Mehr Geld, niedrigere Preise: Die Liquidität–Bitcoin-Diskrepanz erklärt

Bitcoin wird zum Zeitpunkt dieses Schreibens bei 104.376 $ gehandelt und setzt damit die Verluste vom Wochenende fort, nachdem am Freitag ein Hoch von 111.190 $ und am Sonntag von 111.250 $ erreicht wurde.

Der Rückgang erfolgt, obwohl die globale Liquidität auf ein Niveau steigt, das seit der Pandemie nicht mehr gesehen wurde: Die US Federal Reserve hat in den letzten fünf Tagen 125 Milliarden $ in das Bankensystem eingespeist und Chinas Geldmenge übersteigt 47 Billionen $. Es fließt immer mehr Geld ins System, doch Bitcoin reagiert nicht.

47 Billionen $ in China, 125 Milliarden $ von der Fed – und doch bewegt sich Bitcoin nicht

Liquidität, also die Menge an Geld oder Kredit, die in einer Volkswirtschaft zirkuliert, wird oft als die Flut angesehen, die alle Boote hebt. Wenn Zentralbanken durch quantitative Lockerung (QE), Repo-Operationen oder Kreditausweitung Geld einspeisen, treibt das in der Regel die Preise von Vermögenswerten von Aktien bis Krypto in die Höhe. Doch diese Beziehung zeigt Risse.

„Die Vorstellung, dass eine Ausweitung der Liquidität zwangsläufig zu einem Anstieg von Bitcoin führt, ist ziemlich unsophisticated und wenig differenziert. Nicht alle Arten von Liquidität sind gleich. QE im Vergleich zu gezielten Maßnahmen wie BTFP betreffen sehr unterschiedliche Teile des Systems. Mehr Liquidität bedeutet nicht automatisch einen höheren BTC-Preis“, sagte der Anwalt und Marktanalyst Joe Carlasare auf X.

Carlasare spricht damit den Kern der aktuellen Diskrepanz an. Die jüngsten Einspeisungen der Fed, Übernacht-Repos in Höhe von insgesamt 125 Milliarden $, sollen die kurzfristigen Finanzierungsmärkte stabilisieren, nicht aber eine breite Risikobereitschaft stimulieren.

BREAKING 🚨: U.S. BanksFED hat es wieder getan! Weitere 24 Milliarden $ Einspeisung in das US-Bankensystem 🤯 Das macht 125 Milliarden $ in den letzten 5 Tagen 🤑

— Barchart (@Barchart) 3. November 2025

Sie erhöhen die systemische Liquidität, nicht aber die Marktliquidität, die direkt in Risikoanlagen wie Bitcoin fließt.

Chinas 47 Billionen $ Schatten

Während US-Liquiditätsspritzen Schlagzeilen machen, könnte die größere Geschichte in China liegen. BeInCrypto berichtete, dass Chinas M2-Geldmenge 47,1 Billionen $ erreicht hat und damit mehr als doppelt so hoch ist wie die der USA. Dies markiert die größte Liquiditätslücke der modernen Geschichte.

„Zum ersten Mal in der modernen Geschichte ist Chinas M2-Geldmenge jetzt mehr als doppelt so groß wie die der Vereinigten Staaten. China M2: ≈ 47,1 Billionen $, US M2: ≈ 22,2 Billionen $. Das ist eine Lücke von 25 Billionen $ – ein Unterschied, der viel über die Dynamik der globalen Liquidität und die monetäre Expansion aussagt“, erklärten Analysten von Alphractal.

Chinas langfristige Kreditausweitung, die nach der Finanzkrise 2008 begann, hat das Wachstum durch Infrastruktur und Exporte angetrieben, nicht durch spekulative Märkte.

Das erklärt, warum die globale Liquidität steigen kann, Krypto aber nicht zwangsläufig folgt.

