Das umstrittenste Mitglied der FED äußerte sich zu Kryptowährungen.

Stephen Miran, Mitglied des Federal Reserve Board, äußerte bemerkenswerte Kommentare zur Rolle von Kryptowährungen, insbesondere von Stablecoins, im globalen Finanzsystem.

Miran erklärte in seinen Ausführungen im Programm „Making Money“, dass Stablecoins eine neue globale Sparwelle auslösen könnten, die langfristig einen Abwärtsdruck auf die US-Zinsen ausüben könnte.

Mit Bezug auf eine Rede, die er vor etwa einem Monat über Stablecoins gehalten hatte, verglich Miran diese Vermögenswerte mit dem Konzept des „globalen Sparüberhangs“, das der ehemalige FED-Vorsitzende Ben Bernanke vor 20-25 Jahren definierte. Er erinnerte daran, dass insbesondere asiatische Länder in dieser Zeit ihre großen Handelsüberschüsse in US-Dollar und US-Staatsanleihen lenkten, was zu sinkenden Zinssätzen in den USA führte. Laut Miran könnten Stablecoins über einen ähnlichen Mechanismus wirken.

Ein FED-Beamter erklärte, dass Stablecoins, die unter den aktuellen Vorschriften als „Payment Stablecoins“ definiert und im GENIUS Act behandelt werden, weder Zinsen noch Einlagensicherung bieten. Daher ist der Vorteil von Stablecoins für Investoren in Ländern mit freiem Kapitalverkehr, wie den USA, begrenzt. In Ländern mit Kapitalverkehrskontrollen oder Regionen mit eingeschränktem Zugang zu Bankdienstleistungen bieten Stablecoins jedoch eine deutlich stärkere Alternative.

Laut Miran verschaffen Stablecoins Menschen in diesen Ländern Zugang zu niedrigvolatilen Sparinstrumenten, die auf US-Dollar lauten. Dies könnte dazu führen, dass das Wachstum von Stablecoins größtenteils außerhalb der USA stattfindet. Miran merkt an, dass die weltweit in Stablecoins fließenden Gelder letztlich in auf Dollar lautende Sparinstrumente fließen werden, die durch Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen und Bankreserven gedeckt sind, was potenziell ähnliche Effekte wie frühere globale Sparbooms erzeugen könnte.

Miran erklärte, dass diese neue Sparwelle, die von Stablecoins ausgeht, nach seinen Schätzungen etwa ein Drittel der Größe früherer globaler Sparbooms erreichen könnte. Er wies darauf hin, dass ein solches Szenario einen „signifikanten“ Abwärtsdruck auf die US-Zinsen ausüben könnte.

Im Programm sprach Miran auch über Wirtschaftspolitik und erklärte, dass er glaubt, angebotsseitige Anreize könnten das Wirtschaftswachstum unterstützen, ohne Inflation zu erzeugen.