- Institutionelle Bitcoin-Ströme durch ETFs dominieren nun die Kursbewegungen, wobei normalisierte Daten konsistente Einblicke in die Marktstimmung und Positionierung bieten.
- EFIS zeigt, wie anhaltende ETF-Zuflüsse oder -Abflüsse Akkumulations- oder Distributionsphasen unter großen institutionellen Investoren prognostizieren.
Seit Anfang 2024 haben die Kapitalströme aus Spot-Bitcoin-ETFs in den Vereinigten Staaten den Markt übernommen. Dies ist nicht nur eine neue Geschichte in der Kryptoindustrie, sondern eine Realität, die zunehmend schwer zu ignorieren ist.
Angesichts dieses Trends hob der On-Chain-Analyst Crazzyblockk auf CryptoQuant eine besonders interessante Kennzahl hervor: den ETF Flow Impact Score (EFIS).
Dieses Modell wurde entwickelt, um das Ausmaß zu messen, in dem institutionelle Gelder aus ETFs den Bitcoin-Preis bewegen können – mit überraschend hoher Genauigkeit.
Der EFIS basiert auf 663 Tagen von Zufluss- und Abflussdaten aus 11 aktiven Spot-Bitcoin-ETFs in den USA. Allerdings zählt Crazzyblockk nicht einfach nur die Dollar-Zuflüsse und -Abflüsse. Er erkannte einen entscheidenden Punkt: Eine Investition von 200 Millionen Dollar hatte zu Beginn des Jahres, als das verwaltete Vermögen (AUM) noch gering war, einen erheblichen Einfluss, aber jetzt ist dieser Einfluss viel geringer.
Daher normalisiert der EFIS die Fondsströme auf Basis des gesamten verwalteten Vermögens (AUM), um eine konsistente Messgröße im Zeitverlauf zu schaffen. Hier entsteht eine interessante Korrelation: Wenn die Fondsströme 1 % des täglichen AUM überschreiten, kann Bitcoin innerhalb einer Woche um 2 % bis 3 % steigen.
EFIS-Modell zeigt auf $88K, aber der Markt scheint nicht überzeugt
Schauen wir uns nun einige alarmierende Zahlen an. Die gesamten ETF-Bestände belaufen sich derzeit auf 1.047.000 BTC. Basierend auf den aktuellen Zuflussmustern schätzt EFIS, dass der faire Preis von Bitcoin bei etwa $88.000 liegen sollte.
Doch die Realität? Er liegt immer noch deutlich darüber. Diese Lücke wirft eine interessante Frage auf: Ist sich der Markt dessen noch nicht bewusst, oder sind die ETFs einfach zu aggressiv?
Nicht nur das, EFIS verfügt auch über eine weitere Funktion, die Investoren aufmerksamer macht. Es kann Korrektursignale ziemlich genau erkennen. Immer wenn ein täglicher Abfluss 0,5 % des AUM überschreitet, folgt bald eine größere Korrektur.
Umgekehrt, wenn es fünf Tage in Folge positive Zuflüsse gibt, der Preis aber immer noch 10 % hinter der Modellprognose zurückbleibt, ist das ein Zeichen dafür, dass Institutionen heimlich kaufen.
Andererseits wies ein früherer Bericht von CNF auf zunehmend angespannte Bedingungen im On-Chain-Bereich hin. Die Marktliquidität steht unter Druck aufgrund politischer Unsicherheiten in den USA – insbesondere, da der drohende Regierungsstillstand die Kapitalströme verlangsamt.
Die Bitcoin-Reserven an den Börsen steigen wieder, während die Bestände der Miner weiter schrumpfen. Dies könnte als defensive und nicht als offensive Maßnahme interpretiert werden.
Aktive Bitcoin-Adressen brechen ein und signalisieren institutionelle Kontrolle
Außerdem haben wir Anfang November hervorgehoben, dass die Anzahl der aktiven Bitcoin-Adressen innerhalb eines Jahres um 26 % gesunken ist. Dies spiegelt einen Rückgang der realen Aktivität im Bitcoin-Netzwerk wider.
Privatanleger beginnen sich zurückzuziehen und überlassen Institutionen und langfristigen Haltern das Rampenlicht.
Diese Situation unterstreicht die Rolle des EFIS als Instrument zur Erkennung unsichtbarer institutioneller Ströme noch weiter. Denn, wie Crazzyblockk offenbarte, ist der einzige Weg, institutionelle Positionen direkt zu messen, über ETF-Daten.
Inzwischen wird BTC zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa $102.889 gehandelt, was einem Anstieg von 1,04 % in den letzten 24 Stunden entspricht, bei einem täglichen Handelsvolumen von 7,19 Milliarden Dollar.
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