Das Problem ist, dass ein Großteil dieser Liquidität im chinesischen Inlandssystem gefangen bleibt und so ihre Auswirkungen auf globale Vermögenswerte wie Bitcoin begrenzt. Selbst dort, wo Liquidität die Märkte erreicht, steht Bitcoin nicht an erster Stelle.

„Liquidität ist wichtig, aber sie erreicht nicht alle Vermögenswerte gleichzeitig oder in derselben Form. Im Moment läuft die Liquiditätsstory AI, Compute, Energie und Software voraus. Bitcoins Zeit kommt, wenn der Markt eine Entlastung der Bilanzen braucht, nicht nur Wachstumsexposure“, bemerkte Investor Tom Young Jr.

Diese Rotation ist in den Kapitalflüssen sichtbar. KI- und Halbleiteraktien haben einen Großteil der spekulativen Nachfrage absorbiert, die einst Bitcoin antrieb.

BeInCrypto berichtete auch, dass koreanische Privatanleger Krypto-Charts gegen Nvidia-Aktien tauschen. Solange diese Trades anhalten, könnte die makroökonomische Liquidität weiterhin an Krypto vorbeigehen.

System unter Druck, weil Liquidität Energie ist, keine Richtung

Unterdessen zeigt das breitere US-System zunehmenden Stress. Wie The Kobeissi Letter berichtete, hat die Regierung in nur 30 Tagen während eines anhaltenden Shutdowns 600 Milliarden $ geliehen, im Schnitt 19 Milliarden $ pro Tag.

Die meisten Menschen erkennen nicht, wie schlimm das ist: In den ersten 30 Tagen des Shutdowns hat die US-Regierung zusätzlich 600 MILLIARDEN $ Schulden aufgenommen. Das sind durchschnittlich 19 MILLIARDEN $ pro Tag. Und seit Beginn des Shutdowns am 1. Oktober haben über 3,2 Millionen Flugpassagiere…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 3. November 2025

Störungen im Flugverkehr, sinkende Arbeitsmarktdaten und eine Zinssenkung der Fed unterstreichen, wie fragil das aktuelle Umfeld ist.

„Das System steht bereits unter Druck. Es begann mit kleinen Einspeisungen von 2–5 Milliarden $, aber seit Freitag ist es auf etwa 52 Milliarden $ gestiegen. Wenn dieser Shutdown bis Thanksgiving anhält, wird etwas brechen“, kommentierte Makroanalyst NotEnuff.

Vor diesem Hintergrund könnte die Seitwärtsbewegung von Bitcoin eher Vorsicht als Gleichgültigkeit widerspiegeln. Liquidität schafft Potenzial, aber keine Unvermeidlichkeit.

„Liquidität ist die Spannung in einer gespannten Feder. Zentralbanken können sie weiter aufziehen, aber es passiert nichts, bis die Investoren loslassen. Risikobereitschaft löst die Entspannung aus; Überzeugung gibt ihr die Richtung“, formulierte David Eng.

Mit anderen Worten: Liquidität schafft die Kapazität für Preisbewegungen, aber die Psychologie bestimmt, wann diese Bewegung stattfindet.

Vor diesem Hintergrund verweisen Analysten wie James Thorne auf das Ende des Quantitative Tightening (QT) im Dezember 2025 als nächsten großen Wendepunkt für die Liquidität.

Vielleicht bereitet sich das Smart Money gerade auf das Ende von QT vor. Wenn QT im Dezember 2025 endet, wird die Fed alle monatlichen Tilgungsbeträge aus fälligen Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren in US-Staatsanleihen reinvestieren. Die erwartete monatliche Reinvestition, die beide abdeckt…

— James E. Thorne (@DrJStrategy) 4. November 2025

Wenn QT endet, wird erwartet, dass die Fed monatlich 60–70 Milliarden $ in Staatsanleihen reinvestiert – ein anhaltender Fluss, der den Bitcoin-Preis schließlich nach oben treiben könnte. Bis dahin bleiben die Märkte in einer Warteschleife.