Las acciones de Nebius Group N.V. (NBIS) caen mientras la pérdida neta del tercer trimestre se amplía tras acuerdo de $3 mil millones con Meta

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS), un proveedor de infraestructuras en la nube centradas en IA de rápido crecimiento, publicó esta semana sus resultados del tercer trimestre con una mezcla de un impresionante crecimiento y unas pérdidas financieras aún mayores. La compañía registró un asombroso aumento de ingresos interanual del 355%, alcanzando los 146,1 millones de dólares para el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, junto a ese crecimiento se produjo una pérdida neta significativamente superior de 119,6 millones de dólares, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de su rápida expansión.

Para añadir notoriedad, Nebius anunció una nueva asociación de cinco años y 3.000 millones de dólares con Meta Platforms para proporcionar infraestructuras especializadas para IA—su segundo acuerdo «hyperscale» de gran envergadura tras el acuerdo de 19.400 millones de dólares firmado con Microsoft a principios de este año. A pesar de este impulso, los inversores no se mostraron convencidos: las acciones de NBIS cayeron aproximadamente un 7% el 11 de noviembre y cerraron en 102,22 dólares, mientras los mercados reaccionaban al aumento de los costes y a la nueva emisión de acciones.

Resumen de resultados del T3 de 2025

Aspectos financieros destacados de Nebius en el T3 de 2025

Nebius registró uno de los trimestres de mayor crecimiento en el sector de infraestructura de IA, con ingresos que se dispararon hasta los 146,1 millones de dólares—un 355% más que en el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, esta cifra fue ligeramente inferior a las estimaciones de los analistas, que esperaban unas ventas más cercanas a los 155 millones de dólares.

La contrapartida de ese crecimiento explosivo fue un perfil de pérdidas aún más acusado. La compañía reportó una pérdida neta según GAAP de 119,6 millones de dólares, casi el triple de la pérdida de 43,6 millones sufrida en el T3 de 2024. En términos ajustados, la pérdida neta fue de 100,4 millones de dólares, reflejando las continuas presiones de costes a medida que la empresa acelera el desarrollo de sus centros de datos y el despliegue de GPU.

Las inversiones en capital (capex) se dispararon hasta los 955,5 millones de dólares durante el trimestre, un gran incremento respecto a los 172,1 millones de hace un año, lo que revela la magnitud de las ambiciones de Nebius en infraestructuras. Este nivel de gasto en capex—más de seis veces el del año pasado—subraya la agresividad con la que la empresa está invirtiendo para responder a la creciente demanda en infraestructura de IA.

A pesar del crecimiento, las pérdidas crecientes y la elevada tasa de consumo de caja hacen que los inversores se planteen cuándo, o si, la rentabilidad podrá alcanzar ese ritmo.

El acuerdo de 3.000 millones de dólares con Meta explicado

En el centro del impulso reciente de Nebius se encuentra un acuerdo de cinco años con Meta Platforms, valorado en aproximadamente 3.000 millones de dólares. Según el acuerdo, Nebius proporcionará infraestructuras dedicadas para IA—esencialmente capacidad de centros de datos y clústeres de GPU diseñados a medida—para impulsar las crecientes cargas de trabajo de inteligencia artificial de Meta.

El acuerdo con Meta marca la segunda gran asociación «hyperscale» de Nebius en solo tres meses. En septiembre, la compañía firmó un acuerdo de 19.400 millones de dólares con Microsoft, consolidando aún más su posición en la carrera de la infraestructura de IA. En conjunto, estos dos contratos clave validan la estrategia de Nebius de centrarse en clientes empresariales de gran escala con necesidades inmensas de computación para IA.

Lo relevante es que actualmente Nebius se encuentra limitada por su capacidad. La empresa ya ha “vendido” toda la infraestructura disponible, lo que significa que tendrá que desplegar rápidamente nuevo hardware e instalaciones para cumplir el contrato con Meta. La dirección indicó que la capacidad adicional se implementará en los próximos tres meses para alcanzar los objetivos iniciales de entrega.

El CEO, Arkady Volozh, enfatizó que la demanda sigue superando a la oferta y la compañía está corriendo para aumentar su escala. Estos contratos a largo plazo aportan visibilidad y financiación para la infraestructura que Nebius necesita construir—posiblemente sentando las bases para alcanzar su objetivo de ingresos anuales de 7.000 a 9.000 millones de dólares a finales de 2026.

Por qué cayeron las acciones a pesar de las grandes noticias

Precio de Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS)

Fuente: Yahoo Finance

A pesar de los titulares sobre el acuerdo de 3.000 millones de dólares con Meta, las acciones de Nebius no repuntaron. De hecho, el valor cayó aproximadamente un 7% el 11 de noviembre y cerró en 102,22 dólares. Ese retroceso refleja una preocupación más amplia de los inversores: el tamaño de las pérdidas de Nebius y el coste de su agresiva expansión.

Las cifras principales—119,6 millones de dólares en pérdidas netas según GAAP y casi 1.000 millones en inversión de capital—ensombrecieron incluso al meteórico crecimiento de ingresos. Los analistas esperaban una pérdida neta más cercana a los 97 millones de dólares, por lo que la desviación en los resultados, junto al consumo de efectivo, generó señales de alarma.

