Wird Trumps angekündigter „Tarifbonus“ von 2000 Dollar wirklich ein Liquiditätsfest auslösen?

Original Article Title: "A $2000 Christmas 'Heist': Trump and His Tariff Dividend"

Original Source: Chainalysis

Jedes Weihnachten erhalten Kinder ein Geschenk von einem mysteriösen alten Mann, ohne je nach den Kosten des Geschenks zu fragen. Nun versucht Donald Trump, für die Erwachsenenwelt den Weihnachtsmann zu spielen, verspricht eine vom Himmel gefallene „Tarifdividende“ von 2000 Dollar zu verteilen und behauptet, das Geschenk werde von einer fernen „ausländischen Fabrik“ bezahlt. Der Kryptomarkt ist bereits so aufgeregt wie eine Gruppe eifriger Kinder, die Geschenke auspacken. Doch es gibt ein übersehenes Detail in dieser großen magischen Vorstellung: Bevor man für das Kaninchen applaudiert, das aus dem Nichts erscheint, hat niemand gefragt, wer dafür sein Abendessen eingetauscht hat. Und wer wird heute Nacht hungrig bleiben?

I. Wenn der Präsident eine nationale Bargeldverteilung ankündigt: Die Feier des Marktes

Source: Donald Trump

Und der Kryptomarkt ist zufällig der Gast, dem es nie darum geht, wer das Abendessen bezahlt, sondern nur den Duft wahrnimmt.

Das letzte Mal feierten sie während der Pandemie mit den Stimulus-Schecks; diesmal wurde das Hauptgericht des Festes durch Donald Trumps neue Variante ersetzt – die „Tarifdividende“. Dieser 79-jährige „Weihnachtsmann“, der mehr als einen Monat zu früh „sein Amt antrat“, verkündete am 9. November offiziell auf seiner Social-Media-Plattform Truth Social, dass er jedem amerikanischen Bürger mit niedrigem und mittlerem Einkommen 2000 Dollar in bar auszahlen werde. Und die „Magie“, mit der dieses Geld erzeugt wird, stammt nicht aus der traditionellen Druckerpresse, sondern aus seinen geliebten Importzöllen.

Der Applaus des Marktes war sofort ohrenbetäubend. Minuten nach der Ankündigung stieg Bitcoin um 1,75 %, Ethereum legte um 3,32 % zu. Privacy Coins, die besonders empfindlich auf das Narrativ der „anonymen Bargeldverteilung“ reagieren, wie Zcash und Monero, verzeichneten zweistellige, wahnsinnige Gewinne. Die Handelsvolumina der Kryptobörsen schossen in die Höhe, und in den sozialen Medien rissen die Jubelrufe über einen „neuen Stimulus-Bullenmarkt“ nicht ab.

Offensichtlich hat für diese aufgeregten „Kinder“ der Weihnachtsmann bereits seinen Schlitten bestiegen.

Ein früh geöffnetes Geschenk: Die Quelle der Dividende

Trumps Fixierung auf Zölle lässt sich auf sein Wahlversprechen von 2016 „America First“ zurückverfolgen.

Er ist fest davon überzeugt, dass hohe Zölle die amerikanische Industrie schützen und ausländische Länder die Schulden der USA bezahlen lassen. Nach seinem Amtsantritt begann er schnell Handelskriege mit Wirtschaftsräumen wie China und der EU und verhängte hohe Zölle auf importierten Stahl, Aluminium und Konsumgüter.

Diese Logik ist einfach, aber gefährlich: Zölle werden als eine von ausländischen Ländern gezahlte „Schutzgebühr“ dargestellt, statt als eine implizite Steuerlast für amerikanische Verbraucher.

Im Haushaltsjahr 2025 erreichten die US-Zolleinnahmen bis zu 195 Milliarden Dollar. Trump behauptete wiederholt, dass diese Einnahmen zur Tilgung der 37 Billionen Dollar Staatsschulden der USA verwendet werden könnten. Ökonomen weisen jedoch darauf hin, dass Unternehmen die Kosten einfach an die Verbraucher weitergeben, was zu steigender Inflation und sinkender Kaufkraft führt.

