Wichtige Erkenntnisse:
Die BTC-Nachfrage fiel zum ersten Mal seit sieben Monaten unter das tägliche Mining-Angebot.
Spot Bitcoin ETFs verzeichneten seit dem 11. Oktober Nettoabflüsse in Höhe von 1,67 Milliarden US-Dollar.
Bitcoin-Treasury-Unternehmen, die unter ihrem NAV gehandelt werden, deuten auf schwindendes Vertrauen hin und könnten den BTC-Preis weiter unter Druck setzen.
Die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin (BTC) ist unter die täglich geminte Menge gefallen, was laut einem Analysten Bedenken hinsichtlich der langfristigen Stabilität von BTC aufwirft.
Verschiebung der Angebots-Nachfrage-Dynamik bei Bitcoin
Während die Bitcoin-Mining-Produktion relativ konstant geblieben ist, ist die Nachfrage institutioneller Käufer laut Charles Edwards, dem Leiter von Capriole Investments, „zum ersten Mal seit sieben Monaten unter das täglich geminte Angebot gefallen“.
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Edwards teilte ein Diagramm, das wichtige Bitcoin-Kennzahlen zeigt, die drei institutionelle Aktivitäten verfolgen: Geminte Bitcoins (rot), Spot-ETF- und ähnliche institutionelle Käufe (hellgrün) sowie BTC Digital Asset Treasury (DAT) Unternehmensaktivitäten (orange).
Die Gesamtmenge an Bitcoin, die von institutionellen Investoren gekauft wurde, wird durch die blaue Linie dargestellt.
Die Analyse zeigt einen gestaffelten Rückgang der Nachfrage von DATs und ETFs seit Mitte August, wobei die kombinierte Nachfrage am 3. November unter das tägliche Mining-Angebot fiel. Das letzte Mal, dass diese institutionelle Nachfrage hinter der täglichen Menge der geminten BTC zurückblieb, war im März.
Anfänglich kompensierten die anschließenden Zuflüsse aus Spot Bitcoin ETFs den reduzierten Unternehmensdruck und stützten so die gesamte institutionelle Nachfrage.
Die Nachfrage über Spot ETFs begann nach dem Markteinbruch am 11. Oktober ebenfalls stark zu schrumpfen. Seitdem verzeichneten diese Anlageprodukte Nettoabflüsse in Höhe von 1,67 Milliarden US-Dollar.
Am 31. Oktober verzeichneten Spot Bitcoin ETFs einen gesamten täglichen Nettoabfluss von 191 Millionen US-Dollar, wobei keiner der 12 ETFs Zuflüsse verzeichnete.
Dies deutete darauf hin, dass das institutionelle Interesse an einer BTC-Exponierung über traditionelle Marktinstrumente nach einer Phase aggressiver Käufe zu Beginn dieses Jahres, die die BTC-Preise stützten, nachgelassen hatte.
Edwards äußerte seine Bedenken und sagte: „Ich will nicht lügen, dies war die wichtigste Kennzahl, die mich in den letzten Monaten bullisch gestimmt hat, während alle anderen Vermögenswerte Bitcoin übertrafen“, und fügte hinzu:
„Nicht gut.“
Ein nicht nachhaltiger Trend für BTC?
Inzwischen hat sich die BTC-Rallye abgekühlt und ist nach einem Rekordhoch von über 126.000 US-Dollar am 6. Oktober auf etwa 107.000 US-Dollar gefallen.
Im größeren Bild konsolidiert sich der Markt seit Juli in einer breiten Spanne über 105.000 US-Dollar, was einen Kampf zwischen bullischem Optimismus und Gewinnmitnahmen widerspiegelt.
Der von Strategy eingeführte DAT-Trend basiert auf dem konventionellen Konzept, Fiat zu leihen, um Bitcoin zu erwerben.
Bisher gibt es laut Edwards „188 Treasury-Unternehmen, die große BTC-Bestände halten, aber kein Geschäftsmodell haben“.
Der DAT-Trend ist daher eine Wette darauf, dass die Preise weiter steigen und Kapitalgewinne generieren. Das Verhältnis von Marktwert zu Nettoinventarwert (mNAV) ist eine Kennzahl, die zur Bewertung von Unternehmen verwendet wird, die Bitcoin als Treasury-Asset halten.
Ein höherer mNAV kann darauf hindeuten, dass Investoren dem Unternehmen aufgrund seiner zukünftigen Wachstumsaussichten einen Aufschlag zuweisen, während ein niedrigerer mNAV auf Bedenken hinsichtlich Verschuldung oder anderer Risiken hindeuten kann.
Daten zeigen, dass Bitcoin-Treasury-Unternehmen einen Einbruch ihres NAVs erlebt haben, wodurch Milliarden an Buchvermögen ausgelöscht wurden.
Wenn dieser Trend anhält, könnte dies die Prämien, die diese Unternehmen erzielen, verringern, da die sinkende institutionelle Nachfrage auf ein nachlassendes Vertrauen hindeuten könnte, was wiederum den Verkaufsdruck erhöhen könnte.
Wie Cointelegraph berichtete, wird sich die Erholung des Bitcoin-Preises erst dann fortsetzen, wenn Spot ETFs und Institutionen, angeführt von Strategy, ihre groß angelegten Käufe wieder aufnehmen.
