Wochenausblick: Makroökonomische „Flutwoche“: Verspäteter CPI und „Zinserhöhungsjagd“ der Bank of Japan

(15. Dezember 2025 - 21. Dezember 2025)

In den vergangenen Monaten handelten die globalen Märkte im Nebel, bedingt durch fehlende Daten und geopolitische Störungen. Doch in dieser Woche wird dieser Zustand endgültig beendet. Mit der bevorstehenden einmaligen „Nachlieferung“ von zwei Monaten Non-Farm-Payroll-Daten durch das US-Arbeitsministerium, dem verzögerten CPI-Bericht sowie der nahezu sicheren Zinserhöhung der Bank of Japan steht den Makromärkten eine beispiellose „Datenflut“ bevor.

Bitcoin (BTC) konnte heute Morgen knapp die Marke von 88.000 US-Dollar verteidigen – scheinbar ein Ausdruck emotionaler Entladung, tatsächlich aber eine vorweggenommene Absicherung gegen die bevorstehende „Liquiditätsprobe des US-Dollars“ in dieser Woche. Wenn Coinbases institutionelle Innovation auf die Zinserhöhungsmaßnahmen der Bank of Japan trifft, ist diese Woche prädestiniert, die dramatischste der Endphase von 2025 zu werden.

Kernpunkt 1: Nachgelieferte Non-Farm-Daten, CPI-Inflation und Zinserhöhung der Bank of Japan

Der makroökonomische Kalender dieser Woche ist atemberaubend dicht. Die internen Differenzen der Federal Reserve, die tatsächlichen Temperaturunterschiede der US-Wirtschaft und das Schicksal des Yen-Carry-Trades werden in dieser Woche ihre Antworten finden.

1. Abschied vom „Blindflug“: Doppelte Non-Farm-Datenveröffentlichung (Dienstag) Laut Financial Times veröffentlicht die USA am Dienstag (16. Dezember) die Non-Farm-Payroll-Berichte für Oktober und November. Dies ist nicht nur ein Datensatz, sondern das entscheidende Puzzlestück für die Federal Reserve, um den „Blindflug“ zu beenden.

• Tiefergehende Analyse: Die Federal Reserve hat erst letzte Woche umstritten den Leitzins auf ein Drei-Jahres-Tief gesenkt, wobei die internen Differenzen zwischen Falken und Tauben groß sind. Ökonomen der Citibank prognostizieren, dass dieser Bericht extrem widersprüchliche Signale senden wird – für Oktober wird ein Beschäftigungsrückgang um 45.000 (bedingt durch Hurrikan/Arbeitsstreik) erwartet, während im November ein Rebound von 80.000 prognostiziert wird.
• Marktrisiko: Citi warnt, dass dieser Rebound eher „saisonale Anpassung“ als „echte Nachfrageverbesserung“ ist. Sollte die Arbeitslosenquote wie prognostiziert auf 4,52 % steigen (über dem Fed-Ziel von 4,5 %), würde dies die strukturelle Schwäche des US-Arbeitsmarktes bestätigen. Für den Kryptomarkt bedeutet dies, dass das „Rezessions-Trade“-Narrativ das „Zinssenkungs-Bullish“-Narrativ überwiegen könnte, was zu einem breiten Rückgang der Risikoanlagen führen würde.

2. Verspätete Inflation: CPI bestimmt den Kurs des US-Dollars (Donnerstag) Am 18. Dezember (Ostasien-Zeit) wird der verzögerte US-CPI-Bericht für November veröffentlicht.

• Spieltheorie: Vor dem Hintergrund bereits erfolgter Zinssenkungen durch die Fed würde ein unerwarteter Anstieg des CPI (über 3 %) belegen, dass die Fed „zu früh gesenkt“ hat, was eine starke Gegenbewegung des US-Dollar-Index auslösen und BTC schwer treffen könnte. Umgekehrt würde ein schwacher CPI zusammen mit schwachen Arbeitsmarktdaten den Weg für weitere deutliche Zinssenkungen im kommenden Jahr ebnen.

3. Die „offene Zinserhöhung“ der Bank of Japan: 98 % Wahrscheinlichkeit (Freitag) Am 19. Dezember (Ostasien-Zeit) gibt die Bank of Japan ihre Zinsentscheidung bekannt. Laut Polymarket-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Japan die Zinsen um 25 Basispunkte anhebt, bereits bei 98 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Zinspolitik nur 2 % beträgt.