In den Augen von Trumps Anhängern ist dies jedoch ein Sieg – Zölle lassen „ausländische Länder zahlen und Amerika reicher werden“. Dieses Narrativ hat das politische Fundament für seine vorgeschlagene „Tarifdividende“ gelegt.

Wie entstand die Dividende?

Das Konzept der „Tarifdividende“ ist nicht aus dem Nichts entstanden. In einem Fernsehinterview letzten Monat deutete Trump an, einen Teil der Zolleinnahmen an die Amerikaner zurückzugeben – zwischen 1.000 und 2.000 Dollar pro Person. Er behauptete, diese Politik könne jährlich mehr als 1 Billion Dollar einbringen, genug für eine nationale Dividende.

Am 9. November verkündete er den Plan offiziell auf Truth Social: „Wir nehmen Billionen von Dollar ein und werden bald beginnen, unsere riesigen Schulden zu tilgen. Jeder (außer den Reichen!) wird mindestens 2.000 Dollar Dividende erhalten.“

Finanzminister Scott Bessent deutete später an, dass die Dividende in Form von Steuersenkungen ausgezahlt werden könnte. Trump nannte jedoch keine konkreten Details.

Mit anderen Worten: Diese glänzende Geschenkbox ist leer. Es gibt keinen Zeitplan, keine Anspruchskriterien und schon gar keine Zustimmung des Kongresses.

Laut einer Analyse des Investmentanalysten von Kobeissi Letter, die sich auf das Verteilungsmuster der Stimulus-Schecks während vergangener Pandemien bezieht, sind derzeit etwa 220 Millionen erwachsene Amerikaner berechtigt, diesen Stimulus-Scheck zu erhalten. Formal klingt dies wie eine „fiskalische Innovation“; im Kern ist es eine Wiederholung eines politischen Drehbuchs: Erst Slogans rufen, dann die Marktreaktion stimulieren.

Formal klingt dies wie eine „finanzielle Innovation“; im Kern ist es eine Wiederholung eines politischen Drehbuchs. Slogans voranstellen, Marktreaktion stimulieren.

Der Markt hat ein Muskelgedächtnis. Er erinnert sich lebhaft an 2020, als die Stimulus-Schecks der US-Regierung Bitcoin von 4.000 auf 69.000 Dollar katapultierten und damit den leidenschaftlichsten Bullenmarkt der Kryptogeschichte einleiteten. Der Markt erwartet natürlich eine „historische Wiederholung“ und eröffnet die wildeste Party der Kryptogeschichte. Jetzt spielt die vertraute Musik wieder, und der Markt erwartet natürlich eine „historische Wiederholung“.

Doch diesmal hat der Trick des Magiers einen Fehler: Die damalige Party wurde von der Fed mit aus dem Nichts gezaubertem Wein befeuert; das heutige „Bonus“ verteilt lediglich den Wein einiger Gäste an andere. Es ist kein neues Fest, sondern nur ein steuerlicher Taschenspielertrick. Umfang und Nachhaltigkeit sind beide mit Fragezeichen versehen.

Nach der letzten Runde von Stimulus-Maßnahmen näherte sich die US-Inflationsrate 10%.

II. Das Vorspiel der vorzeitigen Feier und die unbezahlte Rechnung: Emotion, Ausgelassenheit, Illusion

Kurzfristiger Markthype: Erst Emotion, dann Cash

Der Kryptomarkt reagiert immer schnell auf ein Narrativ.

Innerhalb von 24 Stunden nach der Ankündigung stiegen Mainstream-Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethereum, Solana alle an.

„Aktien und Bitcoin reagieren auf Stimulus nur auf eine Weise – nach oben.“ schrieb Investor Anthony Pompliano nach der Ankündigung auf seiner persönlichen X-Plattform.

