement ausschließt. Um zu bestätigen, ob Profis tatsächlich bullisch eingestellt sind, beobachten Händler die Options-Skew-Kennzahl.
Der Delta-Skew der Bitcoin-Optionen zeigt mit 13 % eine moderate Angst, wobei Put-Optionen mit einem Aufschlag gegenüber gleichwertigen Call-Kontrakten gehandelt werden. Unter neutralen Bedingungen sollte dieser Indikator zwischen -6 % und 6 % bleiben, was darauf hindeutet, dass Wale und Market Maker beim aktuellen Niveau von 113.500 $ über das Abwärtsrisiko beunruhigt sind.
Verwandt: Bitcoin wird „gegen Ende 2025 wieder deutlich steigen“ – Saylor
112.000 $ ist das Schlüsselniveau für die Bestimmung des Bitcoin-Momentums
Nachfolgend drei wahrscheinliche Szenarien bei Deribit basierend auf den aktuellen Preistrends:
Zwischen 107.000 $ und 110.000 $: 1 Milliarde $ in Calls (Kauf) vs. 2 Milliarden $ in Puts (Verkauf). Das Nettoergebnis begünstigt die Put-Instrumente um 1 Milliarde $.
Zwischen 110.100 $ und 112.000 $: 1,4 Milliarden $ Calls vs. 1,4 Milliarden $ Puts, was zu einem ausgeglichenen Ergebnis führt.
Zwischen 112.100 $ und 115.000 $: 1,66 Milliarden $ Calls vs. 1 Milliarde $ Puts, was die Calls um 660 Millionen $ begünstigt.
Es könnte verfrüht sein, bärische Optionsstrategien vollständig abzuschreiben. Die Stimmung der Händler könnte sich je nach wichtigen makroökonomischen Veröffentlichungen am Donnerstag ändern, darunter US-Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Daten, wöchentliche Arbeitslosenanträge und bevorstehende Treasury-Auktionen.
Ein zunehmend fragiles wirtschaftliches Umfeld unterstützt zusätzliche Zinssenkungen durch die US-Notenbank, was typischerweise ein bullischer Treiber für risikobehaftete Anlagen wie Kryptowährungen ist. Dennoch schüren anhaltende Bedenken hinsichtlich der Schwäche des Arbeitsmarktes die Risikoaversion, was sich negativ auf den Bitcoin-Preis auswirkt.
Vorerst ist der monatliche Bitcoin-Optionsverfall im September zugunsten der Bullen geneigt, obwohl ein entscheidender Rückgang unter 112.000 $ nicht ausgeschlossen werden kann.
