Cobo Stablecoin Wochenbericht Nr. 34: Die zukünftige Finanzstruktur amerikanischer Banken unter dem FDIC-Rahmen und die zweite Kurve von RWA

Willkommen zur 34. Ausgabe des Cobo Stablecoin-Wochenberichts.

Die Highlights dieser Ausgabe sind wie folgt:

1️⃣ Das monatliche Handelsvolumen von Stablecoins hat 2 Billionen US-Dollar überschritten. Der Netzwerkeffekt von US-Dollar-Stablecoins wird immer stärker, wodurch „Souveränität“ zum Kernfokus der nationalen Regulierungsbehörden wird. Das Nicht-US-Dollar-System hat in der vergangenen Woche intensive Maßnahmen ergriffen: Das europäische Qivalis bringt einen MiCA-konformen Euro-Stablecoin auf den Markt, um Fragmentierungen bei Unternehmenszahlungen und SEPA-Abrechnungen zu beheben; Südkorea verlangt die Einreichung eines Stablecoin-Gesetzes bis Januar nächsten Jahres, um die Kontrollierbarkeit durch ein bankenbasiertes Rahmenwerk zu gewährleisten; Kanada treibt die Gesetzgebung für einen kanadischen Dollar-Stablecoin voran, um in die nordamerikanische Zahlungsinfrastruktur integriert zu werden; Israel strebt mit einer „privaten Stablecoin-Prüfung + digitalem Schekel“ eine doppelte Führungsrolle im zukünftigen Währungsstack an.

2️⃣ Tokenisierte Vermögenswerte expandieren rasant, doch ebenso wichtig sind die Veränderungen in ihrer zugrunde liegenden Struktur. RWA-Perpetual-Kontrakte werden von Coinbase Ventures als „The Perpification of Everything“ bezeichnet und gelten als ein neues Wachstumsparadigma, das über die Tokenisierung von Eigentum hinausgeht. Warum ist dies eine völlig neue Wachstumslogik? Und welche neuen Marktstrukturen und Gründungsmöglichkeiten verbergen sich dahinter?

3️⃣ Das Bankensystem steht vor grundlegenderen Anpassungen. Die US-FDIC plant, mit tokenisierten Einlagen die Nettozinsmarge der Banken zu schützen, während Stablecoins aufgrund der 100%igen Reserveanforderung den Kreditmultiplikator natürlich schwächen und dem „Narrow Banking“-Modell näherkommen. Warum entscheiden sich Banken trotz der Selbstbeschränkung der NIM weiterhin für die Emission von Stablecoins? Was sind die wesentlichen Unterschiede zwischen tokenisierten Einlagen und Stablecoins hinsichtlich rechtlicher Eigenschaften, Bilanzzugehörigkeit und Risikotrennung? Wie könnte die endgültige Struktur des US-Bankensystems unter dem Einfluss digitaler Vermögenswerte aussehen?

4️⃣ Blockchain und digitale Vermögenswerte beginnen, die vertrauensbedürftigsten gesellschaftlichen Szenarien zu erreichen. Cobo hat eine Kooperationsabsicht mit dem Hong Kong Red Cross unterzeichnet und eine „konforme Blockchain-Spendenwallet“ für die Brandrettung in Tai Po, Hongkong, eingerichtet, um vollständige Transparenz und Rückverfolgbarkeit der Spenden zu gewährleisten; Circle hat eine gemeinnützige Stiftung mit einem „1%-Equity-Versprechen“ gegründet, um CDFIs zu unterstützen und die Finanzierung von Kleinstunternehmen zu fördern. Dies bedeutet, dass Stablecoins und konforme Infrastrukturen sich von reinen Zahlungsinstrumenten zu gesellschaftlichen Finanzinfrastrukturen entwickeln und digitale Vermögenswerte institutionell in Wohltätigkeit und inklusive Finanzen eingebettet werden.

Marktüberblick und Wachstumshighlights

Die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins beträgt $308.174b (ca. 308,174 Milliarden US-Dollar), ein wöchentlicher Anstieg um $2.555b (ca. 25,55 Milliarden US-Dollar). Im Marktgefüge bleibt USDT mit einem Anteil von 60,20% führend; USDC liegt mit einer Marktkapitalisierung von $77.641b (ca. 77,641 Milliarden US-Dollar) und einem Anteil von 25,19% an zweiter Stelle.

Verteilung auf Blockchain-Netzwerke

Top 3 Netzwerke nach Stablecoin-Marktkapitalisierung:

1. Ethereum: $167.3b (167,3 Milliarden US-Dollar)
2. Tron: $80.105b (80,105 Milliarden US-Dollar)
3. Solana: $15.616b (15,616 Milliarden US-Dollar)

Top 3 Netzwerke mit dem schnellsten Wochenwachstum:

1. USDD (USDD): +27,51%
2. Frax (FRAX): +16,04%
3. crvUSD (crvUSD): +15,91%

Daten von DefiLlama

🎯FDIC wird Regulierungsrahmen für tokenisierte Einlagen und Stablecoins einführen und On-Chain-Bankenregeln definieren

In dieser Woche erklärte Travis Hill, amtierender Vorsitzender der US Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), bei einer Kongressanhörung, dass die FDIC auf Grundlage des im Juli dieses Jahres verabschiedeten GENIUS-Gesetzes den ersten Regulierungsrahmen einführen wird, um formelle Regeln für die Emission von Stablecoins und tokenisierten Einlagen durch Banken festzulegen. Dies bedeutet, dass das US-Regulierungssystem versucht, in institutionalisierter Form zu definieren, wie Banken ihre Funktionen auf der Blockchain ausüben.

