Wichtige Erkenntnisse:

  • Niedrigere Netzwerkgebühren und eine nachlassende Nutzung der Blockchain belasten weiterhin die Performance von ETH, trotz der institutionellen Dominanz von Ethereum.

  • Die Erholung von Ether hängt von einer stärkeren Onchain-Aktivität, klareren Vorteilen durch Upgrades und erneuten Zuflüssen von strategischen Reserveunternehmen ab.

Ether (ETH) hat Schwierigkeiten, das zuletzt am 29. Oktober erreichte Niveau von 4.000 $ zurückzuerobern. Seitdem ist jeder Anstieg der bullischen Dynamik schnell wieder abgeflaut, was Händler dazu veranlasst, sich zu fragen, was die Performance von Ether trotz der Dominanz von Ethereum bei Einlagen und der starken institutionellen Nachfrage zurückhält.

Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 0 ETH/USD (blau) vs. Marktkapitalisierung der Altcoins (rot). Quelle: TradingView / Cointelegraph

Ein Hauptgrund, warum Investoren Ether halten, ist die Staking-Rendite und seine Rolle als Quelle für Rechenleistung bei der Datenverarbeitung. Daher übt eine allgemeine Verlangsamung der Blockchain-Aktivität natürlichen Druck auf die Preise aus, selbst wenn die vorherige Aktivität durch Memecoin-Launches und spekulativen Handel getrieben wurde, die beide unvorhersehbar und auf Dauer nicht nachhaltig sind.

Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 1 30-tägige Onchain-Aktivität nach Blockchain. Quelle: Nansen

Ethereum verzeichnete in den letzten 30 Tagen einen Rückgang der Transaktionen um 23 %, wobei die Anzahl der aktiven Adressen um 3 % sank. Im Gegensatz dazu stiegen die Transaktionen auf Tron und BNB Chain im gleichen Zeitraum um mindestens 34 %, während die aktiven Adressen von Solana um 15 % zunahmen.

Konkurrenten, die allgemein als zentralisierter angesehen werden, bieten derzeit niedrigere Gebühren und ein reibungsloseres Nutzererlebnis. Damit ETH wieder eine nachhaltige bullische Dynamik erlangt, muss das Ethereum-Netzwerk die Interaktion dezentraler Anwendungen mit Wallets verbessern und die Nutzung von Bridges vereinfachen.

Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 2 Monatliche und jährliche Nettozuflüsse von ETPs, USD. Quelle: CoinShares

Der Ethereum Spot Exchange-Traded Fund (ETF) wurde Mitte 2024 in den Vereinigten Staaten eingeführt, etwa 16 Monate vor konkurrierenden Altcoins. Nach dem erfolgreichen Debüt des Solana ETF in den USA befürchten Händler nun, dass der Wettbewerb um institutionelles Kapital zunehmen wird, sobald XRP (XRP), BNB (BNB) und Cardano (ADA) auf den Markt kommen.

Zuflüsse in Ethereum Exchange-Traded Products befeuerten die 140%ige Rallye von Ether in den 100 Tagen bis zum 9. August, als ETH erstmals seit Dezember 2021 die Marke von 4.200 $ erreichte. Eine mögliche Umschichtung aus Ether heraus könnte seine bullische Dynamik direkt gefährden.

Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 3 Ethereum-Chain-Gebühren der letzten sieben Tage, USD. Quelle: DefiLlama

Die Netzwerkgebühren von Ethereum sind seit ihrem Höchststand von 70 Millionen $ pro Woche Ende 2024 um 88 % eingebrochen, was den Druck auf die Staking-Renditen erhöht. Investoren suchen nun nach Klarheit über die erwarteten Vorteile des bevorstehenden Fusaka-Upgrades. Während eine verbesserte Datenverarbeitung durch Layer-2-Rollups begrüßt wird, gibt es weiterhin wenig Transparenz darüber, wie ETH-Inhaber letztlich profitieren werden.

Händler zweifeln daran, dass die Dominanz von Ethereum die DApp-Einnahmen steigern wird

Die Dominanz von Ethereum beim Total Value Locked (TVL) und die erfolgreiche Einführung von Layer-2-Lösungen sind unbestreitbar. Dennoch bezweifeln Händler, ob sich diese Stärken in höhere Einnahmen für auf Ethereum aufgebaute dezentrale Anwendungen (DApps) umsetzen lassen. Solana hat derzeit einen Wettbewerbsvorteil bei den DApp-Einnahmen, während aufstrebende Akteure wie Hyperliquid ebenfalls wachsende Herausforderungen darstellen.

Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 4 Blockchains nach 30-tägigen DApp-Einnahmen. Quelle: DefiLlama

Während die Expansion von Base dem Ethereum-Ökosystem einen moderaten Mehrwert verleiht, spiegelt das einfachere Onboarding durch die native Integration mit Coinbase nicht vollständig die breitere Layer-2-Landschaft wider.

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Die Chance von Ether, vor Ende 2025 bullisch zu werden, hängt von 4 entscheidenden Faktoren ab image 5 Unternehmen mit öffentlich bekanntgegebenen ETH-Beständen. Quelle: StrategicETHreserve.xyz

Der Rückgang von Ether auf 3.200 $ am Donnerstag hat dazu geführt, dass Unternehmen, die ETH-Reserven aufbauen, unter ihrem Nettoinventarwert (mNAV) gehandelt werden. Unter solchen Bedingungen verschwindet der Anreiz, neue Aktien zur Beschaffung von ETH auszugeben, sodass diese Unternehmen gezwungen sind, alternative Strategien wie die Aufnahme zusätzlicher Schulden zu prüfen.

Letztendlich wird der Weg von Ether zurück zu 4.000 $ von einer stärkeren Onchain-Aktivität, steigenden Netzwerkgebühren zur Unterstützung der Staking-Renditen, größerer Klarheit über die Vorteile des bevorstehenden Fusaka-Upgrades und erneuten Zuflüssen von ETH-Strategiereserveunternehmen abhängen.