Bitcoin fällt, da ein Rekord-Optionsverfall am Boxing Day im Wert von 28 Milliarden Dollar laut Analysten zum wichtigsten Volatilitätstreiber wird

Bitcoin bewegte sich am Dienstag unterhalb von $90.000, während eine durch Feiertage ausgedünnte Liquidität, steigende Edelmetallpreise und ein bevorstehender Rekord-Optionsverfall die Kursbewegungen an den Kryptomärkten bestimmten.

Nachdem BTC am Montag kurzzeitig intraday $90.000 erreicht hatte, fiel der Kurs am folgenden Tag auf etwa $87.400 zurück – und setzte damit ein mehrwöchiges Muster von Aufwärtsbewegungen fort, die auf unmittelbaren Widerstand treffen. Auch ether fiel auf etwa $2.960, BNB auf $850 und Solana auf $125, wodurch die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen wieder auf $3 trillion zurückging.

"Die Stimmung bleibt defensiv", sagte Timothy Misir, Leiter der Forschung bei BRN. "Rallyes werden nicht fortgesetzt, während Rückgänge zwar gering, aber beständig sind."

Die Kapitalflüsse an der Wall Street spiegelten diese Unsicherheit wider. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 22. Dezember laut Daten von The Block Abflüsse in Höhe von $142 million. ETH-Produkte verzeichneten Zuflüsse von $84.6 million, während Solana- und XRP-ETFs jeweils $7.47 million bzw. $43.89 million anzogen.

Rekord-Optionsverfall wird zum Haupttreiber

Analysten verschiedener Unternehmen sind sich einig, dass der Verfall am Boxing Day (Freitag) nun der dominierende Katalysator ist. Rund 300.000 BTC-Optionskontrakte – mit einem Nominalwert von etwa $23.7 billion – laufen aus, was mehr als die Hälfte des gesamten offenen Bitcoin-Interesses bei Deribit ausmacht.

Deribit Chief Commercial Officer Jean-David Pequignot bezeichnete den Verfall als "rekordverdächtig", da BTC- und ETH-Optionen im Gesamtwert von $28.5 billion auslaufen – doppelt so viel wie im Vorjahr. Trotz des Umfangs sagte er, dass der Markt "geordnet" bleibe, wobei der DVOL-Index von Bitcoin nahe 45 liegt.

Die Positionierungen konzentrieren sich auf die Strikes bei 85.000 und 100.000. Pequignot beschrieb die Struktur als "restlichen Optimismus für eine Santa-Rallye, auch wenn die Überzeugung begrenzt erscheint." Die durchschnittlichen Finanzierungsraten sind ebenfalls von 0,04 % auf 0,09 % gestiegen, was auf einen erneuten Aufbau von gehebelten Long-Positionen trotz abnehmender Tiefe hindeutet.

QCP Capital ergänzte, dass Händler Risiken eher abbauen als sie zu rotieren, und stellte fest, dass das offene Interesse an BTC-Perpetuals über Nacht um etwa $3 billion zurückging, während ETH etwa $2 billion verlor. "Die Liquidität nimmt spürbar ab", so das Unternehmen, und warnte, dass die abnehmende Tiefe das Squeeze-Risiko in beide Richtungen erhöht.

Misir und QCP stellten beide fest, dass Kursbewegungen in der Weihnachtswoche dazu neigen, sich im Januar mit der Rückkehr der Marktteilnehmer wieder auszugleichen, sodass die aktuellen Schwankungen eher mechanisch als fundamental bedingt sind.

Während Krypto Schwierigkeiten hat, eine Richtung zu finden, stieg Gold auf ein neues Rekordhoch nahe $4.450. Misir sagte, die Divergenz verdeutliche die Rückkehr der makroökonomischen Absicherungsnachfrage zum Jahresende, da Investoren politische Unsicherheiten navigieren.

Präsident Trump bestätigte, dass er seine Wahl für den nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve bis Anfang Januar bekannt geben wird. Es sei kein unmittelbarer Katalysator, sagte Misir, sondern vielmehr ein Faktor, der defensive Positionierungen verstärkt, bis Klarheit herrscht.

Mit Stand vom 23. Dezember steuerte BTC auf die schlechteste Rendite im vierten Quartal seit acht Jahren zu. Bitcoin verlor laut Daten von The Block seit Jahresbeginn 6 % und in den letzten sechs Monaten fast 20 %.