Das GENIUS-Gesetz ist eine im Juli dieses Jahres in Kraft getretene Schlüsselgesetzgebung, die eine mehrschichtige Regulierungsstruktur für US-Dollar-Stablecoins schafft: Die Federal Reserve ist für die makroökonomische Stabilität zuständig, das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) leitet die Emissionserlaubnis, und die FDIC erhält erstmals die Befugnis zur aufsichtsrechtlichen Überwachung von „bankenbasierten Stablecoin-Emittenten“. Derzeit überträgt die FDIC dieses Rahmenwerk von der Gesetzgebung in die Ausführung, das erste Lizenzierungsdokument wird voraussichtlich noch in diesem Monat veröffentlicht, und die Standards für Kapital, Liquidität und Reservemanagement werden Anfang 2026 schrittweise umgesetzt.

Gleichzeitig arbeitet die FDIC an einem zweiten Dokument, das den Anwendungsbereich von „tokenisierten Einlagen“ definieren soll. Diese Arbeit berührt eine Kernfrage: Werden US-Banken in Zukunft Stablecoins emittieren, die 1:1 durch Bargeld oder Staatsanleihen gedeckt sind und außerhalb des Bankensystems zirkulieren, oder werden bestehende Einlagen direkt als On-Chain-Verbindlichkeiten digitalisiert? Wenn Banken tokenisierte Einlagen mit FDIC-Versicherung emittieren können, warum sollten sie dann überhaupt Stablecoins ausgeben?

Oberflächlich betrachtet sind beide On-Chain-Dollar, aber die dahinterstehende Finanzlogik ist grundverschieden. Stablecoins sind offene Umlaufvermögenswerte, die von Banken oder Nichtbanken emittiert werden können und frei auf öffentlichen Blockchains zirkulieren. Sie erfordern 100% hochliquide Reserven und gelten aus Bankensicht als Vermögenswert, nicht als Verbindlichkeit. Dieses Design schwächt den Kreditmultiplikator und die Nettozinsmarge (NIM) der Banken, erweitert aber die Zugänglichkeit des Dollars auf globale offene Finanznetzwerke. Tokenisierte Einlagen hingegen sind von der FDIC versicherte Verbindlichkeiten, die nur von lizenzierten Banken emittiert werden können und die rechtlichen Eigenschaften traditioneller Einlagen behalten. Diese Einlagen bleiben in der Bankbilanz, können für Kreditvergabe und Zinseinnahmen genutzt werden, ermöglichen nahezu Echtzeit-Abwicklung, zirkulieren jedoch meist nur innerhalb des Bankensystems. Sie repräsentieren die Suche nach maximaler Effizienz innerhalb des regulatorischen Rahmens.

Diese Unterscheidung ist nicht nur rechtlicher Natur, sondern beeinflusst auch die Logik der Vermögensallokation der Banken. Für Banken repräsentieren Stablecoins „verwertete US-Dollar“, wobei die Reserveanforderung die Kapitalsicherheit erhöht, aber das Kreditvolumen einschränkt; für Nichtbanken wie Circle oder PayPal sind Stablecoins ein Ertragsprodukt, bei dem die Zinsen auf die Reservegelder eine neue Gewinnquelle darstellen. Tokenisierte Einlagen hingegen setzen das traditionelle Verbindlichkeitsmodell fort und ermöglichen lediglich eine Echtzeit-Abwicklung auf technischer Ebene. Banken wählen diesen Weg meist aus defensiven Motiven, um mit minimalem Risiko eine digitale Modernisierung zu erreichen.

Der Schutz der Nettozinsmarge ist die Grundlage für das Fortbestehen des Bankmodells. Für jede Finanzinstitution muss jede Digitalisierungsmaßnahme dieselbe Frage beantworten: Schwächt dies die Zinsmarge? Tokenisierte Einlagen bieten einen Kompromiss, indem sie die Ertragslogik auf der Passivseite beibehalten und gleichzeitig die Effizienz der Blockchain-Abwicklung einführen. Im Wesentlichen ist dies eine Modernisierung des „Ertragsmotors“. Stablecoins hingegen sind eher eine nach außen gerichtete Strategie, die dazu beiträgt, die Marke und das Zahlungsnetzwerk zu erweitern, aber die Eigenkapitalrendite (ROE) nicht direkt steigern kann. Beide ergänzen sich: Erstere erhalten die Überlebensstruktur, letztere gestalten das externe Ökosystem. Die Politik der FDIC ist daher nicht nur eine Umsetzung der Regulierung, sondern auch ein Signal für die Industriepolitik: Sie verleiht Banken institutionelle Legitimität für den Eintritt in das Blockchain-System und erhält gleichzeitig die Kontinuität ihres traditionellen Geschäftsmodells.

Langfristig ist dies auch der Ausgangspunkt für Banken und Regulierungsbehörden, „DeFi zu institutionalisieren“. Das zukünftige Bankensystem könnte eine dreistufige Struktur aufweisen: Die interne Ebene unterstützt mit tokenisierten Einlagen Echtzeitabwicklung und Liquiditätsmanagement; die mittlere Ebene ermöglicht durch ein gemeinsames Hauptbuch Interoperabilität zwischen Banken; die externe Ebene verbindet mit Stablecoins das offene Finanzökosystem und verknüpft das Regulierungssystem mit der dezentralen Welt.

🎯Die zweite Kurve von RWA: Von On-Chain-Assets zu synthetischen Exposures

In dieser Woche liegt der Branchenschwerpunkt auf „Tokenisierung“.