Bitcoin-Befürworter Simon Dixon erinnerte: „Wenn du diese 2.000 Dollar nicht in Vermögenswerte investierst, wird sie entweder von der Inflation verschlungen, zur Schuldentilgung verwendet und fließt schließlich zurück zur Bank.“

Diese Aussage offenbart die Kernpsychologie des Marktes: Unabhängig davon, ob der Stimulus tatsächlich umgesetzt wird, sind Liquiditätserwartungen der Treibstoff für Kurssteigerungen.

Doch dieser Anstieg gleicht eher einer psychologischen Spekulationsillusion.

1. Erstens hat diese Politik noch keine gesetzliche Autorisierung erhalten. Sollte der Supreme Court die betreffenden Zölle für illegal erklären, könnte der Bonusplan schon im Keim erstickt werden.

2. Zweitens, selbst wenn sie umgesetzt wird, bedeutet dies die direkte Verteilung von Staatseinnahmen statt Schuldenabbau. Trumps Versprechen, „die US-Schulden mit ausländischem Geld zu tilgen“, wird wahrscheinlich erneut scheitern.

3. Noch wichtiger: Groß angelegte Bargeldauszahlungen erhöhen den Inflationsdruck und zwingen die Federal Reserve zu einer restriktiveren Geldpolitik. Dann wird die Liquidität knapper und Risikoanlagen werden als erste getroffen.

Branchenanalysten warnen, dass zwar ein Teil der Dividendenmittel in den Markt fließen und die Assetpreise ankurbeln wird, die langfristigen Folgen jedoch Fiat-Inflation und Kaufkraftverlust sein werden.

Spiel der Marktprognosen: Kalshi vs. Polymarket

Hinter dem Rausch tobt ein Rechtsstreit. Der US Supreme Court verhandelt derzeit einen Fall über die Rechtmäßigkeit der Zölle. Laut Daten des dezentralen Prognosemarktes Polymarket lag die Wahrscheinlichkeit einer Zustimmung des Supreme Court zum Zeitpunkt vor dem 10. November bei nur 23 %; auf der Prognoseplattform Kalshi lag dieser Wert sogar noch niedriger, bei 22 %. Mit anderen Worten: Die Mehrheit des Marktes wettet darauf, dass der Plan letztlich vor Gericht scheitert.

Source: Polymarket

Trump selbst ist jedoch offensichtlich ein herausragenderer „Regisseur“. Er fragte direkt auf Truth Social:

„Der US-Präsident ist vom Kongress ermächtigt, den gesamten Handel mit ausländischen Ländern zu stoppen – was viel schwerwiegender ist als die Verhängung von Zöllen – aber er darf nicht aus Gründen der nationalen Sicherheit besteuern? Was ist das für eine Logik?“

Sehen Sie, mit nur einem Satz hat er einen langweiligen Streit geschickt in ein politisches Drama über „Souveränität“ verwandelt.

Diese dramatische Strategie ist für jemanden, der einst einen Cameo-Auftritt im Weihnachtsklassiker „Kevin – Allein in New York“ hatte und dem kleinen Protagonisten den Weg zur Lobby wies, einfach selbstverständlich.

Drittens. Die Karies namens „Inflation“ hinter der Weihnachts-Süßigkeit

Mit anderen Worten: Hinter der kurzfristigen Ausgelassenheit verbirgt sich ein bekanntes Drehbuch, der Regisseur bleibt derselbe, nur das Problem wird an den nächsten Akteur weitergereicht.

Die „Tarifdividende“ wurde sorgfältig als Weihnachtsgeschenkbox verpackt, ist aber eher wie eine sofort schmelzende Weihnachtssüßigkeit, bei der nach dem süßen Geschmack (kurzfristiger Stimulus) nur noch die „Inflation“ bleibt – ein unheilbares Loch.

