Wichtige Erkenntnisse:
Die Verzerrungen bei ETH-Perpetual-Kontrakten nehmen ab, wobei monatliche Futures auf neutrale Bedingungen und eine verringerte kurzfristige Marktangst hindeuten.
Optionsmärkte zeigen eine ausgewogene Nachfrage zwischen bullischen und bärischen Strategien, was auf einen gesunden Derivatemarkt hinweist.
ETH hat während des Crashs und in den folgenden 48 Stunden die meisten Altcoins übertroffen, was seine relative Stärke und den bullischen Schwung unterstreicht.
Der Preis von Ether (ETH) hat am Sonntag das Niveau von 4.100 $ zurückerobert und damit einen Teil der Verluste vom scharfen Flash-Crash am Freitag mit 20,7 % gemildert. Die 3,82 Milliarden $ an gehebelten Long-Liquidationen haben deutliche Spuren auf den ETH-Derivatemärkten hinterlassen, doch vier Faktoren deuten darauf hin, dass die Erholung von Ether von der Unterstützung bei 3.750 $ diese kurzfristige Korrektur beendet haben könnte.
Der Finanzierungszinssatz für ETH-Perpetual-Futures fiel auf -14 %, was bedeutet, dass Short (bärische) Trader dafür zahlen, ihre Positionen offen zu halten – ein auf Dauer nicht tragbarer Zustand. Dieses ungewöhnliche Setup spiegelt wahrscheinlich wachsende Befürchtungen wider, dass bestimmte Market Maker oder sogar Börsen mit Solvenzproblemen konfrontiert sein könnten. Ob diese Bedenken berechtigt sind oder nicht, Händler agieren in der Regel vorsichtiger, bis das Vertrauen vollständig wiederhergestellt ist.
ETH-Derivate signalisieren Rückkehr zur Normalität trotz marktweiter Unsicherheit
Es besteht weiterhin Unsicherheit darüber, ob Börsen Kunden für Missmanagement im Zusammenhang mit Cross-Collateral-Margin und Oracle-Preisen entschädigen werden. Binance hat bisher eine Entschädigung in Höhe von 283 Millionen $ angekündigt und darauf hingewiesen, dass weitere Fälle noch geprüft werden.
Händler werden wahrscheinlich vorsichtig bleiben, bis eine detaillierte Nachbetrachtung veröffentlicht wurde. Wrapped Tokens und synthetische Stablecoins erlitten die stärksten Paritätsverluste, wodurch die Margen der Händler innerhalb von Minuten um bis zu 50 % sanken.
ETH-Monatsfutures haben den Schock in weniger als zwei Stunden absorbiert und schnell die Mindestprämie von 5 % zurückgewonnen, die für einen neutralen Markt erforderlich ist. Daher spiegelt der Mangel an Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen in Perpetual-Kontrakten wahrscheinlich ein schwaches Produktdesign wider und nicht eine starke bärische Stimmung.
Diese Verzerrung im Derivatemarkt könnte bestehen bleiben, bis Market Maker wieder Vertrauen gewinnen – ein Prozess, der Wochen oder sogar Monate dauern kann – und sollte nicht als bärisches Signal für den Schwung von ETH betrachtet werden.
Die Ether-Optionsmärkte bei Deribit zeigten keine Anzeichen von Stress oder ungewöhnlicher Nachfrage nach bärischen Strategien. Die Handelsvolumina am Wochenende blieben normal, und die Aktivität bei Put- (Verkaufs-)Optionen war etwas geringer als bei Call- (Kauf-)Optionen, was auf einen ausgewogenen und gesunden Markt hindeutet.
Diese Daten helfen, Bedenken hinsichtlich eines koordinierten Crashs des Kryptomarktes zu zerstreuen. Ein starker Anstieg des Optionsvolumens wäre wahrscheinlich aufgetreten, wenn Händler einen größeren Preisverfall erwartet hätten. Daher hat was auch immer die Kaskadenliquidationen und Instabilität auf den ETH-Derivatemärkten ausgelöst hat, die Händler völlig überrascht.
ETH-Historie, Spot-ETFs und Derivate distanzieren sich von Wettbewerbern
Wichtiger ist, dass einige große Altcoins während des Tages stärkere Korrekturen als die 20,7 % von Ether erlebten, darunter die extremen Fälle von SUI (SUI) mit 84 %, Avalanche (AVAX) mit 70 % und Cardano (ADA) mit einem Rückgang von 66 %. Ether ist in den letzten 48 Stunden um 5 % gefallen, während die meisten Konkurrenten etwa 10 % unter ihren Niveaus vor dem Crash bleiben.
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Die Entkopplung von Ether vom breiteren Altcoin-Markt unterstreicht die Stärke, die durch seine 23,5 Milliarden $ in Spot-Exchange-Traded-Funds und 15,5 Milliarden $ an offenen Positionen auf den Optionsmärkten bereitgestellt wird. Selbst wenn Solana (SOL) und andere Konkurrenten in das Spot-ETF-Rennen einsteigen, machen die etablierten Netzwerkeffekte von Ether und seine Widerstandsfähigkeit in volatilen Phasen ihn weiterhin zur bevorzugten Altcoin-Wahl für institutionelles Kapital.
Der Ausblick für Ether bleibt stark, da das Vertrauen in die Derivate-Strukturen allmählich zurückkehrt und eine mögliche Erholung in Richtung des Widerstands bei 4.500 $ unterstützt.