Der europäische Vermögensverwalter Amundi hat auf Ethereum On-Chain-Anteile eines Euro-Geldmarktfonds ausgegeben, was einen digitalen Sprung der traditionellen Fondsinfrastruktur symbolisiert. Ziel ist eine höhere Transparenz, Nachverfolgbarkeit und Echtzeitabwicklung sowie die Grundlage für zukünftige Ein- und Auszahlungen mit Stablecoins oder CBDCs. Gleichzeitig hat Kraken Backed Finance übernommen, um das Fundament für tokenisierte Aktien zu integrieren und sich auf den Börsengang 2026 vorzubereiten. Die Rolle der Börsen wandelt sich von einer Matching-Plattform zu einem Zugangspunkt für die Digitalisierung von Vermögenswerten. Auf der On-Chain-Yield-Ebene bringt Plume institutionelle RWA-Yields auf Solana und führt fünf Nest-Tresore ein, die Staatsanleihen, Kredite und Forderungen abdecken, um eine kombinierbare reale Ertragsinfrastruktur zu schaffen. Auf Makroebene erklärten BlackRock-CEO Larry Fink und COO Rob Goldstein in einem Artikel im Economist, dass die Tokenisierung eine Revolution sei, „vergleichbar mit den Anfängen des Internets“. In den letzten 20 Monaten ist der RWA-Markt um fast 300% gewachsen, und der BUIDL-Fonds hat ein TVL von über 2 Milliarden US-Dollar erreicht.

Tokenisierung ist Konsens, aber der eigentliche Treiber des RWA-Booms ist vielleicht nicht die On-Chain-Stellung der Vermögenswerte selbst, sondern die um sie herum entstehende Derivateschicht – eine neue Marktstruktur, in der Preisbildung der Vermögenswerte und Liquidität dem Eigentum vorausgehen. Im neuesten Bericht von Coinbase Ventures zu den „Trends bis 2026“ werden „RWA-Perpetual-Kontrakte“ als zentrales Thema der nächsten Phase genannt, gleichrangig mit spezialisierten Börsen, der nächsten Generation von DeFi und KI-gesteuerter Finanzinfrastruktur – und weisen auf die Evolution der On-Chain-Finanzwelt hin.

Coinbase ist der Ansicht, dass sich um Real-World-Assets eine neue Klasse synthetischer Märkte bildet. Teilnehmer müssen nicht auf die On-Chain-Stellung der Vermögenswerte warten, sondern können über Perpetual-Kontrakte (Perps) Preisexposure erhalten – unabhängig davon, ob es sich um Aktien privater Unternehmen, Makroindizes, Rohstoffe oder Wirtschaftsdaten handelt. Der Schwerpunkt der RWA-Erzählung verlagert sich von „On-Chain-Assets“ zu „synthetisch abbildbaren Exposures“.

Perpetual Futures sind eine der einflussreichsten Erfindungen der Krypto-Finanzwelt. Sie ermöglichen es Händlern, ohne Besitz des Basiswerts am Markt teilzunehmen, und haben keine feste Laufzeit. Das Funding-Rate-Mechanismus hält den Preisunterschied zum Spotmarkt im Gleichgewicht. Allein im letzten Jahr überstieg das Handelsvolumen von Perps an zentralisierten Börsen 58 Billionen US-Dollar, das Dreifache des Spotvolumens. Nun wandert diese Derivatestruktur auf Real-World-Assets: Ob Tesla-Aktien, Ölpreise, Credit Spreads oder Inflationserwartungen – alles kann On-Chain als Perpetual gehandelt und abgerechnet werden. Händler müssen keine „tokenisierten Tesla-Aktien“ besitzen, sondern können über die Perps-Struktur direkt Preisexposure erhalten – tokenisiert wird nicht der Vermögenswert selbst, sondern der Zugang zum Preis.

Das ist entscheidend. Erstens die Geschwindigkeit: Perpetual-Kontrakte benötigen keine Verwahrung und keine rechtliche Definition des Basiswerts. Der Markt kann entstehen, bevor der Vermögenswert On-Chain ist. Zweitens die Ausdrucksstärke: Die meisten Händler streben nicht den Besitz des Vermögenswerts an, sondern wetten auf Trends, Volatilität und Korrelationen – von CPI bis SpaceX-Bewertung kann alles zu einem programmierbaren Finanzobjekt werden.

Dieser Trend zeigt sich bereits im On-Chain-Ökosystem. Bei Injective’s iAssets können Nutzer Preisexposure auf Unternehmen wie Apple, Circle oder Nvidia erhalten, ohne Aktien zu halten; Hyperliquid hat über 80% des On-Chain-Perps-Volumens und testet synthetische Märkte für Privatunternehmen; Trove versucht, Sammlerstücke (wie Pokémon-Karten) in das Perpetual-Kontrakt-System einzubinden. Allen Projekten ist gemeinsam, dass der Markt nicht auf die Tokenisierung der zugrunde liegenden Wertpapiere warten muss – Liquidität und Risiko können zuerst On-Chain gebracht werden.

Die Eigenschaft, kein tatsächliches Eigentum zu benötigen, fördert auch neue grenzüberschreitende Finanzmodelle. Das diese Woche finanzierte Projekt Ostium setzt auf RWA-Perpetual-Kontrakte, um nicht-amerikanischen Investoren einen konformen Zugang zum US-Markt zu bieten. Traditionelle grenzüberschreitende Investitionen sind oft durch Clearing, Verwahrung und Broker-Systeme fragmentiert, was teuer und anfällig ist. Ostium überträgt nur Preisexposure über Perpetual-Kontrakte und umgeht so die rechtlichen Einschränkungen des Eigentumsübergangs. Die Plattform basiert auf Arbitrum, unterstützt 24/7 On-Chain-Handel und Sofortabrechnung, Assets werden selbstverwahrt in Smart Contracts, alles ist transparent und überprüfbar. Diese Architektur schreibt das Offshore-Broker-Modell neu – durch technische und rechtliche „Doppelumgehung“ verbindet Ostium mit RWA-Perps die Preissignale des US-Marktes direkt mit globalen Liquiditätspools.