1. Die 195 Milliarden Dollar an Zolleinnahmen sind im Vergleich zu den 37 Billionen Dollar Staatsschulden wie der Versuch, ein Schwimmbecken mit einer einzigen Münze zu füllen. Diese Münze direkt in Umlauf zu bringen, ist wie mit zukünftigem Geld den aktuellen Jubel zu bezahlen.

2. Was kurzfristige politische Popularität bringt, ist langfristige fiskalische Gefahr. Ökonomen warnen, dass diese Politik zu einer „doppelten Inflation“ führen könnte: Zölle erhöhen die Kosten, die Dividende stimuliert die Nachfrage, ähnlich wie wenn man bei einem bereits rasenden Auto gleichzeitig Gas und Bremse drückt, was letztlich zu einem überhitzten Motor und einem tödlichen Crash führt.

3. Auch der geopolitische Aspekt ist nicht zu vernachlässigen. Diese laute Familienfeier könnte auch Beschwerden oder sogar Vergeltungsmaßnahmen der Nachbarn (anderer Länder) hervorrufen. Wenn der Schneeballeffekt eines Handelskriegs wieder einsetzt, werden die Fenster der globalen Lieferkette klirren, insbesondere für die auf globale Chips angewiesene Krypto-Mining-Industrie ist das nichts anderes als ein Schneesturm.

Mit anderen Worten: Hinter der kurzfristigen Ausgelassenheit verbirgt sich ein bekanntes Drehbuch. Der Weihnachtsmann hat lediglich eine Rechnung mit der Aufschrift „Inflation“, „Defizit“ und „Handelskrieg“ in den Weihnachtssocken des nächsten Jahres gesteckt.

Fünftens, Der Letzte, der den Tisch verlässt

In diesem großen politischen Drama hat Santa Trump nicht nur für das einfache Volk, sondern auch für die Krypto-Welt ein besonderes Geschenk vorbereitet. Als er verkündete, jedem Amerikaner 2.000 Dollar aus der einzigen Tasche namens „Tarif“ zu geben, schien der gesamte Kryptomarkt die Weihnachtsglocken schon im Voraus zu hören.

Heutzutage scheint der Schlitten der Geschichte seinem alten Pfad zu folgen. Die Kinder am Markt (Privatanleger) blicken gespannt auf den Schornstein und glauben, dass einige Geschenke direkt in ihre Krypto-Wallets fallen und eine weitere „Altseason“ einläuten werden.

Doch jedes Kind, das an den Weihnachtsmann glaubt, wird irgendwann mit der harten Realität konfrontiert: Was kostet das Geschenk?

Diesmal ist das Geschenk des Weihnachtsmanns nicht magisch in der Werkstatt am Nordpol entstanden; er hat einfach großzügig die Kreditkarte der Nation ausgereizt. Dieses Fest im Wert von über 400 Milliarden Dollar kommt mit einer Rechnung namens „Inflation“. Wenn die Hitze der Feiertage den ganzen Raum (die Wirtschaft) überhitzt, müssen die Erwachsenen (die Fed) vielleicht die Fenster öffnen und kalte Luft hereinlassen (Zinsen erhöhen), was diese Feier frühzeitig beendet.

Vor jedem Krypto-Investor liegt also eine schön verpackte Geschenkbox. Kurzfristig glänzt sie mit dem verlockenden Glanz der sich wiederholenden Geschichte; langfristig könnte auf der Rückseite der Box jedoch eine Rechnung mit dem Kleingedruckten „Inflation“ stehen.

Ist dies wirklich ein Geschenk, das den ganzen Winter wärmt, oder ist es eine Weihnachtssüßigkeit, die im Mund schmilzt, aber Karies hinterlässt? Für die Gläubigen der Krypto-Welt wird die Wahl, welcher Geschichte sie glauben, darüber entscheiden, ob sie dieses Fest unbeschadet verlassen können.

Der Letzte, der die Party verlässt, zahlt die Rechnung.