Florida lo intenta de nuevo con Bitcoin: cómo el proyecto de ley de pensiones de 218 mil millones de dólares convierte a BTC en un activo estatal esta vez

Florida vuelve a intentarlo con una nueva propuesta para incluir Bitcoin en el balance del estado. El nuevo proyecto de ley, HB 183, retoma el esfuerzo fallido del año pasado, pero con mayor contundencia y un alcance más amplio.

Una vez más, establece un límite máximo del 10% de ciertos fondos estatales que podrían asignarse a activos digitales, incluyendo Bitcoin y ETFs regulados. Pero mientras que el proyecto de ley de 2025 era en su mayoría un gesto aspiracional, este se presenta como un plan de trabajo concreto.

Detalla cómo funcionaría la custodia, quién tomaría las decisiones e incluso qué sucede si el estado pierde el control de sus claves privadas.

El proyecto de ley es extenso y detallado, y por una buena razón: HB 183 pretende demostrar que Florida realmente puede mantener criptoactivos de una manera que supere una auditoría.

Define los activos digitales para incluir Bitcoin, valores tokenizados y otros instrumentos registrados criptográficamente bajo las leyes de registros electrónicos de Florida. También abre la puerta a productos cotizados en bolsa que mantengan activos digitales junto con acciones o materias primas.

Esa expansión significa que el estado no solo está considerando acumular Bitcoin. Se está posicionando para tener exposición a través de ETFs registrados en la SEC o incluso valores tokenizados, siempre que cumplan con los estándares de custodia y divulgación.

El proyecto de ley designa al Chief Financial Officer como el actor central. El CFO podría asignar hasta el 10% de cada cuenta de fondos estatales, desde los ingresos generales hasta fondos fiduciarios y de agencias, en instrumentos de cripto o ETF aprobados.

El mismo límite se aplica al sistema de pensiones, donde la State Board of Administration podría invertir hasta el 10% del Florida Retirement System Trust Fund. Estos límites reflejan el proyecto de ley del año pasado, pero aclaran que el tope se aplica por cuenta, no a todos los fondos en conjunto, ampliando efectivamente el posible alcance.

Nada de esto es obligatorio, ya que son límites máximos, no cuotas, pero la autorización legal es lo suficientemente amplia como para ser relevante.

Las reglas de custodia y control se han endurecido. Cualquier activo digital que el estado compre debe permanecer bajo control continuo, ya sea mantenido directamente por el CFO o a través de un custodio calificado que pueda perfeccionar legalmente un interés de seguridad. Si ese control se pierde, el estado tiene cinco días hábiles para corregirlo.

Se permite el préstamo, pero solo si los préstamos están totalmente colateralizados, y el CFO puede exigir sobrecolateralización por norma. Estos son el tipo de salvaguardas operativas diseñadas para responder a la pregunta que frustró el primer proyecto de ley: ¿cómo se protegen las claves privadas de un tesoro público?

HB 183 incluso contempla los impuestos o tasas recibidos en cripto, exigiendo que se transfieran a los ingresos generales y se reembolsen en dólares, una señal pequeña pero significativa de que los redactores están pensando tanto en la fricción contable como en la ideología.

La escala y lo que está en juego

Las cifras detrás del 10% hacen que el proyecto de ley sea más que simbólico. El Florida Retirement System posee alrededor de $218 mil millones.

Una asignación del 1% equivaldría aproximadamente a $2.2 mil millones, ya más que la mayoría de los flujos diarios de ETFs spot de Bitcoin.

Una asignación del 5% se acercaría a $11 mil millones, y eso es antes de contar otros fondos estatales como el Budget Stabilization Fund de $4.9 mil millones, que teóricamente podría añadir cientos de millones más.

Ninguno de estos movimientos ocurriría de la noche a la mañana, pero incluso un piloto cauteloso del 1% introduciría una nueva fuente de demanda constante en un mercado que ahora depende en gran medida de los ETFs para las entradas de capital.

Los obstáculos legales y políticos siguen siendo considerables. El proyecto de ley exime las tenencias de cripto de algunas de las reglas de seguridad de depósitos públicos del estado, pero eso no resuelve el problema mayor de la volatilidad y el riesgo fiduciario. Los fondos públicos se basan en la liquidez y la previsibilidad; Bitcoin no es ninguno de los dos.

La cláusula de cinco días para subsanar fallos de custodia puede parecer ordenada en papel, pero no se ha probado en la práctica del sector público. Los auditores querrán pruebas de que Florida puede documentar y valorar estas tenencias con el mismo rigor que sus bonos del Tesoro o acciones.

También está la cuestión del tiempo: incluso si se aprueba el proyecto de ley, cada junta de inversiones aún debe enmendar sus propias declaraciones de política antes de involucrarse con cripto.

En resumen, HB 183 no es una declaración de que Florida comprará Bitcoin, sino que Florida quiere hacerlo legalmente posible. Amplía el alcance de un solo activo a toda una clase, incorpora mecanismos de control y sienta las bases para una participación cautelosa en lugar de apuestas especulativas.

El número del 10% llama la atención, pero la verdadera historia está en el intento del estado de redactar un manual legal para la custodia soberana de criptoactivos.

Si ese marco sobrevive al escrutinio y gana tracción, podría convertirse en el primer modelo de su tipo en EE. UU.: un cambio silencioso pero profundo en la forma en que los gobiernos piensan sobre la tenencia de activos digitales, una ley a la vez.

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