Wenn tokenisierte Vermögenswerte das Eigentumsproblem lösen, dann lösen synthetische Derivate das Liquiditätsproblem. Die um Real-World-Preise gebauten Funding-Rate-, Margin- und Orakel-Systeme entwickeln sich zu einer neuen finanziellen Grundlage – ein rund um die Uhr globaler, durch Krypto-Besicherung getriebener Liquiditätsmarkt, der den Finanzstack neu definiert, Preise als Protokollschicht betrachtet und Handel, Abwicklung und Preisfindung integriert. Das ist der Kern der von Coinbase Ventures definierten RWA-Perpetual-Kontrakte – The Perpification of Everything, alles kann als Perpetual gehandelt werden.

Produktneuheiten

👀 Ehemalige Signature-Führungskräfte gründen Blockchain Narrow Bank N3XT und bieten programmierbare US-Dollar-Zahlungen an

Wichtige Punkte im Überblick

• N3XT operiert unter einer Wyoming SPDI-Lizenz als Vollreserve-Narrow-Bank, jeder US-Dollar ist 1:1 durch Bargeld oder kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt und wird täglich offengelegt;
• Durch eine private Blockchain werden 24/7 Sofortabrechnung und automatisierte Zahlungen per Smart Contract ermöglicht, positioniert als programmierbare US-Dollar-Infrastruktur für Unternehmen und ersetzt teilweise die von Signet bereitgestellten Funktionen;
• Das Team stammt von Signature Bank, wird von Paradigm, HACK VC und Winklevoss Capital unterstützt und hat insgesamt 72 Millionen US-Dollar eingeworben.

Warum ist das wichtig?

• Vor dem Hintergrund verschärfter Regulierung und steigender Nachfrage nach Stablecoins und Echtzeitabrechnung erforscht N3XT den Weg der „bankbasierten On-Chain-Abwicklung“ und bietet Institutionen eine konforme und programmierbare neue Option für US-Dollar-Zahlungen und automatisierte Finanzierungen, was die Migration traditioneller Bankdienstleistungen auf die Blockchain fördert.

👀 Fintech-Unternehmen Unlimit startet Stable.com und baut eine dezentrale Clearing-Plattform für Stablecoins

Wichtige Punkte im Überblick

• Stable.com unterstützt den gebührenfreien und gasfreien Umtausch der wichtigsten Stablecoins, Nutzer behalten die Selbstverwahrung über den gesamten Prozess;
• Die Plattform ist an das globale Zahlungsnetzwerk von Unlimit mit über 150 Märkten und 1000+ Zahlungsmethoden angebunden und ermöglicht den direkten Umtausch in lokale Fiatwährungen;
• Das Projekt zielt darauf ab, den fragmentierten Stablecoin-Markt zu integrieren und als „dezentrale Clearingstelle“ die Verbindung zwischen DeFi und traditionellen Zahlungssystemen herzustellen.

Warum ist das wichtig?

• Durch die Zusammenführung von On-Chain-Stablecoin-Tausch und globalem Fiat-Ausgang auf einer einzigen Oberfläche schafft Stable.com eine reibungslosere Infrastruktur für alltägliche Stablecoin-Zahlungen und grenzüberschreitende Nutzung und könnte die Verfügbarkeit und Wettbewerbsfähigkeit von Stablecoins im globalen Handel erhöhen.

👀 Sony-Partner Startale bringt USDSC-Stablecoin für Zahlungen im Soneium-Ökosystem auf den Markt

Wichtige Punkte im Überblick

• Startale gibt gemeinsam mit der Stablecoin-Infrastrukturplattform M0 den US-Dollar-Stablecoin USDSC heraus, der als Standard-Zahlungs- und Belohnungstoken für das Ethereum-Layer-2-Netzwerk Soneium von Sony dient;
• Die japanische Regulierung fördert Stablecoin-Zahlungspiloten, mehrere Großbanken haben bereits Genehmigungen für Yen-Stablecoin-Projekte erhalten, Sony Bank plant ebenfalls die Emission eines Stablecoins im nächsten Jahr;
• Startale führt gleichzeitig das STAR Points-Belohnungssystem ein, um Nutzer zur Prägung, zum Halten von USDSC und zur Interaktion in der Startale-App zu ermutigen.

Warum ist das wichtig?

• Die Einführung eines nativen Stablecoins im Sony-Ökosystem zeigt, dass große Technologieunternehmen mit dem Modell „Zahlung + Belohnung“ die Web3-Landschaft beschleunigt erschließen und dass Japan Stablecoins in die Mainstream-Finanzinfrastruktur integriert, was den Weg für zukünftige Asset-Tokenisierung und On-Chain-Zahlungen ebnet.

👀Cobo aktiviert konforme Blockchain-Spendenwallet zur Unterstützung der Brandrettung in Tai Po, Hongkong

Wichtige Punkte im Überblick

• Cobo spendet Stablecoins im Wert von 1 Million HKD zur Unterstützung der Brandrettung in Tai Po, Hongkong, und hat eine Kooperationsabsicht mit dem Hong Kong Red Cross unterzeichnet, um eine speziell für diese Rettungsaktion eingerichtete „konforme Blockchain-Spendenwallet“ zu aktivieren;
• Die Spendenwallet unterstützt 13 Blockchain-Netzwerke und verschiedene Kryptowährungen, darunter BTC, ETH, SOL usw., alle Transaktionsgebühren werden von Cobo übernommen, um sicherzustellen, dass 100% der Spenden für die Hilfe verwendet werden;
• Bislang wurden 132 Spenden mit insgesamt etwa 2,32 Millionen HKD in Kryptowährungen gesammelt, der gesamte Spendenfluss ist transparent und nachvollziehbar, das Spendenende ist der 31. Dezember 2025.

Warum ist das wichtig?

• Blockchain-Technologie zeigt ihren praktischen Wert im Wohltätigkeitsbereich, indem sie durch On-Chain-Nachverfolgbarkeit Transparenz bei Spenden gewährleistet und innovative Lösungen für Katastrophenhilfe bietet.

