Wichtige Erkenntnisse:
Das Verschieben großer Summen durch inaktive Bitcoin-Halter auf Börsen wirft Bedenken hinsichtlich des langfristigen Vertrauens auf, insbesondere angesichts wachsender Sorgen über die potenziellen Auswirkungen des Quantencomputings.
Starke Zuflüsse in Bitcoin-ETFs konnten die Stimmung nicht heben; stattdessen rotieren Händler in schnell steigende Privacy-Coins wie ZEC und DCR.
Bitcoin (BTC) hat seit Anfang November wiederholt Schwierigkeiten, Preise über 106.000 $ zu halten, obwohl der S&P 500 nur 1 % unter einem neuen Allzeithoch liegt. Währenddessen hat Gold, der traditionelle Wertspeicher, seine jüngsten Verluste ausgeglichen und wird nun nur noch 4 % unter seinem bisherigen Rekord von 4.380 $ gehandelt.
Viele Händler sagen, dass branchenspezifische Faktoren die Performance von Bitcoin beeinflussen könnten, aber sind diese ernst genug, um BTC daran zu hindern, erneut 112.000 $ zu erreichen?
US Dollar Index (links, rot) vs. BTC/USD (rechts). Quelle: TradingView / Cointelegraph Die jüngste Stärkung des US Dollar Index (DXY) gegenüber einem Korb wichtiger Währungen spiegelt das erneute Vertrauen in die Fähigkeit des US-Finanzministeriums wider, seine fiskalischen Herausforderungen zu bewältigen. Wenn Investoren stagnierendes Wachstum bei anhaltender Inflation befürchten – ein Szenario, das oft als Stagflation bezeichnet wird – schwächt sich die Inlandswährung typischerweise ab, da eine monetäre Expansion unvermeidlich wird.
Aus diesem Grund heben Händler oft die langjährige inverse Korrelation zwischen dem DXY und dem Bitcoin-Preis hervor. Im Gegensatz dazu profitiert der US-Aktienmarkt tendenziell von einem stärkeren Dollar und niedrigeren Zinssätzen. Geringere Kreditkosten steigern die Unternehmensbewertungen, während günstige Wechselkurse importierte Waren erschwinglicher machen, wenn sie in der lokalen Währung bepreist werden.
Unternehmen mit Bitcoin-Reserve-Strategie. Quelle: BitcoinTreasuries.Net Unternehmen, die eine Bitcoin-Reserve-Strategie verfolgen, wie Strategy (MSTR) und Metaplanet (MTPLF), gehörten zuvor zu den größten Unternehmenskäufern, insbesondere wenn ihre Aktien mit einem Aufschlag auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte gehandelt wurden. Das mNAV-Multiple erfasst diese Beziehung und stellt den Wert der gehaltenen Bitcoin im Verhältnis zur Unternehmensbewertung dar.
Bitcoin-Kursrückgang beseitigt Anreiz zur Aktienausgabe für Unternehmen
Der jüngste Abschwung am Kryptomarkt hat diesen Vorteil weitgehend zunichte gemacht und den Anreiz für Unternehmen, zusätzliche Aktien auszugeben, entfernt. Auf dem aktuellen Kursniveau würde jede neue Ausgabe die bestehenden Aktionäre verwässern, was ohne einen bedeutenden mNAV-Aufschlag eine unattraktive Option darstellt.
Diese Unternehmen können zwar weiterhin Mittel durch Schulden oder Wandelanleihen aufnehmen, aber eine solche Finanzierung ist für Investoren typischerweise weniger vorteilhaft. Gläubiger verlangen oft Sicherheiten, was effektiv die Menge an Bitcoin reduziert, die in die Unternehmensbewertung einfließt, und somit das potenzielle mNAV-Wachstum begrenzt.
Die Nervosität der Investoren verstärkte sich, nachdem langfristige Bitcoin-Halter, darunter solche aus dem Jahr 2018 oder früher, angesichts eines Rückgangs von 20 % vom Allzeithoch von 126.220 $ mit dem Verkauf begannen. Ein prominenter Fall betrifft vermutlich Owen Gunden, einen Arbitrage-Händler aus der Zeit der gescheiterten japanischen Mt. Gox-Börse, der Berichten zufolge mehr als 1 Milliarde $ in Bitcoin hält.
Quelle: X/ emmettgallic Allein in der vergangenen Woche hat Owen mehr als 1.800 BTC an die Kraken-Börse transferiert, mit einem Wert von über 200 Millionen $. Während es nicht ungewöhnlich ist, dass lang inaktive Adressen Gelder bewegen, fragen sich Händler, ob diese Transaktionen ein nachlassendes langfristiges Vertrauen widerspiegeln, insbesondere angesichts wachsender Bedenken hinsichtlich Quantenresistenz und der starken Kursanstiege bei datenschutzorientierten Kryptowährungen.
Zcash (ZEC) ist in den letzten 30 Tagen um 99 % gestiegen, gefolgt von einem Anstieg von 74 % bei Decred (DCR), einem Anstieg von 37 % bei Dash (DASH) und einem Anstieg von 22 % bei Monero (XMR). Trotz Nettozuflüssen von 524 Millionen $ in Bitcoin-Spot-ETFs am Dienstag bleibt die Käuferstimmung verhalten, sodass die Wahrscheinlichkeit, dass BTC kurzfristig 112.000 $ erreicht, relativ gering ist.
Der Verkauf durch langfristige Bitcoin-Halter, die anhaltende Stärke des US-Dollars und das wachsende Interesse an datenschutzorientierten Token bremsen gemeinsam die Erholung von Bitcoin, halten die Preise unter 106.000 $ und deuten darauf hin, dass das Aufwärtspotenzial weiterhin begrenzt bleiben könnte.
