Fed streicht Zinssenkung im Dezember, 18% Chance auf Erhöhung, Bitcoin-Rallye verlangsamt sich
Die Federal Reserve hat den Leitzins gerade um 25 Basispunkte gesenkt und die Zielspanne auf 3,75 % bis 4,00 % verschoben. Allerdings haben die Terminmärkte nun die Aussicht auf eine weitere Senkung im Dezember ausgeschlossen.
Vor der gestrigen FOMC-Sitzung erwarteten viele Händler eine dritte Zinssenkung, da die Inflation allmählich nachgelassen hatte, der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abschwächung zeigte und die Fed bereits mit Lockerungsmaßnahmen begonnen hatte.
Obwohl die Fed diesmal gesenkt hat, betonte Powell, dass eine weitere Senkung im Dezember „keineswegs beschlossene Sache, ganz im Gegenteil“ sei.
Powell sagte:
„Es gab heute sehr unterschiedliche Ansichten. Und das Fazit daraus ist, dass wir noch keine Entscheidung für den Dezember getroffen haben. Wir werden uns die vorliegenden Daten ansehen und bewerten, wie sie die Aussichten und das Gleichgewicht der Risiken beeinflussen.“
Laut CME FedWatch verschoben sich die Wahrscheinlichkeiten nach der Pressekonferenz von einer nahezu sicheren weiteren Senkung zu einem Halten als Basisszenario mit einer aktiven Zinserhöhungstendenz, und die Zinsverteilung bis 2026 stieg an und wurde flacher.
Diese Anpassung führt dazu, dass Krypto mit einem zäheren Liquiditätsumfeld, einer stärkeren Sensitivität gegenüber neuen Makrodaten und einer größeren Streuung zwischen den Token konfrontiert ist.
FOMC am 10. Dezember 2025, vor vs. nach der Pressekonferenz| Senkung | ≈ 96% | 0% |
| Keine Senkung (halten oder anheben) | ≈ 4% | ≈ 100%* |
| Halten | ≈ 70% |
| Anhebung | ≈ 20%–30% |
Laut FedWatch bleibt für Januar 2026 eine Anhebungstendenz von etwa 18,5 Prozent bestehen, was die anhaltende Sorge widerspiegelt, dass eine hartnäckige Inflation das Komitee zu einer Umkehr zwingen könnte, falls die Daten nicht abkühlen.
FOMC Januar 2026, Anhebungstendenz| Tendenz | ≈ 18,5% |
Der längerfristige Verlauf wurde nach oben angepasst. Die FedWatch-Verteilungen bis 2026 verschoben sich insgesamt um etwa 25 Basispunkte nach oben und wurden flacher, wobei sich die Modalwerte im Bereich von 3,00 % bis 3,25 % bis Mitte und Ende 2026 und darüber hinaus bis 2027 konzentrieren.
Frühere Momentaufnahmen zeigten eine Tendenz zu 2,75 % bis 3,00 % Ende 2026. Das Profil impliziert weniger und spätere Senkungen und eine Markteinschätzung, dass der neutrale Realzins über den früheren Schätzungen liegt.
Modalbereiche des Leitzinses nach Zeithorizont| Mitte 2026 (Jun, Jul, Sep) | 3,00%–3,25% | Modalwert gestiegen, flachere Verteilung |
| Ende 2026 (Okt, Dez) | 3,00%–3,25% | Frühere Tendenz zu 2,75%–3,00% ist verschwunden |
| 2027 | 3,00%–3,25% | Kein schneller Rückgang zum „neutralen“ Niveau vor 2024 |
Die unmittelbare Marktauswirkung für Krypto hängt weiterhin von Liquidität und Zinsen ab.
Eine länger anhaltende restriktive Haltung stützt den Dollar und hält die Realrenditen fest, was sich oft negativ auf hochvolatile Risiken und auf langfristige Narrative mit weit in der Zukunft liegenden Cashflows auswirkt.
Bitcoin hat diesen Impuls tendenziell mit geringeren Rückgängen als kleinere Kapitalisierungstoken und Alt-L1s aufgenommen. Dennoch spiegelt die breite Krypto-Liquidität, einschließlich Stablecoin-Bestand und Perpetual-Leverage, weiterhin das gleiche makroökonomische Umfeld wider.
Da der Bilanzabbau andauert und der Leitzins erhöht bleibt, sind die Kapitalkosten innerhalb der Krypto-Ökosysteme weiterhin eingeschränkt, und Alternativen zu Treasury Bills entziehen einigen Basis- und Carry-Strukturen die Randnachfrage.
Kapitalflüsse werden datenabhängiger. Spot-ETF- und Fondsallokationen reagieren empfindlich auf Schwankungen in den Zinserhöhungstendenzen rund um wichtige Veröffentlichungen.