👀Circle gründet gemeinnützige Stiftung mit Fokus auf kleine Unternehmen und globale finanzielle Inklusion

Wichtige Punkte im Überblick

• Circle gründet mit seinem „1%-Equity-Versprechen“ die Circle Foundation, die in der ersten Phase US-amerikanische Community Development Financial Institutions (CDFIs, mission-driven lenders) unterstützt, um die Finanzierung und Digitalisierung kleiner Unternehmen zu verbessern;
• Die Stiftung wird mit internationalen Organisationen zusammenarbeiten, um die Finanzinfrastruktur für humanitäre Hilfe zu verbessern und das Modell der Effizienzsteigerung durch USDC in Ländern wie der Ukraine und Venezuela fortzusetzen;
• Circle-Mitarbeiter können jährlich 40 Stunden bezahlte Freiwilligenarbeit leisten, die Stiftung wird unabhängig von Fidelity verwaltet und die Betriebskosten werden von Circle getragen.

Warum ist das wichtig?

• Die Stiftung zeigt, dass Stablecoin-Unternehmen von „Tool-Anbietern“ zu „Infrastrukturentwicklern für finanzielle Inklusion“ aufsteigen und die langfristige institutionelle Integration digitaler Vermögenswerte in Kleinstfinanzierung und grenzüberschreitende Hilfe fördern könnten.

Kapitalallokation

💰Rain übernimmt Fern und stärkt Stablecoin-Cross-Chain-Routing und globale On-Chain-Zahlungsfähigkeit

Wichtige Punkte im Überblick

• Der Krypto-Kartenherausgeber Rain übernimmt Fern vollständig und integriert Stablecoin-Orchestrierungs-APIs mit Zahlungs-, Cross-Chain- und Kartenfunktionen zu einer einheitlichen Plattform, wobei der bestehende Kundendienst von Fern erhalten bleibt;
• Ferns Kernkomponente Multiplex wird tief in Rain integriert, um die Routing-Effizienz über mehrere Chains und Liquiditätsquellen zu optimieren und globale On-/Off-Ramp-Kanäle und Interoperabilität zu stärken;
• Fern-Mitgründerin Pooja_eth wird Produktleiterin bei Rain und treibt die Einführung neuer On-Chain-Zahlungs- und Abrechnungsprodukte voran.

Warum ist das wichtig?

• Stablecoin-Infrastruktur wird schnell global und integriert; diese Integration stärkt Cross-Chain-Routing, Liquiditätsabstraktion und konforme Zahlungsanbindung und legt die Grundlage dafür, dass On-Chain-Abrechnung zum Mainstream-Zahlungsnetzwerk wird.

💰Ostium erhält 24 Millionen US-Dollar Finanzierung und expandiert den On-Chain-Perpetual-Markt für physische Vermögenswerte

Wichtige Punkte im Überblick

• Ostium, eine Plattform für Perpetual-Kontrakte auf physische Vermögenswerte auf Arbitrum, hat 24 Millionen US-Dollar eingeworben, davon 20 Millionen US-Dollar von General Catalyst und Jump Crypto als Lead-Investoren;
• Das kumulierte Handelsvolumen der Plattform beträgt 25 Milliarden US-Dollar, die Bewertung liegt bei etwa 250 Millionen US-Dollar, über 95% der offenen Positionen beziehen sich auf traditionelle Marktwerte;
• Ostium plant den Eintritt in Nicht-US-Märkte und bietet selbstverwahrte Wallets für den Zugang zu Perpetual-Kontrakten auf Aktien, Rohstoffe, Devisen usw. an.

Warum ist das wichtig?

• Ostium nutzt On-Chain-Transparenz und Selbstverwahrung, um in den traditionellen CFD-Markt einzudringen und das jährliche Handelsvolumen von 10 Billionen US-Dollar herauszufordern – ein Zeichen dafür, dass DeFi die traditionelle Finanzmarktinfrastruktur zunehmend durchdringt.

💰Axis erhält 5 Millionen US-Dollar Finanzierung und bringt On-Chain-Yield-Protokoll für US-Dollar, Bitcoin und Gold auf den Markt

Wichtige Punkte im Überblick

• Axis hat eine von Galaxy Ventures angeführte Privatplatzierungsrunde über 5 Millionen US-Dollar abgeschlossen, die vierfach überzeichnet war, um ein On-Chain-Yield-Protokoll für USD, Bitcoin und Gold zu starten;
• Das Protokoll hat in geschlossener Testphase 100 Millionen US-Dollar eingesetzt und mit einer Delta-neutralen Arbitrage-Engine eine Sharpe-Ratio von 4,9 erzielt, wobei die Performance von starken Schwankungen bei BTC, ETH und Gold unbeeinflusst blieb;
• Das erste Produkt USDx wird stabilen Wert und On-Chain-verifizierbare Renditen bieten, später folgen BTC- und Gold-Versionen, der Betrieb ist auf Plasma-Chain geplant, um die Kosten zu senken.

Warum ist das wichtig?

• Axis versucht, institutionelle marktneutrale Strategien transparent auf die Blockchain zu bringen und eine Infrastruktur für „konforme, verifizierbare Renditen“ zu schaffen, was die Entwicklung von Stablecoin- und Multi-Asset-On-Chain-Yields von Black-Box- zu Auditierbarkeit vorantreiben könnte.