• Risiko auf Nuklearebene: Dies ist ein äußerst gefährliches Signal. Während alle großen Zentralbanken die Zinsen senken, erhöht nur die Bank of Japan die Zinsen entgegen dem Trend. Diese „Divergenz der Geldpolitik“ ist der Albtraum für Yen-Carry-Trades.
• Krypto-Alarm: Der „Schwarze Montag“ am 5. August wurde durch eine Zinserhöhung des Yen ausgelöst. Obwohl der Markt dies bereits erwartet (98 % Wahrscheinlichkeit), könnten die nach der „Erwartungserfüllung“ auftretenden Yen-Kursschwankungen dennoch dazu führen, dass hoch gehebeltes Kapital aus dem Kryptomarkt abgezogen wird. Sollte der Yen am Freitag stark steigen, droht BTC ein Test der Marke von 85.000 US-Dollar.

Kernpunkt 2: Institutionelle Gegenoffensive (Mittwoch)

Im Zentrum des makroökonomischen Sturms wählen die führenden Institutionen der Kryptoindustrie am Mittwoch (17. Dezember) den strategischen Gegenangriff. Dies zeigt eine vollständige Entkopplung von Industriekapital und Sekundärmarktstimmung.

• Coinbase: „Kriegserklärung“ an die traditionelle Finanzwelt Coinbase plant am 17. Dezember die Einführung eines Prognosemarktes und tokenisierter Aktien.
• Strategische Bedeutung: Dies ist ein Meilenstein. Coinbase begnügt sich nicht mehr damit, nur eine „Krypto-Börse“ zu sein, sondern versucht, durch tokenisierte Aktien direkt in die Liquidität des US-Aktienmarktes einzudringen und mit dem Prognosemarkt gegen Polymarket anzutreten. In Zeiten makroökonomischer Liquiditätsknappheit ist die Einführung von RWA (Real World Assets) der einzige Weg, dem Kryptomarkt „frisches Blut“ zuzuführen.
• HashKey: Durchbruch beim Hongkonger Börsengang Die HashKey Group plant, am selben Tag (17. Dezember) an der Hongkonger Börse gelistet zu werden und bis zu 1,67 Milliarden HKD einzusammeln.
• Marktstimmung: Ein IPO inmitten „extremer Panik“ durchzuziehen, demonstriert großes regulatorisches Selbstvertrauen seitens HashKey. Sollte die Aktie am ersten Handelstag stabil bleiben, würde dies das Vertrauen asiatischer Investoren in den Web3-Sektor stärken und einige makroökonomische Gegenwinde ausgleichen.

Kernpunkt 3: Regulierung und regionale Märkte

• USA: SEC-Roundtable und Gesetzgebungs-Endspurt (Montag) Die SEC Crypto Working Group veranstaltet heute (15. Dezember) einen Roundtable mit Fokus auf Datenschutz und Regulierung. Gleichzeitig versucht der Senat, in dieser Woche über das Marktstrukturgesetz abzustimmen. Auch wenn die politische Lage nach der Wahl noch unklar ist, ist der Fortschritt im Gesetzgebungsprozess das Fundament für regulatorische Konformität der Branche.
• Südkorea: Verzögerung bei der Stablecoin-Regulierung (bearish?) Laut südkoreanischen Medien hat die FSC es versäumt, das Gesetz zur Regulierung von Won-Stablecoins fristgerecht einzureichen, mit der Begründung, dass „mehr Zeit für die Koordinierung“ benötigt wird.
• Interpretation: Südkorea ist einer der wichtigsten Retailmärkte weltweit. Die Verzögerung bei der Regulierung bedeutet, dass der Weg zur Konformität für Won-Stablecoins blockiert ist, was die Prämienfähigkeit des südkoreanischen Marktes („Kimchi-Prämie“) beeinträchtigen und den Zufluss neuer Gelder verlangsamen könnte.

Wochenfazit und Ausblick

„Makro bestimmt das Minimum, Institutionen das Maximum.“

Die Marktlogik dieser Woche ist sehr klar:

1. Test des Minimums: Die Non-Farm-Daten am Dienstag und die Zinserhöhung der Bank of Japan am Freitag sind die beiden Damoklesschwerter, die über BTC schweben. Die Unterstützung bei 88.000 US-Dollar ist nicht nur ein technisches Level, sondern auch die Wasserscheide für makroökonomische Liquidität.
2. Durchbruch nach oben: Die Produkteinführung von Coinbase und der Börsengang von HashKey am Mittwoch sind die einzigen Chancen für die Bullen zur Gegenoffensive.

Für Trader gilt es diese Woche, nicht nur die Charts im Auge zu behalten, sondern auch den US-Dollar-Index (DXY) und den Yen-Wechselkurs (USD/JPY). Bis zur Entscheidung der Bank of Japan am Freitag könnte „Cash is King und defensive Haltung“ die beste Strategie sein, um diese makroökonomische „Datenflut“ zu überstehen.