Steigende Inflation oder starke Arbeitsmarktdaten erhöhen tendenziell die kurzfristigen Zinserhöhungserwartungen und belasten das Risiko, während eine klare Disinflation die Nachfrage nach Duration und Wachstumsproxies wiederbeleben kann.
Dieses Umfeld begünstigt schnellere Rotationen zwischen BTC und Alts, wenn sich die Wahrscheinlichkeiten verschieben, wobei Allokatoren bei steigender Unsicherheit auf qualitativ hochwertigere Bilanzen und liquide Paare setzen.
Politische Unsicherheit verändert auch das Volatilitätsregime.
Eine ausgeprägtere Zinserhöhungstendenz erweitert die Ergebnisverteilung für Krypto-Renditen, und die Korrelationen zu Realrenditen und dem Dollar-Index steigen oft bei wichtigen Makroveröffentlichungen.
Dieses Muster kann die Streuung innerhalb von Krypto erhöhen, wobei Projekte mit präziseren Cashflows oder Gebühreneinnahmen besser abschneiden als Token mit weit in der Zukunft liegenden Tokenomics und hohen Emissionen.
Die Finanzierungsmärkte könnten günstiger werden, wenn der risikofreie Anker steigt, und Miner sehen sich höheren Abzinsungssätzen für Investitionen und zukünftige Cashflows gegenüber, was den Fokus auf Energiekosten, Leverage und Treasury-Mix lenkt.
Die Szenarien für die nächsten ein bis drei Monate konzentrieren sich auf drei Pfade.
Das Basisszenario ist ein Halten im Dezember mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 70 Prozent laut der letzten Momentaufnahme, wobei das Wachstum abkühlt und die Inflation noch nicht weich genug ist, um eine weitere schnelle Senkung einzuladen. In diesem Umfeld bleiben die Realrenditen fest, Aktien und Krypto handeln in schwankenden Spannen, und die BTC-Performance zeigt sich widerstandsfähiger als Engagements in hochvolatilen Alts.
Eine hawkishe Überraschung, definiert als eine Anhebung um 25 Basispunkte im Dezember oder Januar aus der aggregierten 20- bis 30-Prozent-Tendenz, würde den Risikoabbau verstärken, den Dollar stärken und die Bewertungen von langfristigen Kryptoanlagen komprimieren, wodurch das Rückschlagrisiko für stark gehebelte Segmente steigt und die Kapitalflüsse in Cashflow-starke Infrastrukturen und hochwertige L2s gelenkt werden.
Eine dovishe Überraschung, bei der die Kerninflationsmaße überzeugend nachlassen, würde Zinssenkungen wieder in die Preisbildung für Mitte 2026 einfließen lassen. Der Liquiditätsimpuls würde zunächst BTC als klarsten Makro-Proxy anheben und sich dann ausweiten, wenn sich das Soft-Landing-Narrativ verstärkt.
Beim Portfolioaufbau in diesem Umfeld stehen oft Liquiditätsmanagement, Basiskalibrierung und Konvexität im Vordergrund.
Aufgrund seiner Tiefe und des klareren Makro-Betas bleibt BTC das direkteste Instrument, um taktisch auf Veränderungen der politischen Wahrscheinlichkeiten rund um CPI-, PCE- und Arbeitsmarktberichte zu reagieren. Bei Alts sind Streuungsscreenings hinsichtlich Runway, Emissionen und Gebühreneinnahmen wichtiger, wenn der risikofreie Anker höher ist.
Für Miner werden die Sensitivität gegenüber Strompreisen und Bilanzhebel zu einem größeren Treiber für aktiengebundene Token und Umsatzbeteiligungen, und die Kosten für die Absicherung in der Zukunft müssen gegen die Spot-Optionsmöglichkeiten abgewogen werden.
„Die Senkung ist erfolgt, aber die Wende blieb aus, und Händler setzen nun auf höhere Zinsen bis 2026.“
Laut CME FedWatch ist die Neubewertung über die gesamte Kurve der Sitzungsergebnisse sichtbar, wobei das Treffen am 10. Dezember nun ein Halten als Basisszenario und eine nicht unerhebliche Zinserhöhungstendenz aufweist.
Laut Federal Reserve brachte die Leitzinsbewegung die Senkung, während die Kommunikation den Lockerungspfad langsam und bedingt hielt. Die Dezember-Sitzung rückt nun mit einem Halten als zentraler Wahrscheinlichkeit und einer aktiven Zinserhöhungstendenz in den Fokus.
FedWatch-Wahrscheinlichkeiten werden aus Futures abgeleitet und intraday aktualisiert. Die hier gezeigten Momentaufnahmen spiegeln die angehängten Tabellen zum Zeitpunkt der Erfassung wider.
Der Beitrag „Fed cancels December rate cut, 18% chance of hike, slowing Bitcoin rally“ erschien zuerst auf CryptoSlate.
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