💰Ehemalige Citadel-Mitarbeiter gründen Stablecoin-Zahlungs-App Fin und erhalten 17 Millionen US-Dollar Finanzierung

Wichtige Punkte im Überblick

• Fin (ehemals TipLink) hat eine von Pantera Capital angeführte Finanzierungsrunde über 17 Millionen US-Dollar abgeschlossen, mit Beteiligung von Sequoia und Samsung Next, um große grenzüberschreitende Zahlungen mit Stablecoins anzubieten;
• Die App konzentriert sich auf große grenzüberschreitende Zahlungen, Nutzer können Gelder ohne Betragsbegrenzung an andere Fin-Konten, Bankkonten oder Krypto-Wallets senden und Sofortüberweisungen im sechs- bis siebenstelligen Bereich abwickeln;
• Fin plant, ab nächsten Monat Pilotprojekte mit Import-/Exportunternehmen zu starten, Einnahmen werden durch niedrige Gebühren und Zinsen auf Stablecoin-Wallets erzielt, im Wettbewerb mit internationalen Überweisungsdiensten großer Geschäftsbanken.

Warum ist das wichtig?

• Nach der Festlegung des Stablecoin-Regulierungsrahmens durch das US-GENIUS-Gesetz positioniert sich Fin als benutzerfreundliche Zahlungs-App, die die Komplexität des traditionellen Finanzsystems umgeht und die Lücke im Bereich großer Zahlungen schließt, die von Apps wie Venmo nicht abgedeckt werden.

💰Elon Musks X Money sucht Leiter für Zahlungstechnologie, plant möglicherweise eigene Zahlungsinfrastruktur; Solana unterstützt aktiv

Wichtige Punkte im Überblick

• X Money sucht einen technischen Leiter für die neue Zahlungsplattform mit 6 Millionen monatlich aktiven Nutzern, der ein hochverfügbares Zahlungssystem von Grund auf aufbauen soll – ein Hinweis darauf, dass X eine eigene Infrastruktur plant;
• Solana bewirbt die Stelle öffentlich auf X, Ecosystem-Berater Nikita Bier ist dieses Jahr als Produktleiter zu X gewechselt, was in der Krypto-Community Aufmerksamkeit erregt;
• X arbeitet bereits mit Visa an der Entwicklung einer digitalen Wallet, aber die neue Stellenausschreibung deutet auf eine Verzögerung gegenüber dem ursprünglichen Zeitplan hin.

Warum ist das wichtig?

• Wenn X eine eigene Zahlungsinfrastruktur aufbaut und sich der Krypto-Ökosphäre annähert, wird dies eine entscheidende Grundlage für die „Super-App“-Strategie schaffen und könnte im Wettbewerb um Stablecoins und On-Chain-Zahlungen einen neuen Großzugang schaffen, was tiefgreifende Auswirkungen auf die Liquidität und das Nutzerwachstum der Branche haben könnte.

Regulierung und Compliance

🏛️Zehn europäische Großbanken gründen Qivalis-Allianz und bringen MiCA-konformen Euro-Stablecoin auf den Markt

Wichtige Punkte im Überblick

• BNP Paribas, ING, UniCredit und neun weitere europäische Banken gründen die Qivalis-Allianz, haben eine E-Geld-Lizenz bei der niederländischen Zentralbank beantragt und planen, in der zweiten Hälfte 2026 einen konformen Euro-Stablecoin herauszugeben;
• Die Allianz wird von Jan-Oliver Sell, einem ehemaligen Coinbase-Manager in Deutschland, geleitet und baut eine On-Chain-Zahlungsinfrastruktur für 24/7 atomare Abwicklung ohne traditionelle Korrespondenzbanken und fragmentierte Liquiditätspools auf;
• Der Euro-Stablecoin-Markt ist mit nur etwa 670 Millionen US-Dollar deutlich kleiner als der US-Dollar-Stablecoin-Markt, Qivalis will die Lücke bei Unternehmenszahlungen schließen und die Fragmentierung der SEPA-Abwicklung beheben.

Warum ist das wichtig?

• Die Vereinigung führender europäischer Banken im Stablecoin-Bereich zeigt, dass das europäische Finanzsystem den Aufbau von On-Chain-Zahlungsinfrastruktur ernst nimmt und die Ineffizienz grenzüberschreitender Zahlungen verbessern will.

🏛️US-Abgeordnete drängen Regulierungsbehörden zur fristgerechten Umsetzung des GENIUS-Stablecoin-Gesetzes, Regeln sollen bis Juli 2026 fertiggestellt werden

Wichtige Punkte im Überblick

• Das GENIUS „US Stablecoin Innovation Act“ ist diesen Sommer in Kraft getreten, US-Abgeordnete fordern die Regulierungsbehörden auf, innerhalb eines Jahres Umsetzungsrichtlinien zu erarbeiten, darunter 1:1-Deckung durch US-Dollar oder gleichwertige liquide Vermögenswerte, jährliche Prüfungen und Vorschriften für die Emission im Ausland;
• Die FDIC wird diesen Monat einen Entwurf für den Umsetzungsrahmen vorlegen, die NCUA konzentriert sich bei der ersten Regel auf den „Antragsprozess für Stablecoin-Emittenten“;
• Während die Regelsetzung voranschreitet, arbeitet der Kongress auch an umfassenderen Krypto-Regulierungsgesetzen und diskutiert potenzielle Interessenkonflikte des Präsidenten im Zusammenhang mit Krypto-Geschäften.

Warum ist das wichtig?

• Die Umsetzung von GENIUS wird erstmals einen einheitlichen föderalen Regulierungsrahmen für US-Dollar-Stablecoins schaffen, dessen Tempo die internationale Stablecoin-Konkurrenz und die US-Marktdominanz beeinflussen wird. Gleichzeitig erhöhen politische Interessenkonflikte die Unsicherheit bei der Regelsetzung.