Para añadir más presión, Nebius anunció una oferta de acciones «at-the-market» de hasta 25 millones de acciones Clase A. Aunque la intención es captar capital para expandir más los centros de datos, también indica una dilución para los accionistas—algo habitualmente penalizado por los mercados, sobre todo en empresas tecnológicas de alto crecimiento pero poco rentables.

El sentimiento inversor reflejó un mayor escepticismo hacia modelos de crecimiento «a cualquier precio». Pese a incorporar un cliente de renombre como Meta, la ausencia de rentabilidad a corto plazo y el aumento de las necesidades de financiación llevaron a muchos a adoptar una postura más cauta respecto a NBIS, al menos por ahora.

Perspectiva estratégica y riesgos futuros

Nebius ha dejado claro que su ambición es nada menos que convertirse en un pilar fundamental del ecosistema global de infraestructura de IA. Actualmente, la compañía opera unos 220 megavatios de capacidad de computación para IA, pero pretende escalar hasta los 1.000 megavatios a finales de 2026. Aún más ambiciosa, Nebius apunta ahora a 2,5 gigavatios de capacidad contratada—más de 10 veces su tamaño actual—en ese mismo periodo.

Para lograr esto, Nebius está desplegando capital a toda velocidad. La dirección reconoció que la compañía requerirá una financiación externa significativa para mantener el ritmo. Durante la conferencia de resultados, el CFO Dado Alonso indicó que las opciones sobre la mesa incluyen préstamos respaldados por activos, deuda corporativa y nuevas emisiones de acciones. Si bien esta financiación es fundamental para el crecimiento, también introduce un riesgo en el balance y una posible dilución para los accionistas.

La buena noticia: la demanda es sólida. Nebius ya ha vendido toda su capacidad actual, y los acuerdos con Microsoft y Meta están estructurados con un despliegue escalonado según la capacidad de entrega de Nebius. Esta cartera de pedidos proporciona a la empresa un nivel de visibilidad poco común en un sector donde la mayoría todavía compite por atraer grandes clientes empresariales.

Pero el riesgo operativo es considerable. Construir y operar infraestructuras de IA «hyperscale» exige inversiones de capital muy elevadas, una gran complejidad logística y mucha rapidez. Cualquier contratiempo en la cadena de suministro, la construcción o la financiación podría alterar el crecimiento esperado. Además, Nebius debe enfrentarse a rivales con grandes recursos como Amazon, Google y empresas emergentes de infraestructura, todas deseosas de captar parte de la fiebre del oro de la IA.

¿Qué sigue tras el T3? Previsiones de los analistas para Nebius Group (NBIS)

Pese a la corrección bursátil tras los resultados, Wall Street mantiene un optimismo cauteloso respecto a Nebius. A mediados de noviembre de 2025, la acción cuenta con una calificación de consenso de “Strong Buy”, y los analistas señalan su trayectoria de crecimiento sin parangón y el potencial de ingresos a largo plazo gracias a los acuerdos con Meta y Microsoft. El precio objetivo medio se sitúa en torno a los 105 a 106 dólares, lo que implica un modesto potencial al alza desde el nivel actual cercano a los 102 dólares.

Varios analistas destacaron la capacidad de Nebius para incorporar clientes de alta categoría ya en una fase tan temprana de su desarrollo. Las alianzas con Meta y Microsoft aportan tanto credibilidad como escala—pilares clave para los inversores que apuestan por el futuro de la infraestructura de IA. Algunos incluso sugieren que Nebius puede estar adelantando en ejecución y visibilidad futura a nombres más conocidos como CoreWeave y Lambda Labs.

Dicho esto, no faltan los matices. Los analistas reconocen ampliamente el riesgo de sobreextensión, advirtiendo que el capex agresivo y las necesidades de financiación de Nebius dejan poco margen para el error. La ejecución—tanto en la entrega de infraestructuras como en la disciplina financiera—será observada de cerca.

Además, algunos consideran que el mercado ya refleja un escenario “óptimo”, dado el crecimiento de alrededor del 260% de las acciones de NBIS hasta la fecha antes de la presentación de resultados. Para mantener su valoración, Nebius tendrá que seguir ganando contratos, acelerando entregas y—eventualmente—reduciendo sus pérdidas.

Conclusión

El desempeño de Nebius Group en el tercer trimestre pone de relieve tanto la inmensa oportunidad como la creciente presión en la carrera por abastecer de energía a la economía de la IA. Con un crecimiento explosivo de los ingresos y contratos multimillonarios con Meta y Microsoft, la empresa está marcando claramente su posición como actor principal en la infraestructura en la nube. Pero las elevadas pérdidas, el gasto masivo en capital y la necesidad de financiación externa muestran que escalar en este espacio implica una presión financiera real.

Los inversores reaccionaron con cautela, no porque duden de la demanda, sino porque observan con atención el coste de satisfacerla. En un mercado que valora cada vez más la rentabilidad, incluso historias de crecimiento impulsado por la IA como la de Nebius son objeto de escrutinio cuando las pérdidas se amplían.

De cara al futuro, la hoja de ruta es clara: entregar capacidad, ejecutar los contratos y gestionar el balance con disciplina. Si Nebius logra mantenerse en ese camino, podría convertirse en uno de los pocos ganadores a largo plazo del boom de la infraestructura de IA. Por ahora, sigue siendo una apuesta de alto riesgo y alta recompensa—una que capta la atención tanto de Wall Street como de Silicon Valley.