🏛️Südkoreas Regierungspartei setzt Frist für Vorlage eines Stablecoin-Gesetzes, Verabschiedung frühestens im Januar nächsten Jahres

Wichtige Punkte im Überblick

• Die regierende Demokratische Partei Südkoreas verlangt, dass die Financial Services Commission bis zum 10. Dezember einen Entwurf für die Stablecoin-Regulierung vorlegt, andernfalls wird das Parlament selbst einen Vorschlag einbringen;
• Diskutiert wird die Bildung eines Konsortiums aus der koreanischen Zentralbank, der Financial Services Commission und der Bankenbranche zur Emission von Stablecoins, wobei Banken mehr als 50% der Anteile halten müssen;
• Präsident Lee Jae-myung hat den Won-Stablecoin zu einem politischen Schwerpunkt gemacht, um die Dominanz des US-Dollar-Stablecoins zu bekämpfen, aber die Gesetzgebung kommt nur langsam voran.

Warum ist das wichtig?

• Südkorea versucht, mit einem bankenbasierten Modell einheimische Won-Stablecoins zu schaffen, um die Währungssouveränität zu wahren und die Kontrollierbarkeit der Regulierung zu stärken. Bei Umsetzung könnte dies das Stablecoin-Emissionsgefüge neu gestalten und als Vorbild für den asiatischen Markt dienen.

🏛️Kanada plant Gesetzgebung zur Regulierung von CAD-Stablecoins, Scotiabank sieht geringe Auswirkungen auf den heimischen Markt

Wichtige Punkte im Überblick

• Kanada wird Stablecoins, die an den kanadischen Dollar gekoppelt sind, gesetzlich regulieren, wobei der Fokus wie bei den jüngsten US-Gesetzen auf der Steigerung der Zahlungseffizienz und der 24/7-Abwicklung liegt;
• Die Bank of Nova Scotia hält das Stablecoin-Volumen für gering und sieht keine systemischen Risiken; die Emittenten investieren derzeit hauptsächlich in kurzfristige US-Staatsanleihen, Repos und Geldmarktfonds, es fehlt an Zentralbankunterstützung, was die Widerstandsfähigkeit in Stresssituationen einschränkt;
• S&P hat das Rating für Tethers Fähigkeit zur Wertbindung gesenkt, Circle wird aufgrund der stärkeren Konzentration auf US-Staatsanleihen als stabiler angesehen; sollte das Reservevolumen langfristig auf mehrere Billionen US-Dollar anwachsen, könnte dies den US-Staatsanleihenmarkt und die globale Dollarverbreitung beeinflussen.

Warum ist das wichtig?

• Kanada nimmt Stablecoins in den offiziellen Regulierungsrahmen auf, was zeigt, dass die Digitalisierung der souveränen Währung institutionell wird. Wenn grenzüberschreitende Zahlungen günstiger und effizienter werden, könnten Stablecoins zu einer strategischen Ergänzung der nordamerikanischen Finanzinfrastruktur werden.

🏛️Israels Zentralbank deutet verstärkte Stablecoin-Regulierung an, Digital-Schekel-Projekt schreitet voran

Wichtige Punkte im Überblick

• Notenbankchef Amir Yaron erklärt, dass das monatliche Handelsvolumen von Stablecoins über 2 Billionen US-Dollar beträgt und der Markt stark konzentriert ist (Tether und Circle halten 99%), daher könne man sie nicht mehr als Randphänomen betrachten, die Regulierung müsse sich auf 1:1-Reserven und hochliquide Vermögenswerte konzentrieren;
• Die Regulierungsbehörden planen einen skalierbaren Rahmen und verstärkte Prüfung privater Stablecoin-Emittenten, um potenzielle systemische Risiken zu adressieren;
• Das Digital-Schekel-Team hat eine Roadmap für 2026 veröffentlicht und will noch in diesem Jahr formelle Empfehlungen abgeben, wobei der Digital-Schekel als „universelle Zentralbankwährung“ positioniert wird.

Warum ist das wichtig?

• Israel macht Stablecoins zu einem systemischen Finanzthema und zeigt, dass Zentralbanken weltweit ein zweigleisiges System aufbauen: Einerseits wird die Regulierung privater Stablecoins verstärkt, andererseits wird die Zentralbankwährung vorangetrieben, um die zukünftige Zahlungs- und Währungssouveränität zu sichern.

🏛️Ripple erhält grünes Licht von der Monetary Authority of Singapore und erweitert XRP- und RLUSD-Settlement-Services

Wichtige Punkte im Überblick

• Ripple erhält unter der bestehenden Lizenz als „Major Payment Institution“ erweiterte Rechte und kann Banken, Fintechs und Krypto-Institutionen in Singapur umfassendere Token-Settlement- und Zahlungsdienste anbieten;
• Die Lizenz umfasst XRP, RLUSD und andere Token, sodass Institutionen über eine einzige Integration Devisenwechsel, Settlement und grenzüberschreitende Zahlungen abwickeln können, ohne eigene Infrastruktur aufzubauen oder Token direkt zu halten;
• Der asiatisch-pazifische Raum ist der am schnellsten wachsende Markt für Ripple, die On-Chain-Aktivität ist im Jahresvergleich um etwa 70% gestiegen; Singapur ist seit 2017 das regionale Drehkreuz, begünstigt durch den ausgereiften Regulierungsrahmen der Monetary Authority of Singapore.

Warum ist das wichtig?

• Regulierte Token-Settlement-Kanäle werden Teil der regionalen Finanzinfrastruktur; die Erweiterung der Ripple-Lizenz zeigt, dass konformes Token-Settlement institutionell wird und die On-Chain-Abwicklung grenzüberschreitender Zahlungen im asiatisch-pazifischen Raum beschleunigen könnte.

🏛️Großbritannien erkennt Krypto-Assets als dritte Eigentumskategorie an und etabliert unabhängigen Eigentumsstatus

Wichtige Punkte im Überblick

• König Charles III. hat das „Property (Digital Assets) Act 2025“ offiziell genehmigt, das digitale Vermögenswerte wie Bitcoin und Stablecoins als neue unabhängige Eigentumskategorie einstuft;
• CryptoUK erklärt, dass dieser Schritt für mehr Rechtssicherheit bei Eigentumsnachweis, Diebstahlsverfolgung, Insolvenz und Nachlass sorgt;
• Die Bank of England konsultiert derzeit zur Regulierung von GBP-Stablecoins und will mit dem US-Regulierungsfortschritt Schritt halten.

Warum ist das wichtig?

• Großbritannien schafft mit der Gesetzgebung Klarheit über die Eigentumsrechte an Krypto-Assets und legt damit eine einheitliche Grundlage für Justiz und Regulierung, was die konforme Anwendung von Stablecoins und On-Chain-Assets im Finanzsystem beschleunigen und die Wettbewerbsfähigkeit des britischen Krypto-Rechtsrahmens stärken dürfte.

🏛️Citadel schreibt an die SEC und stellt DeFi-Rahmen in Frage, was starke Reaktionen in der Branche auslöst

Wichtige Punkte im Überblick

• Citadel argumentiert, dass einige DeFi-Protokolle, die tokenisierte US-Aktien handeln, durch Smart Contracts Transaktionen vermitteln und damit wie Börsen oder Broker agieren und entsprechend reguliert werden sollten;
• In dem Schreiben wird gewarnt, dass Ausnahmen für DeFi nur im Rahmen eines formellen Regelsetzungsverfahrens gewährt werden sollten, da sonst ein Ungleichgewicht zur traditionellen Marktregulierung und eine Schwächung des Anlegerschutzes drohen;
• Uniswap-Gründer Hayden Adams und andere kritisieren, dass Entwickler von Open-Source-Protokollen mit Intermediären gleichgesetzt werden, und sehen darin eine Fortsetzung der feindlichen Haltung gegenüber DeFi und ein Missverständnis seines offenen Zugangscharakters.

Warum ist das wichtig?

• Der Brief zeigt, dass das traditionelle Finanzwesen versucht, die Richtung der US-DeFi-Regulierung zu beeinflussen. Wenn Smart Contracts als „börsenähnlich“ reguliert werden, könnte dies die Compliance-Grenzen offener Protokolle neu definieren und die Regulierung tokenisierter Vermögenswerte und On-Chain-Märkte grundlegend verändern.

Markt-Adoption

🌱Visa kooperiert mit Aquanow zur Förderung von Stablecoin-Settlement in Europa, Nahost und Afrika

Wichtige Punkte im Überblick

• Die Kooperation erweitert die Stablecoin-Settlement-Fähigkeiten (z.B. USDC) auf Mittel- und Osteuropa, Westasien und Afrika und unterstützt einen ganzjährigen Clearing-Prozess;
• Das jährliche Stablecoin-Settlement-Volumen von Visa beträgt bereits 2,5 Milliarden US-Dollar und soll auf „vier Stablecoins + vier Chains“ ausgeweitet werden;
• Aquanow ist bereits in den Vereinigten Arabischen Emiraten und der Golfregion aktiv und besitzt eine Lizenz der Dubai Virtual Assets Regulatory Authority.

Warum ist das wichtig?

• Zahlungsriesen wandeln sich von „Kartennetzwerken“ zu „On-Chain-Settlement-Netzwerken“ und treiben durch die Modernisierung der Finanzinfrastruktur die Einführung von Blockchain-Technologie im Bankensektor voran.

🌱Amundi bringt erste On-Chain-Anteile von Geldmarktfonds auf den Markt und treibt die Tokenisierung der Fondsinfrastruktur in Europa voran

Wichtige Punkte im Überblick

• Amundi gibt auf Ethereum On-Chain-Anteile eines Euro-Geldmarktfonds aus und bietet in Zusammenarbeit mit CACEIS On-Chain-Übertragung, Wallets und eine 24/7-Plattform für Ein- und Auszahlungen, wobei der traditionelle und der On-Chain-Vertrieb parallel laufen;
• Die Tokenisierung zielt auf mehr Transparenz, Nachverfolgbarkeit und nahezu Echtzeit-Abwicklung ab und legt die Grundlage für zukünftige Ein- und Auszahlungen mit Stablecoins oder CBDCs;
• Der Markt für die Tokenisierung von RWA (Real World Assets) wird bis 2025 auf 3,71 Milliarden US-Dollar geschätzt, Institutionen gehen von Pilotprojekten zu Standardisierung und Skalierung über.

Warum ist das wichtig?

• Europas größter Vermögensverwalter bringt Kernfondsprodukte auf die Blockchain und zeigt, dass Blockchain in die Mainstream-Finanzinfrastruktur integriert wird. Wenn 24/7-Ein- und Auszahlungen und Stablecoin-Settlement zur Norm werden, könnten sich die Vertriebs- und Liquiditätsmanagementmodelle für Fonds grundlegend ändern.

🌱Uniswap integriert Revolut, Nutzer aus 28 Ländern können direkt On-Chain-Krypto kaufen

Wichtige Punkte im Überblick

• Uniswap Labs kooperiert mit der europäischen Finanz-App Revolut, sodass Nutzer auf der Uniswap-Webseite und in der Wallet direkt mit Revolut-Guthaben oder Bankkarten Krypto kaufen können;
• Revolut unterstützt über 40 Token und mehrere Fiatwährungen (USD, EUR, GBP usw.), deckt 26 EU-Länder ab, der Kauf ist gebührenfrei (nur Netzwerkgebühren);
• Derzeit wird nur der On-Chain-Kauf (ETH, USDC, POL usw.) unterstützt, Revoluts Off-Ramp-Funktion ist noch nicht verfügbar, Nutzer können jedoch mit anderen Anbietern innerhalb von Uniswap in Fiat auszahlen.

Warum ist das wichtig?

• Die Integration von Revolut verbessert den Zugang zu DeFi für Mainstream-Finanzanwendungen, macht den Weg von Fiat zu On-Chain-Krypto reibungsloser und erweitert die Nutzerbasis und Liquidität im Uniswap-Ökosystem.